Як впливає на ринок довгоочікуваний ETF Біткоїна на місці
[TL;DR]:
Затвердження спот Біткойн ETFs свідчать про прийняття та визнання Біткоїна традиційним світом, що сприятиме широкому впровадженню Біткоїна на практиці та приверне увагу ринку.
На 8 листопада 2023 року у всьому світі близько 20 активних продуктів Bitcoin ETF, загальна вартість яких становить 4,16 мільярда доларів.
Вступ спотових біткойн-ETF неминучий. Зі сталою можливістю надходження масивних коштів, криптоспільноті потрібно розглянути баланс між збільшенням реальних темпів упровадження та первинним наміром децентралізації.
Вступ
В кінці жовтня серія новин про прогрес подання заявки на створення американського Bitcoin ETF на ринку Спот значно стимулювала різкий ріст цін на Bitcoin і підтримала загальну позитивну тенденцію ринку, яка триває й досі.
Чому спотові ETF мають такий значний вплив на довіру ринку, яка поточна ринкова модель спотових ETF і як оцінити переваги та недоліки цього продукту? У статті будуть розглянуті всі питання.
10-річний шлях подачі заявки на Spot Bitcoin ETF
Затвердження спотових Біткоїн ETF-ів свідчить про прийняття та визнання Біткоїна традиційним світом, що сприяє більшій адопції Біткоїна в реальності та завжди було предметом уваги на ринку.
Найраніший заявка на Біткойн ETF може бути відстежена до липня 2013 року, коли співзасновники Gemini Камерон і Тайлер Вінклвосс подали свою першу заявку на ETF до американської Комісії з цінних паперів і бірж (SEC). Але в той час регуляторні органи навіть потенційні інвестори не були дуже знайомі з криптовалютами, і SEC безпосередньо відхилила заявку, тим самим розпочавши 10-річну гру.
До квітня 2019 року новина про затвердження Bitcoin ETF швидко поширилася, суттєво піднявши ведмежий ринок. Хоча згодом новина була сфальсифікована, ринковий настрій залишався високим, і Bitcoin спричинив хвилю бичачих тенденцій на ринку того року, що свідчить про значний вплив продуктів Bitcoin ETF на ринок.
Фактично, широко відомий Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), який спочатку був фондом, що подавав заявку на ETF, був перетворений на довіру через невдалу спробу отримати схвалення від US SEC. Незважаючи на те, що GBTC не був ETF, він був першим і єдиним інвестиційним продуктом того часу, який можна було торгувати на вторинному ринку акцій США та відстежувати ціну Біткоїна, що призвело до високої премії до фактичної ціни Біткоїна після його випуску.
На бичачому ринку біткойнів 2020 року Grayscale перебував у стані надмірної ваги, ставши важливим індикатором бичачого настрою ринку на той час.
Упродовж цього періоду також було випущено й включено в список перший спот-фонд ETF. Першим, що було запущено, став німецький фізичний біткоїн ETC Group, який був публічно торговим у червні, після нього були запущені Bitcoin-фонд 3iQ та Bitcoin ETN від VanEck, які були запущені в четвертому кварталі.
Після того, як у 2021 році заявку Grayscale на конвертацію Bitcoin Trust GBTC у спотовий ETF було відхилено, ф’ючерсний Bitcoin ETF був схвалений до випуску SEC того ж року.
У той час, коли американська Комісія з цінних паперів та бірж була занепокоєна відсутністю прозорості та ліквідності у операціях, а також ринковим маніпулюванням, що призводить до повільного прогресу, Канада, Бразилія та інші країни взяли на себе проведення випуску спотових Bitcoin ETF в екстазі 2021 річного бикового ринку, допомагаючи значно підняти ціни на Bitcoin.
У 2023 році країни, такі як Великобританія та Німеччина, також випустили біткойн ETF на місці, а Гонконг, Китай, також затвердив два ETF на майбутнє. Однак їх масштаб торгівлі занадто малий, а вплив обмежений. Увага ринку все ще зосереджена на прогресі багатьох інституцій у США, які чекають на затвердження.
Огляд продуктів CSOP Bitcoin Futures ETF Рис. 1 Джерело: csopasset.com
Фактично, з 2017 року, керуючись стандартами захисту інвесторів та громадських інтересів, американська SEC відхилила понад десять заявок на такі ETF, але ситуація зазнає позитивних змін.
Після повторних конфронтацій ставлення американського SEC до розгляду почало зм’якшуватися. З одного боку, Grayscale виграв позов проти SEC, і SEC повинен переглянути заявку на конвертацію Grayscale GBTC. З іншого боку, інституції, такі як BlackRock, які подають заявки на спот-ETF, почали подавати інформацію про продукт до Американської корпорації депозитарного обслуговування і клірингу (DTCC), хоча це не означає, що SEC офіційно схвалив заявку. Але позитивні ознаки прогресу недвозначно свідчать про те, що подія незабаром буде завершена.
Ринковий шаблон Спот Bitcoin ETF
На 8 листопада 2023 року в світі функціонує приблизно 20 активних спот Bitcoin ETF продуктів з загальними активами у розмірі 4,16 мільярда доларів. Також існує 7 ф’ючерсних ETF продуктів, переважно розташованих у Сполучених Штатах (5) та Гонконзі, Китай (2).
За даними CoinGecko, з 20 продуктів Bitcoin ETF у світі, які торгуються за ринковими цінами, Канада має 7, що становить майже 50% від загального обсягу активів. Найбільший з них, загальнодоступний Bitcoin ETF (BTCC), керує майже $820 мільйонами активів, як це зазначено в таблиці нижче.
Таблиця 2 Джерело: CoinGecko
Наразі Канада та Європа є основними ринками для Спот Bitcoin ETF.
Канада має найбільшу кількість продуктів цього типу, випущених раніше. Фонд Біткоїна 3iQ Канади (QBTC) був запущений на Дубайській Насдак вже в 2021 році, що призвело до розширення джерел фінансування.
З моменту минулорічного ведмежого ринку значного зростання канадських утримань у BTC в цій категорії продуктів не було.
Німеччина була першою, хто випустив спотові Біткойн ETF з загальним активом у розмірі 800 мільйонів доларів. Крім того, інші європейські продукти цього типу зареєстровані в податкових раєх, але вони мають мало впливу на криптовалютний ринок, як Бразилія та Австралія, і мають незначний вплив на криптовалютний ринок.
Якщо все піде гладко, до того моменту, поки US SEC затвердить всі поточні заявки, США запустить 12 Спот Bitcoin ETF до початку наступного року. Більші кількості продуктів, а також потенційно великі кошти, допоможуть США залишатися на вершині.
Чи тут рятувальна команда, чи тут вовк?
За думкою багатьох аналітиків, затвердження ETF Біткоїна на американському ринку спот приверне увагу та зацікавленість багатьох інвесторів та торгових інституцій, допоможе прискорити темпи прийняття Біткоїна, підвищить його вартість та навіть весь криптовалютний ринок, і стане важливою віхою у розвитку криптовалютного ринку.
Наприклад, компанія NYDIG у Сполучених Штатах заявила, що після випуску та лістингу масштаб управління активами цих продуктів складе $28.8 мільярдів, з них $27.6 мільярдів буде інвестовано в продукти спот.
Bitwise, найбільша у світі компанія з управління індексним фондом віртуальних валют, виражає більш оптимістичну думку. Її генеральний директор Метт Хоуган заявив, що якщо продукт буде затверджено, загальний обсяг спотових Біткоїн-ETF може швидко досягти десятків мільярдів доларів.
Він оцінив, що протягом п’яти років це може залучити приблизно 50 мільярдів доларів фондів, а після виходу на біржу зростання цін може подальше розширити масштаб.
ціна POLY
Малюнок 3 Джерело: @ Matt_ Hougan
Але не всі мають позитивне ставлення. Артур Хейс вважає, що надходження інституцій Волл-стріт може мати негативний вплив, а вступ фінансових установ, що представляють національну волю, може маніпулювати онлайн-консенсусом і стримувати інновації у спільноті.
Він заявив у колонці, що це питання сумнівне, чи вони (маючи на увазі інституції, такі як BlackRock) підтримуватимуть ці оновлення. Очевидно, коли в екосистемі з’являються пасивні власники акцій великого масштабу, це створює більше невизначеності щодо цього питання.
Все має дві сторони. З одного боку, криптоспільнота з нетерпінням очікує процесу затвердження ETF, сподіваючись на зростання вартості, яке приносять його переваги. З іншого боку, спільноті потрібно ретельно обдумати довгострокові перспективи і шукати ефективні плани реагування.
Введення ETF Біткоїна на місці неминуче. Зіткнувшись з потенційним напливом великих коштів, як громада криптовалют збалансує розширення реальних показників ухвалення та збереже наміри децентралізації може бути довгостроковою проблемою, на яку людям потрібно звернути увагу в умовах поточних тенденцій.
