Mevcut Kripto Varlıklar Projeleri Token Dağılım Durumu ve Pazar Eğilim Analizi

Son zamanlarda piyasaya sürülen birçok kripto varlık projesinde, risk sermayesi (VC) oranı genellikle %10-%30 arasında olup, önceki döneme göre pek bir değişim göstermemektedir. Çoğu proje, topluluğa token dağıtmak için airdrop yapmayı tercih etmektedir, ancak gerçek etkisi pek de tatmin edici değildir. Kullanıcılar genellikle airdrop aldıklarında hemen satmakta, bu da piyasada büyük bir satım baskısı oluşmasına neden olmaktadır. Bu fenomen uzun zamandır varlığını sürdürmektedir ve token dağıtım yöntemi pek değişmemiştir. Token fiyat performansından da görülebileceği gibi, VC'nin hakim olduğu token'lar genellikle kötü performans göstermekte, ihraç edildikten sonra genellikle tek taraflı bir düşüş trendi sergilemektedir.

Birçok proje arasında, farklı stratejiler kullanan bir proje bulunmaktadır. Bu proje, IDO yöntemiyle %4'lük bir Token dağıtımı yapmaktadır ve IDO piyasa değeri yalnızca 20 milyon dolardır, bu da VC odaklı projeler arasında farklılık göstermektedir. Ayrıca, iki proje, toplam Token arzının %50'sinden fazlasını adil bir lansman yöntemiyle dağıtmayı seçmiş ve az sayıda VC ile fikir liderleriyle büyük ölçekli bir topluluk fonlaması gerçekleştirmiştir. Topluluğa yönelik bu fayda sağlama yöntemi, daha fazla kabul görmeyi kolaylaştırabilirken, topluluk fonlamasından elde edilen gelirler önceden kilitlenebilir. Proje sahipleri artık büyük miktarda Token'a sahip olmasalar da, piyasa yapıcıları aracılığıyla piyasa içerisinde geri alım yaparak topluluğa olumlu sinyaller gönderebilir ve Token'ları daha düşük fiyatla geri alabilir.

Memecoin balonunun sonu: Likiditenin kaybolması ve piyasa yapısının çökmesi

Pazar, VC merkezli inşaatçıların hakim olduğu bir dengeden, tamamen "su çekme" ve token oluşturma köpüğü modeline dönüşüyor. Bu, tokenlerin sıfır toplamlı oyun durumundan kaçınılmaz hale gelmesine neden oluyor; sonuçta sadece az sayıda kişi kâr elde edebiliyor, çoğu perakende yatırımcı ise kayıpla çıkıyor. Bu fenomen, piyasanın birinci ve ikinci derece yapısının çöküşünü hızlandıracak ve yeniden yapılanma veya token birikimi daha uzun zaman alabilir.

Memecoin piyasasındaki atmosfer en dip seviyelere düştü. Bireysel yatırımcılar, Memecoin'in doğasının hala belirli grupların kontrolünden kurtulamadığını fark ettiklerinde, Memecoin'in arzı tamamen adaletini kaybetti. Kısa vadede büyük kayıplar, kullanıcıların psikolojik beklentilerini hızla etkileyecek, bu Token arz stratejisi aşamalı bir sona yaklaşmış durumda.

Geçtiğimiz bir yıldan fazla bir sürede, küçük yatırımcılar Memecoin alanında görece en büyük kârı elde etti. AI anlatımının açık kaynak topluluğu inovasyonu ile piyasa sıcaklığını artıran bir temel sağladığına rağmen, bu AI heyecanının Memecoin'in doğasını değiştirmediği kanıtlandı. Çok sayıda Web2 bireysel geliştirici ve Web3 şişirme projeleri hızla piyasayı ele geçirerek, "değer yatırımı" kılıfına bürünen birçok AI Memecoin projesinin ortaya çıkmasına neden oldu.

Topluluk odaklı Token'lar bazı gruplar tarafından kontrol edilmekte ve fiyatları kötü niyetle manipüle ederek "hızlı geçiş" yapılmaktadır. Bu yöntem projenin uzun vadeli gelişimini ciddi şekilde etkilemektedir. Eskiden Memecoin projeleri, belirli grupların desteğiyle Token'ın satılma baskısını hafifletmiş ve piyasa yapıcıların işlemleriyle kullanıcıların kabul edebileceği bir proje çıkış süreci gerçekleştirmiştir.

Ancak, Memecoin topluluğunun artık belirli bir grubun arkasına saklanmadığı zaman, bu, piyasa duyarlılığının azaldığı anlamına gelir. Bireysel yatırımcılar hâlâ bir gecede zengin olma fırsatını bekliyorlar; kesinlik taşıyan Token'lar bulmayı umuyor ve açılışta derin likiditeye sahip projelerin ortaya çıkmasını bekliyorlar. Daha büyük bahisler, daha yüksek kazançlar anlamına gelir ve bu kazançlar sektördeki dış ekiplerin dikkatini çekmeye başlar. Bu ekipler kar elde ettikten sonra, stabilcoin'leri Kripto Varlıklar satın almak için kullanmayacaklar çünkü Bitcoin'e olan inançları yok. Çekilen likidite, Kripto Varlıklar piyasasından sonsuza dek ayrılacaktır.

VC coin'in sıkıntısı: İvme tuzağı ve kısa pozisyon konsensüsü altında likidite tükenmesi

Bir önceki dönemin stratejisi geçersiz hale geldi, ancak hâlâ birçok proje ekibi alışkanlık nedeniyle aynı stratejiyi kullanmaya devam ediyor. Küçük miktarda Token'in VC'lere verilip yüksek oranda kontrol altında tutulması, bireysel yatırımcıların borsa üzerinden alım yapmasını sağlıyor. Bu strateji artık geçersiz, ancak alışkanlık düşüncesi proje ekiplerini ve VC'leri kolayca değiştirmeye istemiyor. VC'lerin Token üzerinde hakimiyet kurmasının en büyük dezavantajı, Token oluşturma olayı (TGE) sırasında erken avantaj elde edememeleri. Kullanıcılar artık Token çıkararak ideal kazanç elde etmeyi beklemiyor, çünkü proje ekiplerinin ve borsanın ellerinde büyük miktarda Token bulundurduğunu düşünüyorlar; bu da her iki tarafın da haksız bir pozisyonda olmasına neden oluyor. Aynı zamanda, bu dönemde VC'lerin geri dönüş oranları önemli ölçüde düştüğü için VC yatırımlarının miktarı da azalmaya başladı; buna ek olarak kullanıcılar borsada alım yapmaya isteksiz olduklarından, VC'lerin Token çıkarımı büyük zorluklarla karşı karşıya.

VC projeleri veya borsalar için doğrudan listeleme en iyi seçenek olmayabilir. Bazı token ekipleri sektörden çekilen likiditeyi diğer tokenlere enjekte etmemiştir. Bu nedenle, VC coin borsada işlem görmeye başladığında, sözleşme oranı hızla -%2'ye dönüşecektir. Ekip, listeleme hedefi gerçekleştirildiği için fiyatı artırma motivasyonuna sahip olmayacaktır; borsa da yeni coin'i satmak için fiyatı artırmayacaktır çünkü yeni coin'in açığa satışının piyasa konsensüsü haline geldiği kabul edilmektedir.

Token çıkarıldıktan hemen sonra tek taraflı bir düşüş trendine girdiğinde, bu fenomenin ortaya çıkma sıklığı arttıkça, piyasa kullanıcılarının bilinci giderek pekişecektir ve "kötü paranın iyi parayı kovması" durumu ortaya çıkacaktır. Bir sonraki TGE'de, coin çıkar çıkmaz çöküş yaşayan projelerin olasılığı %70, piyasa koruma niyeti olanların oranı ise %30'dur. Ardışık çöküş projelerinin etkisi altında, küçük yatırımcılar intikam almak amacıyla açığa satış yapma eğiliminde olacaklardır, hatta coin çıkar çıkmaz açığa satış yapmanın riskinin son derece yüksek olduğunu bile bile. Vadeli işlemler piyasasında açığa satış durumu zirveye ulaştığında, proje sahipleri ve borsalar da hedef gelirlerini çöküşle gerçekleştiremeyecekleri için açığa satış yapma yoluna gitmek zorunda kalacaklardır. %30'luk ekip bu durumu gördüğünde, piyasa yapmak istese bile, vadeli işlemler ile spot piyasalar arasında bu kadar büyük bir fiyat farkını kaldırmak istemeyeceklerdir. Bu nedenle, coin çıkar çıkmaz çöküş yaşayan projelerin olasılığı daha da yükselecek, coin çıkarıldıktan sonra fayda etkisi yaratan ekipler giderek azalacaktır.

Kontrolü kaybetmek istememek, TGE sırasında büyük miktarda VC coin'in dört yıl öncesine kıyasla hiçbir ilerleme veya yenilik göstermemesine neden oldu. Alışkanlık düşüncesinin VC ve proje tarafı üzerindeki kısıtlaması, düşünüldüğünden daha güçlüdür. Proje likiditesinin dağınık olması, VC'nin kilitlenme sürelerinin uzun olması ve proje tarafı ile VC'nin sürekli değişmesi nedeniyle, bu TGE yöntemi her ne kadar sorunlar barındırsa da, VC ve proje tarafı kayıtsız bir tutum sergilemektedir. Birçok proje tarafı muhtemelen projeyi ilk kez kurmaktadır ve daha önce hiç karşılaşmadıkları zorluklarla karşılaştıklarında, genellikle bir hayatta kalma yanılgısı geliştirme eğilimindedirler ve farklı bir değer yaratabileceklerini düşünmektedirler.

Çift Sürücü Modu: Zincir Üstü Şeffaf Oyun VC Token Fiyatlandırma Zorluğunu Aşma

Neden VC+ topluluk çift sürüşünü seçmelisiniz? Sadece VC destekli bir model, kullanıcılar ile projeler arasındaki fiyat hatasını artırır ve bu, token ihraç sürecinin erken aşamalarındaki fiyat performansına zarar verir; tamamen adil bir lansman modeli ise arka plandaki bazı gruplar tarafından kötü niyetli bir şekilde manipüle edilme riski taşır, düşük fiyatlı varlıkların kaybına yol açar ve fiyatın bir gün içinde bir döngü boyunca dalgalanmasına neden olur, bu da sonraki projelerin gelişimine yıkıcı bir darbe olur.

Sadece bu ikisi bir araya geldiğinde, VC projelerin başlangıç aşamasında devreye girerek proje sahiplerine makul kaynaklar ve gelişim planları sunar, ekibin geliştirme aşamasındaki finansman ihtiyaçlarını azaltır, adil lansman nedeniyle tüm token'ları kaybetme ve yalnızca düşük kesinlikte getiriler elde etme en kötü sonucunu önler.

Geçtiğimiz yıl, giderek daha fazla ekip geleneksel finansman modellerinin işlevsiz hale geldiğini fark etti - VC'lere küçük paylar vermek, yüksek kontrol sağlamak ve borsa listelenmesini beklemek artık sürdürülebilir değil. VC fonları azalıyor, perakende yatırımcılar devralmayı reddediyor, büyük borsalarda listeleme eşiği yükseliyor; bu üçlü baskı altında, ayı piyasasına daha uygun yeni bir oyun tarzı yükseliyor: lider fikir önderleri ve az sayıda VC ile işbirliği yaparak, büyük oranda topluluk lansmanı ve düşük piyasa değeri ile soğuk başlangıç yöntemleriyle projeleri ilerletmek.

Bazı projeler "büyük oranda topluluk lansmanı" ile yeni yollar açıyor - başlıca fikir liderlerinin desteğiyle, %40-%60 oranında Token'ı doğrudan topluluğa dağıtarak, 10 milyon dolara kadar düşük bir değerlemeyle projeleri başlatıyor ve milyonlarca dolarlık finansman sağlıyor. Bu model, fikir liderlerinin etkisiyle konsensüs FOMO'su oluşturuyor, önceden kazançları kilitliyor ve yüksek likidite ile piyasa derinliği sağlıyor. Kısa vadeli kontrol avantajından feragat edilmesine rağmen, uyumlu bir piyasa yapıcı mekanizmasıyla ayı piyasası sırasında Token'ları düşük fiyatla geri alabiliyorlar. Temelde, bu bir güç yapısı paradigmasının kaymasıdır: VC'lerin öncülüğündeki bir müzik koltuğu oyunundan (kurumların devralması - borsa satışları - bireysel yatırımcıların alım yapması) topluluk konsensüs fiyatlandırmasına dayalı şeffaf bir rekabete geçiştir, proje sahipleri ile topluluk arasında likidite priminde yeni bir simbiyotik ilişki kurulur.

Son zamanlarda, bir projenin ticaret platformu ile proje sahipleri arasında bir dönüm noktası olarak değerlendirildiği bir deneme yapılmaktadır. Projenin %4'lük Token'ı IDO aracılığıyla dağıtılmıştır ve IDO piyasa değeri yalnızca 20 milyon dolardır. IDO'ya katılmak için kullanıcıların platform Token'ı satın alması ve borsa cüzdanı aracılığıyla işlem yapması gerekmektedir; tüm işlemler doğrudan zincir üzerinde kaydedilecektir. Bu mekanizma, cüzdanlara yeni kullanıcılar getirirken, aynı zamanda daha şeffaf bir ortamda adil fırsatlar elde etmelerini sağlamaktadır. Proje için, piyasa yapıcılar aracılığıyla fiyatın makul bir şekilde artmasını sağlamak önemlidir. Yeterli piyasa desteği olmadan, Token'ın fiyatı sağlıklı bir aralıkta kalamaz. Proje geliştikçe, düşük piyasa değerinden yüksek piyasa değerine geçiş ve likiditenin sürekli artışı ile proje yavaş yavaş piyasa tarafından tanınmaktadır. Proje sahipleri ile VC arasındaki çatışma şeffaflık üzerinedir. Proje sahipleri Token'ı IDO aracılığıyla piyasaya sürdükten sonra, borsa ile olan bağı kopararak her iki tarafın şeffaflık konusundaki çatışmasını çözebilirler. Zincir üzerindeki Token'ın kilit açma süreci daha şeffaf hale gelmiş, geçmişte var olan çıkar çatışmalarının etkili bir şekilde çözüldüğünü garanti etmiştir. Öte yandan, geleneksel merkezi borsaların karşılaştığı zorluk, Token'ın dağıtımından sonra fiyatların genellikle çökmesi durumu ile ilgilidir; bu da borsanın işlem hacminin zamanla düşmesine neden olmaktadır. Zincir üzerindeki verilerin şeffaflığı sayesinde, borsa ve piyasa katılımcıları projenin gerçek durumunu daha doğru bir şekilde değerlendirebilmektedir.

Kullanıcılar ve proje sahipleri arasındaki temel çatışmanın fiyatlandırma ve adalet olduğu söylenebilir. Adil lansmanın veya IDO'nun amacı, kullanıcıların token fiyatlandırma beklentilerini karşılamaktır. VC coin'in temel sorunu, lansmandan sonra alımın olmamasıdır; fiyatlandırma ve beklentiler ana sebeplerdir. Çözüm noktası, proje sahipleri ve borsa arasındadır. Sadece token'ları adil bir şekilde topluluğa sunarak ve teknik yol haritasının inşasını sürekli olarak ilerleterek projenin değer artışını sağlamak mümkündür.