Аналіз п'яти основних тенденцій на ринку DEX: старі перевірені Ethereum та нові протоколи блокчейн заслуговують на увагу

2025-07-12 12:24:10

Аналіз 60 провідних DEX, 5 великих тенденцій, на які варто підписатися

DEX( децентралізовані біржі) з моменту сплеску DeFi у червні 2020 року демонструють експоненціальне зростання, місячний обсяг торгівлі зріс у 105 разів протягом року, досягнувши 2039,5 мільярда доларів. Ринок DEX спочатку почався з Ethereum, а потім розширився до BSC, Solana, Avalanche та інших публічних блокчейнів. Наразі DEX на ланцюзі Ethereum все ще займає домінуючу позицію, обсяги торгівлі та заблоковані кошти DEX на інших публічних блокчейнах все ще мають відставання від Ethereum.

DEX головним чином включає в себе AMM, кросчейн торгові протоколи, протоколи торгівлі деривативами, протоколи торгівлі стабільними монетами та агрегатори DEX та інші типи. Серед них AMM є найпоширенішим типом DEX, Uniswap є найвідомішим представником AMM.

Аналізуючи 60 найкращих DEX, ми підсумували наступні 5 ключових тенденцій:

Ринкова частка високо сконцентрована, кілька DEX займають більшу частину ринку;
Зростає частка крос-чейн і крос-урівневих торгових протоколів, що становить приблизно 1/4 провідних DEX;
AMM+NFT стають новим напрямком розвитку DEX;
Всі основні публічні блокчейни мають DEX, які займають провідні позиції, нові публічні блокчейни DEX розвиваються швидко;
Платформи для торгівлі стабільними монетами та похідними мають великий потенціал для зростання.

Внаслідок низького попиту на ринку, обсяги торгів DEX у серпні знизилися на 58,3% в порівнянні з січнем. У цьому контексті, старі Ethereum DEX, кросчейн DEX, протоколи торгівлі стабільними монетами, DEX екосистеми Cosmos та нові публічні блокчейни є кількома напрямками, на які варто підписатися.

Стан індустрії DEX

1. Аналіз обсягу торгівлі

DEX-торгівля може бути розділена на три категорії: спотова торгівля, торгівля деривативами та DEX-агрегатори, при цьому спотова торгівля займає провідну позицію.

У сфері спот-торгівлі обсяг торгів у червні 2020 року склав 19,2 мільярда доларів США, у травні 2021 року досягнув піку в 2039,5 мільярда доларів США, зроснувши в 105 разів за рік. З 2022 року загальний тренд знижується, у серпні обсяг торгів склав 667,6 мільярда доларів США, що на 58,3% менше, ніж у січні.

Uniswap та PancakeSwap займають половину обсягу спотових торгів. Частка Uniswap v2, v3 та PancakeSwap у найвищих місячних показниках перевищує 30%.

Співвідношення обсягу спотових торгів DEX та CEX досягло пікових значень 16,97% у вересні 2020 року та 25,51% у лютому 2022 року. З лютого цього року цей показник загалом знизився, у серпні він становив 18,49%.

У сфері торгівлі деривативами dYdX займає абсолютну домінуючу позицію. 21 вересня обсяг торгів dYdX склав 1,38 мільярда доларів, зайнявши перше місце серед усіх DEX. Друге місце займає Kine Protocol з обсягом торгів у 270 мільйонів доларів, що становить лише 19,5% від dYdX.

Наразі ринок деривативної торгівлі все ще монополізований централізованими біржами, обсяг торгівлі ф'ючерсами на DEX становить лише 1,4% від CEX, довгостроково залишаючись нижче 3%.

Що стосується агрегаторів DEX, провідні проекти включають 1inch, Matcha, OpenOcean тощо. 21 вересня обсяг торгів 1inch за 24 години становив 1,066,000 доларів США, OpenOcean - 517,000 доларів США, обсяги торгів були відносно невеликими.

2. Аналіз заблокованого обсягу

Наразі є 5 DEX, у яких обсяг заморожених активів перевищує 10 мільярдів доларів, а саме Curve, Uniswap, PancakeSwap, Multichain та Balancer. Серед них Curve та Uniswap мають обсяги заморожених активів, що перевищують 50 мільярдів доларів, займаючи домінуючу позицію на ринку DEX.

Curve, Uniswap та PancakeSwap увійшли до десятки найбільших за обсягом заморожування в DeFi, разом вони займають 25% від загального обсягу заморожування в DeFi.

3. Аналіз доходів за угодою

Протягом останніх 7 днів у топ-13 криптопротоколах за доходами DEX займає 6 місць. Серед них Uniswap, PancakeSwap та GMX за 7 днів отримали дохід понад 10 мільйонів доларів.

3 з 6 DEX є платформами для торгівлі похідними, а саме GMX, dYdX та Synthetix.

4. Основні категорії DEX

AMM: це наразі найпоширеніший тип DEX, представлений проектом Uniswap.

Крос-ланцюговий торговий протокол: поєднує функції торгівлі та крос-ланцюгового мосту, такі як Hop Protocol, Multichain, Hashflow тощо.

Договір на торгівлю деривативами: включає в себе безстрокові контракти, опціони та торгівлю синтетичними активами, проектами є dYdX, GMX, Lyra, Synthetix тощо.

Протокол торгівлі стейблкоїнами: спеціально розроблений для стейблкоїнів, таких як USDT, USDC, Curve є найбільшим протоколом торгівлі стейблкоїнами.

DEX агрегатор: об'єднує інформацію з кількох DEX, щоб знайти найкращий торговий шлях для користувачів, такі як 1inch, Matcha тощо.

Аналіз п'яти основних тенденцій у сфері DEX

1. Ринкова частка високо сконцентрована

З точки зору обсягу заморожених активів і обсягу торгівлі, кілька DEX займають більшу частину ринкової частки.

Щодо обсягу заморожених активів, в статистиці 60 провідних DEX:

Заморожений обсяг перевищує 10 мільярдів доларів наявні 5
3-10 мільярдів доларів має 6
2-3 мільярдів доларів США з 5
15 на 100-200 мільйонів доларів
5000万-1 мільярд доларів є 9
<5000 мільйонів доларів США є 20

5 DEX з заблокованими активами більше 10 мільярдів доларів ( перший ешелон ) загальний обсяг заблокованих активів становить 16.36 мільярдів доларів, 6 DEX з заблокованими активами від 3 до 10 мільярдів доларів ( другий ешелон ) загальний обсяг заблокованих активів становить 2.55 мільярдів доларів, що становить лише 15.5% від першого ешелону.

У першій лізі обсяги блокування Curve та Uniswap перевищують 5 мільярдів доларів, а їхня сума становить 63,5% від першої ліги.

Щодо обсягу торгів, дані станом на 22 вересня показують, що лише 5 DEX перевищили обсяг торгів у 100 мільйонів доларів за 24 години. Серед них dYdX та Uniswap v3 становлять 1.4 мільярда та 1.25 мільярда доларів відповідно, тоді як Kine Protocol, що посідає третє місце, має лише 270 мільйонів доларів.

30 DEX, які мають обсяг торгівлі понад 10 мільйонів доларів за 24 години, становлять 12,5% від загальної кількості DEX, включених в CoinMarketCap, що відображає високу концентрацію обсягу торгівлі.

2. Зростання частки кросчейн та кросшарових торговельних протоколів

Серед 60 основних DEX, кросчейн-протоколи та протоколи міжшарової розгортки складають 16, що становить приблизно 1/4.

Протоколи міжланцюгової торгівлі одночасно мають функції мосту між ланцюгами та торгівлі, такі як Hop Protocol, Multichain, Hashflow тощо, підтримують торгівлю та переміщення активів між кількома ланцюгами, включаючи між L1 та L2.

DEX без кросчейн функцій стає основною тенденцією у мульти-ланцюговому розгортанні, включаючи мережі L1 та L2. Серед десяти найбільших DEX за обсягом закритих активів, Curve, Uniswap, SushiSwap, Balancer, dYdX, Synthetix вже розгорнуті в мережах L2 або використовують технології розширення L2.

SushiXSwap, запущений у співпраці між SushiSwap та LayerZero, є першим кросчейн AMM, який реалізує кросчейн можливості StarGate та багатоланкову ліквідність Sushiswap.

3. AMM+NFT стають новим трендом

AMM+NFT включає два типи: перший - це NFT торгові платформи на основі механізму AMM, такі як sudoswap; другий - це додавання NFT торгівлі в AMM, такі як Uniswap.

платформи торгівлі NFT на базі AMM, такі як sudoswap, складаються з численних ліквідних пулів NFT, де LP можуть надавати ліквідність цим пулам, інноваційно підвищуючи ліквідність NFT.

Uniswap та інші провідні AMM також активно впроваджують торгівлю NFT. Uniswap придбав агрегатор NFT Genie та планує інтегрувати sudoswap для реалізації торгівлі NFT. Очікується, що в майбутньому ще більше AMM запровадять продукти для торгівлі NFT.

4. Розвиток DEX на основних блокчейнах швидко зростає

60 провідних DEX статистики походять з 23 публічних блокчейнів, зокрема Ethereum, BNB Chain, Polygon, Arbitrum, Optimism, NEAR, Avalanche тощо.

Нативні DEX на Ethereum все ще домінують. З 8 DEX з найбільшими обсягами заморожених коштів, 7 є нативними проектами Ethereum. Загальний обсяг заморожених коштів цих 7 DEX становить 14,88 мільярдів доларів, що складає 46,8% від загального обсягу заморожених коштів DeFi на Ethereum, у 2,9 рази більше, ніж обсяг заморожених коштів DeFi на BNB Chain.

Результати рідних DEX на інших публічних ланцюгах:

Загальний обсяг заморожених коштів PancakeSwap на BNB Chain становить 28,9 мільярда доларів, що займає 3 місце.
Обсяг заморожених активів VVS Finance на Cronos становить 410 мільйонів доларів, займає 9-те місце
Обсяг заморожених GMX на Arbitrum становить 400 мільйонів доларів, займає 10 місце

Нова публічна ланцюгова DEX показала яскраві результати, Cronos, Arbitrum, DefiChain, Osmosis, Klaytn, Elrond та інші 6 нових публічних ланцюгів мають по одному DEX, що увійшов у топ-30 за обсягом заморожених коштів.

DefiChain, Osmosis, THORChain, Canto є 4 додатків на основі вбудованих DEX, останні 3 належать до екосистеми Cosmos, на які варто підписатися.

На ланцюзі Klaytn є 3 DEX, які входять до топ-60 за обсягом заморожених активів, демонструючи відмінні результати як нова публічна блокчейн-мережа. KlaySwap є найбільшим DEX на Klaytn, з обсягом заморожених активів у 170 мільйонів доларів, займаючи 17-е місце.

5. Потенціал платформи для торгівлі стабільними монетами та деривативами є досить великим

На фоні ринкової депресії, користувачі виявляють зростаючу схильність до інвестицій у стейблкоїни та деривативи.

Що стосується стейблкоїнів, то поза біржовими цінами стейблкоїнів, таких як USDT та USDC, перевищили 7 юанів за долар США, останнім часом прибутковість від їх утримання перевищує ETH та BTC. Це може стимулювати попит на продукти з прибутковістю від стейблкоїнів на ринку, такі як платформи для торгівлі стейблкоїнами на основі AMM Curve, Wombat Exchange тощо.

Curve є DEX з найвищим обсягом заморожування, що пропонує три комбінації ліквідних пулів, APR становить від 6.3% до 15.9%. Обсяг заморожування Curve за 7 днів зріс на 12.5%, займаючи перше місце серед 10 найкращих проектів DeFi.

Wombat Exchange є популярним багатоланцюговим протоколом обміну стабільними монетами, який використовує одно монетні ліквідні пул для підвищення капітальної ефективності, основна ставка APR коливається в межах 12%-15%.

Торгівля похідними є важливою інвестиційною стратегією на ведмежому ринку, безстрокові контракти та опціони є звичайними хеджинговими інструментами. Провідні платформи для торгівлі похідними, такі як dYdX, GMX, Synthetix, використовують рішення L2 для покращення досвіду користувачів. Комбінація L2+похідних варта уваги.

Резюме

На основі поточних тенденцій, наступні 5 напрямків варто підписатися:

Старі бренди DEX на базі ефіру (, такі як Uniswap, SushiSwap )
Крос-лінейний DEX(, такий як Hop, Hashflow)
Протокол торгівлі стабільними монетами ( як Curve )
Cosmos екосистема DEX( як Osmosis)
Новий публічний ланцюг DEX(, як Canto DEX)

У сегменті DEX загалом пропозиція перевищує попит, нові проекти інвестують в інновації в таких аспектах, як ліквідні пулі, механізм AMM, агрегування функцій, продукти та кастомізація, щоб завоювати частку ринку.

На фоні низького ринку, Mcap/TVL 20 DEX нижче 0,2, що відображає недооціненість, включаючи Curve, Wombat Exchange, dYdX тощо. Ці недооцінені DEX заслуговують на підписатися, але наразі не є інвестиційною порадою.

У довгостроковій перспективі DEX залишається важливою опорою та входом у DeFi.

ETH-1.68%

Переглянути оригінал

This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.

10 лайків