Pump platform Token PUMP üretimi piyasalarda tartışmalara neden oldu

Son günlerde, Pump.fun resmi olarak PUMP adlı platform token'ını tanıttı ve bu, sektörde geniş bir ilgi uyandırdı. PUMP token'ının toplam arzı 1 trilyon adettir, bunların %33'ü ilk token üretimi için kullanılacaktır. Özel satış ve halka arz fiyatı her bir token için 0.004 dolardır ve toplam değerleme 4 milyar dolara ulaşmaktadır. Bu, açılışın ardından 1.32 milyar dolara kadar potansiyel bir satış baskısı ile karşılaşabileceği anlamına geliyor. 11 Temmuz itibarıyla, PUMP'ın bazı platformlardaki ön işlem fiyatı yaklaşık 0.0051 dolar olup, bu da ihraç fiyatına göre yaklaşık %22'lik bir prim göstermektedir.

Pump.fun, bir MEME Token üretim platformu olarak lider konumda, token üretim kararı mevcut gergin piyasa atmosferini daha da zorlaştırdı. Şu anda piyasa, likidite daralması ve duygusal durgunlukla karşı karşıya, Pump.fun'ın günlük geliri ve kullanıcı aktifliği zirve dönemine göre belirgin bir şekilde azaldı, pazar payı da yeni rakipler tarafından yavaş yavaş aşındırılıyor. Bu bağlamda, yüksek değerleme ile yapılan halka arz genel olarak yapısal sorunlar barındırıyor: Token'ın gerçek bir değeri yok, önceki satış baskısı büyük, ekip kilit açma planı yeterince şeffaf değil ve sahte coin'lerin düşüş döneminde belirgin bir şekilde değerleme aşımı yapıldı.

2024 Ocak ayında piyasaya sürüldüğünden bu yana, Pump.fun toplamda 670 milyon dolara yakın bir gelir elde etti ve günlük işlem ücretleri en yüksek 7 milyon dolara yakın oldu. Bu, onu Solana ekosistemindeki MEME Token üretim platformlarında hakim konuma getirmişti. Ancak, PUMP'in üretilmesi yaklaşırken, rakip letsbonk.fun hızla öne çıktı. letsbonk.fun, 15.600 kez Token üretimi ile Pump.fun'un 11.500 kez üretimini geçti ve pazar payı bir ara %49.8'e ulaşarak Pump.fun'un %40.9'unu geride bıraktı. Bu, Pump.fun'un 2024 Ocak ayından bu yana Solana MEME pazarında ilk kez geride kalmasıydı ve piyasanın onun tekel konumuna ilişkin soru işaretleri doğurdu.

PUMP Token dağıtım planı aşağıdadır:

• %33 İlk Token Üretimi için
• %24 topluluk ve ekosistem planına tahsis edildi
• %20 ekip için ayrılmıştır
• %2.4 Ekosistem Fonu için
• %2 Vakıf için
• Mevcut yatırımcılara %13
• %3 canlı yayına tahsis edildi
• 2.6% likidite ve borsa için kullanılır

PUMP Token satışı toplam arzın %33'ünü toplayacaktır. Özel satış turu %18, kamu satış turu %15'tir. Her iki tur için fon toplama fiyatı 0.004 dolar, toplam değerlemesi 4 milyar dolar, tüm tokenlar ilk gün tam olarak kilidi açılacaktır.

Satış zamanı planlaması:

• Başlangıç: 12 Temmuz 2025 UTC 14:00
• Bitiş: 15 Temmuz 2025 UTC 14:00 veya Token tükenirse
• Token üretim: Satışın bitiminden sonra 48-72 saat içinde

Katılım gereksinimleri, KYC kimlik doğrulamasının tamamlanmasını içermektedir; ABD, İngiltere ve diğer kısıtlı bölgelerdeki sakinlerin katılması yasaktır.

PUMP Token'in tek kullanımı Pump.fun platformunu tanıtmaktır, hisse hakkı, kazanç hakkı, oy hakkı veya platform ücretlerinden pay alma hakkı yoktur. Token satış gelirleri, platform işletme rezervlerine veya hizmet sağlayıcı ücretlerini ödemeye kullanılacaktır.

Pump.fun, ana rakipleriyle karşılaştırıldığında hâlâ lider konumda, ancak pazar hakimiyeti aşındırılıyor. Token ekonomik modelinde, PUMP'ta belirgin eksiklikler var. Yetkililer, PUMP'ın yalnızca platform tanıtımı için kullanıldığını ve hiçbir ekonomik hakkı olmadığını belirtiyor, bu da içsel değerinin sıfıra yakın olmasına neden oluyor. Buna karşılık, rakipler arasında letsbonk.fun'un BONK token'i, ekonomik döngü ve deflasyon modeli tanıtarak güçlü bir değer destek mantığı oluşturdu.

Genel olarak, Pump.fun'ın bu seferki Token üretimi aşağıdaki ana risklerle karşı karşıya:

1. 40 milyar dolarlık yüksek değerleme, pazarda şüpheler uyandırdı ve rakip BONK'ın 20 milyar dolarlık değerlemesinin önemli ölçüde üzerinde.

2. PUMP Token modeli belirgin kusurlar içeriyor, temel ekonomik haklardan yoksun ve orta-uzun vadede token tutma teşviki eksik.

3. Dağıtım parası piyasası hala likidite açısından sıkışık bir durumda, kullanıcılar yüksek değerleme ve yüksek satış baskısına sahip Token'lara karşı temkinli bir tutum sergiliyor.

4. Kamu arzı miktarı 6 milyar dolara kadar yükselebilir, bu da sektör standartlarının çok üzerindedir ve ikincil piyasada alım yetersizliğine neden olabilir. Aynı zamanda, açılışta birinci aşama yatırımcılara %33 Token serbest bırakılacak, bu da kısa vadeli fiyat baskısını artıracaktır.

Pump.fun'un gelecekte piyasa güvenini yeniden şekillendirip şekillendiremeyeceği, büyük ölçüde daha sürdürülebilir bir Token değer sistemi inşa edip edemeyeceğine ve ürün yeniliği veya ekosistem entegrasyonu aracılığıyla piyasa konumunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine bağlıdır.