Alts piyasası yeni bir pump dönemine mi girmek üzere?

Şu anda kripto para piyasası duygusu durgun, yön belirsiz, ancak işaretler, bir sonraki "alts sezonu" patlaması öncesinde son bir sakin dönemden geçiyor olabileceğimizi gösteriyor. Gelecek piyasa hareketleri, ETF'ler, gerçek getiriler ve kurumsal benimseme gibi temel faktörler tarafından yönlendirilecek, genel bir yükseliş yerine.

Alts pump sinyalleri belirmiştir

Son zamanlarda, Bitcoin tarihindeki en yüksek aylık kapanış fiyatını kaydetti, ancak piyasa hakimiyeti azalmaya başladı. Aynı zamanda, büyük yatırımcılar bir günde 1 milyondan fazla ETH alarak yaklaşık 3 milyar dolar harcadı, Bitcoin'in borsa üzerindeki bakiyesi ise yılların en düşük seviyesine düştü.

Küçük yatırımcılar hâlâ temkinli bir tutum sergiliyor. Piyasa duygu göstergeleri düşük seviyelerde, bu da erken girenler için en ideal piyasa durumu.

Şu anda alts spekülasyon endeksi hala %20'nin altında, ETH/BTC oranı da nihayet birkaç haftadır ilk kez haftalık bir yükseliş kaydetti. Bir ticaret platformunun Solana ETF'sinin onaylanması artık kesinleşti. Zincir üstündeki fonlar, piyasa anlatısına uygun alanlara, DeFi, gerçek dünya varlıkları (RWA) ve yeniden staking gibi yöneliyor.

Ama bu 2021 değil, o tür "tam kapsamlı yükseliş" durumu tekrar yaşanmayacak.

Gelecekteki piyasa daha seçici olacak ve anlatım odaklı olacak. Fonlar, gerçek getirilere, çapraz zincir soyut altyapısına ve staking getirisi mekanizmasına sahip ETF yapılandırılmış varlıklara akıyor.

Eğer sürekli sessizce birikim yaptıysanız, şimdi harekete geçme zamanı olabilir.

DeFi alanındaki derin değişim

DeFi, "daha kurumsal ve daha görünmez" bir aşamaya doğru ilerliyor. Bir yandan, kurumsal tasarımlar için finansal önermeler, yeniden teminatlandırma tahvilleri, sabit faizli otomatik yenileme kredileri ve stabilcoin döngü hazineleri gibi alanlarda gelişim gösteriyor. Diğer yandan, modülerlik katmanı, sıradan kullanıcılar için işlem karmaşıklığını basitleştiriyor.

Sonunda, yalnızca "puan oyunlarını" aşan ve gerçek ekonomik değer veya kullanım senaryolarını entegre eden protokoller, sürekli olarak fon akışını çekebilecektir. Gerçek kazananlar, sorunsuz bir çapraz zincir kullanıcı deneyimi, güvenli altyapı ve öngörülebilir, gerçek dünya yatırım getirisi ile mükemmel bir şekilde birleştirebilen protokoller olacaktır.

Aşağıda DeFi alanında gerçekleşen altı büyük trend bulunmaktadır:

1. Stabil coin gelir optimizasyonu ve sabit gelir DeFi

DeFi, giderek geleneksel finansı taklit ediyor ve stabil coinleri yüksek getiri sağlayan, sabit getirili varlıklara dönüştürerek fon çekmeye çalışıyor. Spot piyasasında dalgalanmaların arttığı bir ortamda, çeşitli protokoller, hem kurumsal hem de perakende yatırımcıların çift yönlü taleplerini karşılamak için sermaye verimliliği ve sabit faiz yapısına odaklanıyor.

Ancak dikkat edilmesi gereken, tanıtımlardaki yüksek getiri (15%+) genellikle kaldıraç, yeniden staking veya döngü stratejileri gerektirir. Ücretler, kaymalar ve risk yükümlülükleri düşüldükten sonra, gerçek net getiri oranı muhtemelen 6-9% civarında olacaktır. Ayrıca, bu döngüsel yapıları destekleyen kombinasyon yeteneği kolaylık sağlasa da, aynı zamanda zincirleme tasfiye ve stablecoinlerin sabitlik kaybı gibi sistematik riskleri de artırmaktadır.

2. Çapraz zincir likiditesi ve kullanıcı deneyimi entegrasyonu

Kullanıcıların çok zincirli likidite ile etkileşim şekli köklü bir değişim geçiriyor. Zincirler arası kullanıcı deneyimi karmaşık köprüleme süreçlerinden, algısız ve niyet odaklı bir depozito sistemine evriliyor; zincirler arasındaki sınırlar etkin bir şekilde soyutlanıyor.

Trend çok belirgin: değer yakalama, L1 ana blok zincirinden, giderek daha fazla kombinasyon yapılabilir altyapılara ve iletişim katmanlarına doğru kayıyor.

3. Yeniden staking ve zincir üstü güvenlik pazarı

Yeniden stake etme, bağımsız bir zincir üstü güvenlik pazarına dönüşmeye devam ediyor. Temel olarak, yeniden stake edilen ETH'yi yapılandırılmış ürünlere enjekte ederek, şirket tahvilleri veya devlet tahvilleri benzeri bir gelir mekanizması inşa ediyor.

Fonların giderek yeniden teminat ekosistemine akmasıyla, "yeniden teminat getirisi eğrisi"nin yeni bir biçiminin ortaya çıktığını görüyoruz: Kısa vadeli ve uzun vadeli borçların fiyatları, risk algısı, çıkış likiditesi ve ceza riski doğrultusunda farklı fiyatlandırılacak ve iskonto veya prim ile karşılaşacaktır.

Ancak bileşenlerin bir araya gelmesi de bir zayıflık getirdi. Örneğin, sıfır faizli tahvil yapısı, ana paranın vade tarihine kadar kilitlenmesi gerektiği anlamına gelir; herhangi bir ceza olayı veya doğrulayıcı duraklaması, ana parayı ciddi şekilde etkileyebilir - akıllı sözleşme açıkları olmasa bile.

4. Veri altyapısının para kazanılması ve programlanabilirliği

Blok alanı artık bir darboğaz değil, verilerin gecikmesi ve birleştirilebilirliği öyle. Bazı projeler, Web3 geliştiricilerine para kazanılabilir gerçek zamanlı okuma/yazma altyapısı sağlamayı hedefliyor.

Bu trend, geliştiricilere düşük gecikmeli, zincir bağımsız veri erişim hizmetleri sunan ve ihtiyaca göre ücretlendiren yeni bir ara katman iş modeli doğuruyor. Gelecekte, bulut hizmetlerine benzer bir fiyatlandırma modeli ve gecikmeye dayalı bir geliştirici seviye sistemi getirilebilir.

5. Kurumsal kredi altyapısı ve RWA entegrasyonu

On-chain kredi verme kurumsallaşmaya doğru ilerliyor, otomatik yenilenen kredi limitleri, yedek değişken faiz oranları ve kaldıraçlı RWA stratejileri odak noktası haline geliyor.

Biz, zincir üzerindeki büyük ölçekli aracılık işine adım adım yaklaşıyoruz. Uyumlu, yapılandırılmış sabit gelir ürünleri yeni bir büyüme dalgasına öncülük edecektir. Ancak RWA stratejisi yüksek doğrulukta oracle'lar ve sağlam bir geri alma mantığına ihtiyaç duyar. Zincir dışındaki herhangi bir uyumsuzluk, büyük ölçekli bir ayrılma veya ek teminat riski doğurabilir.

6. Airdrop Ekonomisi ve Teşvikli Madencilik

Airdrop hâlâ ana kullanıcı kazanım stratejisi, kullanıcı tutma verileri sürekli düşmesine rağmen.

Ancak veriler, airdrop'tan iki hafta sonra toplam değerinin yalnızca yaklaşık %15'inin kalacağını gösteriyor. Bu nedenle, proje sahipleri kullanıcıları çekmek için daha yüksek puan çarpanları veya ek avantajlar sunmak zorunda kalıyor.

Uzun vadeli likiditeye sahip projelerin, yalnızca spekülatif puanlarla yeni kullanıcı çekmek yerine, örneğin veNFT kilitleme, zaman ağırlıklı ödül mekanizmaları veya yeniden staking erişim hakları gibi, tutma odaklı teşvik mekanizmalarına yönelmesi gerekiyor.

Makro Anlatı ve Yatırım Çerçevesi

Coğrafi-politik huzursuzluklar piyasa üzerinde hala sert etkiler yaratabilirken, yapısal alıcılar her düşüşü sürekli olarak emiyor. Alts, 2021'deki gibi bir "genel yükseliş" dönemine girmeyecek; aksine, ETF, gerçek gelir ve borsa dağıtım kanalları gibi somut katalizörlere sahip anlatılar, saf spekülasyondan dikkat çekmeye başlayacak.

( 1. Makro Arka Plan: Manşet Haberlerle Bağlantılı Volatilite

Son dönemlerdeki jeopolitik çatışmalar sırasında, Bitcoin fiyatı 105,000 dolardan 99,000 doların altına düştü, bu da 2025 pazarının başlık haberlerle yönlendirildiğini bir kez daha kanıtladı. 36 saat içinde bir dizi önemli olay arka arkaya gerçekleşti, BTC fiyatı hızla düştükten sonra tamamen geri toparlandı.

Piyasa yorumu: Üç ay süren yatay seyrin ardından kısa pozisyon kaldıraç birikimi, jeopolitik korkunun sadece likidite kapma savaşı başlatmasıyla sonuçlandı ve bu da zayıf sahiplerden uzun vadeli hesaplara kaynağın transferini hızlandırdı. ETF, dolaşımdaki kaynakları sürekli olarak emmeye devam ediyor; her makro çalkantı bu transferi hızlandırıyor. BTC şu anda yaklaşık 107.000 dolar civarında dalgalanıyor, bu, bu döngünün zirvesinden yaklaşık %25 daha düşük, ancak yine de belirli bir değerleme modelinde "alım" aralığının üzerinde.

) 2. Yazın sessizliği, yoksa sıçrama öncesi birikim mi?

Sezonluk istatistikler Q3 pazarının muhtemelen daha durgun olacağını gösterse de, iki büyük yapısal güç bu eğilimi kırdı:

• ETF'nin stabil alım satımı: 2024'ün deneyimleri, stabil ETF fon akışlarının yapısal bir taban yarattığını göstermektedir. Madencilerin satış baskısı daha da azalırsa ve token'lar şirket kasasına akmaya devam ederse, BTC bir kez hacim kazanırsa hızlı bir şekilde 130.000 dolara yükselebilir.
• Amerika borsa pazarının liderliği: S&P 500 endeksi 27 Haziran'da yeni bir zirveye ulaştı, oysa Bitcoin geride kaldı. Tarihsel olarak, bu tür bir fark genellikle BTC tarafından 4 ila 8 hafta içinde düzeltilir. Eğer genel risk iştahı iyimser kalırsa, kripto pazarının sadece "geride kaldığı" ve "işlevsiz olmadığı" düşünülebilir.

3. Şu anda dikkat edilmesi gereken tek altcoin anlatısı: Solana ETF

Aşırı derecede kıt "bir sonraki büyük olay" anlatısına sahip bir piyasada, Solana spot ETF, tek başına kurumsal düzeyde ağırlığa sahip bir konu haline geldi. Bir düzenleyici kurum, dört ETF başvurusunun inceleme sürecini bu yılın Ocak ayında resmi olarak başlattı ve nihayetinde en geç Eylül ayında sonuçlanacağı kararı alındı.

Eğer gelecekteki Solana ETF yapısında staking ödülleri yer alırsa, bu durumun rolü "yüksek Beta L1 işlem varlığı" olmaktan "yarı getirili dijital hisse" konumuna geçecektir. Bu, staking ile ilgili varlıkların da ETF anlatı kapsamına dahil edilmesini teşvik edecektir. Şu anda 150 doların altındaki SOL fiyatı, artık sadece spekülasyon değil, aynı zamanda "ETF paketleme ticareti" için önceden bir düzenleme olarak görülmektedir.

4. DeFi'nin temel destekleri

Popüler konular ve döngüsel anlatılar sosyal medya platformlarındaki konu sıcaklığını domine etse de, gerçekten nakit akışına sahip olan on-chain protokoller sessizce güçleniyor.

!["Altcoin Sezonu" yeni versiyonu: Genel yükselişi geride bırak, ETF, gerçek kazançlar ve kurum benimsemesi gibi anlatılar "seçici boğa piyasasını" ateşleyecek"]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8b68a55af745f1278f0468cf87556878.webp###

( 5. Spekülatif Varlık

Son zamanlarda bir ticaret platformunda piyasaya sürülen sürekli sözleşmeler, $BANANAS31, $TUT, $SIREN gibi, "yükseliş ile satış" ticaret modeli sergiliyor: Düşük likiditeye sahip bu varlıklar sürekli sözleşmeler aracılığıyla yükseltiliyor, finansman oranı hızla negatife dönüşüyor, pazarlama personeli ise bunları "sektör rotasyonu" olarak paketliyor. Aslında, bu işlemlerin çoğu, değer yaratmayan çekici işlemlerdir. Ya bunun bir "Ponzi oyunu" olduğunu kabul edip net bir zararı durdurma ve kâr alma noktası belirlemelisiniz ya da tamamen göz ardı etmelisiniz.

Aynı uyarılar, bir L2 zincirindeki spekülatif alts için de geçerlidir, bu alts bir günde 10 kat yükselebilir veya %70 düşebilir.

) 6. Yeni ihraç projeleri ve yapısal avantajlar

• Bir borsa platformu L2'ye girmekte: Bir L2 çözümünü genişleme çözümü olarak seçerek, tokenleştirilmiş hisse senetlerinin gelişimini teşvik etmektedir. Bu, başka bir borsa platformu tarafından geliştirilen "borsa zinciri" teorisini güçlendirmektedir. Bu platform, milyonlarca kullanıcı tabanını kullanarak Ethereum L2'nin kullanıcı aktivitesini artırabilir ve genellikle yaz aylarındaki düşük işlem döneminde bir yükseliş başlatabilir.
• Bazı yeni projelerin son dönem token fiyatları, erken aşamalarda büyük bir satış gerçekleşse bile, ekip güvenilir bir plan ve doğrulanabilir bir yol haritasına sahip olduğu sürece, token'larının ikincil işlemlerde piyasadan olumlu alım görebileceğini göstermektedir.

7. 2025 yılının üçüncü çeyreği yatırım çerçevesi

• Ana pozisyon: BTC'yi sürekli olarak büyük miktarda tahsis etmeye devam et, ta ki ETF çıkış ölçeği belirgin bir şekilde girişleri aşana kadar ### şu anda bu belirti görünmüyor ###.
• Döngüsel Beta: 160 doların altında SOL alımına devam edin, bunu ETF'nin alternatif bir seçeneği olarak kullanın ve $JTO ile $MNDE ile birlikte potansiyel kazanç artırma sağlamak için.
• Temel DeFi kombinasyonu: Eşit ağırlıkla $SYRUP, $LQTY, $EUL, $FLUID; bu projelerden biri öne çıktığında, karı performansı düşük olan projelere aktarın.
• Spekülatif pozisyon: Spekülatif coinlerin risk marjını toplam varlık değerinin %5'i ile sınırlamak; her bir sürekli sözleşmedeki spekülatif coinleri haftalık opsiyon ticareti olarak değerlendirmek - düşük maliyetle yüksek getiri elde etmek ve sıkı bir zarar durdurma ayarlamak.
• Olay Tabanlı: Belirli bir işlem platformunun L2 kilometre taşlarını izlemek; belirli bir L2 ekosistem token'ında, kullanıcı büyümesi ile ilgili katalizörleri önceden planlamak.