«стейблкоїн» стає підтрмкою для долара США, а також новим джерелом попиту на короткострокові американські облігації, наприклад, Tether увійшов до числа основних ходлерів американських облігацій.
Автор: Чжао Ін
Джерело: Wall Street News
Доларова гегемонія хитка, ринок стейблкоїнів швидко розширюється, стає новою підтримкою для долара, формуючи нову глобальну фінансову систему?
Згідно з інформацією від торгової платформи Chasing Wind, керівник глобальних макро- та тематичних досліджень Deutsche Bank Джим Рід у своєму останньому звіті зазначив, що стейблкоїни швидко розширюються небаченими раніше темпами, і фінансові керівники компаній вже відчули хвилю змін. Рід зазначив:
Я цього тижня відвідую корпоративну фінансову конференцію на західному узбережжі США, всі фінансові директори звернули увагу на зростання торгівлі стейблкоїнами у їхній діяльності, це ринок, що постійно зростає.
Так званий «стейблкоїн» — це цифровий актив, більше 99% ринкової вартості стейблкоїнів прив'язано до долара США, який насправді виконує роль грошового ринку фондів, що підтримують ринок короткострокових боргових зобов'язань США, наприклад, Tether вже увійшов до числа основних ходлерів американських облігацій.
Наразі США активно просуває законодавство щодо регулювання стейблкоїнів, при цьому платежі є великою справою, регулювання може відкрити двері для більш широкого впровадження платежів. Нещодавно законопроєкт про стейблкоїни GENIUS був відхилений, але Deutsche Bank очікує, що цей законопроєкт досягне значного прогресу в цьому році.
Аналіз показує, що ринок стейблкоїнів має величезний потенціал, а платіжні додатки можуть забезпечити більш широке прийняття криптоінфраструктури. Citi очікує, що в довгостроковій перспективі потенційний розмір ринку стейблкоїнів може становити 1,6-3,7 трильйона доларів США в основному та оптимістичному сценаріях до 2030 року.
Що таке стейблкоїн? Як він працює?
стейблкоїн є цифровим активом, який може використовуватися для платежів, оскільки він прив'язаний до «стабільного» активу в співвідношенні 1:1, володіє нижчою волатильністю, ніж інші криптовалюти. Звіт Deutsche Bank вказує на те, що існує чотири основних типи стейблкоїнів: підтримувані фіатною валютою, підтримувані активами, підтримувані криптовалютою та алгоритмічні.
Наразі стейблкоїни, які підтримуються доларом, домінують на ринку, понад 99% ринкової капіталізації стейблкоїнів прив’язано до долара. Ці стейблкоїни володіють понад 120 мільярдів доларів США резервних активів, фактично виконуючи роль грошового ринкового фонду, що підтримує ринок короткострокового боргу США.
Звіт Citibank додатково пояснює, що стейблкоїни стали важливою частиною екосистеми криптовалют: по-перше, вони є входом у децентралізовані фінанси — відстеження зростання випуску стейблкоїнів допомагає визначити загальний стан та зростання середовища цифрових активів; по-друге, стейблкоїни можна розглядати як засіб зберігання вартості без вроджених коливань рідного токена.
Один з випадків використання стейблкоїнів – це резерв, і їхня характеристика «безпечного притулку» підвищує привабливість як засобу зберігання вартості в умовах нинішньої ринкової волатильності. Інший потенційний випадок використання – це платежі та трансакції між країнами, а регуляторна чіткість може відкрити шлях до більш широкого прийняття платежів.
стейблкоїн——цифрове продовження доларової гегемонії, нове джерело попиту на державні облігації США?
Вплив стейблкоїнів на ринок державних облігацій США постійно зростає, свідчать дані Deutsche Bank,
Станом на березень 2025 року, обсяг державних облігацій США, які утримує Tether, досяг 98,5 мільярда доларів, тоді як у 2020 році ця цифра була майже нульовою, тепер вона входить до числа основних закордонних тримачів облігацій США.
!
Citigroup також зазначила, що великі постачальники стейблкоїнів стали більшими ходлерами американських державних облігацій:
Особливо стейблкоїни, пов'язані з доларом, стають постійно зростаючим джерелом попиту на державні облігації США. Два основні причини, які були висунуті міністром торгівлі та міністром фінансів США через законодавство: збільшення попиту на короткострокові державні облігації, зміцнення долара як глобальної резервної валюти.
Великі постачальники стейблкоїнів, такі як Tether, вже стали важливими ходлерами американських державних облігацій. Оскільки пропоноване законодавство вимагає, щоб стейблкоїн-ходлери мали короткострокові американські державні облігації, ця ситуація створила нове джерело попиту на короткостроковий борг США.
Однак аналітики Citibank також вказали на два фактори пом'якшення: по-перше, якщо будь-який приплив коштів надходить від існуючих держателів державних облігацій США, безпосередньо чи опосередковано, ефект попиту буде знижений. Наприклад, перехід коштів з ринкових фондів у стейблкоїни буде представляти собою заміну, але не матиме чистого ефекту на загальний попит. По-друге, хоча це підтримує попит у короткостроковій перспективі, попит на довгострокові боргові інструменти може не зазнати впливу.
стейблкоїн стає все більш важливим в інфраструктурі цифрового долара, згідно з повідомленням Deutsche Bank:
Найбільш вигідним для США є збільшення попиту на стейблкоїни, що зміцнить долар, особливо під час прискореного впровадження стейблкоїнів, завдяки їхній характеристиці «безпечного притулку», що робить їх привабливим засобом зберігання вартості в умовах поточної ринкової волатильності.
Звіт Citi зазначає:
В даний час частка долара в валютних резервів все ще домінує, домінування доларового стейблкоїна не лише походить від переваг першого входу, але й відображає «надмірні привілеї» долара як обраної резервної валюти. Ринок стейблкоїнів має величезний потенціал, Citi оцінює, що до 2030 року він може досягти розміру від 1,6 до 3,7 трильйонів доларів.
Водночас, Citigroup нагадує, що з моменту запуску євро стейблкоїнів у рамках законодавчої структури MiCA в Європі, ринкова капіталізація нестандартних стейблкоїнів зросла, що відповідає ослабленню долара та розколу наративу про «американську винятковість». Хоча наразі стейблкоїни на основі євро займають лише невелику частку, зміни в цій сфері можуть бути попереднім індикатором зміни статусу долара.
Законодавство про стейблкоїни в США активно просувається
США прискорюють прийняття законодавства щодо регулювання стейблкоїнів. Згідно з повідомленнями ЗМІ, законопроект GENIUS у Сенаті США не зміг потрапити на етап загального голосування, але очікується, що отримає двопартійну підтримку. Законопроект Палати представників вже пройшов через комітет і чекає на голосування в повному складі.
Звіт Deutsche Bank вказує на те, що США наразі прискорюють зусилля, плануючи створити регульовану екосистему стейблкоїнів, що підтримуються доларом, до серпня цього року. Законопроєкт стейблкоїна під назвою GENIUS нещодавно був відхилений, але очікується, що цього року законопроєкт досягне значного прогресу.
Аналіз Citibank показує, що в даний час в США проходять два законопроєкти про стейблкоїни: законопроєкт STABLE у Палаті представників та законопроєкт GENIUS у Сенаті. Обидва мають подібні положення щодо захисту споживачів і резервів, але все ще існують різниці, які потрібно узгодити, та зміни, які потрібно внести.
Обидва законопроєкти зосереджені на функціях платежів, так званих «платіжних стейблкоїнах», і містять положення, пов'язані з боротьбою з відмиванням грошей (AML), національною безпекою, захистом споживачів та вимогами до резервів. Вимоги до резервів становлять 1:1 з використанням короткострокових американських державних облігацій та викуплених депозитів.
Аналіз показує, що стабільне регуляторне середовище звільнить шлях для широкого використання стейблкоїнів, а платіжна сфера стане важливим випадком використання стейблкоїнів.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Чому США так терміново? Стейблкоїн швидко змінює глобальну фінансову архітектуру
Автор: Чжао Ін
Джерело: Wall Street News
Доларова гегемонія хитка, ринок стейблкоїнів швидко розширюється, стає новою підтримкою для долара, формуючи нову глобальну фінансову систему?
Згідно з інформацією від торгової платформи Chasing Wind, керівник глобальних макро- та тематичних досліджень Deutsche Bank Джим Рід у своєму останньому звіті зазначив, що стейблкоїни швидко розширюються небаченими раніше темпами, і фінансові керівники компаній вже відчули хвилю змін. Рід зазначив:
Так званий «стейблкоїн» — це цифровий актив, більше 99% ринкової вартості стейблкоїнів прив'язано до долара США, який насправді виконує роль грошового ринку фондів, що підтримують ринок короткострокових боргових зобов'язань США, наприклад, Tether вже увійшов до числа основних ходлерів американських облігацій.
Наразі США активно просуває законодавство щодо регулювання стейблкоїнів, при цьому платежі є великою справою, регулювання може відкрити двері для більш широкого впровадження платежів. Нещодавно законопроєкт про стейблкоїни GENIUS був відхилений, але Deutsche Bank очікує, що цей законопроєкт досягне значного прогресу в цьому році.
Аналіз показує, що ринок стейблкоїнів має величезний потенціал, а платіжні додатки можуть забезпечити більш широке прийняття криптоінфраструктури. Citi очікує, що в довгостроковій перспективі потенційний розмір ринку стейблкоїнів може становити 1,6-3,7 трильйона доларів США в основному та оптимістичному сценаріях до 2030 року.
Що таке стейблкоїн? Як він працює?
стейблкоїн є цифровим активом, який може використовуватися для платежів, оскільки він прив'язаний до «стабільного» активу в співвідношенні 1:1, володіє нижчою волатильністю, ніж інші криптовалюти. Звіт Deutsche Bank вказує на те, що існує чотири основних типи стейблкоїнів: підтримувані фіатною валютою, підтримувані активами, підтримувані криптовалютою та алгоритмічні.
Наразі стейблкоїни, які підтримуються доларом, домінують на ринку, понад 99% ринкової капіталізації стейблкоїнів прив’язано до долара. Ці стейблкоїни володіють понад 120 мільярдів доларів США резервних активів, фактично виконуючи роль грошового ринкового фонду, що підтримує ринок короткострокового боргу США.
Звіт Citibank додатково пояснює, що стейблкоїни стали важливою частиною екосистеми криптовалют: по-перше, вони є входом у децентралізовані фінанси — відстеження зростання випуску стейблкоїнів допомагає визначити загальний стан та зростання середовища цифрових активів; по-друге, стейблкоїни можна розглядати як засіб зберігання вартості без вроджених коливань рідного токена.
Один з випадків використання стейблкоїнів – це резерв, і їхня характеристика «безпечного притулку» підвищує привабливість як засобу зберігання вартості в умовах нинішньої ринкової волатильності. Інший потенційний випадок використання – це платежі та трансакції між країнами, а регуляторна чіткість може відкрити шлях до більш широкого прийняття платежів.
стейблкоїн——цифрове продовження доларової гегемонії, нове джерело попиту на державні облігації США?
Вплив стейблкоїнів на ринок державних облігацій США постійно зростає, свідчать дані Deutsche Bank,
Станом на березень 2025 року, обсяг державних облігацій США, які утримує Tether, досяг 98,5 мільярда доларів, тоді як у 2020 році ця цифра була майже нульовою, тепер вона входить до числа основних закордонних тримачів облігацій США.
!
Citigroup також зазначила, що великі постачальники стейблкоїнів стали більшими ходлерами американських державних облігацій:
Однак аналітики Citibank також вказали на два фактори пом'якшення: по-перше, якщо будь-який приплив коштів надходить від існуючих держателів державних облігацій США, безпосередньо чи опосередковано, ефект попиту буде знижений. Наприклад, перехід коштів з ринкових фондів у стейблкоїни буде представляти собою заміну, але не матиме чистого ефекту на загальний попит. По-друге, хоча це підтримує попит у короткостроковій перспективі, попит на довгострокові боргові інструменти може не зазнати впливу.
стейблкоїн стає все більш важливим в інфраструктурі цифрового долара, згідно з повідомленням Deutsche Bank:
Звіт Citi зазначає:
Водночас, Citigroup нагадує, що з моменту запуску євро стейблкоїнів у рамках законодавчої структури MiCA в Європі, ринкова капіталізація нестандартних стейблкоїнів зросла, що відповідає ослабленню долара та розколу наративу про «американську винятковість». Хоча наразі стейблкоїни на основі євро займають лише невелику частку, зміни в цій сфері можуть бути попереднім індикатором зміни статусу долара.
Законодавство про стейблкоїни в США активно просувається
США прискорюють прийняття законодавства щодо регулювання стейблкоїнів. Згідно з повідомленнями ЗМІ, законопроект GENIUS у Сенаті США не зміг потрапити на етап загального голосування, але очікується, що отримає двопартійну підтримку. Законопроект Палати представників вже пройшов через комітет і чекає на голосування в повному складі.
Звіт Deutsche Bank вказує на те, що США наразі прискорюють зусилля, плануючи створити регульовану екосистему стейблкоїнів, що підтримуються доларом, до серпня цього року. Законопроєкт стейблкоїна під назвою GENIUS нещодавно був відхилений, але очікується, що цього року законопроєкт досягне значного прогресу.
Аналіз Citibank показує, що в даний час в США проходять два законопроєкти про стейблкоїни: законопроєкт STABLE у Палаті представників та законопроєкт GENIUS у Сенаті. Обидва мають подібні положення щодо захисту споживачів і резервів, але все ще існують різниці, які потрібно узгодити, та зміни, які потрібно внести.
Обидва законопроєкти зосереджені на функціях платежів, так званих «платіжних стейблкоїнах», і містять положення, пов'язані з боротьбою з відмиванням грошей (AML), національною безпекою, захистом споживачів та вимогами до резервів. Вимоги до резервів становлять 1:1 з використанням короткострокових американських державних облігацій та викуплених депозитів.
Аналіз показує, що стабільне регуляторне середовище звільнить шлях для широкого використання стейблкоїнів, а платіжна сфера стане важливим випадком використання стейблкоїнів.