Web3 Finans Devrimi: Solana Ekosistemindeki Ana AMM Mekanizmalarını Derinlemesine Analiz
Mevcut Web3 endüstri manzarasında, DeFi ile ilgili ürünler pazar payının büyük bir kısmını kaplamaktadır. Bunlar arasında, otomatik piyasa yapıcılar (AMM) anahtar bir rol oynayarak Web3 finans alanında devrim yaratmaktadır. Bu makale, Solana ekosistemindeki birkaç önemli AMM uygulamasına odaklanacak ve likidite sağlayıcıları (LP) için yatırım stratejisi seçimlerine referans sağlamayı amaçlamaktadır.
CPMM: Sabit Çarpan Pazar Modeli
CPMM (Sabit Çarpan Pazar Modeli), en temel AMM uygulama yöntemlerinden biridir. Solana üzerindeki bir ticaret platformunu örnek alırsak, bu CPMM, havuzdaki iki tokenin arz miktarının çarpımının sabit kalması ilkesine uyar: X * Y = k.
Kullanıcı havuza likidite eklediğinde, sistem otomatik olarak kullanıcı cüzdanı için bağlantılı bir hesap oluşturur ve kullanıcının belirli bir havuzdaki pay oranını kanıtlamak için LP Token'ı dağıtır. Bu LP Token'lar, kullanıcı likiditeyi çektiğinde yok edilir.
CPMM'nin zincir üstü programı Anchor ile geliştirilmiştir. Token değiştirme sürecinde, kullanıcı işlemleri swap ile ilgili komutları tetikler. Örneğin, kullanıcı USDC'yi TRUMP ile değiştirdiğinde, sistem TRUMP-USDC havuzunu çağırarak değişim yapar.
Belirli ticaret hesaplama formülü şudur:
delta_y = (delta_x * y) / (x + delta_x)
Burada, delta_y kullanıcının elde edebileceği hedef token miktarını temsil eder, bu hesaplama işlem ücretlerini içermez, çünkü ücretler daha önceki mantıkta düşülmüştür.
CLMM: Konsantre Likidite Pazar Modeli
CLMM (Merkezi Likidite Pazar Modeli), tanınmış bir DEX'in yaklaşımını benimser ve her token çifti için birden fazla ücret katmanı ayarlamaya ve buna uygun likidite havuzları oluşturmaya olanak tanır.
CLMM'nin en önemli özelliklerinden biri, LP'lerin likidite sağlarken belirli bir fiyat aralığı seçmelerine izin vermesidir; fonlar yalnızca bu aralıkta dağıtılır. Bu mekanizma, LP'lerin fon dağılımını daha hassas bir şekilde kontrol etmelerini sağlar ve fon kullanım verimliliğini artırır.
LP ayrıca yalnızca bir tür token enjeksiyonu yapmayı seçebilir ve buna "tek taraflı likidite" denir. Bu, geleneksel finansal sistemdeki limit emirlerine benzer, ancak daha dikkatli bir risk yönetimi gerektirir.
Genellikle, daha az dalgalı havuzlar için LP'ler daha dar fiyat aralıkları seçme eğilimindedir; oysa şiddetli dalgalanmalara sahip havuzlar için daha geniş bir aralık seçilir. Bu, kalıcı kayıp riskini azaltmak içindir.
Merkezi likidite akışının fon kullanım oranını artırmasına rağmen, bu durum LP'lerin finansal bilgi ve yönetim becerileri için daha yüksek gereksinimler getirmektedir. Yanlış yönetim durumunda, piyasa dalgalanmaları nedeniyle ciddi kayıplar yaşanabilir.
DLMM: Dinamik Likidite Pazar Modeli
DLMM (Dinamik Likidite Pazar Modeli), merkezi likiditeye dayanan başka bir AMM uygulanmasıdır. Fiyat aralığını birden fazla küçük parçaya bölmek için "Bin" kavramını getirmektedir.
DLMM'de, eğer işlem aynı Bin içinde gerçekleşirse, kullanıcılar sıfır kayma ticaretinin tadını çıkarabilir, bu da işlem hacmini ve başarı oranını artırmaya yardımcı olur, teorik olarak LP'ye daha fazla kazanç sağlayabilir.
DLMM'nin likidite dağılımı aşağıdaki gibidir:
Mevcut etkin Bin: İki tür token içerir, işlem sabit fiyat üzerinden yapılır, kayma yok.
Diğer Bin: Aktif Bin'in her iki tarafında dağıtılmıştır ve her biri yalnızca tek bir token içermektedir.
Bir token'in Bin içindeki aktivasyonu tükendiğinde, sistem otomatik olarak bitişik Bin'leri aktive edecek ve böylece havuzdaki fiyat değişimini teşvik edecektir.
DLMM, LP'ye üç strateji sunmaktadır:
Spot stratejisi: Çoğu likidite havuzuna uygundur ve en temel stratejidir.
Curve stratejisi: Stabil coin çiftleri gibi fiyat dalgalanmasının az olduğu havuzlar için uygundur.
Bid Ask stratejisi: Fiyatların sert dalgalandığı havuzlar için uygundur, LP'nin pozisyonunu sık sık ayarlaması gerekir.
Sonuç
AMM, Web3 finansının temel bileşeni olarak, kendine özgü mekanizmasıyla merkeziyetsiz finansın gelişimini desteklemektedir. Teknolojik ilerlemeler ve ekosistem geliştikçe, AMM'nin gelecekte daha büyük bir rol oynaması ve finansal manzarayı daha da yeniden şekillendirmesi beklenmektedir. Katılımcılar için, çeşitli AMM mekanizmalarının avantaj ve dezavantajlarını derinlemesine anlamak ve kendi stratejilerini seçmek, bu hızlı gelişen alanda başarılı olmanın anahtarı olacaktır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Solana ekosisteminin popüler AMM mekanizmalarının derinlemesine analizi: CPMM, CLMM ve DLMM karşılaştırması
Web3 Finans Devrimi: Solana Ekosistemindeki Ana AMM Mekanizmalarını Derinlemesine Analiz
Mevcut Web3 endüstri manzarasında, DeFi ile ilgili ürünler pazar payının büyük bir kısmını kaplamaktadır. Bunlar arasında, otomatik piyasa yapıcılar (AMM) anahtar bir rol oynayarak Web3 finans alanında devrim yaratmaktadır. Bu makale, Solana ekosistemindeki birkaç önemli AMM uygulamasına odaklanacak ve likidite sağlayıcıları (LP) için yatırım stratejisi seçimlerine referans sağlamayı amaçlamaktadır.
CPMM: Sabit Çarpan Pazar Modeli
CPMM (Sabit Çarpan Pazar Modeli), en temel AMM uygulama yöntemlerinden biridir. Solana üzerindeki bir ticaret platformunu örnek alırsak, bu CPMM, havuzdaki iki tokenin arz miktarının çarpımının sabit kalması ilkesine uyar: X * Y = k.
Kullanıcı havuza likidite eklediğinde, sistem otomatik olarak kullanıcı cüzdanı için bağlantılı bir hesap oluşturur ve kullanıcının belirli bir havuzdaki pay oranını kanıtlamak için LP Token'ı dağıtır. Bu LP Token'lar, kullanıcı likiditeyi çektiğinde yok edilir.
CPMM'nin zincir üstü programı Anchor ile geliştirilmiştir. Token değiştirme sürecinde, kullanıcı işlemleri swap ile ilgili komutları tetikler. Örneğin, kullanıcı USDC'yi TRUMP ile değiştirdiğinde, sistem TRUMP-USDC havuzunu çağırarak değişim yapar.
Belirli ticaret hesaplama formülü şudur:
delta_y = (delta_x * y) / (x + delta_x)
Burada, delta_y kullanıcının elde edebileceği hedef token miktarını temsil eder, bu hesaplama işlem ücretlerini içermez, çünkü ücretler daha önceki mantıkta düşülmüştür.
CLMM: Konsantre Likidite Pazar Modeli
CLMM (Merkezi Likidite Pazar Modeli), tanınmış bir DEX'in yaklaşımını benimser ve her token çifti için birden fazla ücret katmanı ayarlamaya ve buna uygun likidite havuzları oluşturmaya olanak tanır.
CLMM'nin en önemli özelliklerinden biri, LP'lerin likidite sağlarken belirli bir fiyat aralığı seçmelerine izin vermesidir; fonlar yalnızca bu aralıkta dağıtılır. Bu mekanizma, LP'lerin fon dağılımını daha hassas bir şekilde kontrol etmelerini sağlar ve fon kullanım verimliliğini artırır.
LP ayrıca yalnızca bir tür token enjeksiyonu yapmayı seçebilir ve buna "tek taraflı likidite" denir. Bu, geleneksel finansal sistemdeki limit emirlerine benzer, ancak daha dikkatli bir risk yönetimi gerektirir.
Genellikle, daha az dalgalı havuzlar için LP'ler daha dar fiyat aralıkları seçme eğilimindedir; oysa şiddetli dalgalanmalara sahip havuzlar için daha geniş bir aralık seçilir. Bu, kalıcı kayıp riskini azaltmak içindir.
Merkezi likidite akışının fon kullanım oranını artırmasına rağmen, bu durum LP'lerin finansal bilgi ve yönetim becerileri için daha yüksek gereksinimler getirmektedir. Yanlış yönetim durumunda, piyasa dalgalanmaları nedeniyle ciddi kayıplar yaşanabilir.
DLMM: Dinamik Likidite Pazar Modeli
DLMM (Dinamik Likidite Pazar Modeli), merkezi likiditeye dayanan başka bir AMM uygulanmasıdır. Fiyat aralığını birden fazla küçük parçaya bölmek için "Bin" kavramını getirmektedir.
DLMM'de, eğer işlem aynı Bin içinde gerçekleşirse, kullanıcılar sıfır kayma ticaretinin tadını çıkarabilir, bu da işlem hacmini ve başarı oranını artırmaya yardımcı olur, teorik olarak LP'ye daha fazla kazanç sağlayabilir.
DLMM'nin likidite dağılımı aşağıdaki gibidir:
Bir token'in Bin içindeki aktivasyonu tükendiğinde, sistem otomatik olarak bitişik Bin'leri aktive edecek ve böylece havuzdaki fiyat değişimini teşvik edecektir.
DLMM, LP'ye üç strateji sunmaktadır:
Sonuç
AMM, Web3 finansının temel bileşeni olarak, kendine özgü mekanizmasıyla merkeziyetsiz finansın gelişimini desteklemektedir. Teknolojik ilerlemeler ve ekosistem geliştikçe, AMM'nin gelecekte daha büyük bir rol oynaması ve finansal manzarayı daha da yeniden şekillendirmesi beklenmektedir. Katılımcılar için, çeşitli AMM mekanizmalarının avantaj ve dezavantajlarını derinlemesine anlamak ve kendi stratejilerini seçmek, bu hızlı gelişen alanda başarılı olmanın anahtarı olacaktır.