我打開了投資機構的13F檔案，發現裡面VarlıklarBTC的秘密

2024 yılı Q4 13F bildirimleri, BTC'nin kurumsallaşma sürecini hızlandırdığını gösteriyor. Şu anda Varlıklar oranı düşük olsa da, daha fazla kurumun gemiye binmesi ve pozisyon artırmasıyla BTC'nin piyasa konumu daha da sağlamlaşacak. Bu yazı, @samcallah'ın yazısından derlenmiş, çevrilmiş ve düzenlenmiştir. (Önceki durum: BTC 98.000 dolar seviyesine döndü, kurumsal ilgi şifreleme varlıklarına geri mi döndü?) (Arka plan: Hangi kurumlar Ethereum ETF'sine sahip? 13F dosyasının tam listesi) 13F dosyalarını inceledim ve 2024 yılının dördüncü çeyreğinde toplam 1.573 kurumun uzun pozisyonlarında BTC tuttuğunu belirledim. Bu kurumlar arasında bankalar, hedge fonlar, kayıtlı yatırım danışmanları (RIA), aile ofisleri, bağış fonları, emeklilik fonları, egemen varlık fonları ve diğer varlık yönetim şirketleri bulunmaktadır. İşte bazı ana bulgular: 1. 13F dosyaları nedir? Derinlemesine incelemeden önce, 13F dosyalarının tam olarak ne olduğunu netleştirmek istiyorum. Her çeyrek, 100 milyon doların üzerinde varlığı yöneten büyük yatırım şirketleri, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) ABD hisse senetleri ve hisse senetleri ile ilişkili varlıklarını (ETF, REITs, Seçenekler ve dönüştürülebilir tahviller gibi) bildirmek zorundadır. Özellikle dikkat edilmesi gereken nokta ise 13F dosyalarının yalnızca kurumların ABD hisse senetleri ve hisse senedi ile ilişkili varlıklardaki uzun pozisyonlarını içermesidir. Bu nedenle, dosya diğer varlık türlerini (tahviller, gayrimenkuller, emtialar, kıymetli metaller, hedge fonlar, risk sermayesi vb.), vadeli işlemleri, SpotBTC'yi, nakit parayı, yabancı hisse senetlerini / paraları ve kısa pozisyonları içermez. Bu nedenle, 13F dosyaları kurumların genel yatırım portföylerini tam olarak yansıtamaz. Kurumların diğer varlık kategorilerindeki Varlıklar oranlarını ve bir uzun pozisyonun yalnızca diğer yerlerdeki kısa pozisyonları dengelemek için mi kullanıldığını bilemeyiz. Bu noktayı vurgulamamın nedeni, sonraki bölümde bu 13F dosyalarındaki BTCVarlıklarının boyutunu tartışacağım. Ancak lütfen dikkat edin, bu veriler yalnızca kurumların ABD hisse senetleri ve ilgili varlıklardaki dağıtımını yansıtmaktadır. Aslında, bu kurumların BTCVarlıkları boyutu, raporda gösterilen boyuttan daha küçük olabilir, öncelikle başka varlık kategorilerine yatırım yapıyorlarsa. İyi bir örnek, Abu Dabi egemen varlık fonunun son 13F bildirimlerinden biri olan $IBIT (iShares BTC Trust) sahipliğini açıklamasıydı. Bu bildiride BTC, fonun ikinci büyük Varlıkları, Pozisyon yaklaşık 437 milyon dolar. Ancak asıl mesele şu ki... 13F bildiriminde açıklanan Yönetim Altındaki Varlıklar (AUM) sadece 20 milyar dolar iken, fonun gerçek toplam AUM'u 3020 milyar doları buluyor. Yani, 13F bildirimindeki Varlıklar, fonun toplam varlıklarının yaklaşık %6,6'sını oluşturuyor. Bu oldukça makul çünkü bu fon, küresel birçok varlık kategorisine yatırım yapıyor, yalnızca ABD hisse senedi piyasasıyla sınırlı değil. Bu nedenle, BTC'nin gerçek yatırım portföyündeki oranı sadece %0,1 ve %2,1 değil. Ancak buna rağmen, bu son derece olumlu bir gelişme. Bu 13F bildirimlerindeki tüm kurumların BTCVarlıkları için ortanca oranı sadece %0,13'tür. Bu oran oldukça küçük olsa da, olumlu bir sinyaldir. Bu, BTC'nin henüz kurumlar arasında çok erken bir aşamada olduğunu gösterir. Unutulmaması gereken bir nokta ise, BlackRock (Beyler) son zamanlarda varlıklarının %1-2'sini BTC'ye ayırmayı önerdi. Ancak bu yatırım şirketlerinden bazılarının BTC dağıtım oranı açıkça meslektaşlarından daha yüksek, tesadüf eseri olarak, bunların yöneticileri sektörünün önde gelen varlık yönetimi uzmanlarıdır ve doğrulanmış olağanüstü yatırım performanslarına sahiptir. 2. Takip edilmesi gereken bilgiler İşte takip edilmesi gereken bazı dikkat çekici 13F bildirim dosyaları... 1) Horizon Kinetics Horizon Kinetics'in ikinci en büyük Varlıkları BTC'dir (%16,16), Pozisyon yaklaşık 1,3 milyar dolar. Bu şirketi yatırım dünyasının en önde gelen isimlerinden biri olan Murray Stahl yönetmektedir. 2) Bracebridge Capital Şirketin en büyük Varlıkları BTC'dir (%23,6), Pozisyon yaklaşık 3,34 milyar dolar. Bracebridge Capital'ı Nancy Zimmerman yönetmektedir, vakıflar, emeklilik fonları, yüksek net değerli bireylerin (HNWIs) varlıklarını yönetmekte ve son 20 yılın en iyi performans gösteren bağış fonları olan Yale Üniversitesi ve Princeton Üniversitesi'nin kısmi yatırım portföylerini yönetmektedir. 3) Tudor Investment Corp Tudor'un en büyük Varlıkları BTC'dir (%1,625), Pozisyon yaklaşık 436 milyon dolar. Bu bildiri bazı başlıklara taşındı ve gerçekten takip edilmesi gereken bir durum. Paul Tudor Jones, bu neslin en büyük yatırımcılarından biri. Geçen ay, neden hala BTC'ye sahip olduğunu da açıklamıştı. 4) Fortress Investment Group Şirketin dördüncü en büyük Varlıkları BTC'dir (%11,2), Pozisyon yaklaşık 700 milyon dolar. Dikkat çekici olan, Abu Dabi egemen varlık fonu (Mubadala) geçen yıl Fortress'ın %68'lik hissesini satın alarak kontrol hissedarı haline gelmiş olmasıdır. Bu nedenle, aslında bu, Birleşik Arap Emirlikleri'nin BTC'de daha fazla konumlanmasının bir parçasıdır. 5) Brevan Howard Şirketin ikinci en büyük Varlıkları BTC'dir (%8,74), Pozisyon yaklaşık 1,4 milyar dolar. Brevan Howard ekibinin uzun yıllardır BTC'yi aktif bir şekilde desteklediği bilinmektedir, bu büyük makro hedge fonunun HODLing'in uzun vadeli bir yatırım stratejisi olduğu açıktır. 2022'deki ayı piyasasında BTC'de %50'lik bir düşüş yaşandı, ancak milyarder Alan Howard'ın görüşlerinde hala sağlam bir duruş sergilediği belirtilmiştir. 6) Discovery Capital Management Şirketin beşinci en büyük Varlıkları BTC'dir (%4,6), Pozisyon yaklaşık 68 milyon dolar. Discovery'nin başında Robert Citrone bulunmaktadır, o daha önce Julian Robertson ve George Soros ile çalışmış ve Pittsburgh Steelers'ın azınlık hissedarıdır. Kendisi, neden BTC'yi takip ettiğini açıklamıştır. 7) Jericho Capital Şirketin beşinci en büyük Varlıkları BTC'dir (%5,4), Pozisyon yaklaşık 378 milyon dolar. Jericho'nun lideri Josh Resnick, bu fonun inanılmaz bir büyüme grafiği sergilediği bilinmektedir - 2009'da 36 milyon dolar olan varlıklarını yönetme miktarı şu anda 7 milyar doların üzerindedir. 8) Hudson Bay Capital Management Şirketin BTC'de %0,15'lik bir pozisyonu bulunmaktadır, Pozisyon yaklaşık 44 milyon dolar. Ancak gerçekten ilginç olan, bu Varlıklar değil - ünlü BTCShort'lar Nouriel Roubini'nin bu...