Perp DEX pazarında yükseliş sıkıntısına girildi, GMX V2'nin piyasaya sürülmesi beklenen etkiyi yaratmadı

Sürekli Sözleşme Merkezi Olmayan Borsa (Perp DEX) alanı son dönemde bir darboğaza girdi, bu durum GMX V2 ana ağının piyasaya sürülmesinin ardından piyasa tepkisinin soğuk kalmasıyla kendini gösteriyor. Bu makale, Perp DEX alanının mevcut durumunu, yükseliş zorluklarını ve nedenlerini inceleyecek ve gelecekteki olası çözümler ve gelişim yönleri üzerine bir bakış sunacaktır.

Genel olarak, Perp DEX alanındaki işlem hacmi hala Mart ayındaki zirve döneminin yaklaşık %60'ında kalıyor. Ancak, ücret geliri ve kullanıcı sayısındaki düşüş daha belirgindir; günlük aktif kullanıcı sayısı (DAU) yalnızca zirve döneminin yaklaşık %30'u seviyesine gerilemiştir ve toplam, zirve dönemindeki GMX tek başına ile eşdeğerdir. Dikkate değer bir nokta, mevcut işlem hacmi verilerinin büyük ölçüde token teşviklerine dayanmasıdır ki bu, erken dönem GMX/GNS'nin gerçek kullanıcı davranışına dayanan büyüme modeli ile farklılık göstermektedir.

Şu anda, bir ticaret platformu ticaret teşvikleri sayesinde işlem hacminde ilk sırada yer almakta, bu da haftada yaklaşık 600.000 dolar olan devasa teşviklere dayanmaktadır. Diğer bir başarılı platform da benzer bir teşvik stratejisi kullanmaktadır. Ancak, bu tür teşviklere dayalı büyüme modeli riskler içermektedir.

İşlem teşvikleri işlem hacminde bir yükseliş sağlasa da, aktif adres sayısına bakıldığında bu platformların gerçek kullanıcı sayısının yüzeysel verilere göre çok daha düşük olabileceği görülmektedir. Bunun nedeni, profesyonel ekiplerin genellikle işlem hacmini çok yüksek seviyelere çıkararak ortalama teşvik seviyesinin düşmesine ve perakende yatırımcılar için cazibenin azalmasına neden olmasıdır; bu da gerçek kullanıcıların büyük ölçekte göç etmesini zorlaştırmaktadır.

Gerçek kullanıcıları yeterince çekemediği için bu platformlar sağlıklı bir doğal büyüme gerçekleştiremiyor. Piyasa koşulları iyi olduğunda veriler oldukça güzel görünebilir, ancak piyasa soğuduğunda sorunlar ortaya çıkacaktır. Bu çıkmaz, "on-chain gerçek kullanıcı" tanıma sorunundan kaynaklanmaktadır. Bir adresi basitçe bir kullanıcı olarak görmek, mevcut birçok L1/L2 projesinde olduğu gibi, spekülatörler ve stüdyolar tarafından kolayca istismar edilmesine yol açar.

Bu durumla karşı karşıya kalındığında, kullanıcı deneyimini artırmak ve giriş engellerini düşürmek makul bir yön gibi görünüyor. Örneğin, son zamanlarda popüler olan ticaret robotları, Telegram ön yüzü ve barındırma modeli aracılığıyla DEX'in kullanıcı deneyimini büyük ölçüde artırarak engelleri düşürdü. Ancak, robot pazarında şu anda esas olarak Meme ve düşük piyasa değerine sahip token ticaretine odaklanılmış durumda; bu tokenlerin ticaret döngüleri kısa olup, erken fırsatlara daha fazla önem veriyor. Merkezileşmiş borsaların bu alanda doğal bir dezavantajı var.

Ticaret robotlarının yanı sıra, merkeziyetsiz cüzdanların kendi kullanılabilirlik evrimi de beklenmeye değer bir yön. Örneğin, işlem deneyimini geliştirmek için hesap soyutlama (AA) cüzdan modeli kullanmak, ancak bu tür bir iyileştirmenin de etkisini göstermesi için belirli bir zamana ihtiyaç vardır.

Genel olarak, Perp DEX pisti şu anda kullanıcı büyüme darboğazı ile karşı karşıya ve işlem hacmi büyük ölçüde teşviklere bağımlı. Ana sorunlar arasında büyüme yöntemlerinin verimsizliği, basit para dağıtımı ile gerçek kullanıcı büyümesi sağlanamaması ve kullanıcı deneyimi ile erişim engelinin hala yüksek olması yer alıyor. Gelecekte, ticaret robotları ve AA cüzdanları gibi altyapının geliştirilmesiyle, bu sorunların bir ölçüde iyileşmesi bekleniyor.

Dikkate değer olan, mevcut ticaret robotu alanının gelişiminden, altyapı düzeyindeki projelerin mutlaka tüketiciye yönelik hizmet düzeyindeki projelerden daha fazla kârlılık sağlamadığıdır. Temel mekanizmaların homojenleştiği durumlarda, kullanıcı hizmetlerini ve işletmeyi iyi yapmak daha büyük kazançlar getirebilir; bu, sürekli sözleşmelerin gelişim sürecinden de görülebilir.