Web3 фінансова революція: глибокий аналіз основних механізмів AMM в екосистемі Solana
У нинішній структурі індустрії Web3 продукти, пов'язані з DeFi, займають більшість частки ринку. Серед них автоматичні маркет-мейкери (AMM) є ключовим елементом, який сприяє перетворенню у фінансовій сфері Web3. У цій статті буде зосереджено увагу на кількох важливих реалізаціях AMM в екосистемі Solana, щоб надати рекомендації для вибору інвестиційних стратегій для постачальників ліквідності (LP).
CPMM: Постійна добуткова модель ринку
CPMM (постійна добуткова модель ринку) є одним з найосновніших способів реалізації AMM. Наприклад, на одній з торгових платформ на Solana її CPMM дотримується принципу постійного добутку обсягів двох токенів у пулі: X * Y = k.
Коли користувач вносить ліквідність у пул, система автоматично створює асоційований рахунок для гаманця користувача та випускає LP Token, що використовується для підтвердження частки користувача в конкретному пулі. Ці LP Token будуть знищені, коли користувач забере ліквідність.
On-chain програма CPMM розроблена за допомогою Anchor. Під час обміну токенами дії користувача викликають команди, пов'язані зі swap. Наприклад, коли користувач обмінює USDC на TRUMP, система викликає пул TRUMP-USDC для обміну.
Конкретна формула обміну виглядає так:
delta_y = (delta_x * y) / (x + delta_x)
Зокрема, delta_y позначає кількість цільових токенів, які користувач може отримати; цей розрахунок не включає комісії, оскільки витрати вже були вирахувані в попередній логіці.
CLMM: Модель ринкового забезпечення зосередженої ліквідності
CLMM (модель ринкового моделювання з концентрацією ліквідності) запозичила ідею з відомого DEX, що дозволяє встановлювати кілька рівнів комісії для кожної торгової пари токенів і створювати відповідні ліквідні пулу.
Однією з великих особливостей CLMM є можливість для LP обирати конкретний ціновий діапазон під час надання ліквідності, а кошти розподіляються лише в цьому діапазоні. Ця механіка дозволяє LP більш точно контролювати розподіл коштів, підвищуючи ефективність використання капіталу.
LP також може вибрати лише інвестувати в один тип токена, надаючи так звану "однобічну ліквідність". Це схоже на лімітоване замовлення в традиційних фінансах, але вимагає більш обережного управління ризиками.
Зазвичай, для пулів з низькою волатильністю LP схильні вибирати вужчий ціновий діапазон; тоді як для пулів з різкою волатильністю обирають ширший діапазон. Це робиться для зменшення ризику непостійних втрат.
Хоча централізована ліквідність підвищує ефективність використання капіталу, вона також ставить вищі вимоги до фінансових знань та управлінських здібностей LP. Якщо реагувати неналежним чином, це може призвести до серйозних втрат через коливання ринку.
DLMM: динамічна модель ліквідності ринку
DLMM (модель динамічного ринку ліквідності) є ще однією реалізацією AMM на основі централізованої ліквідності. Вона вводить концепцію "Bin", розділяючи ціновий діапазон на кілька малих сегментів.
У DLMM, якщо торгівля відбувається в одному біні, користувачі можуть насолоджуватися нульовим сліпом при торгівлі, що сприяє збільшенню обсягів торгівлі та успішності, теоретично це може принести більше прибутків LP.
Розподіл ліквідності DLMM виглядає наступним чином:
Поточний активований Bin: містить дві монети, торгівля здійснюється за фіксованою ціною, без слippage.
Інші Бін: розміщені по обидва боки активованого Біна, кожен з яких містить лише одну монету.
Коли активована певна монета в Bin вичерпана, система автоматично активує сусідні Bin, що спричиняє зміни ціни в пулі.
DLMM пропонує LP три стратегії:
Спотова стратегія: підходить для більшості ліквідних пулів, є найосновнішою стратегією.
Curve стратегія: підходить для пулів з невеликими коливаннями цін, таких як пари стейблів.
Стратегія Bid Ask: підходить для пулів з різкою волатильністю цін, потребує частого коригування позицій LP.
Заключення
AMM як ключовий компонент фінансів Web3, за рахунок своєї унікальної механіки сприяє розвитку децентралізованих фінансів. Зі зростанням технологій і удосконаленням екосистем, AMM має потенціал відігравати ще більшу роль у майбутньому, подальше перетворюючи фінансовий ландшафт. Для учасників глибоке розуміння переваг та недоліків різних механізмів AMM, а також вибір стратегії, що підходить саме їм, стане ключем до успіху в цій швидко розвиваючійся сфері.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Глибокий аналіз популярних механізмів AMM в екосистемі Solana: порівняння CPMM, CLMM та DLMM
Web3 фінансова революція: глибокий аналіз основних механізмів AMM в екосистемі Solana
У нинішній структурі індустрії Web3 продукти, пов'язані з DeFi, займають більшість частки ринку. Серед них автоматичні маркет-мейкери (AMM) є ключовим елементом, який сприяє перетворенню у фінансовій сфері Web3. У цій статті буде зосереджено увагу на кількох важливих реалізаціях AMM в екосистемі Solana, щоб надати рекомендації для вибору інвестиційних стратегій для постачальників ліквідності (LP).
CPMM: Постійна добуткова модель ринку
CPMM (постійна добуткова модель ринку) є одним з найосновніших способів реалізації AMM. Наприклад, на одній з торгових платформ на Solana її CPMM дотримується принципу постійного добутку обсягів двох токенів у пулі: X * Y = k.
Коли користувач вносить ліквідність у пул, система автоматично створює асоційований рахунок для гаманця користувача та випускає LP Token, що використовується для підтвердження частки користувача в конкретному пулі. Ці LP Token будуть знищені, коли користувач забере ліквідність.
On-chain програма CPMM розроблена за допомогою Anchor. Під час обміну токенами дії користувача викликають команди, пов'язані зі swap. Наприклад, коли користувач обмінює USDC на TRUMP, система викликає пул TRUMP-USDC для обміну.
Конкретна формула обміну виглядає так:
delta_y = (delta_x * y) / (x + delta_x)
Зокрема, delta_y позначає кількість цільових токенів, які користувач може отримати; цей розрахунок не включає комісії, оскільки витрати вже були вирахувані в попередній логіці.
CLMM: Модель ринкового забезпечення зосередженої ліквідності
CLMM (модель ринкового моделювання з концентрацією ліквідності) запозичила ідею з відомого DEX, що дозволяє встановлювати кілька рівнів комісії для кожної торгової пари токенів і створювати відповідні ліквідні пулу.
Однією з великих особливостей CLMM є можливість для LP обирати конкретний ціновий діапазон під час надання ліквідності, а кошти розподіляються лише в цьому діапазоні. Ця механіка дозволяє LP більш точно контролювати розподіл коштів, підвищуючи ефективність використання капіталу.
LP також може вибрати лише інвестувати в один тип токена, надаючи так звану "однобічну ліквідність". Це схоже на лімітоване замовлення в традиційних фінансах, але вимагає більш обережного управління ризиками.
Зазвичай, для пулів з низькою волатильністю LP схильні вибирати вужчий ціновий діапазон; тоді як для пулів з різкою волатильністю обирають ширший діапазон. Це робиться для зменшення ризику непостійних втрат.
Хоча централізована ліквідність підвищує ефективність використання капіталу, вона також ставить вищі вимоги до фінансових знань та управлінських здібностей LP. Якщо реагувати неналежним чином, це може призвести до серйозних втрат через коливання ринку.
DLMM: динамічна модель ліквідності ринку
DLMM (модель динамічного ринку ліквідності) є ще однією реалізацією AMM на основі централізованої ліквідності. Вона вводить концепцію "Bin", розділяючи ціновий діапазон на кілька малих сегментів.
У DLMM, якщо торгівля відбувається в одному біні, користувачі можуть насолоджуватися нульовим сліпом при торгівлі, що сприяє збільшенню обсягів торгівлі та успішності, теоретично це може принести більше прибутків LP.
Розподіл ліквідності DLMM виглядає наступним чином:
Коли активована певна монета в Bin вичерпана, система автоматично активує сусідні Bin, що спричиняє зміни ціни в пулі.
DLMM пропонує LP три стратегії:
Заключення
AMM як ключовий компонент фінансів Web3, за рахунок своєї унікальної механіки сприяє розвитку децентралізованих фінансів. Зі зростанням технологій і удосконаленням екосистем, AMM має потенціал відігравати ще більшу роль у майбутньому, подальше перетворюючи фінансовий ландшафт. Для учасників глибоке розуміння переваг та недоліків різних механізмів AMM, а також вибір стратегії, що підходить саме їм, стане ключем до успіху в цій швидко розвиваючійся сфері.