Yenilikçi Bitcoin Tahvili Teklifi: ABD Tahvilleri ile Bitcoin Açığını Birleştirme
Matthew Sigel, yakın zamanda Amerika Birleşik Devletleri hükümetinin karşılaşacağı 14 trilyon dolarlık yeniden finansman ihtiyacını ele almak amacıyla "Bitcoin Tahvilleri" adında yenilikçi bir finansal araç konsepti ortaya koydu. Bu karma borç aracı, Amerikan devlet tahvillerini Bitcoin ile birleştirerek yatırımcılara ve hükümete benzersiz bir çözüm sunuyor.
Bit borçlanma senetleri, %90'ı geleneksel ABD Hazine tahvili açığı, %10'u ise Bitcoin açığı olan 10 yıllık menkul kıymetler olarak tasarlanmıştır. Bitcoin kısmı, tahvil ihraç gelirleri ile finanse edilmektedir. Vade sonunda, yatırımcılar Hazine tahvili kısmının tam değerini ve Bitcoin tahsisinin değerini alacaklardır. Vade sonu getiri oranı %4.5'e ulaşmadan önce, yatırımcılar Bitcoin'in tüm değer artış gelirini elde edeceklerdir; bu eşik değerini aşan kazanç ise hükümet ve tahvil sahipleri arasında paylaşılacaktır.
Bu yapı, yatırımcıların enflasyona karşı koruma talebi ile ABD Hazine Bakanlığı'nın rekabetçi oranlarla yeniden finansman ihtiyacını dengelemeyi amaçlamaktadır. Sigel, bunun "teşvik uyumsuzluğu sorununu çözmenin birleşik bir çözümü" olduğunu düşünüyor.
Yatırımcı Getiri Analizi
Yatırımcıların başa baş noktası, tahvillerin sabit kupon faiz oranına ve Bitcoin'in bileşik yıllık büyüme oranına (CAGR) bağlıdır. %4 kupon faiz oranına sahip bir tahvil için, Bitcoin'in CAGR başa baş noktası %0'dır. Daha düşük kupon oranına sahip tahvillerin başa baş noktaya ulaşması için daha yüksek CAGR gereklidir.
Eğer Bitcoin'in CAGR %30 ile %50 arasında kalırsa, model yatırımcıların kazançlarının %282'ye kadar yükselebileceğini öngörüyor. Ancak, yatırımcılar düşük faiz oranları durumunda Bitcoin maruziyetinin tüm aşağı yönlü riskini üstlenecekler.
Hükümet Gelir Analizi
Amerikan hükümeti için, Bitcoin tahvillerinin ana avantajı potansiyel finansman maliyetlerinin düşmesidir. Bitcoin fiyatı sabit kalsa veya biraz artsa bile, hükümet geleneksel %4 sabit faizli tahviller ihraç etmekten daha az faiz harcaması yapabilir.
Analize göre, hükümetin breakeven faiz oranı yaklaşık %2,6'dır. Bu seviyenin altında nominal faiz oranına sahip tahviller ihraç etmek, yıllık borç faiz harcamasını azaltacaktır. Örneğin, 100 milyar dolar, %1 nominal faiz oranına sahip Bit tahvili ihraç edilirse, Bitcoin fiyatı sabit kalsa bile, tahvilin vadesi boyunca hükümete 13 milyar dolar tasarruf sağlayabilir.
Eğer Bitcoin iyi performans gösterirse, hükümet ayrıca Bitcoin kazançlarının paylaşımından ek gelir elde edebilir. Sigel, bu yöntemin sadece Amerika'ya Bitcoin'in asimetrik yukarı yönlü bir pozisyon sağlamadığını, aynı zamanda ABD Doları cinsinden borçları azaltmaya da yardımcı olduğunu belirtiyor.
Zorluklar ve Dengeler
Bitcoin tahvillerinin potansiyel avantajları olmasına rağmen, bu öneri bazı zorluklarla da karşı karşıya. Ana sorunlar arasında yatırımcıların Bitcoin'in düşüş riskini üstlenmesi ve yukarı yönlü getirilerin sınırlı olması yer alıyor; bu da düşük nominal faiz oranına sahip tahvilleri cazip kılmayabilir.
Yapısal olarak, Hazine'nin Bitcoin satın almak için kullanılan fonları dengelemek amacıyla daha fazla borç ihraç etmesi gerekiyor. Her 100 milyar dolar toplandığında, Bitcoin tahsisinin etkisini dengelemek için ek olarak %11,1 oranında tahvil ihraç edilmesi gerekiyor.
Bu sorunları çözmek için, teklifte yatırımcılara Bitcoin fiyatındaki şiddetli dalgalanmalara karşı bazı aşağı koruma sağlamayı içeren olası iyileştirmeler önerilmiştir.
Genel olarak, Bitcoin tahvil teklifi, hükümet finansmanı ihtiyaçları ile yatırımcıların enflasyona karşı koruma arayışını dengelemeyi amaçlayan yenilikçi bir finansal aracı temsil etmektedir. Ancak, uygulanması daha fazla tartışma ve geliştirme gerektirmektedir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
12 Likes
Reward
12
3
Repost
Share
Comment
0/400
RamenDeFiSurvivor
· 6h ago
Enayiler kızartması yeni bir yöntemi mi?
View OriginalReply0
GasFeeNightmare
· 6h ago
14 trilyon? mev bu kadar yünden faydalanamaz.
View OriginalReply0
BearMarketSunriser
· 6h ago
Enflasyondan kurtulmak bu kadar kolay değil, herkes bunu anladı.
Bit Tahvilleri: ABD hükümetinin 14 trilyon dolarlık yeniden finansmanı için yenilikçi karma borç aracı
Yenilikçi Bitcoin Tahvili Teklifi: ABD Tahvilleri ile Bitcoin Açığını Birleştirme
Matthew Sigel, yakın zamanda Amerika Birleşik Devletleri hükümetinin karşılaşacağı 14 trilyon dolarlık yeniden finansman ihtiyacını ele almak amacıyla "Bitcoin Tahvilleri" adında yenilikçi bir finansal araç konsepti ortaya koydu. Bu karma borç aracı, Amerikan devlet tahvillerini Bitcoin ile birleştirerek yatırımcılara ve hükümete benzersiz bir çözüm sunuyor.
Bit borçlanma senetleri, %90'ı geleneksel ABD Hazine tahvili açığı, %10'u ise Bitcoin açığı olan 10 yıllık menkul kıymetler olarak tasarlanmıştır. Bitcoin kısmı, tahvil ihraç gelirleri ile finanse edilmektedir. Vade sonunda, yatırımcılar Hazine tahvili kısmının tam değerini ve Bitcoin tahsisinin değerini alacaklardır. Vade sonu getiri oranı %4.5'e ulaşmadan önce, yatırımcılar Bitcoin'in tüm değer artış gelirini elde edeceklerdir; bu eşik değerini aşan kazanç ise hükümet ve tahvil sahipleri arasında paylaşılacaktır.
Bu yapı, yatırımcıların enflasyona karşı koruma talebi ile ABD Hazine Bakanlığı'nın rekabetçi oranlarla yeniden finansman ihtiyacını dengelemeyi amaçlamaktadır. Sigel, bunun "teşvik uyumsuzluğu sorununu çözmenin birleşik bir çözümü" olduğunu düşünüyor.
Yatırımcı Getiri Analizi
Yatırımcıların başa baş noktası, tahvillerin sabit kupon faiz oranına ve Bitcoin'in bileşik yıllık büyüme oranına (CAGR) bağlıdır. %4 kupon faiz oranına sahip bir tahvil için, Bitcoin'in CAGR başa baş noktası %0'dır. Daha düşük kupon oranına sahip tahvillerin başa baş noktaya ulaşması için daha yüksek CAGR gereklidir.
Eğer Bitcoin'in CAGR %30 ile %50 arasında kalırsa, model yatırımcıların kazançlarının %282'ye kadar yükselebileceğini öngörüyor. Ancak, yatırımcılar düşük faiz oranları durumunda Bitcoin maruziyetinin tüm aşağı yönlü riskini üstlenecekler.
Hükümet Gelir Analizi
Amerikan hükümeti için, Bitcoin tahvillerinin ana avantajı potansiyel finansman maliyetlerinin düşmesidir. Bitcoin fiyatı sabit kalsa veya biraz artsa bile, hükümet geleneksel %4 sabit faizli tahviller ihraç etmekten daha az faiz harcaması yapabilir.
Analize göre, hükümetin breakeven faiz oranı yaklaşık %2,6'dır. Bu seviyenin altında nominal faiz oranına sahip tahviller ihraç etmek, yıllık borç faiz harcamasını azaltacaktır. Örneğin, 100 milyar dolar, %1 nominal faiz oranına sahip Bit tahvili ihraç edilirse, Bitcoin fiyatı sabit kalsa bile, tahvilin vadesi boyunca hükümete 13 milyar dolar tasarruf sağlayabilir.
Eğer Bitcoin iyi performans gösterirse, hükümet ayrıca Bitcoin kazançlarının paylaşımından ek gelir elde edebilir. Sigel, bu yöntemin sadece Amerika'ya Bitcoin'in asimetrik yukarı yönlü bir pozisyon sağlamadığını, aynı zamanda ABD Doları cinsinden borçları azaltmaya da yardımcı olduğunu belirtiyor.
Zorluklar ve Dengeler
Bitcoin tahvillerinin potansiyel avantajları olmasına rağmen, bu öneri bazı zorluklarla da karşı karşıya. Ana sorunlar arasında yatırımcıların Bitcoin'in düşüş riskini üstlenmesi ve yukarı yönlü getirilerin sınırlı olması yer alıyor; bu da düşük nominal faiz oranına sahip tahvilleri cazip kılmayabilir.
Yapısal olarak, Hazine'nin Bitcoin satın almak için kullanılan fonları dengelemek amacıyla daha fazla borç ihraç etmesi gerekiyor. Her 100 milyar dolar toplandığında, Bitcoin tahsisinin etkisini dengelemek için ek olarak %11,1 oranında tahvil ihraç edilmesi gerekiyor.
Bu sorunları çözmek için, teklifte yatırımcılara Bitcoin fiyatındaki şiddetli dalgalanmalara karşı bazı aşağı koruma sağlamayı içeren olası iyileştirmeler önerilmiştir.
Genel olarak, Bitcoin tahvil teklifi, hükümet finansmanı ihtiyaçları ile yatırımcıların enflasyona karşı koruma arayışını dengelemeyi amaçlayan yenilikçi bir finansal aracı temsil etmektedir. Ancak, uygulanması daha fazla tartışma ve geliştirme gerektirmektedir.