Нещодавно, завдяки позитивним сигналам з боку регуляторів, великі компанії почали оголошувати про плани виходу на ринок «стабільних монет». За одну ніч цей концепт, який раніше тісно пов'язували з криптовалютами і часто згадували в новинах про відмивання грошей, транснаціональну кіберзлочинність тощо, швидко став новим «бумом» у криптоіндустрії та навіть у традиційній фінансовій сфері, до якого всі прагнуть приєднатися.
Але виявилося, що 22 червня 2025 року, за спільного сприяння Народного банку Китаю та Управління фінансових послуг Гонконгу, Крос-борд платіжний канал офіційно запрацював. Інституційні бар'єри між Гонконгом та материковим Китаєм звалилися, а реформа з миттєвими переказами малих сум дала можливість людям відчути реальну вигоду та зручність. Оскільки Крос-борд платіжний канал настільки зручний, чи потрібні нам стабільні монети?
Сьогодні команда Ся Цзє детально поговорить з партнерами про "стабільні монети" та традиційні фінансові платіжні інструменти, а також про те, чи є між ними "конкуренція".
I. Уточнення двох понять
По-перше, що таке стабільна монета? Найпростішими словами, стабільна монета (Stablecoin) - це криптовалюта, яка випускається певними організаціями або особами, що має за основу активи у вигляді законної валюти певної країни (базова вартість). За технічними характеристиками вона не сильно відрізняється від криптовалют таких як BTC або ETH, але її перевага полягає в тому, що ціна є публічною, прозорою та стабільною, що дозволяє їй виступати в ролі "загального еквіваленту" у криптосвіті, слугуючи інструментом для платежів або вимірювання вартості. Тому, партнери можуть насправді розглядати стабільну монету як особливу неофіційну "валюту".
По-друге, що таке трансакційний платіжний шлюз? Це, простими словами, поєднання системи міжбанківських розрахунків онлайн-платежів материкового Китаю (IBPS) та системи швидких платежів Гонконгу (FPS), яке дозволяє вирішити питання трансакційних платежів між регіонами з мінімальними витратами. Наприклад, тепер партнери можуть використовувати трансакційний платіжний шлюз для того, щоб без конвертації юанів у гонконгські долари здійснювати мікроперекази. Раніше перекази, які займали півдня, тепер можуть надходити протягом секунди, значно знижуючи витрати на транзакції та платежі.
На даний момент, згідно з інформацією Комісії з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу, стейблкоїни все ще перебувають на етапі тестування, наразі жоден з емітентів не зміг вийти з пісочниці у світ. Іншими словами, відповідні, регульовані стейблкоїни все ще перебувають на ранній стадії розвитку. Натомість трансакції у міжнародних платежах вже справді приносять зручності громадськості, і багато партнерів зможуть ними скористатися найближчим часом.
Два. Стейблкоїни vs Міжнародні платіжні канали, чи є вони "конкурентами"?
Це одне з найбільш поширених питань, які команда Ся Цзе отримує від партнерів. Хоча з практичної точки зору обидва є засобами платежу, інструментами для платежів, проте в суті вони мають величезні відмінності, а також існують значні відмінності в їхньому майбутньому розвитку та застосуванні.
З точки зору сутності, як було зазначено раніше, стейблкоїн насправді є «загальним еквівалентом», особливим незаконним «грошима»; тоді як система трансакцій через кордон є розробленою на основі існуючої системи законних грошей зручною платіжною системою для міжрегіональних транзакцій (материковий Китай та Гонконг). Отже, просте підсумування: ці два поняття не є «конкурентами», але в застосуванні вони дійсно частково перетинаються.
Наразі основні сценарії використання платформи для крос-бортових платежів такі:
Фізичні особи-резиденти, які виводять кошти на банківський рахунок у Гонконзі, можуть обрати переказ у юанях, зарахування в юанях або гонконгських доларах, що в народі називається "перекази на південь".
Приватні особи, які є жителями Гонконгу, можуть вибрати «зручний переказ коштів на північ» для переказу на рахунки в банках материкового Китаю, ініціюючи переказ у гонконгських доларах або юанях, з отриманням у юанях;
Фізичні особи та юридичні особи, установи можуть вибрати двосторонні грошові перекази в національній валюті або двосторонні перекази в юанях, відомі як "двоїчна транскордонна платіжна діяльність у юанях", наприклад, коли Лао Ван хоче сплатити навчання сина, який навчається в Гонконзькому університеті.
Команда Сяцзе особливо наголошує, що наразі є обмеження на перекази, можна обробляти лише невеликі перекази. Щодо ситуації з Гонконгу до материкового Китаю, обмеження на перекази становить 10 000 гонконгських доларів на особу щодня в кожному банку, а річний ліміт в кожному банку складає 200 000 гонконгських доларів; з материкового Китаю до Гонконгу обмеження розраховується відповідно до чинного річного ліміту на покупку валюту для фізичних осіб у розмірі 50 000 доларів США (тобто підпадає під обмеження валютного контролю).
Щодо стейблкоїнів, наразі три компанії в регуляторному пісочниці Гонконгу не розкрили багато інформації, і сценарії їх використання також різні. Наприклад, у випадку співпраці Animoca Brands, Standard Chartered Bank та Hong Kong Telecom, вони вже перейшли до пізньої стадії тестування в пісочниці, основним продуктом якої є стейблкоїн, прив'язаний до гонконгського долара.
Три. Деякі останні новини та політичні оцінки щодо заявки на ліцензію на стабільні монети в Гонконзі
Відтоді, як у Спеціальному адміністративному районі Гонконг було затверджено "Постанову про стабільні монети", яка набуде чинності 1 серпня, команда Сяо Цзе отримала велику кількість запитів про те, як подати заявку на отримання ліцензії. Насправді, партнери зовсім не повинні панікувати, хоча після 1 серпня Гонконгський управління грошового обігу почне приймати заявки на отримання ліцензії, ця ліцензія не видається за принципом "перший прийшов - перший обслужений", а надається "надійним" особам.
По-перше, кількість ліцензій, які планується видати, дуже мала і може бути лише в однозначному числі. Управління грошового обігу вже надало чітке бачення та позицію в регулюванні: стабільні монети не є інструментом для інвестування або спекуляцій, а є одним з платіжних інструментів, що використовують технологію блокчейн (позиціонуються як фінансова інфраструктура), і самі по собі не мають простору для зростання вартості. Іншими словами, чи зможе заявник отримати ліцензію, залежить від його здатності та намірів здійснювати довгострокові великомасштабні інвестиції в будівництво інфраструктури, а також чи зможе він надати достатньо надійні сценарії використання, щоб вразити Управління грошового обігу.
По-друге, три суб'єкти, які вже увійшли до пісочниці, безсумнівно, перебувають на передньому краї, але це не означає, що в майбутньому вхід у «пісочницю» є обов'язковою умовою для отримання ліцензії, і тим більше це не означає, що учасники, які вже увійшли до «пісочниці», обов'язково отримають ліцензію.
Отже, можливості, які надає епоха, можуть бути лише один раз, команда Ся Цзе не радить кидатися в бій без достатньої підготовки, точність у підготовці не завадить. Видача ліцензій на стейблкоїни, безумовно, пройде через тривалий період оцінки, якщо бути достатньо «надійним», то не виключено, що пізніші учасники зможуть досягти успіху.
Чотири, написано наостанок
Багато партнерів запитують, які конкретні умови потрібно виконати для отримання ліцензії на стейблкоїн? Які конкретні процеси? Насправді, фінансовий регулятор наразі не надав чітких вказівок, за інформацією команди Са Джі, керівні документи ще на етапі консультацій, партнери можуть звертати на це увагу.
Отже, на даний момент, якщо ви хочете підготуватися, чи є якісь орієнтири? Звичайно, є. Регуляторні органи в Гонконзі чітко визначили, що зразок регулювання стабільних монет в Гонконзі походить з частини "Рамки регулювання глобальної криптоактивності", опублікованої Радою з фінансової стабільності (FSB) під час G20 у 2023 році, яка стосується стабільних монет. Тому, якщо партнери хочуть підготуватися заздалегідь, рекомендується орієнтуватися на цю норму для просування конкретних заходів щодо відповідності.
Оригінальне посилання
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
стейблкоїн vs крос-бордова платіжна система, «конкуренти» «альтернатива» чи кожен сам по собі?
Оригінальне джерело: адвокат Сяо Цза
Нещодавно, завдяки позитивним сигналам з боку регуляторів, великі компанії почали оголошувати про плани виходу на ринок «стабільних монет». За одну ніч цей концепт, який раніше тісно пов'язували з криптовалютами і часто згадували в новинах про відмивання грошей, транснаціональну кіберзлочинність тощо, швидко став новим «бумом» у криптоіндустрії та навіть у традиційній фінансовій сфері, до якого всі прагнуть приєднатися.
Але виявилося, що 22 червня 2025 року, за спільного сприяння Народного банку Китаю та Управління фінансових послуг Гонконгу, Крос-борд платіжний канал офіційно запрацював. Інституційні бар'єри між Гонконгом та материковим Китаєм звалилися, а реформа з миттєвими переказами малих сум дала можливість людям відчути реальну вигоду та зручність. Оскільки Крос-борд платіжний канал настільки зручний, чи потрібні нам стабільні монети?
Сьогодні команда Ся Цзє детально поговорить з партнерами про "стабільні монети" та традиційні фінансові платіжні інструменти, а також про те, чи є між ними "конкуренція".
I. Уточнення двох понять
По-перше, що таке стабільна монета? Найпростішими словами, стабільна монета (Stablecoin) - це криптовалюта, яка випускається певними організаціями або особами, що має за основу активи у вигляді законної валюти певної країни (базова вартість). За технічними характеристиками вона не сильно відрізняється від криптовалют таких як BTC або ETH, але її перевага полягає в тому, що ціна є публічною, прозорою та стабільною, що дозволяє їй виступати в ролі "загального еквіваленту" у криптосвіті, слугуючи інструментом для платежів або вимірювання вартості. Тому, партнери можуть насправді розглядати стабільну монету як особливу неофіційну "валюту".
По-друге, що таке трансакційний платіжний шлюз? Це, простими словами, поєднання системи міжбанківських розрахунків онлайн-платежів материкового Китаю (IBPS) та системи швидких платежів Гонконгу (FPS), яке дозволяє вирішити питання трансакційних платежів між регіонами з мінімальними витратами. Наприклад, тепер партнери можуть використовувати трансакційний платіжний шлюз для того, щоб без конвертації юанів у гонконгські долари здійснювати мікроперекази. Раніше перекази, які займали півдня, тепер можуть надходити протягом секунди, значно знижуючи витрати на транзакції та платежі.
На даний момент, згідно з інформацією Комісії з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу, стейблкоїни все ще перебувають на етапі тестування, наразі жоден з емітентів не зміг вийти з пісочниці у світ. Іншими словами, відповідні, регульовані стейблкоїни все ще перебувають на ранній стадії розвитку. Натомість трансакції у міжнародних платежах вже справді приносять зручності громадськості, і багато партнерів зможуть ними скористатися найближчим часом.
Два. Стейблкоїни vs Міжнародні платіжні канали, чи є вони "конкурентами"?
Це одне з найбільш поширених питань, які команда Ся Цзе отримує від партнерів. Хоча з практичної точки зору обидва є засобами платежу, інструментами для платежів, проте в суті вони мають величезні відмінності, а також існують значні відмінності в їхньому майбутньому розвитку та застосуванні.
З точки зору сутності, як було зазначено раніше, стейблкоїн насправді є «загальним еквівалентом», особливим незаконним «грошима»; тоді як система трансакцій через кордон є розробленою на основі існуючої системи законних грошей зручною платіжною системою для міжрегіональних транзакцій (материковий Китай та Гонконг). Отже, просте підсумування: ці два поняття не є «конкурентами», але в застосуванні вони дійсно частково перетинаються.
Наразі основні сценарії використання платформи для крос-бортових платежів такі:
Команда Сяцзе особливо наголошує, що наразі є обмеження на перекази, можна обробляти лише невеликі перекази. Щодо ситуації з Гонконгу до материкового Китаю, обмеження на перекази становить 10 000 гонконгських доларів на особу щодня в кожному банку, а річний ліміт в кожному банку складає 200 000 гонконгських доларів; з материкового Китаю до Гонконгу обмеження розраховується відповідно до чинного річного ліміту на покупку валюту для фізичних осіб у розмірі 50 000 доларів США (тобто підпадає під обмеження валютного контролю).
Щодо стейблкоїнів, наразі три компанії в регуляторному пісочниці Гонконгу не розкрили багато інформації, і сценарії їх використання також різні. Наприклад, у випадку співпраці Animoca Brands, Standard Chartered Bank та Hong Kong Telecom, вони вже перейшли до пізньої стадії тестування в пісочниці, основним продуктом якої є стейблкоїн, прив'язаний до гонконгського долара.
Три. Деякі останні новини та політичні оцінки щодо заявки на ліцензію на стабільні монети в Гонконзі
Відтоді, як у Спеціальному адміністративному районі Гонконг було затверджено "Постанову про стабільні монети", яка набуде чинності 1 серпня, команда Сяо Цзе отримала велику кількість запитів про те, як подати заявку на отримання ліцензії. Насправді, партнери зовсім не повинні панікувати, хоча після 1 серпня Гонконгський управління грошового обігу почне приймати заявки на отримання ліцензії, ця ліцензія не видається за принципом "перший прийшов - перший обслужений", а надається "надійним" особам.
По-перше, кількість ліцензій, які планується видати, дуже мала і може бути лише в однозначному числі. Управління грошового обігу вже надало чітке бачення та позицію в регулюванні: стабільні монети не є інструментом для інвестування або спекуляцій, а є одним з платіжних інструментів, що використовують технологію блокчейн (позиціонуються як фінансова інфраструктура), і самі по собі не мають простору для зростання вартості. Іншими словами, чи зможе заявник отримати ліцензію, залежить від його здатності та намірів здійснювати довгострокові великомасштабні інвестиції в будівництво інфраструктури, а також чи зможе він надати достатньо надійні сценарії використання, щоб вразити Управління грошового обігу.
По-друге, три суб'єкти, які вже увійшли до пісочниці, безсумнівно, перебувають на передньому краї, але це не означає, що в майбутньому вхід у «пісочницю» є обов'язковою умовою для отримання ліцензії, і тим більше це не означає, що учасники, які вже увійшли до «пісочниці», обов'язково отримають ліцензію.
Отже, можливості, які надає епоха, можуть бути лише один раз, команда Ся Цзе не радить кидатися в бій без достатньої підготовки, точність у підготовці не завадить. Видача ліцензій на стейблкоїни, безумовно, пройде через тривалий період оцінки, якщо бути достатньо «надійним», то не виключено, що пізніші учасники зможуть досягти успіху.
Чотири, написано наостанок
Багато партнерів запитують, які конкретні умови потрібно виконати для отримання ліцензії на стейблкоїн? Які конкретні процеси? Насправді, фінансовий регулятор наразі не надав чітких вказівок, за інформацією команди Са Джі, керівні документи ще на етапі консультацій, партнери можуть звертати на це увагу.
Отже, на даний момент, якщо ви хочете підготуватися, чи є якісь орієнтири? Звичайно, є. Регуляторні органи в Гонконзі чітко визначили, що зразок регулювання стабільних монет в Гонконзі походить з частини "Рамки регулювання глобальної криптоактивності", опублікованої Радою з фінансової стабільності (FSB) під час G20 у 2023 році, яка стосується стабільних монет. Тому, якщо партнери хочуть підготуватися заздалегідь, рекомендується орієнтуватися на цю норму для просування конкретних заходів щодо відповідності.
Оригінальне посилання