Дослідження токенізації реальних активів у сфері нерухомості
Вступ
Справжні активи ( RWA ) токенізація не є новою концепцією на ринку криптовалют. Ще у 2018 році з'явилася токенізація активів та випуск токенів, що є цінними паперами ( STO ), що мають певну схожість із сучасною концепцією RWA. Проте, через нестачу зрілого регуляторного середовища та відсутність значних переваг потенційних прибутків, ці ранні спроби не змогли розвинутися в зрілій ринковій сфері.
У 2022 році, внаслідок безперервного підвищення процентних ставок у США, доходність державних облігацій США значно перевищила ставки на кредитування стейблкоїнів на крипторинку. Тому токенізація державних облігацій США у RWA стає дедалі більш привабливою для криптоіндустрії. У зв'язку з цим, такі відомі DeFi проекти, як MakerDAO, Compound та Aave, а також традиційні фінансові установи, такі як Goldman Sachs, JPMorgan, Siemens, і навіть деякі уряди почали досліджувати сферу RWA.
Протягом останніх двох років на ринку з'явилося кілька проектів RWA у сфері нерухомості. Вони спрямовані на багатостороннє розширення ринку інвестицій у нерухомість, урізноманітнення інвестиційних продуктів у нерухомість та зниження бар'єрів для входу інвесторів у нерухомість. Це дослідження проводить аналіз випадків таких проектів, щоб проаналізувати переваги та недоліки дизайну RWA у сфері нерухомості та їх потенційний ринок. Оскільки ці проекти в основному орієнтовані на активи та інвесторів у нерухомості Північної Америки, обговорення відповідних політик, регуляцій та ринкових умов буде в основному зосереджено на ринку нерухомості Північної Америки.
Методи токенізації ринку нерухомості
Ринок нерухомості є величезною сферою, що сповнена інвестиційних можливостей. Згідно з дослідженням Statista за березень 2023 року, вартість північноамериканського ринку нерухомості, що котирується на біржі, досягає 1,3 трильйона доларів США, тоді як обсяг глобального ринку нерухомості, що котирується на біржі, становить 2,66 трильйона доларів США.
Основною метою токенізації ринку нерухомості є досягнення однієї або кількох з наступних цілей: створення більш різноманітних і гнучких інвестиційних продуктів у сфері нерухомості, залучення більш широкої групи інвесторів, а також підвищення ліквідності та вартості нерухомих активів. Ці продукти в основному представлені в трьох формах:
Фрагментація фінансування прав власності на нерухомість.
Продукт індексу ринку нерухомості в певному регіоні.
використовуйте токенізовану нерухомість як заставу.
Крім того, токенізація та інтеграція з блокчейном також підвищують прозорість активів нерухомості та демократичне управління.
Інвестиційний траст у нерухомість ( REIT ) є компанією, яка володіє, управляє або фінансує нерухомість для отримання доходу. REIT надає звичайним інвесторам можливість інвестувати, схожу на пайовий фонд, що дозволяє їм отримувати дохід на основі дивідендів та загальний дохід, а також сприяє розвитку місцевого ринку нерухомості. REIT та нерухомість RWA мають спільні риси у наданні фрагментованих можливостей інвестування в нерухомість, ефективно знижуючи бар'єри для входу в інвестиції та підвищуючи ліквідність активів у нерухомості. Проте традиційні REIT зазвичай не надають інвесторам можливостей управління або власності, продовжуючи зберігати централізовану модель управління. Незважаючи на це, їхня сувора перевірка активів та проектування інвестиційної структури в рамках жорсткої регуляторної системи забезпечує надійний план для проектів RWA у нерухомості.
Протягом останніх двох років роботи над проектами нерухомості RWA, ми отримали більш чітке уявлення про їхні переваги та недоліки.
Зазвичай проекти RWA в нерухомості мають вищезазначені характеристики. Поглибивши дослідження конкретних випадків, я виявив, що через різницю в управлінні та продуктових підходах кожен проект стикається з різними ситуаціями під час фактичної експлуатації.
Дослідження випадків
У цьому розділі я обрав три проекти RWA в сфері нерухомості для аналізу. Кожен проект використовує різні підходи до токенізації ринку нерухомості і є найбільш популярним у своїй галузі. Варто зазначити, що ці проекти, які все ще перебувають на ранній стадії, їхні продукти ще не пройшли тривалу та широкомасштабну перевірку та тестування на ринку.
RealT
RealT запустила в 2019 році, є одним з перших проектів RWA у сфері нерухомості на ринку, що спеціалізується на доступності інвестицій у житлову нерухомість США через блокчейни Ethereum та Gnosis, головним чином на Gnosis (.
RealT придбає житлову нерухомість і токенізує її відповідно до американських нормативів для суб'єктів, що мають договір на володіння нерухомістю. Управління, обслуговування та збори орендної плати за цю нерухомість доручено третім особам. Після вирахування витрат, певна частка орендної плати, що генерується конкретною нерухомістю, розподіляється серед її токен-холдерів. Незважаючи на те, що RealT відповідає за процес токенізації, юридично вона відокремлена від компанії, що володіє активами нерухомості. Як зазначено на їхньому веб-сайті, у разі дефолту компанії, токен-холдери зберігають право призначити іншу компанію для управління компанією, що має договір на володіння нерухомістю. Варто зазначити, що від них не вимагається спільно інвестувати в нерухомість, яку вони виводять на ринок. Токен-холдери нерухомості можуть щомісяця отримувати частку доходів від орендної плати за нерухомість, не враховуючи близько 2,5% резервного фонду на обслуговування та управлінських зборів, які зазвичай становлять близько 10% від вартості.
![Цеглини та Блоки: Дослідження Нерухомості на Ринку RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-98de8e550c8f155cd34513c6f18133cf.webp(
Візьмемо, наприклад, цю нерухомість у Монтгомері: загальна вартість токенів нерухомості становить 323,020 доларів США, ціна кожного токена – 52,10 доларів США, всього випущено 6,200 токенів. Ця нерухомість щомісячно генерує 2,600 доларів США орендного доходу. Після вирахування витрат на експлуатацію та управління в розмірі 622 доларів США, щомісячний чистий прибуток становить 1,978 доларів США, а річний дохід – 23,736 доларів США. Отже, кожен токен отримує 3,83 доларів США розподілу, а річна дохідність становить 7,35%.
Для цієї нерухомості RealT пропонує 100% токенів, що означає, що RealT не потрібно спільно інвестувати з клієнтами, і це дозволяє підтримувати практично безризикову бізнес-модель. Управлінська організація отримує 8% від орендної плати та залишку витрат на обслуговування, а інвестиційна платформа стягує лише 2% за токенізацію нерухомості, вибір управлінської організації та контроль. Таким чином, команда RealT може зекономити значну кількість часу на управлінні, зосередившись на пошуку кваліфікованої нерухомості та її токенізації на ринку.
Однак, незважаючи на те, що фрагментація власності сприяє розподілу ризиків між інвесторами, це також призводить до викликів. Проблеми виникають, коли фінансові інтереси інвесторів занадто малі, щоб витрати на управління компанією стали доцільними. Звіт пояснює конфлікт інтересів між власниками нерухомості в форматі токена та RealT. RealT обирає управлінську компанію для керування своїми активами; якщо RealT має значну частку у власності, вона може зменшити агентські витрати; отже, неефективне управління негативно вплине на них. Проте, якщо частка RealT занадто велика, це може негативно вплинути на ліквідність токена, і дрібні акціонери можуть стати безпосередніми учасниками. Ці власники можуть очікувати, що великі акціонери зможуть контролювати, чи є найнята управлінська компанія фінансово життєздатною. З іншого боку, якщо частка RealT незначна, RealT може не мати достатньої мотивації, щоб ретельно обирати управлінську компанію або брати участь у процесі нагляду, а багатьом інвесторам важко ефективно взяти на себе відповідальність за нагляд за управлінською компанією.
) Parcl
Parcl протокол є платформою DeFi інвестицій, яка дозволяє користувачам торгувати цінами на глобальному ринку нерухомості. Parcl використовується для отримання безстрокового експозиції синтетичних активів за допомогою архітектури AMM. Parcl впроваджує зворотний зв'язок з Parcl Labs, створюючи індекси на основі історії продажів нерухомості в певних регіонах. Термін історії продажів може змінюватися в залежності від частоти угод з нерухомістю. Після створення індексу інвестори отримують можливість спекулювати на вартості нерухомості, можуть відкривати довгі або короткі позиції на ціну нерухомості.
![Цеглини та Блоки: Дослідження Нерухомості на Ринках RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-51f60a9aeef26de0b7ff4137c0ddf278.webp(
Цей метод дозволяє Parcl уникнути юридичних проблем, оскільки в операціях платформи не залучена реальна нерухомість. Дехто може поставити під сумнів, чи є це справжнім проектом RWA у сфері нерухомості, оскільки він не відповідає наведеним вище стандартам. Проте, це відносно популярний проект RWA, який отримав інвестиції від таких гігантів галузі, як Coinbase, Solana Ventures, DragonFly тощо. Обговорення можливостей диверсифікації RWA у сфері нерухомості є виправданим.
Тестова мережа Parcl була запущена в травні 2022 року на Solana, наразі загальна заблокована вартість становить 16 мільйонів доларів. Після більше року роботи Parcl, здається, не викликав великої уваги, добовий обсяг торгівлі менше 10 тисяч доларів, а добова активність користувачів менше 50 осіб.
Продукти Parcl спрощені та швидко розробляються. Цінові відгуки та індексний ринок Parcl Labs добре спроектовані, легкі у використанні.
![Цеглини та блоки: Дослідження нерухомості на ринку RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2d5e54fcb98d7f6a6b8be8bdd09d5971.webp(
У сфері операцій команда Parcl активно впроваджує програми залучення користувачів, такі як Parcl Point, Real Estate Royale. Незважаючи на ці переваги та підтримку багатьох відомих інвестиційних установ, Parcl залишається відносно стриманим на ринку, має невелику базу користувачів та обмежений обсяг торгів. Можливо, ринок ще не готовий до продуктів індексу нерухомості.
) Рейнно
Великі криптовалютні компанії, такі як Ripple та MakerDAO, також досліджують можливість дозволити користувачам токенізувати нерухомість як заставу для кредитів. У липні Ripple оголосила, що її команда цифрових валют центрального банку працює в цьому напрямку. MakerDAO інтегрувалася з RobinLand, підтримуючи іпотеки під нерухомість. RealT пропонує можливість використання токенізованої нерухомості як застави для кредитів, хоча ця послуга обмежена їх випущеними токенами. По суті, ця послуга більше схожа на продукт кредитування токенів і не суттєво підвищує ліквідність капіталу власників нерухомості.
Reinno є проектом, який було запущено у 2020 році та зупинено у 2022 році. Хоча він не залишив багато слідів на ринку, він представив два продукти, пов'язані з нерухомістю RWA, які варто згадати.
Перший продукт – це кредитна послуга на основі токенізованої нерухомості. Коли власники нерухомості потребують фінансування, вони можуть подати документи на нерухомість до Reinno. Після отримання схвалення Reinno створить у Делавері спеціальну компанію для угоди. Потім Reinno створить смарт-контракт для токенів нерухомості, які власники можуть внести в якості застави для кредиту. Ліміт кредиту буде оснований на вартості токенів.
Другим продуктом є фінансування за рахунок іпотеки. Користувачі можуть токенізувати право власності на нерухомість після покупки нерухомості з іпотекою, щоб отримати фінансування. Отримані кошти можуть бути використані для погашення банківської іпотеки, після чого клієнт погашає кредит за фіксованою ставкою.
![Цеглини та Блоки: Дослідження Нерухомості на Ринку RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cbadbe0211f71ed71a005c559b61d466.webp(
Операції Reinno все ще є централізованими та офлайн-моделями, клієнти повинні відвідувати офіс і подавати документи на нерухомість. Використання підходу Reinno має деякі явні ризики. По-перше, якщо позичальник вирішить дефолтувати та припинити виплати, Reinno, як постачальник токенізаційних послуг, а не кредитор, буде важко подати позов проти позичальника. Reinno фактично не володіє заставною нерухомістю; кредит насправді надається користувачами, які вирішили надавати кредити через Reinno. Наразі, через відсутність прямих кредитних контрактів між сторонами, особливо в контексті фрагментованого фінансування нерухомості, немає всебічної правової бази для захисту цих кредиторів. Reinno ще не надала детальні заходи для пом'якшення цього ризику дефолту. По-друге, якщо власник нерухомості після отримання позики вирішить продати будинок або після завершення фінансування іпотеки через Reinno перестане продовжувати виплати банку, Reinno не може запобігти таким діям, що призводять до передачі нерухомості, фактично призводячи до "подвійних витрат" з боку позичальника на нерухомість. Ці явні ризики можуть призвести до відмови від проекту, майбутні RWA в нерухомості потребують зрілого правового середовища для вирішення цих питань.
Висновок
Нерухомість RWA - це відносно нове поняття, яке ще не має встановленого ринкового розміру або не породило провідних проектів. Наразі проекти в цій сфері мають відносно малий розмір ринку та користувацьку базу. Ця сфера потребує суворої відповідності вимогам та зрілого правового регуляторного середовища. Деякі проекти використовують ризики
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
10 лайків
Нагородити
10
4
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
FunGibleTom
· 08-09 23:50
Ми вже давно грали в stos, краще заробити на блокчейн-іграх.
Переглянути оригіналвідповісти на0
BlockchainArchaeologist
· 08-09 21:17
Ця яма точно така ж, як і в 18 році, коли розкручували STO.
Переглянути оригіналвідповісти на0
MEVSandwichVictim
· 08-09 21:15
ще треба дякувати великому дампу, який знищив нерухомість Токен
Переглянути оригіналвідповісти на0
CryptoMotivator
· 08-09 21:12
Стара приказка говорить, що торгівля криптовалютою менш стабільна, ніж інвестиції в нерухомість.
Дослідження токенізації нерухомості: виклики та можливості
Дослідження токенізації реальних активів у сфері нерухомості
Вступ
Справжні активи ( RWA ) токенізація не є новою концепцією на ринку криптовалют. Ще у 2018 році з'явилася токенізація активів та випуск токенів, що є цінними паперами ( STO ), що мають певну схожість із сучасною концепцією RWA. Проте, через нестачу зрілого регуляторного середовища та відсутність значних переваг потенційних прибутків, ці ранні спроби не змогли розвинутися в зрілій ринковій сфері.
У 2022 році, внаслідок безперервного підвищення процентних ставок у США, доходність державних облігацій США значно перевищила ставки на кредитування стейблкоїнів на крипторинку. Тому токенізація державних облігацій США у RWA стає дедалі більш привабливою для криптоіндустрії. У зв'язку з цим, такі відомі DeFi проекти, як MakerDAO, Compound та Aave, а також традиційні фінансові установи, такі як Goldman Sachs, JPMorgan, Siemens, і навіть деякі уряди почали досліджувати сферу RWA.
Протягом останніх двох років на ринку з'явилося кілька проектів RWA у сфері нерухомості. Вони спрямовані на багатостороннє розширення ринку інвестицій у нерухомість, урізноманітнення інвестиційних продуктів у нерухомість та зниження бар'єрів для входу інвесторів у нерухомість. Це дослідження проводить аналіз випадків таких проектів, щоб проаналізувати переваги та недоліки дизайну RWA у сфері нерухомості та їх потенційний ринок. Оскільки ці проекти в основному орієнтовані на активи та інвесторів у нерухомості Північної Америки, обговорення відповідних політик, регуляцій та ринкових умов буде в основному зосереджено на ринку нерухомості Північної Америки.
Методи токенізації ринку нерухомості
Ринок нерухомості є величезною сферою, що сповнена інвестиційних можливостей. Згідно з дослідженням Statista за березень 2023 року, вартість північноамериканського ринку нерухомості, що котирується на біржі, досягає 1,3 трильйона доларів США, тоді як обсяг глобального ринку нерухомості, що котирується на біржі, становить 2,66 трильйона доларів США.
Основною метою токенізації ринку нерухомості є досягнення однієї або кількох з наступних цілей: створення більш різноманітних і гнучких інвестиційних продуктів у сфері нерухомості, залучення більш широкої групи інвесторів, а також підвищення ліквідності та вартості нерухомих активів. Ці продукти в основному представлені в трьох формах:
Фрагментація фінансування прав власності на нерухомість.
Продукт індексу ринку нерухомості в певному регіоні.
використовуйте токенізовану нерухомість як заставу.
Крім того, токенізація та інтеграція з блокчейном також підвищують прозорість активів нерухомості та демократичне управління.
Інвестиційний траст у нерухомість ( REIT ) є компанією, яка володіє, управляє або фінансує нерухомість для отримання доходу. REIT надає звичайним інвесторам можливість інвестувати, схожу на пайовий фонд, що дозволяє їм отримувати дохід на основі дивідендів та загальний дохід, а також сприяє розвитку місцевого ринку нерухомості. REIT та нерухомість RWA мають спільні риси у наданні фрагментованих можливостей інвестування в нерухомість, ефективно знижуючи бар'єри для входу в інвестиції та підвищуючи ліквідність активів у нерухомості. Проте традиційні REIT зазвичай не надають інвесторам можливостей управління або власності, продовжуючи зберігати централізовану модель управління. Незважаючи на це, їхня сувора перевірка активів та проектування інвестиційної структури в рамках жорсткої регуляторної системи забезпечує надійний план для проектів RWA у нерухомості.
Протягом останніх двох років роботи над проектами нерухомості RWA, ми отримали більш чітке уявлення про їхні переваги та недоліки.
Зазвичай проекти RWA в нерухомості мають вищезазначені характеристики. Поглибивши дослідження конкретних випадків, я виявив, що через різницю в управлінні та продуктових підходах кожен проект стикається з різними ситуаціями під час фактичної експлуатації.
Дослідження випадків
У цьому розділі я обрав три проекти RWA в сфері нерухомості для аналізу. Кожен проект використовує різні підходи до токенізації ринку нерухомості і є найбільш популярним у своїй галузі. Варто зазначити, що ці проекти, які все ще перебувають на ранній стадії, їхні продукти ще не пройшли тривалу та широкомасштабну перевірку та тестування на ринку.
RealT
RealT запустила в 2019 році, є одним з перших проектів RWA у сфері нерухомості на ринку, що спеціалізується на доступності інвестицій у житлову нерухомість США через блокчейни Ethereum та Gnosis, головним чином на Gnosis (.
RealT придбає житлову нерухомість і токенізує її відповідно до американських нормативів для суб'єктів, що мають договір на володіння нерухомістю. Управління, обслуговування та збори орендної плати за цю нерухомість доручено третім особам. Після вирахування витрат, певна частка орендної плати, що генерується конкретною нерухомістю, розподіляється серед її токен-холдерів. Незважаючи на те, що RealT відповідає за процес токенізації, юридично вона відокремлена від компанії, що володіє активами нерухомості. Як зазначено на їхньому веб-сайті, у разі дефолту компанії, токен-холдери зберігають право призначити іншу компанію для управління компанією, що має договір на володіння нерухомістю. Варто зазначити, що від них не вимагається спільно інвестувати в нерухомість, яку вони виводять на ринок. Токен-холдери нерухомості можуть щомісяця отримувати частку доходів від орендної плати за нерухомість, не враховуючи близько 2,5% резервного фонду на обслуговування та управлінських зборів, які зазвичай становлять близько 10% від вартості.
![Цеглини та Блоки: Дослідження Нерухомості на Ринку RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-98de8e550c8f155cd34513c6f18133cf.webp(
Візьмемо, наприклад, цю нерухомість у Монтгомері: загальна вартість токенів нерухомості становить 323,020 доларів США, ціна кожного токена – 52,10 доларів США, всього випущено 6,200 токенів. Ця нерухомість щомісячно генерує 2,600 доларів США орендного доходу. Після вирахування витрат на експлуатацію та управління в розмірі 622 доларів США, щомісячний чистий прибуток становить 1,978 доларів США, а річний дохід – 23,736 доларів США. Отже, кожен токен отримує 3,83 доларів США розподілу, а річна дохідність становить 7,35%.
Для цієї нерухомості RealT пропонує 100% токенів, що означає, що RealT не потрібно спільно інвестувати з клієнтами, і це дозволяє підтримувати практично безризикову бізнес-модель. Управлінська організація отримує 8% від орендної плати та залишку витрат на обслуговування, а інвестиційна платформа стягує лише 2% за токенізацію нерухомості, вибір управлінської організації та контроль. Таким чином, команда RealT може зекономити значну кількість часу на управлінні, зосередившись на пошуку кваліфікованої нерухомості та її токенізації на ринку.
Однак, незважаючи на те, що фрагментація власності сприяє розподілу ризиків між інвесторами, це також призводить до викликів. Проблеми виникають, коли фінансові інтереси інвесторів занадто малі, щоб витрати на управління компанією стали доцільними. Звіт пояснює конфлікт інтересів між власниками нерухомості в форматі токена та RealT. RealT обирає управлінську компанію для керування своїми активами; якщо RealT має значну частку у власності, вона може зменшити агентські витрати; отже, неефективне управління негативно вплине на них. Проте, якщо частка RealT занадто велика, це може негативно вплинути на ліквідність токена, і дрібні акціонери можуть стати безпосередніми учасниками. Ці власники можуть очікувати, що великі акціонери зможуть контролювати, чи є найнята управлінська компанія фінансово життєздатною. З іншого боку, якщо частка RealT незначна, RealT може не мати достатньої мотивації, щоб ретельно обирати управлінську компанію або брати участь у процесі нагляду, а багатьом інвесторам важко ефективно взяти на себе відповідальність за нагляд за управлінською компанією.
) Parcl
Parcl протокол є платформою DeFi інвестицій, яка дозволяє користувачам торгувати цінами на глобальному ринку нерухомості. Parcl використовується для отримання безстрокового експозиції синтетичних активів за допомогою архітектури AMM. Parcl впроваджує зворотний зв'язок з Parcl Labs, створюючи індекси на основі історії продажів нерухомості в певних регіонах. Термін історії продажів може змінюватися в залежності від частоти угод з нерухомістю. Після створення індексу інвестори отримують можливість спекулювати на вартості нерухомості, можуть відкривати довгі або короткі позиції на ціну нерухомості.
![Цеглини та Блоки: Дослідження Нерухомості на Ринках RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-51f60a9aeef26de0b7ff4137c0ddf278.webp(
Цей метод дозволяє Parcl уникнути юридичних проблем, оскільки в операціях платформи не залучена реальна нерухомість. Дехто може поставити під сумнів, чи є це справжнім проектом RWA у сфері нерухомості, оскільки він не відповідає наведеним вище стандартам. Проте, це відносно популярний проект RWA, який отримав інвестиції від таких гігантів галузі, як Coinbase, Solana Ventures, DragonFly тощо. Обговорення можливостей диверсифікації RWA у сфері нерухомості є виправданим.
Тестова мережа Parcl була запущена в травні 2022 року на Solana, наразі загальна заблокована вартість становить 16 мільйонів доларів. Після більше року роботи Parcl, здається, не викликав великої уваги, добовий обсяг торгівлі менше 10 тисяч доларів, а добова активність користувачів менше 50 осіб.
Продукти Parcl спрощені та швидко розробляються. Цінові відгуки та індексний ринок Parcl Labs добре спроектовані, легкі у використанні.
![Цеглини та блоки: Дослідження нерухомості на ринку RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2d5e54fcb98d7f6a6b8be8bdd09d5971.webp(
У сфері операцій команда Parcl активно впроваджує програми залучення користувачів, такі як Parcl Point, Real Estate Royale. Незважаючи на ці переваги та підтримку багатьох відомих інвестиційних установ, Parcl залишається відносно стриманим на ринку, має невелику базу користувачів та обмежений обсяг торгів. Можливо, ринок ще не готовий до продуктів індексу нерухомості.
) Рейнно
Великі криптовалютні компанії, такі як Ripple та MakerDAO, також досліджують можливість дозволити користувачам токенізувати нерухомість як заставу для кредитів. У липні Ripple оголосила, що її команда цифрових валют центрального банку працює в цьому напрямку. MakerDAO інтегрувалася з RobinLand, підтримуючи іпотеки під нерухомість. RealT пропонує можливість використання токенізованої нерухомості як застави для кредитів, хоча ця послуга обмежена їх випущеними токенами. По суті, ця послуга більше схожа на продукт кредитування токенів і не суттєво підвищує ліквідність капіталу власників нерухомості.
Reinno є проектом, який було запущено у 2020 році та зупинено у 2022 році. Хоча він не залишив багато слідів на ринку, він представив два продукти, пов'язані з нерухомістю RWA, які варто згадати.
Перший продукт – це кредитна послуга на основі токенізованої нерухомості. Коли власники нерухомості потребують фінансування, вони можуть подати документи на нерухомість до Reinno. Після отримання схвалення Reinno створить у Делавері спеціальну компанію для угоди. Потім Reinno створить смарт-контракт для токенів нерухомості, які власники можуть внести в якості застави для кредиту. Ліміт кредиту буде оснований на вартості токенів.
Другим продуктом є фінансування за рахунок іпотеки. Користувачі можуть токенізувати право власності на нерухомість після покупки нерухомості з іпотекою, щоб отримати фінансування. Отримані кошти можуть бути використані для погашення банківської іпотеки, після чого клієнт погашає кредит за фіксованою ставкою.
![Цеглини та Блоки: Дослідження Нерухомості на Ринку RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cbadbe0211f71ed71a005c559b61d466.webp(
Операції Reinno все ще є централізованими та офлайн-моделями, клієнти повинні відвідувати офіс і подавати документи на нерухомість. Використання підходу Reinno має деякі явні ризики. По-перше, якщо позичальник вирішить дефолтувати та припинити виплати, Reinno, як постачальник токенізаційних послуг, а не кредитор, буде важко подати позов проти позичальника. Reinno фактично не володіє заставною нерухомістю; кредит насправді надається користувачами, які вирішили надавати кредити через Reinno. Наразі, через відсутність прямих кредитних контрактів між сторонами, особливо в контексті фрагментованого фінансування нерухомості, немає всебічної правової бази для захисту цих кредиторів. Reinno ще не надала детальні заходи для пом'якшення цього ризику дефолту. По-друге, якщо власник нерухомості після отримання позики вирішить продати будинок або після завершення фінансування іпотеки через Reinno перестане продовжувати виплати банку, Reinno не може запобігти таким діям, що призводять до передачі нерухомості, фактично призводячи до "подвійних витрат" з боку позичальника на нерухомість. Ці явні ризики можуть призвести до відмови від проекту, майбутні RWA в нерухомості потребують зрілого правового середовища для вирішення цих питань.
Висновок
Нерухомість RWA - це відносно нове поняття, яке ще не має встановленого ринкового розміру або не породило провідних проектів. Наразі проекти в цій сфері мають відносно малий розмір ринку та користувацьку базу. Ця сфера потребує суворої відповідності вимогам та зрілого правового регуляторного середовища. Деякі проекти використовують ризики