Solana'nın Yeniden Doğuşu: Anahtar Göstergeler ve Sürücü Faktörler Analizi

Giriş

Solana ekosistemi, ciddi zorlukların ardından şaşırtıcı bir iyileşme yeteneği sergiliyor. $SOL fiyatı, 2021 yılının Kasım ayında 260 dolar olan zirveden, 2022 yılının Aralık ayında 9.6 dolara %96'lık bir düşüş yaşadı. Ancak bu, Solana'nın yolculuğunun sonu değil. Geçtiğimiz yıl boyunca, geliştiriciler platform inşasına kararlılıkla devam etti ve yenilikçi ve özenle tasarlanmış protokoller geliştirmeye ve piyasaya sürmeye aktif bir şekilde çalıştılar. Sonuç olarak, $SOL fiyatı direnç gösterdi ve şu anda 71 dolara geri yükseldi. Toplam kilitli değer (TVL), 2022 yılının Aralık ayındaki 210 milyon dolardan 812 milyon dolara geri döndü.

Bu rapor, Solana'nın toparlanmasını sağlayan temel faktörleri analiz edecektir.

Solana'nın Özellikleri

Solana, tarihsel kanıt (Proof of History) mekanizmasını benimsemektedir. Bu mekanizma, yaygın iş kanıtı ve hisse kanıtı blok zincirlerinden farklıdır. Bu sayede düğümler, olayların sırasına dair uzlaşmaya varmak için diğer düğümlerle iletişim kurmak zorunda kalmazlar. Bu benzersiz yaklaşım, Solana ağının diğer blok zincirlerinden farklı bir ağ verimliliği ve zamanında işlem seviyeleri sağlamasını mümkün kılar.

Ayrıca, Solana ağı, proje geliştiricilerinden durum kirası ve doğrulayıcı oy ücreti almak için ek bir ücretlendirme yöntemi benimsemiştir. Bu strateji, token fiyatının işlem sıklığına olan bağımlılığını azaltırken, akıllı sözleşmelerin dağıtım maliyetini artırarak ağ üzerindeki dolandırıcılık amaçlı akıllı sözleşmelerin yaygınlık seviyesini potansiyel olarak azaltmaktadır.

Genel olarak, Solana yüksek işlem hacmi, düşük işlem ücretleri ve hızlı blok onay süreleri gibi özelliklere sahiptir.

Solana, merkeziyetsizlik nedeniyle eleştirilmişti, ancak merkeziyetsiz altyapı konusunda önemli ilerlemeler kaydetmiştir. Ağ, dünya genelinde daha fazla düğümü entegre etti ve şu anda 31 ülkede 392 farklı veri merkezinde yaklaşık 3000 düğüm çalışmaktadır. Bu genişleme, bir blok zincirinin çalışmasını durdurmak için gereken en az bağımsız varlık sayısını ölçen Satoshi katsayısı ile değerlendirilebilir. Şu anda, Solana'nın Satoshi katsayısı 21'dir ve bu, Bitcoin ve Ethereum'un 2'sinden, Binance'ın 8'inden, Polygon'un 4'ünden ve Cosmos'un 7'sinden daha fazladır, bu da merkeziyetsizliği artırmada önemli bir ilerleme gösterdiğini göstermektedir.

Geliştirici Topluluğu Durumu

Electric Capital'ın geliştirici raporuna göre, 2023 Mart ayında Solana ekosistemindeki aktif geliştirici sayısı yaklaşık 2540 kişide sabit kalmış olup, 2022 Aralık'taki 2648 kişilik zirveden bir düşüş göstermiştir. Çoğu geliştirici, panik içinde Solana ekosisteminde kalmaya devam etmektedir. Alameda Research ile ilişkili uygulamaların kullanıcı sayısının giderek azalmasıyla birlikte, Jito, MarginFi ve Backpack gibi yeni yüksek kaliteli projeler ortaya çıkmaktadır. Mart ayından bu yana, Solana üzerinde çalışan geliştirici sayısında bir azalma olmuştur. Ancak, geliştirici raporları bu düşüşün esas olarak yarı zamanlı geliştiriciler arasında gerçekleştiğini göstermektedir. Tam zamanlı geliştirici sayısı görece stabil kalmış olup, Solana ekosisteminin temel geliştirme faaliyetlerinin sürdüğünü göstermektedir.

Fon Akışı Analizi

Geçtiğimiz yıl CoinGecko'dan alınan $SOL işlem verileri ile aynı dönemde DeFiLlama'dan alınan Solana ekosisteminin TVL verileri karşılaştırıldığında, varlık çıkış hızının token fiyatlarının düşüşünden daha yavaş olduğu görülebilir. Özellikle dikkat çekici olan, FTX ve Alameda Research'ün teminat olarak gösterdikleri $SOL varlıklarını birkaç kez satmalarına izin verildiği dönemde ( genellikle grafikteki işlem hacmi zirveleriyle ilişkilidir ), token fiyatının istikrarlı bir artış eğilimi gösterdiğidir. Bu, Solana ekosisteminin FTX iflasının olumsuz etkilerini aşmaya çalıştığını ve piyasanın Solana ekosisteminin gelecekteki gelişimine olumlu bir bakış açısı sergilediğini göstermektedir.

Şimdi bu varlıkların Solana ekosisteminde nereye gittiğine bakalım. TVL sıralamasında ilk iki sıradaki protokol likit staking protokolleridir: Marinade ve Jito. İkisi de likit staking hizmeti sunar, ancak kar optimizasyon yöntemleri farklılık gösterir.

Marinade Finance

Marinade'ın staking hizmeti, müşterilerin staking varlıklarını otomatik olarak yönetir, düşük performanslı doğrulayıcılardan yüksek performanslı doğrulayıcılara geçiş yapar. Marinade likit staking protokolü (MLSP), alınan $SOL'u bir veya daha fazla doğrulayıcı düğümüne dağıtır. Marinade, performans ve itibarına göre en iyi adayları seçerek doğrulayıcı düğüm listesini düzenli olarak günceller. MLSP tarafından biriken kazançlar, mSOL'un değerini artırarak, depo havuzunda birikir.

Jito Ağı

Jito, kendisini Solana üzerindeki MEV ödüllerini içeren ilk staking ürünü olarak konumlandırıyor. Jito Lab, Solana üzerindeki ilk üçüncü taraf doğrulayıcı istemcisi olan Jito-Solana istemcisini geliştirdi. Jito-Solana istemcisinin mimarisi, Solana ağı içerisindeki MEV kârlarını etkili bir şekilde yakalamak için tasarlandı. Ticaretçiler, kârlı olduğunu düşündükleri işlem dizilerini teklif ederler. Ardından, üçüncü taraf blok motoru en yüksek değerli işlem kombinasyonlarını belirlemek için karmaşık simülasyonlar yürütür. Bu teklifler daha sonra doğrulayıcılara ve token sahiplerine (JitoSOL) dağıtılır, böylece token sahiplerinin ödülleri artar.

Uygulama ve zincir üstü etkinlik analizi

Solana fiyatına dair iyimser beklentilerin yanı sıra, Solana ekosistemi bu süre zarfında sağlıklı ve aktif bir durumda kaldı. Solana'nın günlük işlem hacmi her zaman diğer herhangi bir blok zincirinden çok daha yüksek oldu; ana on-chain işlemler aşağıdaki protokollerden gelmektedir.

Veriler, Solana blok zincirindeki etkinliklerin esas olarak ticaretle ilgili olduğunu ve bunun Ethereum ve BSC'de gözlemlenen eğilimlere benzer olduğunu göstermektedir. Ana olarak bir veya iki uygulamadan etkilenen Polygon veya Base'in aksine, Solana'nın zincir içi etkinliği daha çeşitli bir ekosistemi sergilemektedir. Bu, Solana ağının başarılı uygulamalardan yoksun olduğu şeklinde yanlış anlaşılmamalıdır. Aksine, bu Solana'nın çeşitliliğini vurgulamaktadır. Jito, STEPN ve Drift gibi tanınmış projeler önemli olsalar da, bunlar yalnızca Solana ağının kullanımını tanımlamaz.

Solana ağı, hız ve maliyet avantajlarına sahiptir. Bunu göstermek için, neredeyse tüm kamu blok zincirleri, Bitcoin ve Ethereum ile karşılaştırıldığında daha hızlı ve daha ucuzdur. Ancak, Spire.fyi'den gelen verilere göre, son bir ayda Solana'nın toplam işlem sayısı yaklaşık 825 milyon olup, bu da Ethereum'un 34 milyonuna göre yaklaşık 24 kat daha fazladır. Bu kadar büyük bir işlem hacmine rağmen, toplam Gas tüketimi 62,735 $SOL olup, bu da yaklaşık 4.3 milyon dolara denk gelmektedir ve her işlem başına maliyet yaklaşık 0.005 dolardır. Buna karşılık, Ethereum'un bir ayda toplam Gas tüketimi 126.7K olup, bu da yaklaşık 268.4 milyon dolara eşdeğerdir ve her işlem başına maliyet 7.89 dolardır, bu da Solana'nın işlem ücretlerinin 1578 katıdır.

Piyasa Gelişimi ve Teknolojik İlerleme

Ağustos'ta, e-ticaret devi Shopify, Solana Pay'i yeni bir ödeme seçeneği olarak entegre ederek iş modelini değiştirmeyi hedefliyor. Eylül'de, kredi kartı devi Visa da Solana ile olan ödeme çözümünü genişletti. Geleneksel piyasalarda kabul görmenin ve internet devleriyle iş birlikleri kurmanın yanı sıra, Solana ağı son bir yılda teknoloji ve uygulama alanında da takdire şayan ilerlemeler kaydetti.

Durum Sıkıştırma

Nisan ayında, Solana durum sıkıştırmasının tanıtımını yaptı, bu, NFT basım maliyetlerini 2000 kat azaltabilen yeni bir veri depolama yöntemidir. Durum sıkıştırma teknolojisi sayesinde, 1.000.000 NFT'nin basım maliyeti 25.300 dolardan 113 dolara düştü. Buna karşılık, Ethereum ve Polygon'un maliyetleri sırasıyla 33.600.000 dolar ve 32.800 dolardır. Nisan ayında Solana'ya taşınan Helium, bu teknolojiden büyük ölçüde faydalandı. Taşınma sırasında, Helium ağı üzerindeki 900.000 hotspot NFT olarak basıldı. Sıkıştırma teknolojisi olmadan, bu 260.000 dolardan fazla maliyet yaratacaktı, ancak onunla birlikte, taşınma anındaki maliyet yalnızca 122 dolar oldu.

Neon

Temmuz'da, Solana'nın EVM uyumlu çözümü Neon nihayet ana ağda hizmete girdi. Ardından, Solidity akıllı sözleşme derleyicisi Solang da tanıtıldı. Bu gelişmeler, geliştiricilerin Solana platformunda Ethereum uygulamaları yazmasını kolaylaştırdı.

Firedancer

Ekim ayında, Firedancer testnet'te çevrimiçi oldu. Firedancer, Jump Trading tarafından Solana blockchain'i için geliştirilen yeni bir üçüncü taraf doğrulayıcı istemcisidir ve ağın verimliliğini ve işlem işleme kapasitesini artırmayı hedeflemektedir. Solana'nın ikinci istemcisi olarak, tek bir istemciyle ilişkili riskleri azaltmayı ve ağ kesintilerini önlemeyi amaçlamaktadır. Hedefi, saniyede 1 milyondan fazla işlem gerçekleştirmektir.

FTX/Alameda Research tasfiye

FTX/Alameda Research'ın tasfiye süreci geniş ve sürekli bir şekilde devam etmektedir. Solana tokenleri ile ilişkili potansiyel risklere karşı dikkatli bir şekilde beklenti içinde olmak ve tetikte kalmak akıllıca olacaktır.

Eylül 2023'te, ABD mahkemesi FTX'in kripto varlıklarını satmasına izin veren bir emir imzaladı. Tasfiye planı haftada 50 milyon dolarla sınırlıdır, mahkeme tarafından verilen ek emirle haftalık limit sürekli olarak 200 milyon dolara artırılabilir. Tasfiye süreci kripto şirketi Galaxy Digital tarafından denetlenecektir.

Solana Vakfı raporuna göre, Solana Vakfı ve Solana Laboratuvarları toplamda Alameda Research ve FTX Trading'e 58 milyon $SOL sattı. Bu tokenlerin yaklaşık %10'u zaten kilidi açılmış durumda, 7.5 milyon 2024 Mart'ta, 61.85K ise 2024 Mayıs'ta kilidi açılacak, geri kalanlar ise 2028 yılına kadar her ay lineer olarak açılacak. Gelecek yıl Mart'taki büyük kilit açmanın yanı sıra, bu tasfiye $SOL fiyatı üzerinde görece nazik bir etki yapmalıdır.

2023 Ağustos'undaki FTX iflas raporuna göre, FTX hala 11.62 milyar dolar değerinde $SOL tutuyor, bu da yaklaşık 55.76 milyon $SOL'a eşdeğer. Galaxy Digital'ın bu tasfiyeyi nasıl kolaylaştıracağını bilmiyoruz, ancak bu $SOL token'larını tokenların kilidinin açılmasını beklemeden tasfiye ederlerse, herhangi bir etki sınırlı olacaktır çünkü bu token'lar aslında piyasada işlem görmemektedir.

Sonuç

Solana'nın belirgin toparlanması, birden fazla faktörün işbirliğine dayanmaktadır ve bu faktörler, onun yenilenen canlılığını desteklemektedir. Öncelikle, ağın benzersiz teknolojik mimarisi, yüksek işlem hacmi ve düşük maliyetler sağlamakta, bu da onu diğer blok zincirlerinden ayırmaktadır. Ayrıca, piyasa durgun olsa da, geliştirici topluluğunun dayanıklılığı ve büyümesi, Solana'nın güçlü bir ekosistem geliştirdiğini vurgulamaktadır. Yatırımcıların sürekli ilgisi gibi sermaye faaliyetleri, bu toparlanmayı daha da desteklemektedir. Ayrıca, Jito-Solana istemcisi, durum sıkıştırması, Neon ve Firedancer gibi teknolojik gelişmeler, Solana'nın verimliliğini ve ölçeklenebilirliğini önemli ölçüde artırmıştır. FTX ve Alameda'nın iflasının etkileri azaldıkça, bu faktörler birlikte, Solana'nın dinamik blok zinciri manzarasında yenilik ve uyum sağlama yeteneğini sergilemekle kalmayıp, aynı zamanda geliştiricilerin ve yatırımcıların artan güvenini ve ilgisini de vurgulamaktadır. Bu da Solana'yı blok zinciri alanında önde gelen bir rakip haline getirmektedir.