Еволюція регуляторної політики щодо віртуальних активів у Гонконзі

Останніми роками швидкий розвиток віртуальних активів став новим викликом для глобальної фінансової системи та регуляторних рамок. Як третій за величиною фінансовий центр у світі, Гонконг привертає увагу своїми політиками регулювання віртуальних активів. У цій статті буде систематично викладено розвиток політики регулювання віртуальних активів у Гонконзі, щоб допомогти читачам повністю зрозуміти процес її еволюції.

2017-2021: Початкова фаза досліджень

Цей період є початковим етапом регулювання віртуальних активів у Гонконзі, в основному з акцентом на ризикові попередження, поступово вводячи елементи пілотного регулювання. Регуляторна позиція переходить від обережного спостереження до впорядкованого регулювання.

• У вересні 2017 року Комісія з цінних паперів і фондового ринку оприлюднила заяву, в якій зазначила, що деякі ICO можуть бути визнані "цінними паперами" і підлягають регулюванню.
• У грудні 2017 року Комісія з цінних паперів вимагала, щоб фінансові установи, які пропонують продукти, пов'язані з криптовалютою, дотримувалися існуючих регуляцій.
• У листопаді 2018 року Комісія з цінних паперів та фондового ринку запропонувала включити відповідні торгові платформи віртуальних активів до регуляторного пісочниці.
• У березні 2019 року Комісія з цінних паперів визначила STO, попередньо встановивши відповідальність посередників.
• У листопаді 2019 року Комісія з цінних паперів і фондового ринку запропонувала систему ліцензування платформ торгівлі віртуальними активами.
• У листопаді 2020 року Департамент фінансових справ та казначейства провів консультації щодо включення постачальників послуг віртуальних активів до системи ліцензування.
• У травні 2021 року офіційно підтверджено впровадження ліцензування постачальників послуг віртуальних активів.

На цьому етапі Гонконг поступово переходить від вказівок щодо ризиків до конкретних норм поведінки, починає визначати відповідальність учасників ринку. Регулятори усвідомлюють, що віртуальні активи стануть важливою складовою фінансового ринку, їхня позиція поступово переходить до позитивного управління.

2022 рік: Ключова точка перетворення політики

31 жовтня 2022 року Управління фінансових справ та скарбниці опублікувало "Політичну декларацію щодо розвитку віртуальних активів у Гонконзі", вперше чітко зазначивши, що Гонконг "активно сприятиме" розвитку екосистеми віртуальних активів. Це знаменує зміщення регуляторного підходу з "орієнтованого на ризики" на "орієнтоване на можливості", встановлюючи стратегічний напрямок для подальших реформ системи.

З 2023 року: Швидка ітерація та поглиблення регуляторної політики

З 2023 року регулювання віртуальних активів у Гонконгу переходить у стадію "реалізації", де минулі експериментальні моделі поступово замінюються на повноцінну, обов'язкову правову та ліцензійну систему.

• У лютому 2023 року уряд Спеціального адміністративного району Гонконг випустив перший токенізований зеленій облігації.
• У червні 2023 року Комісія з цінних паперів і фондового ринку впровадила "Настанови щодо торгових платформ віртуальних активів", започаткувавши систему ліцензування.
• У червні 2023 року набули чинності «Правила про боротьбу з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму (зміни)», відповідно до яких платформи для торгівлі віртуальними активами повинні мати ліцензію.
• У серпні 2023 року запустилася перша ліцензована біржа, відкрита для роздрібних інвесторів.
• У листопаді 2023 року Комісія з цінних паперів опублікувала циркуляр щодо діяльності з токенізованими цінними паперами.
• У грудні 2023 року Управління грошово-кредитного регулювання та Комісія з цінних паперів спільно опублікували циркуляр щодо діяльності, пов'язаної з віртуальними активами, що дозволяє продаж віртуальних активів ETF.
• У січні 2024 року відбудеться перше випуск токенізованих цінних паперів відповідно до законодавства Гонконгу.
• У березні 2024 року Управління з фінансових послуг запустило "Проект Ensemble", щоб дослідити інтеграцію токенізованих активів з оптовою центральною банківською цифровою валютою.
• У липні 2024 року Управління грошово-кредитного регулювання запустить програму регуляторного пісочниці для стейблкоїнів.
• У лютому 2025 року буде опубліковано другий "Декларацію політики віртуальних активів", яка сприятиме розвитку системи позабіржової торгівлі та послуг зберігання.
• У лютому 2025 року перший токенізований фонд, орієнтований на роздрібних інвесторів, отримав схвалення.
• У березні 2025 року кількість ліцензованих бірж зросте до 10, Комісія з цінних паперів опублікує регуляторну дорожню карту "A-S-P-I-Re".

Особливості регуляторної системи Гонконгу

Гонконг застосовує стратегію "доповнюючого регулювання", засновану на існуючій правовій структурі, шляхом публікації вказівок або листів для "латання" регулювання цифрових активів. Цей підхід є високоефективним і адаптивним, дозволяючи добре поєднувати трансформацію системи з розвитком промисловості.

Гонконг має намір розглядати віртуальні активи як розширення фінансових активів, включаючи їх в знайоме регуляторне середовище. Це не лише знижує витрати на координацію регулювання, але й створює міст між фінансовими установами та новими технологічними компаніями.

В цілому, еволюція регуляторної політики щодо віртуальних активів в Гонконзі відображає його зусилля знайти баланс між інноваціями та стабільністю як міжнародного фінансового центру, що надає важливі орієнтири для глобальної практики регулювання віртуальних активів.