Глибокий аналіз механізму цін безстрокових ф'ючерсів: битва алгоритмів трьох торгових платформ

У сфері торгівлі криптовалютами безстрокові ф'ючерси стали важливим фінансовим інструментом. Різні торгові платформи, що використовують механізм цін та алгоритм, мають глибокий вплив на стратегії трейдерів та управління ризиками. У цій статті буде проаналізовано різницю в основних механізмах безстрокових ф'ючерсів трьох платформ, а також обговорено фінансові ідеї та механізми передачі ризиків, що стоять за ними.

Один. Три основні елементи торгівлі безстроковими ф'ючерсами

Безстрокові ф'ючерси торгівля складається переважно з трьох ключових цін:

1. Індексна ціна: відстежує зміни цін на спотовому ринку, як теоретична база.

2. Позначена ціна: використовується для обчислення нереалізованого прибутку та збитку та визначення ціни ліквідації.

3. Фінансова ставка: економічний механізм, що з'єднує спотовий і ф'ючерсний ринки, спрямовуючи ціну контракту до повернення до спотової.

Два, порівняння алгоритмів трьох великих платформ

A. Індексна ціна/Ціна oracle

Деяка децентралізована торговельна платформа використовує ціни з оркестра, які незалежні від власного ринку, побудовані валідаторськими вузлами. Використовуючи метод зваженого медіана для протидії екстремальним коливанням, частота оновлення становить раз на 3 секунди. Цей механізм більш стійкий до маніпуляцій, але оновлення відбувається відносно повільно.

B. Механізм цін

Маркерний алгоритм ціни певної централізованої платформи торгівлі базується на медіані ціни покупки/продажу контрактного ринку, ціни угоди та ціни удару, обробленій за допомогою EMA, що робить зміни цін більш плавними.

Інша централізована торговельна платформа використовує тільки середню ціну покупки/продажу на ринку як джерело маркерної ціни, ціна надзвичайно чутлива до незначних угод.

Структура маркерної ціни децентралізованої платформи об'єднує кілька джерел: внутрішню ціну платформи, зважене середнє декількох централізованих платформ та EMA різниці між ціною оракула та ціною контракту. Валідаори повинні перевіряти узгодженість вхідних джерел.

C. Алгоритм фінансування

Децентралізована платформа вводить індекс премії на основі моделі певної централізованої платформи, з відбором проб кожні 5 секунд, розрахованим на основі середнього значення за годину. Щоб компенсувати повільну швидкість повернення цін, використовуються розрахунки високочастотних фінансових ставок та високі фінансові ставки в екстремальних ситуаціях.

Фінансова ставка певної централізованої платформи залежить від тривалого періоду розрахунків, поєднуючи глибину книги замовлень і процентні ставки за кредитами, щоб забезпечити інституційним інвесторам плавні витрати на фінансування.

Іншого централізованого платформи алгоритм відносно простий, базується на розрахунках відхилення цін на ринку, коливання досить великі.

Три, філософія торгівлі за алгоритмом

Деяка централізована платформа: дизайн раціоналістів системи

• Основна ідея: зробити ринок передбачуваним
• Механізм: згладжена маркерна ціна, точна модель плати за фінансування, багаторівнева буферизація ризиків
• Підходить: інституційним інвесторам та трейдерам середньо- та довгострокового періоду, які прагнуть стабільного доходу

Інша централізована платформа: дизайн торгівельних інстинктів

• Основна ідея: ринок відображає людську природу
• Механізм: чутлива маркерна ціна, різкі коливання ставки фінансування, швидка ліквідація
• Підходить: високоліквідним трейдерам, короткостроковим спекулянтам

Децентралізована платформа: дизайн структуристів на ланцюгу

• Основна концепція: Алгоритм встановлює порядок
• Механізм: консенсусна ціна валідаторів, прозорість на ланцюзі, частота фінансування
• Підходить: трейдерам, які прагнуть прозорості, арбітражникам на блокчейні

Висновок

Різні дизайни алгоритмів платформ відображають різні розуміння суті ринку. Незалежно від того, яку систему обирають, трейдери повинні глибоко розуміти її механізм, шукаючи баланс між ризиками та можливостями. Врешті-решт, порядок на ринку визначається не лише алгоритмом, але й вибором і поведінкою учасників.