Шкявоне вважає, що в світі, що формується вірою, прискореним уявленням і нестабільним через повторні валютні інтервенції, наймудрішими інвестиціями є не визначеність (облігації), а сила формування майбутнього.
Автор: Лі Сяоінь
Джерело: Wall Street News
Відомий макро-трейдер Goldman Sachs висловив вагоме думку, що стратегія «слідкування за трендом» більше не працює, і потрібно навчитися вчасно інтерпретувати «макро-поворотні моменти».
Нещодавно старший макро трейдер Goldman Sachs Паоло Скіавоне зазначив, що ринок перейшов з кризової стадії в «стадію реагування» на початок зниження ставок Федеральної резервної системи США у квітні, і цей макро фон суттєво сприяє переоцінці ризикових активів. Він вважає, що основним рушієм ринку більше не є тренд, оцінка чи проста ліквідність, а чутливе сприйняття змін у макро середовищі.
Він зазначив, що особливо коли інвестори все ще мають оборонну позицію, «найболючішим шляхом» для ринку буде висхідний ціновий сплеск, а індекс S&P 500, ймовірно, досягне «золотоволоса» діапазону 6400-6700 пунктів.
Цей трейдер Goldman Sachs зазначив, що домінування системних макростратегій поступово зменшується, а обсяг керованих активів зменшився приблизно на третину від пікових значень. Поведінка ринку стає більш залежною від суб'єктивних оцінок і розподілу позицій, а не від програмного тренд-трейдингу.
Згідно з Шiavone, з розвитком 2025 року ринок позбавляється старих сценаріїв і входить в нову еру, яку визначають зміна політики, подієва активність та психологічні ігри.
Макроекономічне середовище змінюється: від кризи до етапу реагування
З моменту блискучих результатів системних макрофінансів у 2021-2022 роках, ринкова структура зазнала глибоких змін.
Ск'явонe зазначає, що квітень ознаменує кризовий етап, який супроводжується економічним сповільненням та вразливістю класів активів, в той час як наразі вже розпочався «реакційний етап». Глобальна політика центральних банків переходить до прискорення, Федеральна резервна система переходить з «очікувальної» позиції 2024 року до адаптивного коригування, ринок очікує, що зниження процентних ставок у вересні майже гарантоване, а зниження у липні також обговорюється.
Наступними стали значні послаблення фінансових умов, виражені в зниженні довгострокових процентних ставок, звуженні кредитних спредів, ослабленні долара та поліпшенні динаміки реальних зарплат.
Скьявоне зазначив, що цей фон підтримує переоцінку ризикових активів, фондовий ринок наближається до історичних максимумів, волатильність зменшується, а високоінвестиційні облігації та спекулятивні сектори (такі як біотехнології, штучний інтелект тощо) демонструють активність.
Незважаючи на те, що дані про житло та частину робочої сили є слабкими, пом'якшені фінансові умови тимчасово переважають над цими негативними факторами.
Зміна ринкових сигналів: від слідування трендам до інтерпретації контексту
У минулому епохи кількісного пом'якшення (QE) ліквідність переважала над фундаментальними показниками, стратегії слідування за трендом панували, а цінові рухи майже могли пояснити все.
Проте, Шкявоне підкреслює, що поточна ліквідність більше не є єдиною домінуючою силою, а фінансова політика, геополітика та механізм реакції Федеральної резервної системи знову стали основними рушійними факторами. Ринковий наратив змінюється швидко, цінові тренди стають більш оманливими, трейдерам потрібно переходити від автоматизації до реального часу для інтерпретації макро-інфлексій.
Зміни в ринковій психології також відображаються в новій дефініції биків і ведмедів.
Традиційно, бичачий і ведмежий ринок визначалися зміною ціни на 20%, але тепер слід більше звертати увагу на функцію реакції ринку: добрі новини підвищують ринок, погані новини ігноруються, тоді ринок є бичачим; навпаки, це ведмежий ринок. Поточні цінові сигнали вказують на бичачий настрій, але їх слід розглядати в контексті, а не лише через просту інтерпретацію імпульсу.
Ця психологічна зміна становить новий виклик для інвесторів — трейдери, які раніше покладалися на технічні сигнали та фільтрацію волатильності, тепер повинні адаптуватися до подієво-орієнтованого макроринку.
Скьявоне попереджає, що найбільші прибутки можуть прийти не від плавного тренду, а від раннього виявлення зміни позиції центробанку, зміни інфляції або повороту споживчої довіри.
Наймудріша інвестиція - це не певність, а майбутнє
У цьому новому середовищі Шіавоне зазначив, що вплив системних макрофондів зменшується.
За оцінками, його капітал знизився приблизно на третину від пікового значення і більше не домінує у ринкових тенденціях. Його місце зайняли взаємодія політики та наративу, а також гра між позицією та несподіваними подіями.
Він включив Великобританію, штучний інтелект, Китай, біотехнології, бразильський реал та біткоїн до інвестиційного «слонів (Elephants)» і особливо став на біткоїн та подібні технології, вважаючи, що вони представляють глибоке вираження нової ери.
Сфера, пов'язана з штучним інтелектом, також демонструє сильний імпульс. За оцінками Шіавоне, загальні капітальні витрати операторів надвеликих дата-центрів у США в фінансовому році 2022-2024 становитимуть приблизно 477 мільярдів доларів, і, як очікується, зростуть до 1,15 трильйона доларів у фінансовому році 2025-2027, що підкреслює тверду впевненість у майбутніх технологіях.
!
Для інвесторів поточний бичачий ринок не є наслідком ейфорії, а є відображенням «втішення» від м'якої політики.
Скьявоні підкреслив, що в цю епоху, що формується вірою, прискорюється уявою та є нестабільною через повторні валютні інтервенції, найрозумніша інвестиція – це не впевненість (облігації), а сила формування майбутнього.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Трейдер Goldman Sachs: Наймудріша інвестиція - це не певність, а сила формування майбутнього.
Автор: Лі Сяоінь
Джерело: Wall Street News
Відомий макро-трейдер Goldman Sachs висловив вагоме думку, що стратегія «слідкування за трендом» більше не працює, і потрібно навчитися вчасно інтерпретувати «макро-поворотні моменти».
Нещодавно старший макро трейдер Goldman Sachs Паоло Скіавоне зазначив, що ринок перейшов з кризової стадії в «стадію реагування» на початок зниження ставок Федеральної резервної системи США у квітні, і цей макро фон суттєво сприяє переоцінці ризикових активів. Він вважає, що основним рушієм ринку більше не є тренд, оцінка чи проста ліквідність, а чутливе сприйняття змін у макро середовищі.
Він зазначив, що особливо коли інвестори все ще мають оборонну позицію, «найболючішим шляхом» для ринку буде висхідний ціновий сплеск, а індекс S&P 500, ймовірно, досягне «золотоволоса» діапазону 6400-6700 пунктів.
Цей трейдер Goldman Sachs зазначив, що домінування системних макростратегій поступово зменшується, а обсяг керованих активів зменшився приблизно на третину від пікових значень. Поведінка ринку стає більш залежною від суб'єктивних оцінок і розподілу позицій, а не від програмного тренд-трейдингу.
Згідно з Шiavone, з розвитком 2025 року ринок позбавляється старих сценаріїв і входить в нову еру, яку визначають зміна політики, подієва активність та психологічні ігри.
Макроекономічне середовище змінюється: від кризи до етапу реагування
З моменту блискучих результатів системних макрофінансів у 2021-2022 роках, ринкова структура зазнала глибоких змін.
Ск'явонe зазначає, що квітень ознаменує кризовий етап, який супроводжується економічним сповільненням та вразливістю класів активів, в той час як наразі вже розпочався «реакційний етап». Глобальна політика центральних банків переходить до прискорення, Федеральна резервна система переходить з «очікувальної» позиції 2024 року до адаптивного коригування, ринок очікує, що зниження процентних ставок у вересні майже гарантоване, а зниження у липні також обговорюється.
Наступними стали значні послаблення фінансових умов, виражені в зниженні довгострокових процентних ставок, звуженні кредитних спредів, ослабленні долара та поліпшенні динаміки реальних зарплат.
Скьявоне зазначив, що цей фон підтримує переоцінку ризикових активів, фондовий ринок наближається до історичних максимумів, волатильність зменшується, а високоінвестиційні облігації та спекулятивні сектори (такі як біотехнології, штучний інтелект тощо) демонструють активність.
Незважаючи на те, що дані про житло та частину робочої сили є слабкими, пом'якшені фінансові умови тимчасово переважають над цими негативними факторами.
Зміна ринкових сигналів: від слідування трендам до інтерпретації контексту
У минулому епохи кількісного пом'якшення (QE) ліквідність переважала над фундаментальними показниками, стратегії слідування за трендом панували, а цінові рухи майже могли пояснити все.
Проте, Шкявоне підкреслює, що поточна ліквідність більше не є єдиною домінуючою силою, а фінансова політика, геополітика та механізм реакції Федеральної резервної системи знову стали основними рушійними факторами. Ринковий наратив змінюється швидко, цінові тренди стають більш оманливими, трейдерам потрібно переходити від автоматизації до реального часу для інтерпретації макро-інфлексій.
Зміни в ринковій психології також відображаються в новій дефініції биків і ведмедів.
Традиційно, бичачий і ведмежий ринок визначалися зміною ціни на 20%, але тепер слід більше звертати увагу на функцію реакції ринку: добрі новини підвищують ринок, погані новини ігноруються, тоді ринок є бичачим; навпаки, це ведмежий ринок. Поточні цінові сигнали вказують на бичачий настрій, але їх слід розглядати в контексті, а не лише через просту інтерпретацію імпульсу.
Ця психологічна зміна становить новий виклик для інвесторів — трейдери, які раніше покладалися на технічні сигнали та фільтрацію волатильності, тепер повинні адаптуватися до подієво-орієнтованого макроринку.
Скьявоне попереджає, що найбільші прибутки можуть прийти не від плавного тренду, а від раннього виявлення зміни позиції центробанку, зміни інфляції або повороту споживчої довіри.
Наймудріша інвестиція - це не певність, а майбутнє
У цьому новому середовищі Шіавоне зазначив, що вплив системних макрофондів зменшується.
За оцінками, його капітал знизився приблизно на третину від пікового значення і більше не домінує у ринкових тенденціях. Його місце зайняли взаємодія політики та наративу, а також гра між позицією та несподіваними подіями.
Він включив Великобританію, штучний інтелект, Китай, біотехнології, бразильський реал та біткоїн до інвестиційного «слонів (Elephants)» і особливо став на біткоїн та подібні технології, вважаючи, що вони представляють глибоке вираження нової ери.
Сфера, пов'язана з штучним інтелектом, також демонструє сильний імпульс. За оцінками Шіавоне, загальні капітальні витрати операторів надвеликих дата-центрів у США в фінансовому році 2022-2024 становитимуть приблизно 477 мільярдів доларів, і, як очікується, зростуть до 1,15 трильйона доларів у фінансовому році 2025-2027, що підкреслює тверду впевненість у майбутніх технологіях.
!
Для інвесторів поточний бичачий ринок не є наслідком ейфорії, а є відображенням «втішення» від м'якої політики.
Скьявоні підкреслив, що в цю епоху, що формується вірою, прискорюється уявою та є нестабільною через повторні валютні інтервенції, найрозумніша інвестиція – це не впевненість (облігації), а сила формування майбутнього.