Фальшиве процвітання екосистеми Solana: маніпуляції на ринку стали новою нормою

Нещодавно в мережі Solana відбулися деякі цікаві явища в торгівлі. Колись деякі безвартісні токени могли різко зрости в ціні через випадкові події. А тепер ринок поступово стає більш раціональним, і тільки стратегія "зв'язування" може підштовхнути ціни вгору. Спекулятивний бум на крипторинку переживає цікаву трансформацію.

Наразі токени, які можуть забезпечити зростання вартості, поділяються на дві категорії: по-перше, це "маніпулятивні токени", до яких відносяться токени з прив'язкою, токени з ранніми пільговими розподілами та токени, що глибоко контролюються інсайдерською торгівлею; по-друге, це "доходні токени". Цей феномен виявляє жорстоку реальність: ринок або контролюється "маніпуляціями", або повертається до традиційної капіталістичної системи оцінки вартості.

Коли "маніпуляція" стає важливим показником для визначення коливань цін на токени, ми можемо припустити, що поточний он-лін період наближається до завершення. На перший погляд, он-лін екосистема виглядає більш здоровою, ніж є насправді, але насправді деякі учасники використовують маніпуляційні методи, щоб штучно підвищити ціни на деякі токени.

Це явище не є безпрецедентним. Інцидент з міддю Sumitomo з 1985 по 1996 рік є типовим прикладом. Тоді один трейдер незаконно створив величезні довгі позиції, намагаючись підтримувати зовнішнє благополуччя ринку, незважаючи на те, що реальний стан ринку продовжував погіршуватися.

Капіталізм у короткостроковій перспективі більше схожий на виборчу машину, яка залежить від емоцій та спекуляцій для стимулювання ринку; але в довгостроковій перспективі він є вагами, які врешті-решт виводять правду на поверхню.

На даний момент на ланцюзі Solana існує "маніпуляційний розрив", що є завісою, що приховує правду. Глибше спостерігаючи за внутрішніми торговими групами, намірами проектів контролювати більшість ліквідності, а також як трейдери використовують "маніпуляцію" як конкурентну перевагу, можна заглянути в тіні, що ховаються за завісою.

Проте, ця модель маніпуляцій рано чи пізно зруйнується. Як і в випадку з подією з Sumitomo Copper, з очищенням позицій ціна швидко впаде. "Маніпуляційний розрив" Solana також розпадеться подібним чином, справжній стан ринку врешті-решт стане очевидним. Історія неодноразово доводила, що істина капіталізму не може бути прихована назавжди.

Активність та процвітання екосистеми Solana на поверхні насправді є грою, що складається з бандлованих токенів і штучно контрольованої ліквідності, якою керують інсайдери. Тут маніпуляції не тільки не приховуються, але й стають конкурентною перевагою. Однак, як показує випадок з маніпуляцією на ринку міді Sumitomo, ця розрив неминуче призведе до краху.

Екосистема Solana – це казино, яке постійно самостійно висмоктує ресурси, і може підтримуватися лише за умов повільного та стабільного припливу ліквідності. Коли деякі важливі проекти вирішують не проводити масштабні аірдропи, процвітання всієї екосистеми починає наближатися до кінця. Сьогодні ми чуємо лише відлуння колишньої розкоші. "Маніпуляційний розрив" зрештою впаде, і це може бути дуже жорстоко.

Чому так? Тому що ми вже находимося в кінці цього циклу. Якщо поєднати погіршення макроекономічного середовища з вразливістю економіки на блокчейні, підтримуваної людьми, це призведе до одного результату: масового виведення капіталу.

У мем-криптовалютах ліквідність маніпуляторів має лише одну мету — вийти з гри. Ці токени не мають майбутніх грошових потоків, не мають практичного використання і не мають основи довіри. Лише інсайдери по черзі намагаються захопити цінність до того, як вся екосистема розвалиться. Ось чому мем-криптовалюти є такими небезпечними в поточному циклі. Коли люди вважають, що якийсь актив в принципі не має цінності, єдине, що залишилося, — це продаж. Це означає, що єдина мета інсайдерів стає чіткою: отримати якомога більше прибутку до завершення.

Коли маніпуляційна прогалина зникне, що займе провідну позицію? Відповідь - основні принципи капіталізму.

Вважається, що криптовалюта завжди має властивості великого казино, і лише через поганий досвід з утилітарними токенами вважають, що меми завжди є найкращою ставкою з позитивним очікуванням; ця точка зору є надто наївною. Як трейдери, ми починаємо вірити, що будь-яка валюта, яка може принести максимальний прибуток, є привабливою. Мемні токени природно створюють хороше середовище для максимізації прибутків (особливо в кінці циклу), оскільки ви можете "маніпулювати" без порушення регуляторних правил і не нести відповідальності. Я вважаю, що це просто природний стан у пізній стадії циклу, а не нова норма, яка завжди буде панувати.

Ми знову побачимо, як утилітарні токени знову стануть у центрі уваги. Інтернет-капітальні ринки не є поганою концепцією, але я впевнений, що вони були впроваджені на неправильному блокчейні. Хоча ми можемо розірвати замкнене коло нестачі попиту на утилітарні токени, ми не можемо розірвати замкнене коло, що формується під впливом людської залежності. Що стосується культури Solana, я вважаю, що вона до певної міри самознищилася.

Варто зазначити, що відповідальність трейдерів не полягає в тому, щоб здійснювати "маніпуляції" на короткі позиції. Натомість, якщо варто вжити заходів, то слід робити ставки на підвищення. Трейдери повинні вірити, що маніпуляції, здійснені іншими для підвищення ціни токена, є чистим прибутком для тих, хто володіє цим активом. У цій торгівлі (особливо на блокчейні) зберігати моральну перевагу є дуже небезпечним. Ви можете в кінцевому підсумку бути маргіналізованими, оскільки вважаєте, що маєте вищий моральний обов'язок не брати участь у цій грі.

Багато трейдерів мають цей моральний комплекс після того, як дізналися про справжні ідентичності маркет-мейкерів, бірж і анонімних трейдерів, а також про правду щодо потоку внутрішньої інформації. Я сам стикався з такою ілюзією протягом кількох місяців. Але врешті-решт, прийнявши реалії ринку і дізнавшись про різні методи торгівлі, ви будете розуміти ринок краще, ніж будь-коли.

Якщо не плануєте зменшити ризик шляхом коротких продажів, які ще є варіанти? Що стосується мене, я вирішив значно знизити ризикову експозицію у серпні.

Інший варіант - звернути увагу на інші блокчейни, такі як Base, який показує хороші результати, але не отримує занадто багато уваги. Ліквідність проектів, таких як ZORA, абсолютно не варто недооцінювати. Я особисто перевів деякі кошти на Base за останні кілька днів і збільшив ризикову експозицію, замість того, щоб продовжувати інвестувати в Solana.