Singapur Web3 Regülasyon Yapısının Evrimi: Esnekten Sıkıya

Singapur, esnek düzenleyici ortamı ve iş dostu politikaları sayesinde uzun zamandır birçok Web3 şirketini kendine çekiyor ve "Asya'nın Delaware'i" olarak anılıyor. Ancak, son dönemdeki düzenleyici yön değişikliği, ülkenin Web3 manzarasını yeniden şekillendiriyor.

Düzenleyici sıkılaşmanın arka planı

Erken dönemde, Singapur esnek düzenlemeler ve denetim kum torbaları ile birçok Web3 şirketini çekti. Ancak sektör geliştikçe mevcut sistemin sınırlamaları giderek belirginleşti. Temel bir sorun, "kâğıt şirket" modeli; yani şirketlerin Singapur'da bir varlık kaydettirmesi ancak fiili operasyonun yurtdışında gerçekleşmesi ve (PSA) Ödeme Hizmetleri Yasası'nın düzenleyici boşluklarından yararlanması.

Bu yapı, kara para aklamayı ( AML ) ve terörizmin finansmanını ( CFT ) uygulamanın zorlaşmasına neden olmaktadır. 2022'de Terraform Labs ve Three Arrows Capital ( 3AC ) iflasları bu sorunları daha da belirgin hale getirdi ve milyarlarca dolarlık kayıplara yol açarak Singapur'un düzenleyici itibarını zedeledi.

DTSP Çerçevesi: Ana Değişiklikler ve Etkileri

Bu zorluklarla başa çıkmak için, Singapur Finansal Yönetim Otoritesi (MAS), 30 Haziran 2025 tarihinden itibaren yeni dijital Token hizmet sağlayıcıları (DTSP) düzenlemesini uygulamaya koyacaktır. Bu düzenleme, PSA'nın sınırlamalarını ele almayı amaçlamakta olup, Singapur merkezli veya Singapur'da iş yapan tüm dijital varlık şirketlerinin, kullanıcılarının nerede bulunduğuna bakılmaksızın lisans almasını gerektirmektedir.

MAS açıkça belirtmiştir ki, somut iş temeli olmayan şirketlere lisans verilmeyecektir. Bu sadece geçici bir uygulama değil, aynı zamanda Singapur'un güvene dayalı dijital finans merkezine uzun vadeli dönüşümünün bir işaretidir.

Düzenleyici Kapsamın Yeniden Tanımlanması

DTSP çerçevesi, düzenleyici kapsamı genişleterek operatörlerin AML, CFT, teknik risk yönetimi ve iç kontrol gibi esaslı işletme yeteneklerine sahip olmalarını talep etmektedir. Singapur sakinleri projeye sürekli ticari bir şekilde katılırlarsa, DTSP gerekliliklerine uymaları gerekebilir.

Bu değişiklikler, işletmelerin daha yüksek sorumluluk ve disiplin üstlenmesini gerektiriyor. Singapur'da kripto işlerini sürdürmeyi uman şirketler ve bireyler, faaliyetlerini net bir şekilde anlamalı, DTSP standartları çerçevesindeki düzenleyici etkileri tanımalı ve gerektiğinde uygun bir organizasyon yapısı ve işletim sistemi kurmalıdır.

Sektör Üzerindeki Etkisi ve Gelecek Görünümü

Yeni düzenleyici çerçeve, kısa vadede giriş engelleri oluşturabilir, ancak aynı zamanda pazarın yeterli sorumluluk ve şeffaflığa sahip operatörler etrafında yeniden yapılandırılacağını da göstermektedir. Yeni düzenleyici standartları karşılayamayan şirketler, işletme çerçevesini ayarlamak veya iş merkezini taşımak gibi zor bir seçimle karşılaşabilir.

Hong Kong, Abu Dhabi ve Dubai gibi yerler farklı şekillerde kripto düzenleme çerçevelerini geliştirirken, bu bölgeler aynı zamanda yerel kullanıcılar veya kendi topraklarında faaliyet gösteren hizmetler için lisans alma gerekliliği talep etmektedir. Bu nedenle, şirketler göçü basit bir düzenleyici kaçış olarak değil, stratejik bir karar olarak görmelidir.

Singapur'un düzenleyici değişimi, kripto endüstrisine yönelik tutum değişikliğini yansıtıyor; açık bir deney alanından yalnızca düzenleyici standartlara uyan operatörleri desteklemeye geçiyor. Bu değişimin etkinliği, bu yapısal değişikliklerin sürdürülebilir ve tutarlı olup olmadığına bağlı olacaktır. Gelecekte, Singapur'un istikrarlı ve güvenilir bir ticaret ortamı olarak tanınıp tanınmayacağı, kurumlar ile piyasa arasındaki etkileşime bağlı olacaktır.