2025 Şubat Ayı Kamu Blok Zinciri Pazar Gözden Geçirmesi: Dönüşümdeki Zorluklar ve Yenilikler

2025 Şubat ayında, blockchain pazarı önemli bir ayarlama yaşadı ve hem köklü ağları hem de yeni nesil halka açık blok zincirlerini zorluklarla karşı karşıya bıraktı. Bitcoin, sağlamlığını gösterdi ve hakimiyeti daha da pekişti; ancak Solana, Avalanche ve Ethereum'un da aralarında bulunduğu çoğu zincir büyük düşüşler yaşadı. Yine de, halka açık blok zincirleri alanındaki geliştirme faaliyetleri hala canlı: Berachain ana ağı lansmanı, Base altyapı yükseltmesi ve Uniswap'ın Layer 2 çözümünün piyasaya sürülmesi bu ayın öne çıkanları oldu.

Piyasa Genel Görünümü

Şubat ayında piyasalarda belirgin bir düzeltme yaşandı: Bitcoin 98,768 dolardan 84,177 dolara düştü, düşüş oranı %14.8, Ethereum ise daha büyük bir düşüş yaşadı, 3,065 dolardan 2,216 dolara gerileyerek %27.7 azaldı. Ayın son haftasında güvenlik endişeleri yayıldı ve satış baskısını artırdı.

Bu geri çekilme, Ocak ayındaki boğa piyasasının hemen ardından geldi, ancak piyasa sinyalleri karmaşık; yatırımcılar iyimser ruh hali ile güvenlik açıkları endişesi arasında gidip geliyor. Piyasa duygusu kötüleşti, risk alma isteği azaldı, özellikle Memecoin gibi spekülatif alanlarda. Küresel ölçekte, Kuzey Amerika pazarı politika değişiklikleri nedeniyle temkinli bir iyimserlik gösterirken, Asya-Pasifik pazarı hacker saldırılarının etkisini daha güçlü bir şekilde hissetti.

Regülasyon ve Politika Eğilimleri

Trump yönetiminin kripto para birimi yürütme emri, kendi kendine saklama ve stabilcoin gelişimine odaklanarak sektöre nadir bir politika netliği sağladı. Ancak, 21 Şubat'ta meydana gelen büyük bir hacker olayı, 1.5 milyar dolarlık kayba neden oldu ve kripto para tarihindeki en büyük kayıp rekorunu kırarak yeni güvenlik endişelerini tetikledi; piyasa duyarlılığı hızla değişti. Aynı zamanda, SEC'nin tutumu biraz yumuşadı, birkaç büyük kripto para şirketine yönelik soruşturmaları durdurdu ve "ticaretçi kuralları" üzerindeki temyizini geri çekti. İki partinin desteklediği GENIUS Yasası (Amerika Birleşik Devletleri Stabilcoin Ulusal İnovasyon Rehberliği ve Kuruluş Yasası), stabilcoin'in düzenleyici çerçevesini daha da geliştirdi ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki düzenleyici ortamın dostane bir eğilimini gösterdi.

Yatırımcı davranışları bu çalkantıyı yansıtıyor. Arjantin Cumhurbaşkanı Milei ile bağlantılı tokenlerin tetiklediği Memecoin çılgınlığı, ilgili olumsuz haberler nedeniyle hızla soğudu, değer kaybı yaşadı ve işlem hacmi büyük ölçüde azaldı. Bu değişim, piyasanın yüksek riskli varlıklardan geri çekildiğini ima ediyor.

Katman 1

Katman 1 kamu blok zincirleri genel olarak baskı altında, piyasa değeri toplamı %20,8 azalarak 2,3 trilyon dolara düştü. Bitcoin'in hakimiyeti %71,3'ten %74,2'ye yükseldi, Ethereum'un payı ise %14,0'dan %11,9'a geriledi. Bir tanınmış zincirin payı hafif bir artışla %3,7'ye çıktı, ancak Solana fiyatı %36,3 düştükten sonra payı %4,0'dan %3,3'e geriledi.

Litecoin, zıt bir trendle yükselerek %1.0 artışla 128.7 dolara ulaştı, oysa Solana (-%36.3), Avalanche (-%35.7) gibi diğerleri geride kaldı.

DeFi TVL %20.0 azalarak 82.9 milyar dolara geriledi, bunun 44.9 milyar doları Ethereum'dan (%21.7 azalma) ve 8.6 milyar doları Solana'dan (%34.1 azalma) oluşuyor.

Berachain, 6 Şubat'ta ana ağının başlatılmasının ardından hızla altıncı sıraya yükseldi ve TVL 3,2 milyar dolara ulaştı. Bu zincir, 80 milyon BERA tokeni piyasaya sürdü ve "likidite kanıtı" modelini benimsedi - bu, likiditeyi ağ güvenliğine dönüştüren yenilikçi bir staking yöntemidir. 2024'teki 100 milyon dolarlık finansmanın ardından, bu ayki airdrop ve yönetim hakları piyasa heyecanını artırdı. Geleneksel hisse kanıtlarından farklı olarak, bu yaklaşım, Berachain'i dikkat çekici bir proje haline getirerek, kamu zincirlerinin büyüme ile istikrarı nasıl dengeleyeceğini yeniden tanımlayabilir.

Solana'nın Memecoin çılgınlığı belirgin bir şekilde soğuyor. Arjantin Cumhurbaşkanı Milei ile ilgili yüksek profilli başarısızlık örnekleri, piyasa güvenini zedeledi ve bazı DEX platformlarında işlem hacimlerinde büyük düşüşlere yol açtı. Memecoinler kaybolmayacak, dijital koleksiyon kartları olarak görülebilir, ancak çılgınlık zirvesinin belki de geride kaldığı ve yatırımcıların spekülasyon yerine temellere daha fazla odaklanmaya başladığı anlaşılıyor.

Bitcoin Layer 2 ve Yan Zincir

Bitcoin L2 ve yan zincirlerin TVL'si 2.7 milyar dolardan %24.5 oranında azalarak 2.1 milyar dolara düştü. Core, 460 milyon dolarlık TVL ile lider konumda (yüzde 42.0 düşüş), ardından Bitlayer (350 milyon dolar) ve BSquared (320 milyon dolar) geliyor. BOB ise dikkat çekici bir performans sergileyerek yalnızca %7.9'luk bir düşüşle 220 milyon dolara geriledi.

Orta ölçekli platformlar arasında, Merlin iyi bir performans sergiliyor, TVL %9.3 azalarak 150 milyon dolara düştü. Küçük ölçekli platformlar ise daha büyük bir baskı ile karşı karşıya, SatoshiVM %31.5, MAP Protocol %29.6 ve Interlay %27.4 düştü.

Bu alandaki durgunluk, Stacks'ın kurucu ortağı Muneeb Ali'nin Consensus 2025'teki görüşleriyle örtüşüyor: "İlk heyecanın azalmasıyla, mevcut Bitcoin Layer 2 projelerinin üçte ikisinin üç yıl içinde kaybolacağını düşünüyorum." Pazarın zorlu bir dönemle karşılaşacağını öngörüyor ve Şubat ayındaki sektör durgunluğu, entegrasyonun belki de başlamış olduğunu gösteriyor. Geleceğe bakıldığında, gerçek fayda sağlayabilen platformların, sadece ivme ile ayakta kalan projelerden daha sürdürülebilir olabileceği düşünülebilir.

Ethereum Layer 2

Ethereum L2 TVL %23,4 azalarak 14 milyar dolara düştü. Bir tanınmış platform 4,5 milyar dolarlık TVL ile liderliğini koruyor (%33,3 azalma), Base 4,2 milyar dolarlık TVL ile (%10,6 azalma) ikinci sıraya yükseldi ve Optimism'i (2,1 milyar dolar) üçüncü sıraya itti. Polygon zkEVM %104,1 artışla 30 milyon dolara yükseldi ve bu ayın nadir öne çıkanlarından biri oldu.

Base, kullanıcı bağlılığını artırmak amacıyla Flashblocks (daha hızlı işlem onayı), Appchains (özelleştirilmiş L3) ve akıllı cüzdan alt hesapları tanıttı. Unichain, 16 Şubat'ta ana ağını başlattı; öncesinde test ağı toplamda 95 milyon işlem gerçekleştirdi ve genişletme performansında oyun değiştirici olarak konumlanıyor, birçok önemli kuruluş katıldı. Starknet'in Nums uygulama zinciri, bir Layer 3 oyun inovasyonu olarak modüler tasarımın geleceğini sergiliyor.

Bu arada, Sonic EVM Ethereum Layer 2 olmasa da, 27 Şubat'ta Mobius ana ağının başlatılmasıyla Solana'nın ilk SVM zincir genişlemesi olarak büyük ilgi çekti, 10.000 TPS gerçekleştirdi ve birkaç gün içinde Aave'ye 47,6 milyon dolar fon sağladı. Bu adımlar, Layer 2 projelerinin sadece bir pazarlama stratejisi değil, teknolojiye daha fazla yatırım yaptığını gösteriyor.

Vitalik Buterin, 19 Şubat'ta Ethereum'un artan rekabet içinde kendine net bir konum belirlemesi gerektiğini vurgulayan yorumlarda bulundu. Layer 2'lerin ölçeklenebilirlik (örneğin, 17 kat işlem artışı) ve birlikte çalışabilirlik konularında liderlik rolü üstlenmesi gerektiğini savundu ve bunların "gelişmiş çoklu imza" halinden güçlü bir ağa evrildiğini belirtti. Sonic EVM hakkında doğrudan yorum yapmamış olsa da, EVM uyumluluğu ve hızı, onun "Ethereum evreni"nin kesintisiz bağlantı vizyonuyla örtüşüyor. Ancak, ekosistemdeki kumar benzeri eğilimlere de rahatsızlığını dile getirerek, spekülatif balonlar yerine gerçek değere odaklanılması gerektiğini çağrısında bulundu.

Finansman Durumu

Finansman faaliyetleri yavaşladı, Şubat ayında toplam 6 işlem gerçekleştirildi ve toplam tutar 32,4 milyon dolar. Mango Network, EVM-MoveVM hibrit zinciri için 13,5 milyon dolar topladı ve 2025'in ilk çeyreğinde piyasaya sürmeyi planlıyor. Fluent Labs, Ethereum ve Solana'yı bağlayan çoklu sanal makine Layer 2 geliştirmek için 8 milyon dolar finansman aldı.