Algoritma ile Piyasa Yapmanın Temel Mantığı Analizi

Mevcut altcoin likidite kıtlığı ortamında, piyasa yapıcıların call option modelindeki en iyi stratejisi genellikle proje ekibinin tokenlerini aldıktan sonra hemen satmaktır. Bu uygulama bazı soruları gündeme getirebilir: Eğer token fiyatı ileride yükselirse, piyasa yapıcılar yüksek fiyattan geri almak zorunda mı?

Aslında, bu strateji aşağıdaki birkaç nedene dayanmaktadır:

1. Piyasa yapıcılar delta nötr prensibini benimser, pozisyon taşımadan, istikrarlı kazançlar hedefler.

2. call option en yüksek fiyat üst sınırını belirler, piyasa yapıcıların maksimum risk maruziyetini sınırlar.

3. Bu tür piyasa yapıcı sözleşmeler genellikle 12-24 ay sürer ve çoğu proje uzun vadede yüksek fiyatları sürdüremez.

4. Bireysel projeler uzun vadede mükemmel performans gösterse bile, döviz fiyatlarındaki dalgalanmalardan elde edilen kazançlar, önceki "satış kaybı" zararlarını telafi etmeye yetecek kadar yeterlidir.

Piyasa Arka Planı

Şu anda piyasa yapıcıların yaygın işbirliği modelleri üç ana çeşittir:

1. Kiralama piyasa botu - Proje tarafı fon sağlar, piyasa yapıcı teknik ve personel desteği sunar.

2. Aktif Piyasa Yapıcı - Proje tarafı token sağlar, piyasa yapıcılar sermaye sağlar ve topluluk yönlendirir.

3. alım opsiyonu - Proje tarafı token sağlar, piyasa yapıcı fon sağlar ve belirlenen fiyatın üzerinde bir fiyatla düşük fiyatla satın alma hakkı elde eder.

Bu makale en yaygın call option modellerini analiz etmeye odaklanacaktır.

call option modunda piyasa yapıcı şartları

Delta nötr piyasa yapıcılarının bakış açısından, genellikle aşağıdaki proje işbirliği şartlarını sunar ( genellikle 12-24 ay ):

Merkezi borsa piyasa yapma yükümlülüğü:

• Ana akım borsalarda ±2% fiyat aralığında belirli miktarda alım satım emirleri sağlamak
• Alım satım fiyat farkını %0.1 civarında kontrol et

Merkeziyetsiz borsa piyasa yapma yükümlülüğü:

• DEX'te belirli bir ölçekte likidite havuzu sağlamak

Proje ekibi kaynak sağlar:

• Piyasa yapıcılara toplam arzın %2'si kadar ( miktarında token ödünç verin )

Opsiyon teşviki:

• Birden fazla fiyat aralığı için Avrupa tipi alım opsiyonu ayarlayın

Piyasa Yapıcıların Temel Stratejileri

Temel Hedefler ve İlkeler

1. Delta tarafsızlığını her zaman koruyun, piyasa fiyatı dalgalanma riskini hedge edin.
2. Yönsel risk üstlenmez
3. Yönsüz kazancı maksimize etme, başlıca kaynaklar şunlardır:
   • Merkezi borsa alım satım fiyat farkı
   • Merkeziyetsiz borsa likidite havuzunun işlem ücretleri
   • Opsiyon dışı volatilite arbitrajı gerçekleştirildi
   • Avantajlı finansman oranı

Başlangıç Ayarları ve Anahtar İlk Adım: Hedge

Bu, alınan varlıklar ve üstlenilen yükümlülükler tarafından belirlenen, fiyat tahminlerinden bağımsız olarak, tüm stratejinin en kritik adımıdır.

Varlık ve Yükümlülük Envanteri:

• Proje tarafından ödünç alınan tokenler
• Her borsa için piyasa yapıcı envanterinin dağıtılması gerekmektedir.

Başlangıç net açık pozisyon hesabı:

• Piyasa yapımı için gereken USDT fonu açığı
• USDT almak için satılması gereken token miktarını belirleyin
• Kalan net uzun pozisyonu yeniden hesapla

İlk hedge işlemi:

• Hızla hesaplanan token miktarını sat, işletme için gereken USDT'yi elde et ve kalan pozisyonu hedge et.
• Gerçek Delta nötrlüğü sağlamak, fiyat dalgalanma riskini tamamen devretmek

Dinamik Hedge: Sürekli Risk Yönetimi

• CEX piyasa yapıcılığı hedging: Alım emri gerçekleştiğinde eşit miktarda sürekli sözleşme satışı, satış emri gerçekleştiğinde eşit miktarda sürekli sözleşme alımı.
• DEX LP hedge: LP'nin Delta'sını sürekli hesaplayın ve ters hedge için sürekli sözleşmeler kullanın.

Opsiyon Stratejisi: Kar Motoru

• Opsiyonların Delta ve Gamma özelliklerini anlama
• Delta ile hedge opsiyonu, basitçe token bulundurmak yerine
• Piyasa dalgalanmalarından Gamma Scalping ile kar elde etmek
• Kullanım fiyatı çevresinde hassas işlemler yaparak risksiz arbitraj sağlamak

Sonuç ve İşlem Önerileri

1. İlk token işleme: Çoğu tokeni hemen satmak, operasyon fonu elde etmek ve kalan pozisyonu hedge etmek için.

2. İlk kullanım fiyatının altında olduğunda:

   • Hedging dışı tokenleri aktif olarak alıp satmayın
   • Çeşitli hedge ve Gamma Scalping işlemleri sürdürülüyor
   • Kar, fiyat farkı, ücretler ve volatiliteden kaynaklanır.

3. Fiyat kullanım fiyatını aştığında:

   • Kurulmuş hedging kısa pozisyonunu kullanmak
   • Risksiz bir hak kullanma teslimat sürecini yürütmek

Bu strateji, karmaşık piyasa yapıcı protokollerini ölçülebilir, hedge edilebilir ve kâr elde edilebilir risk nötr işlemlere ayırmaktadır. Piyasa yapıcıların başarısı, olağanüstü risk yönetimi becerilerine ve teknik uygulama yeteneğine bağlıdır, piyasa tahminine değil.

Bu mekanizmayı anladıktan sonra, piyasa yapıcılarının kötü niyetle fiyat düşürmediğini, mevcut çerçeve içinde rasyonel bir seçim yaptıklarını anlamak gerekir. Piyasa mekanizması genellikle hassas hesaplamaları gizler, her zaman saygılı bir tutum sergilemeliyiz.