Son Rapor, Stabilcoin Pazarındaki Yeni Yapıyı Ortaya Çıkarıyor: Güvenlik ve Uyumluluk Anahtar Oluyor

Son günlerde, 2025 yılının ilk yarısında global stablecoin pazarına yönelik kapsamlı bir rapor yayınlandı. Bu rapor, stablecoin sektörünün piyasa performansını, risk profilini, düzenleyici ilerlemeleri ve gelişim trendlerini detaylı bir şekilde analiz ediyor. Rapor, bazı önde gelen stablecoinlerin güvenlik, piyasa dinamikleri ve uyumluluk uyumu açısından öne çıktığını ve değerlendirme listesinde üst sıralarda yer aldığını gösteriyor.

Rapor, stablecoinlerin ana akım finansal sisteme hızla entegre olduğunu belirtmektedir. 2025 yılının ilk yarısında, dünya genelindeki stablecoin toplam arzı 250 milyar doları aşmış, aylık işlem hacmi %43 artarak 1,4 trilyon dolara ulaşmıştır. Geleneksel finans kurumları ve büyük şirketlerin benimseme oranlarının artmasıyla birlikte, stablecoin’in stratejik konumu sürekli olarak yükselmektedir. Düzenleyici politikaların yavaş yavaş hayata geçmesiyle birlikte, Uyumluluk ve güvenlik riskleri giderek daha fazla dikkat çekmektedir ve pazar yapısı hızla farklılaşma eğilimi göstermektedir.

Pazar büyümesi güçlü, çeşitli stablecoin'ler öne çıkıyor

Rapor, 2025'in ilk yarısında stablecoin pazarının sürekli genişlediğini, toplam arzın 252 milyar dolar olduğunu ve aylık işlem hacminin %43 arttığını göstermektedir. Kullanıcı aktivitesi belirgin şekilde artmış, cüzdan adreslerinin toplam sayısı 120 milyonu aşmıştır (2024'ün üçüncü çeyreği itibarıyla). Tanınmış bir stablecoin, hala en yaygın sahip olunan stablecoin olmaya devam etmekte, adres sayısı 5.8 milyonu geçmekte ve bu, diğer bir ana akım stablecoin'in 2.6 katına denk gelmektedir.

Rapor, "işletme dayanıklılığı", "yönetim yeteneği", "kod güvenliği" gibi altı ana boyuttan oluşan profesyonel bir stablecoin değerlendirme çerçevesine dayanarak, çeşitli önde gelen stablecoin'leri sistematik olarak değerlendirdi. Bu değerlendirme sonucunda, bazı stablecoin'ler güvenlik, piyasa dinamikleri ve uyumluluk açısından öne çıkarak puan sıralamasında üst sıralarda yer aldı. Dikkate değer bir durum, bir stablecoin'in Avrupa düzenleyici lisansı ve başarılı bir şekilde piyasaya sürülmesi sayesinde piyasa değerinin 61 milyar dolar seviyesine yükselerek en hızlı büyüyen ana akım stablecoin haline gelmesidir; bir ödeme devinin çıkardığı stablecoin ise belirli bir kamu zincir ağına entegre olarak ve token tutma ödül programı sunarak kısa bir süre içinde piyasa değerini iki katına çıkarmıştır; başka bir stablecoin ise kurumsal uygulama senaryolarındaki güvenilirliği ve güvenliği sayesinde, piyasaya sürülmesinden bu yana sıfır güvenlik olayı kaydetmiş ve kendine başarılı bir piyasa konumu belirlemiştir.

İşletme hataları sıklaşıyor, yeni nesil stablecoin yeni riskler getiriyor

2025'in ilk yarısında, stablecoin endüstrisinin karşılaştığı risk şekilleri önemli bir dönüşüm geçiriyor. Genel kripto piyasasında toplam 344 güvenlik olayı yaşandı ve toplam kayıp 2.47 milyar dolara ulaştı; bu, tarihsel bir rekor. Bunlar arasında, belirli bir işlem platformunun özel anahtar sızıntısı gibi operasyonel hatalar, ana kayıp kaynakları haline geldi ve tek bir olayın kaybı 1.5 milyar dolara kadar çıktı. Geleneksel akıllı sözleşme açıklarına kıyasla, saldırganlar hedeflerini giderek merkezi platformların operasyonel altyapısına yönlendiriyor.

Raporda aynı zamanda, stablecoin'lerin bazı hackerların kara para aklama için ana araçları haline geldiği uyarısı yapılıyor; bazı ağlar, düşük işlem ücretleri ve yüksek likidite özellikleri nedeniyle tercih ediliyor. Bu tür işlemlerin toplam işlem hacmindeki payı azalmış olsa da, mutlak tutar hala yüz milyarlarca dolara ulaşarak büyük bir Uyumluluk riski yaratıyor. Mart 2025'te, bir borsa kapatıldı; bu, bu tür Uyumluluk denetimlerinin sıkılaşmasının sembolik bir olayıdır.

Düzenleme uygulamaları piyasa yapısını yeniden şekillendiriyor, stablecoin ana akım finansmana entegre oluyor.

Amerikan Kongresi'nde ilgili yasaların ilerleme kaydetmesi ve Avrupa Birliği'nin yeni düzenlemelerinin tamamen uygulanması ile birlikte, düzenleyici denetim, stabilcoin ekosistemini yeniden şekillendiren anahtar bir güç haline geldi. Uyumluluk baskısı, piyasanın daha da bölünmesine yol açtı: lisansa ve şeffaf rezervlere sahip kurumsal projeler daha yüksek piyasa güveni kazanırken, henüz uyumluluğu tamamlanmamış ihraçcılar ana akım ticaret platformları tarafından giderek marjinalleşiyor.

Ayrıca, geleneksel finans kurumları ve büyük şirketler de ilk yarıda stablecoin işini aktif bir şekilde denemektedir. Bir Fransız bankası, Ethereum ve belirli bir kamu blockchain'ine dayanan bir dolar stablecoin'i piyasaya sürdü ve uyumlu dolar stablecoin'i sunan ilk büyük banka oldu; diğer birçok uluslararası banka da ilgili proje geliştirmeyi teşvik ediyor, bazıları ise düzenleyici onay aşamasına girdi.

Görünüm: Stablecoin'lerin Yeni Bir İnovasyon Dalgası

İkinci yarıyı öngördüğümüzde, rapor yeni nesil stablecoin'lerin yenilikçi bir ana tema haline geleceğini tahmin ediyor ve yılsonuna kadar 3000 milyar dolarlık pazarın %8 ila %10'unu elinde bulundurması bekleniyor. Bu yeni nesil stablecoin'ler, devlet tahvilleri gibi zincir dışı varlıklara dayandırılarak, küresel ana ekonomik güçlerin stablecoin uyumluluğunu teşvik eden düzenleyici eğilimleriyle yüksek oranda örtüşüyor; başka bir yeni nesil stablecoin türü ise "zincir üzerindeki para fonu" özelliği ile, sağlam kazanç arayan yatırımcı gruplarını çekiyor, özellikle kurum yatırımcılar ve yüksek net değerli kullanıcılar tarafından ilgi görüyor.

Ancak bu tür modeller, yeni uygulama değerleri sunarken, daha karmaşık karşı taraf riski ve stratejik riski de beraberinde getirmektedir. Bu bağlamda, rapor, titiz bir risk yönetimi, şeffaf bir işletim mekanizması ve proaktif bir uyumluluk duruşunun, stablecoin projelerinin uzun vadeli sürdürülebilir gelişimini sağlamak için anahtar olacağını vurgulamaktadır.