Kurumsal Sermaye Girişi ve Likidite Token Pazarının Yapısal Fırsatları

Birçok boğa ve ayı döngüsünden sonra, VanEck portföy yöneticisi Pranav Kanade, kripto pazarına dair derin gözlemlerini paylaştı. Kurumsal fonların doğrudan varlık satın alımı ve varlık tokenizasyonu yoluyla kripto alana yavaş yavaş girdiğini düşünüyor.

Şu anda, küresel sermaye esas olarak aile ofisleri, yüksek net değere sahip bireyler, bağış fonları gibi kurumlar tarafından kontrol edilmektedir. Bu kurumlar ETF veya profesyonel yönetim gibi yollarla kripto para birimlerine girmekte, ancak henüz gerçekten "gelmemiştir". Aile ofisleri daha erken dönemde girerek likidite getirisine odaklanmıştır. Geçen yıl birçok kurum Bitcoin ETF satın almaya başladı, ayrıca risk sermayesi aracılığıyla da yatırımlar yapılmıştır.

Pranav, likidite token pazarının avantajlar sunduğunu belirtti. Yaklaşık 60 milyar dolar sermaye erken aşama projelere akıyor, birçok kurucu token biçiminde çıkış yapmayı tercih ediyor. Ancak bu, piyasanın likidite sorunlarını da ortaya koyuyor; birçok token fiyatı düşüyor ve yeterli piyasa talebi desteğinden yoksun.

Fonlar, erken aşama yatırımlardan likidite varlıklarına kayıyor. Yatırımcılar, aşırı risk sermayesi tahsisinin sorununu fark ediyor ve likidite getirilerine odaklanmaya başlıyor. Pranav, gelecekte Bitcoin, Ethereum ve stablecoinler dışında kalan kripto para birimlerinin piyasa değerinin birkaç kat artabileceğini, bazı projelerin doğrudan fayda sağlayabileceğini düşünüyor.

"Gelir Modeli" trendi için Pranav, kripto sektörünün iki seçenekle karşı karşıya olduğunu düşünüyor: internetin bir ek parçası olmak ya da gerçek değer yaratmaya odaklanmak. Çoğu sermaye havuzu, "değer depolama" veya "sermaye getirisi" varlıklarına odaklanıyor. Kripto sektörünün, varlıkların gerçek değerini kanıtlaması ve ürün-pazar uyumuna odaklanması gerekiyor.

Gelecek nakit akışı tahminleri de çok önemlidir. Projenin mevcut durumda net bir değer yakalama mekanizması olmasa bile, ekip mükemmel ve sorumlu olduğu sürece gelecekte ilgili mekanizmalar tasarlanabilir. Anahtar, gelecekte değer yakalama imkanı olan projeleri tanımlamaktır.

Ücretli mekanizmanın ne zaman başlatılacağına dair Pranav, koruma çukurunun önemini vurguladı. Birçok kripto projesinin koruma çukuru yok ve ücret alınmaya başlandığında müşteri kaybedebilirler. İdeal durum, koruma çukuruna sahip ürünler inşa etmek ve bu ürünlerin geliştirilmesini desteklemek için ücret gelirlerini geri beslemektir.

Tokenleştirilmiş hisse senetleri, bir sonraki trilyon dolarlık kapı haline gelebilir. Geleneksel şirketlerin piyasalardan token olarak çıkış yapmayı veya zincir üzerindeki IPO'lar aracılığıyla alternatif token pazarını daha da genişletmeyi seçmesi, bunu teşvik edebilir.

L1 değerlemesi için Pranav, sadece kısa vadeli verilere dayanarak değerlendirme yapılmaması gerektiğini, gelecekteki 2 ila 5 yıl gelişimine odaklanılması gerektiğini düşünüyor. Anahtar, gelecekteki blok alanı talebini ve gelir ölçeğini tahmin ederek mevcut değerlemenin makul olup olmadığını belirlemektir.

Altyapı ve uygulama açısından, Pranav, bulunduğu zincirden göç eden ve bağımsız olarak tam bir teknoloji yığını inşa eden bir killer uygulamanın henüz ortaya çıkmadığını belirtti. L1 altyapısı, bulut bilişim alanında benzer bir yapı oluşturabilir.

Son olarak, Pranav, tokenleştirilmiş hisse senetlerinin önemli bir trend olduğunu düşünüyor. İyi tasarlanmış tokenler, bazı açılardan geleneksel hisse senetleri ve tahvillere göre daha iyi olan işletmelerin ek sermaye yapısı araçları haline gelebilir. Gelecekte, mükemmel bir kullanıcı deneyimi yaratabilen çözümler daha kritik olabilir.