Labubu та Maotai: міжпоколіннєва боротьба нових та старих соціальних монет

Нещодавно дослідження порівняло популярний Labubu з традиційними гігантами виробництва білого алкоголю, намагаючись виявити, чи є це повторенням споживчого циклу, чи ж це глибока зміна парадигми.

Аналіз показує, що, незважаючи на те, що Labubu та Маотай мають характеристики соціальної монети, між ними існують суттєві відмінності. Соціальні властивості Labubu головним чином базуються на спільних інтересах і цінностях молодого покоління, тоді як Маотай більше спирається на традиційні відносини влади та ієрархії. Ця відмінність відображає сутнісні відмінності між "новим споживанням" та "традиційним споживанням".

Однак, подібно до Maotai, материнська компанія Labubu також стикається з подвійними викликами, які виникають через циклічність IP та інвестиційні характеристики. Якщо між Labubu та наступним успішним IP виникне тривалий інтервал, глобальний ріст компанії може сповільнитися.

Крім того, інвестори повинні звернути увагу на два основні ризики: регулювання та переповненість ринку. Поточний феномен зосередження капіталу в галузі "нового споживання" є досить схожим на попередню ситуацію, коли кошти об’єднувались для купівлі блакитних фішок, і ця вразливість переповнених угод може суттєво вплинути на оцінку.

!7378492

Міжпоколіннєва різниця в соціальних монетах

Дослідницька команда вважає, що Labubu та Маотай, хоча і мають властивості соціальних монет, але є очевидні міжпоколіннєві відмінності:

1. Соціальні функції: Маотай більше виступає як інструмент продуктивності "соціального/комерційного змащення", а Labubu представляє молоде покоління в пошуку емоційної цінності, надаючи споживачам миттєвий, тонкий та доступний досвід "допаміну".

2. Споживчі мотиви: у світі цифрових технологій, де споживачі стикаються з "відсутністю сенсу" та зростаючим тиском, Labubu натякає на те, що Китай поступово переходить від інвестиційної моделі до споживчої.

3. Глобалізаційний процес: Маотай глибоко вкорінений у традиційній китайській культурі, його глобалізаційний процес все ще на ранній стадії, тоді як Labubu, що високо відповідає духу глобальної епохи, вже досяг значного глобального успіху.

Двосічний меч ризиків і інвестиційних характеристик IP-циклу

Під час швидкого зростання материнська компанія Labubu також стикається з подібними викликами, як і Maotai:

1. Ризик життєвого циклу IP: Мао Тай, що має столітню історію та офіційне підтвердження, вже довів свою здатність проходити через цикли. Натомість історія Labubu відносно коротка, тому життєвий цикл IP залишається основним ризиком.

2. Плюси та мінуси інвестиційних властивостей: історія Маотай показує, що "інвестиційна привабливість" є двосічним мечем, вона є прискорювачем у період зростання, а в період спадання стає підсилювачем.

Звіт вказує, що материнська компанія Labubu активно управляє цінами на вторинному ринку, щоб забезпечити свою привабливість для молодих споживачів і створити сприятливе середовище для випуску нових IP та продуктів.

Регулювання та ризик переповненої ринку

1. Регуляторні ризики: Маотай завжди підлягає впливу політики, такої як контроль цін та кампанії проти корупції. Аналогічно, материнська компанія Labubu також не перебуває в регуляторному вакуумі. Нещодавні медіа-репортажі нагадали про ринкові ризики.

2. Вразливість "групових" угод: нинішнє зосередження капіталу на секторі "нового споживання" подібне до попереднього зосередження капіталу на блакитних фішках. Зміни в грошових потоках та позиціях можуть мати величезний вплив на оцінку.

Аналіз показує, що в умовах дефіциту якісних інвестиційних об'єктів така "переповненість" може тривати деякий час. Справжня точка повороту, ймовірно, настане лише тоді, коли на закордонних ринках з'являться значущі точки повороту високочастотних даних або коли потужне відновлення китайської економіки надасть інвесторам більше варіантів.