Нова ера цифрового долара: боротьба чотирьох сил

У 2025 році США прийняли закон під назвою GENIUS, який докорінно змінив правила гри зі стабільними монетами, викликавши небачену "боротьбу за цифровий долар". Ця конкуренція нагадує давні часи періоду Середньовіччя, коли чотири потужні сили змагалися за домінування на ринку. Кожен альянс має свої унікальні характеристики та стратегії, як різні школи бойових мистецтв. Давайте розглянемо цих основних учасників.

Закон GENIUS: ключ, що змінює правила гри

Закон GENIUS повністю називається "Законодавство та створення національного інноваційного закону щодо стейблкоїнів США" і встановлює чіткі правила для індустрії стейблкоїнів:

• Резервний капітал повинен підтримуватися в 1:1
• Ринкова капіталізація в 10 мільярдів доларів є регуляторним рубежем
• Заборонено пряме сплачування відсотків
• Встановлення бар'єрів для доступу для великих технологічних компаній

Альянс зразкових учасників відповідності (USDC)

Аліянс, заснований на USDC, випущеному компанією Circle, суворо дотримується регуляторних вимог, здобуваючи довіру регуляторних органів та інституційних інвесторів. Проте між Circle та її основним дистриб'ютором Coinbase існують проблеми з розподілом вигод, і Circle прагне підвищити свою незалежність через первинне публічне розміщення акцій та інші способи.

Острівна імперія (USDT)

Зосередившись на USDT компанії Tether, завдяки перевагам першопрохідців та гнучкій бізнес-стратегії, вона займає домінуючу позицію на світовому ринку. У відповідь на новий законопроект Tether вжила стратегію подвійної траси, плануючи розробити новий комплаєнс-стейблкойн для американського ринку. Співпраця USDT з мережею TRON забезпечує їй ефективну інфраструктуру, тоді як політичні зв'язки з гігантами Уолл-Стріт надають їй потужний регуляторний захист.

Політична еліта (USD1)

Ця нова альянс підтримується політичним впливом, розподільчими каналами та суверенним капіталом. USD1 тісно пов'язаний з родиною Трампа, а Binance є його основним розподільчим каналом, також отримавши інвестиції від суверенного фонду ОАЕ. Засновник мережі TRON Сон Юйчень відіграє важливу роль у цьому альянсі. Ця стратегія виходу на ринок "зверху вниз" кардинально відрізняється від традиційного шляху розвитку криптовалют, але також стикається з політичними ризиками.

Контратака традиційних банків

Традиційні фінансові інститути також почали входити на ринок стейблкоїнів. JPMD, запущений Morgan Chase, насправді є токенізованою формою банківського депозиту, яка може легально сплачувати відсотки, але лише для великих установ, які пройшли суворий відбір. Інші великі банки також досліджують подібні рішення, навіть розглядають можливість створення банківського альянсу для створення спільної системи цифрових валют.

Виклик за міськими воротами

Деякі технологічні компанії та фінансові технологічні компанії також шукають можливості:

• Stripe обирає надавати інфраструктурні послуги
• PayPal приваблює користувачів великими винагородами
• Walmart та Amazon зазнають юридичних обмежень, що ускладнює безпосереднє випускання стейблкойнів
• Meta застосовує обережну стратегію, зосереджуючись на реальних платіжних сценаріях

Майбутнє

Ця битва за стейблкоїни, ймовірно, не призведе до єдиного переможця, а скоріше призведе до розподілу ринку:

• Інститутський ринок може бути під контролем банківського альянсу
• Роздрібний ринок США, можливо, буде очолювати USDC
• Глобальні нові ринки можуть продовжувати домінувати за рахунок USDT
• Конкретні політичні та суверенні торгові сцени можуть займати місце за USD1

Ця конкуренція відображає не лише боротьбу технологій та бізнес-моделей, але й зіткнення різних фінансових концепцій і моделей управління. Незалежно від остаточного результату, прихід ери цифрового долара вже став незворотним трендом.