Ринкова капіталізація в порівнянні з фактичною капіталізацією: CEO Cryptoquant вказав на стадію зниження ціни Біткойна

Кі Йонг Чжу, генеральний директор Cryptoquant, заявив наприкінці цього тижня, що цикл зростання біткойна завершився, водночас зазначивши про зростаючу різницю між реальною капіталізацією та ринковою капіталізацією як доказ ведмежого ринку. Генеральний директор та дані Cryptoquant показують, що цикл бичачого зростання Bitcoin закінчився. Реалізована капіталізація, показник на ланцюгу, що відстежує середню вартість витрат на утримувані BTC, відображає фактичні грошові потоки. Ринкова капіталізація, заснована на останній ціні торгівлі BTC, вимірює сприйняту вартість. Генеральний директор Cryptoquant, Кі Янг Чу пояснив, що коли фактична капіталізація зростає в той час як ринкова капіталізація залишається стабільною, це сигналізує про те, що капітал надходить на ринок без підвищення цін — це веде до ведмедячого тренду.

Це зображення фіксує траєкторію зростання біткойна з 2013 по 2025 рік через дві окремі перспективи: ринкова капіталізація, що відображає оцінку на основі ціни, та фактична капіталізація, що є метрикою на основі агрегованих витрат. Воно картографує це розходження між бичачими та ведмежими циклами, надаючи візуальну історію про динаміку змін. Шляхом обрамлення цих історичних етапів разом із оцінкою генерального директора Cryptoquant щодо поточного стану застою, цей графік надає додаткову вагу його точці зору — одночасно натякаючи на можливість циклічного відновлення, що відображає тенденцію відновлення біткоїна після таких цінових розривів. І навпаки, сплеск ринкової капіталізації при плоскій реальній капіталізації свідчить про бичачий імпульс, викликаний спекулятивною купівельною активністю. Він зазначив, що поточні дані показують, що фактична капіталізація зростає в міру того, як інвестори накопичують BTC, але ціни залишаються стагнуючими через високий тиск продажів. Джу згадав про купівлю BTC завдяки конвертованим облігаціям Strategy (MSTR), які посилювали прибуток на папері в періоди низьких продажів. “Але коли тиск продажу високий, навіть великі покупки не можуть вплинути на ціну”, - зазначив генеральний директор Cryptoquant. “Просто занадто багато продавців. Наприклад, коли біткойн торгується приблизно по 100.000 доларів, ринок спостерігає за великим обсягом, але ціна майже не змінюється.”

Однак, генеральний директор Cryptoquant зазначає, що критики стверджують, що дані onchain можуть пропустити активність поза біржею, але Ju заперечує, що великі потоки капіталу—включаючи операції на біржі, рух застави та операції, пов'язані з фондом торгівлі на біржі (ETF)—можна побачити onchain. За словами Ju, історично, реверс ринкового спаду триває принаймні шість місяців, що ускладнює ймовірність короткострокових ралі. Хоча нинішні показники сигналізують про обережність, історія незважаючи на очікування біткоїна створює місце для оптимізму. Прийняття з боку організацій, чіткість регулювання з боку адміністрації Трампа або позитивні макроекономічні зміни можуть пробудити бичачий імпульс, ігноруючи короткостроковий тиск продажу. Несподіваний та бичачий розвиток подій може залучити новий капітал, потенційно перепорядкувавши фактичну капіталізацію та ринкову капіталізацію.