Jin10整理：非农就业报告看点前瞻——Сигнали тривоги щодо краху ринку праці США, чи буде Федеральна резервна система змушена діяти у липні?

1. Чи перевищить загальний ріст зайнятості очікування — середнє значення прогнозу нових робочих місць у червні становить 110 тисяч (діапазон прогнозу 50-160 тисяч), що нижче за попереднє значення 139 тисяч. Якщо дані будуть нижчими за 100 тисяч або навіть покажуть негативний ріст, це може спричинити паніку на ринку. Відомі інвестиційні банки, такі як Goldman Sachs, Citigroup, Jefferies, Bank of America, Standard Chartered та інші, очікують, що число нових робочих місць буде нижчим за 100 тисяч.
2. Ризик корекції історичних даних — панель макроекономіки Пансен зазначає, що дані про не сільськогосподарську зайнятість за квітень-травень можуть мати ризик зниження через затримки у статистиці малих підприємств, особливо в секторі відпочинкових готелів, потрібно звернути увагу на масштаб корекції. Крім того, тенденція може бути важливішою за обсяг, середня кількість нових робочих місць у не сільськогосподарському секторі за останні три місяці знизилася до 135 тисяч, що нижче за 186 тисяч у тому ж періоді минулого року.
3. Чи підвищиться рівень безробіття і наблизиться до високих показників після пандемії — минулого тижня кількість осіб, які продовжують отримувати допомогу по безробіттю в США, зросла до 1,974 млн, що є найвищим показником з листопада 2021 року, а також дані ADP, оприлюднені вчора, зафіксували негативний приріст, що свідчить про можливе зростання рівня безробіття. Якщо рівень безробіття підвищиться до 4,3%, це стане найвищим показником з липня минулого року і буде близьким до максимального рівня 4,6% у жовтні 2021 року.
4. Чи знизиться темп зростання заробітної плати — Goldman Sachs вказує, що кілька індикаторів, що відстежують заробітну плату на ринку, показують, що темп зростання заробітної плати знизився до нижче 3%, і ринок загалом очікує, що місячний темп зростання заробітної плати знизиться з 0,4% до 0,3%. Якщо сьогоднішні дані підтвердять уповільнення темпу зростання заробітної плати, це підсилить свідчення про зниження інфляції та підтримає зниження процентних ставок ФРС.
5. Вплив політики Федеральної резервної системи — станом на момент публікації, CME "FedWatch" показує, що ймовірність зниження процентної ставки Федеральною резервною системою в липні становить лише 27,4%. Якщо дані про зайнятість виявляться надзвичайно слабкими, це підвищить ймовірність передчасного зниження ставки в липні, якщо дані будуть сильними, зниження ставки відбудеться у вересні. Пауелл нещодавно також заявив у своїй промові, що "не виключає дій на будь-якому з засідань".
6. Галузева диференціація та слабкість сфери послуг — дані ADP показують, що у червні чисельність зайнятих у сфері послуг зменшилася на 66 тисяч, значно вплинули професійні послуги, а також сфера охорони здоров'я та освіти, але чисельність зайнятих у промисловості та будівництві зросла. Крім того, зростання зайнятості у сфері відпочинку та гостинності у травні було особливо помітним, економісти Bank of America попереджають, що в червні ця галузь може зазнати реверсу, оскільки витрати споживачів на туризм та супутні послуги дещо сповільнилися.