2025 Temmuz'da küresel piyasalarda bir dönüm noktası

2025 Temmuz'unda, küresel finansal piyasalarda önemli bir dönüşüm yaşandı. Fed, büyük bir baskı ile karşı karşıya kaldı, ancak bağımsızlığını koruyarak faiz oranlarını sabit tutmaya devam etti. Bu karar bazı tartışmalara yol açtı ve piyasaların Eylül ayında faiz indirimi beklentileri azaldı. Bu arada, ticaret savaşının etkisi giderek azalırken, piyasanın odak noktası yeni ana konuya kaydı: faiz indirim beklentileri, yapay zeka gelişimi ve kripto varlıkların kurumsallaşması.

Amerikan ekonomisi şu anda karmaşık bir durum sergiliyor. Bir yandan, tüketici güven endeksi az da olsa yükselmiş olsa da, yine de piyasa beklentilerinin altında kalarak tüketicilerin ekonomik geleceğe dair temkinli bir tutum sergilediğini yansıtıyor. Diğer yandan, enflasyon baskısı hala mevcut, Haziran ayında Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) yıllık bazda %2.7 artış gösterdi ve tüketicilerin fiyat artışları konusundaki endişeleri giderek artıyor.

Bu karmaşık ekonomik koşullar altında, ABD Merkez Bankası'nın kararları büyük ilgi görüyor. 31 Temmuz'daki para politikası toplantısında, ABD Merkez Bankası tekrar faiz oranlarını sabit tuttu, bu yıl içinde beşinci kez 4.25%-4.5% aralığında temel faiz oranını korudu. Bu karar bazı tartışmalara yol açtı ve 1993'ten bu yana ilk kez iki yönetim kurulu üyesinin 25 baz puanlık bir indirim için oy kullandığı bir durum ortaya çıktı.

Her yönden gelen baskılara rağmen, Federal Reserve Başkanı para politikasının dışsal etkilere değil, verilere dayanması gerektiğini ısrarla vurguladı. Mevcut enflasyon seviyesinin Federal Reserve'in hedef değerinin üzerinde olduğunu ve makul derecede kısıtlayıcı bir politika duruşunun sürdürülmesi gerektiğini belirtti. Bu sert tutum piyasa beklentilerini doğrudan etkiledi ve Eylül ayında faiz indirme olasılığı %60 civarından %47'ye düştü.

Bu arada, bir zamanlar pazarı domine eden gümrük politikalarının etkisi azalıyor. Temmuz ayında, başlıca ekonomiler arasında gümrük indirimine yönelik sinyaller verildi, özellikle ay sonunda ABD ve AB arasında varılan yeni ticaret anlaşması, kısa vadeli belirsizlikleri azaltarak borsa tarihindeki en yüksek seviyelere ulaşmasına yardımcı oldu. Yerel gümrük gerilimlerinin yine de ortaya çıkabileceği düşünülse de, piyasa genel olarak toplam gümrük seviyesinin ekonomik durgunluğa neden olmayacak bir aralıkta kontrol altında tutulacağı görüşünde.

Yeni fırsatlarda, yapay zekanın ticari atılımı piyasanın yeni anlatı odak noktası haline geldi. Teknoloji devleri son mali rapor döneminde genel olarak beklentilerin üzerinde bir performans sergiledi, özellikle AI alanında atılım yapan şirketler. Bu şirketler, AI altyapısına büyük ölçekli yatırımlar yapıyor ve bu durum, AI'nın ticarileşme sürecinin piyasa beklentilerinden daha hızlı olabileceğini gösteriyor.

Dikkate değer olan, dijital varlıkların şirketlerin bilançosunda yeni bir seçenek haline gelmesidir. Giderek daha fazla halka açık şirket, Bitcoin gibi kripto paraları kurumsal rezerv varlıklarına dahil etmeye başlamaktadır. Bu şirketler, genel olarak küresel para politikalarındaki değişimler ve potansiyel enflasyon baskılarıyla ilgilenmekte ve kripto paraları enflasyona ve sistemik risklere karşı etkili bir araç olarak görmektedir.

2025 Temmuz'unda, Bitcoin fiyatı dalgalı bir yukarı yönlü trend sergiliyor ve toplam artış oranı %20'yi aşıyor. Kurumsal yatırımcılar ETF aracılığıyla büyük birikimler yapıyor, ABD Bitcoin ETF'sinin toplam büyüklüğü yaklaşık 110 milyar dolar civarında ve piyasa büyüklüğü hızlı bir büyüme trendini sürdürüyor. Kurumsal yatırımcılar artık Bitcoin'i sadece yüksek riskli spekülatif bir varlık olarak görmüyor, aynı zamanda onu uzun vadeli varlık dağılımı çerçevesine dahil ediyor.

Regülasyon açısından, ABD regülatörleri kripto para ETP'leri için genel listeleme standartlarını yayınlayarak kurumsal katılımın hukuki belirsizliklerini ortadan kaldırdı. Hong Kong da 1 Ağustos'ta Stabilcoin Yönetmeliği'ni uygulamaya koyarak 1:1 rezerv, 25 milyon Hong Kong Doları sermaye eşiği ve şeffaf denetim gerektirdi, Çinli şirketler hızla yapılandırma yapıyor.

Genel olarak bakıldığında, faiz indirimlerinin temposu ve AI'nin ticarileşme sürecindeki beklenti değişikliklerinin aşamalı piyasa dalgalanmalarına neden olabileceği halde, sistematik riskler önemli ölçüde azalmıştır. Yeni dijital ekonomi döngüsü hızla şekillenmektedir ve kripto varlıkların geleneksel finansal sistemle derin entegrasyonu geri döndürülemez bir eğilim haline gelmiştir.