Şifreleme varlıkları işletmelerin mali tablolarını nasıl değiştirir
Bitcoin ve Ethereum, şirket varlık dağılımının bir parçası haline geldikçe, artık yalnızca yatırım araçları olmaktan çıkmış ve şirket değerlemesini etkileyen önemli faktörler haline gelmiştir. 2025 yılı ikinci çeyreğinde, kripto varlıklarla derin bağları olan birçok halka açık şirket, kendilerine özgü finansal raporlarını sundu.
Bazı şirketler, Bitcoin fiyatlarının artışından büyük karlar elde ederken, bazıları Ethereum staking gelirlerini ana iş kayıplarını telafi etmek için kullanıyor, bazıları ise ETF aracılığıyla dolaylı yoldan şifreleme varlıklarına sahip oluyor. Bu örnekler, yeni bir trendi gösteriyor: Bitcoin, değerleme büyütücüsü haline gelirken, Ethereum nakit akışı motoru oluyor ve şirketlerin bilanço yapısında yapısal değişiklikler yaşanıyor.
Bir medya teknoloji grubu, 2025 yılının ikinci çeyreğinde yaklaşık 2 milyar dolar değerinde Bitcoin varlığına sahip olduğunu açıkladı; bu, 1.2 milyar dolar spot ve 800 milyon dolar alım opsiyonu içeriyor. Bu yapı, hem fiyat artışından kazanç sağlamakta hem de piyasa değerinin büyümesinin doğrusal olmayan etkisini artırmaktadır. Şirketin hisse başına kazancı, geçen yılın aynı dönemindeki 0.86 dolarlık zarardan 5.72 dolara yükseldi ve net kar 800 milyon doları aştı; bu miktarın neredeyse tamamı Bitcoin'den elde edilen gerçekleştirilmemiş kazançlardan gelmektedir.
Buna karşılık, bir yazılım şirketi 2025 Q2 itibarıyla 628.791 Bitcoin tutmaktadır ve toplam yatırım maliyeti yaklaşık 46.07 milyar dolardır. Gerçek değer ölçümü nedeniyle, ikinci çeyrek gelirinin 14.03 milyar dolarının 1.4 milyar doları Bitcoin'den elde edilen gerçekleşmemiş kazançtır. Geleneksel yazılım işinin katkısı ise yalnızca 114.5 milyon dolar olup, bu da %1'den azdır. Şirketin net karı 10.02 milyar dolara ulaşmış, hisse başına kazanç 32.6 dolar olmuştur ve yıl sonunda hisse başına kazancın 80 doların üzerinde olacağı tahmin edilmektedir.
Kuzey Amerika'nın en büyük madencilik şirketlerinden biri olarak, bir şirket 2025'in 2. çeyreğinde 2,121 adet Bitcoin üreterek, önceki yıla göre %69'luk bir artış gerçekleştirdi ve 153 milyon dolar gelir sağladı. Şirketin Bitcoin stoğu 17,200 adede ulaştı ve değeri 2 milyar doları aştı. Bu şirketin Bitcoin'i daha çok işletme geliri olarak ortaya çıkmakta, varlık dağılımı olarak değil, "üretim yanlısı" mantığına ait. 2. çeyrek net karı 219 milyon dolar, EBITDA ise 495 milyon dolara ulaşarak Bitcoin boğa piyasasındaki yüksek işletme kaldıraçlarını yansıtıyor.
Ethereum: Nakit Akışı Oluşturmanın Yeni Araçları
Bitcoin'in değer artışını artırmasının aksine, Ethereum, yerel staking gelir yeteneği sayesinde bazı şirketlerin mali rapor akışlarını oluşturma aracı haline gelmektedir. Özellikle, Amerikan muhasebe standartlarının staking gelirini sürekli gelir olarak sınıflandırmasına izin vermesiyle birlikte, bu model belirgin hale gelmeye başlamıştır.
Dünya çapında önde gelen bir şifreleme borsa, 30 Haziran 2025 itibarıyla kendi bünyesinde yaklaşık 137.300 ETH bulundurmakta, saklanan ve aracılık yapılan staking ETH toplamı ise yaklaşık 2,6 milyon ETH olup, bu da tüm ağ staking payının %14'ünü oluşturmaktadır. İkinci çeyrek staking hizmetleri geliri 191 milyon ABD dolarıdır, bunun %65'inden fazlası ETH staking'den gelmekte, yaklaşık 124 milyon ABD dolarıdır. 2025 Q2 toplam gelir 1,497 milyon ABD dolarıdır, staking hizmetleri %12,8 oranındadır ve yıllık büyüme oranı %70'in üzerindedir. Bu, şirketin işlem hacmindeki düşüşe karşı önemli bir destek sağlamaktadır.
Bir teknoloji şirketinin Q2'de 625,000 ETH'yi topladığı ve bunun yaklaşık 2 milyar dolar olduğu bildirildi, bunun %90'ından fazlası staking durumuna geçti. Q2'de ETH staking'den beklenen gerçekleşmemiş kazançların 32 milyon ile 41 milyon dolar arasında olması bekleniyor. Tam mali rapor henüz açıklanmamış olsa da, şirketin hisse senedi fiyatı Q2'de %700'ün üzerinde artış gösterdi ve piyasa değeri 6.5 milyar doları aştı, ETH raporlamasında öncü olarak görülüyor.
Bir oyun şirketi yaklaşık 480,031 ETH tutuyor, bunun %95'inden fazlası staking havuzuna yatırılmış. Q1 finansal raporuna göre, ETH staking geliri, ana iş maliyetlerini karşılamış ve ilk kez çeyrek dönemlik pozitif operasyonel kar kaydedilmiştir. Q2'de ETH staking'den elde edilen toplam gelirin 20 milyon ile 30 milyon dolar arasında olacağı tahmin edilmektedir. Şirket ayrıca ETH staking'i finansman teminatı olarak kullanmayı araştırıyor, bu da şifreleme varlıklarının finansal potansiyelini göstermektedir.
Eğilimler ve Görünümler
Değerlemenin büyümesinden nakit akışının inşasına kadar, şifreleme varlıkları giderek şirketlerin "finansal motoru" ve "bilanço yapısı değişkeni" haline geliyor. Bitcoin, bilançolara doğrusal olmayan değerleme artışı getirirken, Ethereum ise staking yoluyla istikrarlı nakit akışına katkıda bulunuyor. Henüz erken aşamalarda, uyum zorlukları ve değerleme dalgalanmalarıyla karşı karşıya olmasına rağmen, bu vakalar olası bir yönü işaret ediyor - Web3 varlıkları geleneksel şirket finansal raporlarının yeni dil bilgisi haline geliyor.
Daha fazla şirketin şifreleme varlıklarını bilanço hesaplarına dahil etmesiyle birlikte, bunun şirket değerlemesi, finansman yeteneği ve finansal yapı üzerindeki etkisi daha da belirgin hale gelecektir. Gelecekte, şifreleme varlıkları ile geleneksel finansın derin entegrasyonunu destekleyecek daha fazla yenilikçi finansal model ortaya çıkabilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
şifreleme varlıkları, işletme finansal raporları için yeni bir motor oluşturuyor: BTC değerlemesi artarken ETH nakit akışına katkı sağlıyor.
Şifreleme varlıkları işletmelerin mali tablolarını nasıl değiştirir
Bitcoin ve Ethereum, şirket varlık dağılımının bir parçası haline geldikçe, artık yalnızca yatırım araçları olmaktan çıkmış ve şirket değerlemesini etkileyen önemli faktörler haline gelmiştir. 2025 yılı ikinci çeyreğinde, kripto varlıklarla derin bağları olan birçok halka açık şirket, kendilerine özgü finansal raporlarını sundu.
Bazı şirketler, Bitcoin fiyatlarının artışından büyük karlar elde ederken, bazıları Ethereum staking gelirlerini ana iş kayıplarını telafi etmek için kullanıyor, bazıları ise ETF aracılığıyla dolaylı yoldan şifreleme varlıklarına sahip oluyor. Bu örnekler, yeni bir trendi gösteriyor: Bitcoin, değerleme büyütücüsü haline gelirken, Ethereum nakit akışı motoru oluyor ve şirketlerin bilanço yapısında yapısal değişiklikler yaşanıyor.
Bitcoin: Varlık Yapılandırmasından Değerleme Motoruna
Bir medya teknoloji grubu, 2025 yılının ikinci çeyreğinde yaklaşık 2 milyar dolar değerinde Bitcoin varlığına sahip olduğunu açıkladı; bu, 1.2 milyar dolar spot ve 800 milyon dolar alım opsiyonu içeriyor. Bu yapı, hem fiyat artışından kazanç sağlamakta hem de piyasa değerinin büyümesinin doğrusal olmayan etkisini artırmaktadır. Şirketin hisse başına kazancı, geçen yılın aynı dönemindeki 0.86 dolarlık zarardan 5.72 dolara yükseldi ve net kar 800 milyon doları aştı; bu miktarın neredeyse tamamı Bitcoin'den elde edilen gerçekleştirilmemiş kazançlardan gelmektedir.
Buna karşılık, bir yazılım şirketi 2025 Q2 itibarıyla 628.791 Bitcoin tutmaktadır ve toplam yatırım maliyeti yaklaşık 46.07 milyar dolardır. Gerçek değer ölçümü nedeniyle, ikinci çeyrek gelirinin 14.03 milyar dolarının 1.4 milyar doları Bitcoin'den elde edilen gerçekleşmemiş kazançtır. Geleneksel yazılım işinin katkısı ise yalnızca 114.5 milyon dolar olup, bu da %1'den azdır. Şirketin net karı 10.02 milyar dolara ulaşmış, hisse başına kazanç 32.6 dolar olmuştur ve yıl sonunda hisse başına kazancın 80 doların üzerinde olacağı tahmin edilmektedir.
Kuzey Amerika'nın en büyük madencilik şirketlerinden biri olarak, bir şirket 2025'in 2. çeyreğinde 2,121 adet Bitcoin üreterek, önceki yıla göre %69'luk bir artış gerçekleştirdi ve 153 milyon dolar gelir sağladı. Şirketin Bitcoin stoğu 17,200 adede ulaştı ve değeri 2 milyar doları aştı. Bu şirketin Bitcoin'i daha çok işletme geliri olarak ortaya çıkmakta, varlık dağılımı olarak değil, "üretim yanlısı" mantığına ait. 2. çeyrek net karı 219 milyon dolar, EBITDA ise 495 milyon dolara ulaşarak Bitcoin boğa piyasasındaki yüksek işletme kaldıraçlarını yansıtıyor.
Ethereum: Nakit Akışı Oluşturmanın Yeni Araçları
Bitcoin'in değer artışını artırmasının aksine, Ethereum, yerel staking gelir yeteneği sayesinde bazı şirketlerin mali rapor akışlarını oluşturma aracı haline gelmektedir. Özellikle, Amerikan muhasebe standartlarının staking gelirini sürekli gelir olarak sınıflandırmasına izin vermesiyle birlikte, bu model belirgin hale gelmeye başlamıştır.
Dünya çapında önde gelen bir şifreleme borsa, 30 Haziran 2025 itibarıyla kendi bünyesinde yaklaşık 137.300 ETH bulundurmakta, saklanan ve aracılık yapılan staking ETH toplamı ise yaklaşık 2,6 milyon ETH olup, bu da tüm ağ staking payının %14'ünü oluşturmaktadır. İkinci çeyrek staking hizmetleri geliri 191 milyon ABD dolarıdır, bunun %65'inden fazlası ETH staking'den gelmekte, yaklaşık 124 milyon ABD dolarıdır. 2025 Q2 toplam gelir 1,497 milyon ABD dolarıdır, staking hizmetleri %12,8 oranındadır ve yıllık büyüme oranı %70'in üzerindedir. Bu, şirketin işlem hacmindeki düşüşe karşı önemli bir destek sağlamaktadır.
Bir teknoloji şirketinin Q2'de 625,000 ETH'yi topladığı ve bunun yaklaşık 2 milyar dolar olduğu bildirildi, bunun %90'ından fazlası staking durumuna geçti. Q2'de ETH staking'den beklenen gerçekleşmemiş kazançların 32 milyon ile 41 milyon dolar arasında olması bekleniyor. Tam mali rapor henüz açıklanmamış olsa da, şirketin hisse senedi fiyatı Q2'de %700'ün üzerinde artış gösterdi ve piyasa değeri 6.5 milyar doları aştı, ETH raporlamasında öncü olarak görülüyor.
Bir oyun şirketi yaklaşık 480,031 ETH tutuyor, bunun %95'inden fazlası staking havuzuna yatırılmış. Q1 finansal raporuna göre, ETH staking geliri, ana iş maliyetlerini karşılamış ve ilk kez çeyrek dönemlik pozitif operasyonel kar kaydedilmiştir. Q2'de ETH staking'den elde edilen toplam gelirin 20 milyon ile 30 milyon dolar arasında olacağı tahmin edilmektedir. Şirket ayrıca ETH staking'i finansman teminatı olarak kullanmayı araştırıyor, bu da şifreleme varlıklarının finansal potansiyelini göstermektedir.
Eğilimler ve Görünümler
Değerlemenin büyümesinden nakit akışının inşasına kadar, şifreleme varlıkları giderek şirketlerin "finansal motoru" ve "bilanço yapısı değişkeni" haline geliyor. Bitcoin, bilançolara doğrusal olmayan değerleme artışı getirirken, Ethereum ise staking yoluyla istikrarlı nakit akışına katkıda bulunuyor. Henüz erken aşamalarda, uyum zorlukları ve değerleme dalgalanmalarıyla karşı karşıya olmasına rağmen, bu vakalar olası bir yönü işaret ediyor - Web3 varlıkları geleneksel şirket finansal raporlarının yeni dil bilgisi haline geliyor.
Daha fazla şirketin şifreleme varlıklarını bilanço hesaplarına dahil etmesiyle birlikte, bunun şirket değerlemesi, finansman yeteneği ve finansal yapı üzerindeki etkisi daha da belirgin hale gelecektir. Gelecekte, şifreleme varlıkları ile geleneksel finansın derin entegrasyonunu destekleyecek daha fazla yenilikçi finansal model ortaya çıkabilir.