Zaman en adil varlıktır, herkes zaman sahibidir, ancak birçok kişi onu kaybetmeden önce zamanın kendi en büyük zenginliği olduğunu fark etmez.
Yılın başında (3 Ocak), Bitcoin'in doğumunun 16. yılına dair bir makale yayınladık. Bu makalede, zaman çizelgesi şeklinde son on yılda Bitcoin'in fiyat değişimlerini listeledik, aşağıdaki gibi.
Tam boyutta görüntülemek için enter tuşuna basın veya tıklayın.
O zaman bazı arkadaşların yorum yaptığını hatırlıyorum, Bitcoin'in patlama dönemini kaçırdıklarını söylediler. Eğer on yıl önce rastgele birkaç düzine Bitcoin alsaydım, şimdi en az 300 kat kazancım olurdu.
Teorik olarak, bunu söylemek mümkün, ancak on yıl önce Bitcoin satın almak ve şu ana kadar tutmak, çoğu insan için bu tür bir aşırı sabra sahip olmanın imkansız olduğu için çok zor bir şeydi.
Piyasa bir duygunun ifadesidir.
Zaman, herkesin en büyük avantajıdır, ancak bu avantajı tam olarak kullanabilmek için yeterince sabırlı olmak gerekir.
Özellikle yatırım konusunda asla bir şans beklentisi içinde olmamalısınız. Kendi zekânız ve yeteneklerinizle sürekli olarak piyasayı yenebileceğinizi düşünmemelisiniz. Piyasa aslında ne kadar zeki olduğunuzu hiç umursamaz. Sonuçta, piyasa sadece bir duygu ifadesidir. Kendi duygularımızı aşmayı ve dikkatsiz davranışlarımızı makul bir şekilde dengelemeyi başardığımızda, o zaman zamanın en büyük avantajını kullanma şansımız olur.
Geçtiğimiz yazıda (5 Ağustos), "fırsatlar" konusunu ele aldık ve piyasanın asla fırsatlardan yoksun olmadığını belirttik. Kendi deneyimime göre, fırsatları beklemenin iyi bir şey olduğunu düşünüyorum, çünkü piyasa bize sürekli birikim yapma ve katlanarak büyüme fırsatları sunar.
Basit bir örnek vermek gerekirse, Bitcoin'i ele alalım; eğer döngülerin avantajlarını ve düzenlerini iyi kullanabilir, piyasanın aşırı durumlarını iyi tanıyabilir, her zaman sakin kalabilir ve bazı fırsatları sabırla bekleyebilirsek, sık sık işlem yapmadan, rastgele kaldıraç kullanmadan, birkaç döngü boyunca devam edersek, büyük ihtimalle iyi sonuçlar elde ederiz.
Tam boyutta görüntülemek için enter tuşuna basın veya tıklayın
Tabii ki, burada başka bir ön koşul var; doğru hedefleri ve sistemi seçmek, kısa vadeli çabadan daha önemlidir. Daha açık bir ifadeyle, %10 ortalama yıllık getiri sağlayan bir yatırım fırsatı bulursanız ve uzun vadede buna bağlı kalırsanız, bileşik faiz ile yıllar içinde birikim yaparsınız ve onlarca yıl sonra elde edeceğiniz kazanç kesinlikle çok önemli olacaktır. Bitcoin gibi varlıklar hala en iyi seçimlerden biri olmaya devam etmektedir.
Bu alana girdiğim ilk iki yılda, çoğu yeni başlayan gibi ben de sürekli borsa arka planına ve cüzdan bakiyeme bakmayı seviyordum ve ticaretin amacını kazanç (dalgalı gelir) değişikliği üzerine koymuştum. Bunun sonucunda, genelde her gün daha fazla gelir elde etmek için kendimi zorlayarak çeşitli ticaret işlemleri yapmam gerektiğini hissettim, ancak bu aynı zamanda içsel bir huzursuzluk ve giderek artan irrasyonel ticaretle sonuçlandı, bazen de kayıplar yaşadım.
Sonrasında stratejimi değiştirmeye başladıkça ve ticaretin odak noktasını coin biriktirmeye kaydırdıkça, önceki sık dalgalı ticaret yapan birinden yılda sayılı ticaret yapan bir dönemsel dalgalı ticaret yapan birine dönüşmeye başladım. Zihniyetim de yavaş yavaş iyi bir hale gelmeye başladı ve aynı zamanda yeni düşünceler ve özetler yapmak için daha fazla zaman ve enerjiye sahip oldum.
Benim açımdan, ticaret işlemleri açısından birkaç ay ticaret yapmamak ya da para kazanamamak ya da cüzdan hesabının piyasanın sert dalgalanmasından dolayı önemli değişiklikler göstermesi (U bazında kağıt kaybı) durumlarında, bu duruma kesinlikle aldırış etmem. Çünkü bu piyasanın uzun vadede hala yükselebileceğine inanıyorum. Benim için önemli olan, önümüzdeki 5 yıl, 10 yıl hatta 20 yıl içindeki fırsatlar. Yeter ki sabırlı kalmaya devam edeyim.
Pazarın sadece bir duygunun ifadesi olduğunu gerçekten anladıysak, o zaman yapmamız gereken şeyler aslında oldukça basit. İnsanlar korku hissettiğinde, korkuya karşı durabiliriz; insanlar iyimser veya FOMO olmaya başladığında ise, yavaş yavaş satmaya başlayabiliriz (ve yeni dip alım fırsatlarını beklemeye devam edebiliriz).
Ayrıca birçok kişinin bildiği gibi Buffett'in o klasik sözü: "Başkaları korktuğunda ben açgözlüyüm, başkaları açgözlü olduğunda ben korkuyorum." Buffett'in bu sözünün özü sadece yüzeysel ters düşünme değil, aynı zamanda yatırımda kendi duygularını kontrol etmenin önemini de anlatıyor; yani yatırımın mantıklı olması gerektiğini, modaya uyarak işlem yapmanın değil.
Ama gerçek durum genellikle şudur ki, herkes mantığı anlar ama birçok insan hala bu hayatı iyi geçiremez. Yatırım açısından bakıldığında, belki de kayıplar veya zorluklar yaşamak en iyi öğretmenimizdir. Bu belki de "zarar görmek bir nimettir" ifadesinin bir yorumudur; bu nedenle, anlık kayıplar yüzünden korkmamak lazım, kayıpları erken yaşamak da kötü bir şey değildir, ama kayıplardan sonra gerekli değerlendirmeleri, düşünmeyi ve özetlemeyi zamanında yapmak önemlidir, böylece kendimizi düşünmeden sürekli kayıplara sokmaktan kaçınmalıyız, sonunda piyasadan acımasızca elenmemek için.
Daha fazla para kazanmak kesinlikle sevindirici bir şeydir, ancak farklı bir düşünce açısı da benimseyebiliriz; yani, para kazanmak bir kişiyi heyecanlandırmayı bıraktığında, belki de gerçekten başarılı bir şekilde para kazanmaya çok yakın demektir. Bir kişi hala yaptığı bir işlemden para kazanmanın heyecanını yaşıyorsa, o zaman yeni işlemlerde daha büyük hatalar yapma olasılığı da olabilir.
Sonuç olarak, kendimizi sakin bir yatırımcı olmaya alıştırmamız, risk tercihimize uygun dengeyi bulmamız ve daha yüksek bir zaman dilimi temelinde dikkatli ve sabırlı kalmayı öğrenmemiz gerekiyor. Bu şekilde, yatırım portföyümüzün sürdürülebilir değer korunmasını ve artışını sağlayabiliriz.
Elbette, eğer hâlâ kendinizi seçilmiş bir kişi olarak görüyorsanız, piyasayı yenme kapasitesine sahip olduğunuzu düşünüyorsanız ve hatta haberlerdeki bazıları gibi bir gecede zengin olma fırsatlarını yakalayabileceğinize inanıyorsanız, o zaman doğrudan kumar oynamaya veya oynamaya devam edebilirsiniz, sizi durdurmam çünkü durduramam, ayrıca sizi engelleme zorunluluğum da yok.
Faiz indirimi = büyük boğa piyasası mı?
Mevcut aşamadaki duygular açısından, Bitcoin hala 110.000 dolarlık yüksek seviyelerde kalmasına rağmen, Nisan ayından bu yana yaklaşık %60'lık bir artış sağladı, ancak bireysel yatırımcılar açısından bakıldığında, insanların hala zorlandığı görünüyor.
2023 yılında birçok perakende yatırımcı 20.000 dolarlık Bitcoin'in çok pahalı olduğunu düşündüğü için satın almadı, 2024 yılında 50.000 dolarlık Bitcoin'in çok pahalı olduğunu düşündüğü için yine satın almadı, aynı şekilde bu yıl 80.000 dolarlık Bitcoin'in çok pahalı olduğunu düşündüğü için almayacaklar. Sonuç olarak, büyük oranda kripto para pozisyonlarıyla bekleyen altcoin'ler ile yola devam ettiler ve birçok insanın bekleyişi yavaş yavaş bir ızdırap haline geldi; hedefleri başlangıçta 100 kat, 10 kat… yavaş yavaş sadece başa baş çıkmak oldu. Bu kişiler her gün çeşitli KOL'lerin yorum alanlarında dolaşıyor, KOL'lerin altcoin sezonunun hala arka planda olduğunu haykırdıklarını izliyor ve bu ızdırap içinde para kazanma hayali beslemeye devam ediyorlar.
Sağlık sezonu konusuna ilişkin önceki yazılarımızda oldukça fazla tartıştık, burada tekrar etmeyeceğiz. Burada söylemek istediğimiz basit bir gerçek var; eğer piyasa herkesin para kazanmasına izin veriyorsa, peki, senin kazandığın para nereden geliyor?
Açıkça söylemek gerekirse, senin benim kazandığımız para, başkalarının kaybettiği paradır. Pazarın temeli likiditedir ve daha önceki yazılarımızda da bahsettiğimiz gibi: Eğer piyasanın likiditesinin nereden geldiğini bilmiyorsanız, o zaman siz likidite sağlayan kişisiniz.
Şimdi insanların hayalleri genel olarak birkaç türe ayrılabilir, örneğin:
Fed'in bir an önce faiz indirimine gidebileceğini hayal etmek, ardından piyasaya daha fazla likidite getirerek genel bir altcoin sezonunu tetiklemek.
Hayali kripto para kralı Ethereum, fiyat performansında hızla tarihî zirveyi aşarak yeni bir tam kapsamlı alternatif sezonunu tetikledi.
Ancak burada karşılaşılması gereken bir sorun daha var: En kötü senaryoyu düşündün mü (yani kendine bir Plan B oluşturdun mu)? Yani, eğer Federal Rezerv bu yıl beklenildiği gibi faiz indirimine giderse ve ETH bu yıl tarihi zirveyi aşarsa ama piyasa yine de beklediğin o tür kapsamlı bir altcoin sezonunu yaşamazsa, o zaman elindeki altcoinlerle geri dönüş yapamazsan veya para kazanamazsan, o zaman ne yapacaksın?
Örneğin, faiz indirme meselesine gelince, son zamanlarda birçok yorumun "faiz indirim = büyük boğa piyasası" diye haykırdığını gördüm. Kesin olarak söylemek gerekirse, bu ifadenin tartışmaya değer olduğunu düşünüyorum.
Federal Reserve gözlem aracı sayesinde, bu yıl faiz oranlarının %3.5-%3.75'e düşme olasılığının %51 olduğunu görebiliyoruz. Aşağıdaki şekilde gösterildiği gibi.
Tam boyutta görüntülemek için enter tuşuna basın veya tıklayın.
Başka bir deyişle, bu, %3–%3.5'lik piyasa nötr faiz oranından (Neutral Rate) hâlâ bir mesafe olduğunu gösteriyor ve bu sonuç, faiz indirimlerinin hemen yeni bir boğa piyasasının gelmesini sağlamayacağı anlamında umut verici bir sinyal olarak görülmemelidir.
2 Mart tarihli yazımızda, faiz indirimine dair bir konuya değindiğimizde şunu da belirtmiştik: Geçen yıldan (2024) beri piyasa, faiz indirimine dair beklentilere odaklanmış durumda. Ancak, mevcut aşamada kripto piyasası açısından bakıldığında, bu en fazla küçük bir piyasa. Faiz indirimleri ile sağlanan likidite, hisse senetleri gibi finansal piyasaların dışına taşınmasını sağlayabilir, ancak likiditenin öncelikle kripto piyasasına yoğun bir şekilde akmasını beklememek gerekiyor.
16 Mart'taki yazıda, faiz indirme konusuyla ilgili olarak devam eden bir eklemede bulunduk: Önceki boğa piyasasında, 2020'deki aşırı faiz indirimleri, son derece düşük borçlanma maliyetleri ve daha büyük ölçekli likidite, yeni bir boğa piyasasının sürecini beslemişti; ancak tarihsel fiyat hareketlerine baktığımızda, o dönemde faiz indiriminin etkisinin kripto piyasasında anında görülmediğini de fark edebiliriz. Büyük boğa piyasası 2021'de patlak verdi. Mevcut aşamada kripto piyasası esas olarak "aşırı likidite" ile faydalanıyor; yani faiz indiriminin getirdiği büyük ölçekli likidite önce geleneksel piyasalara, örneğin Amerikan borsa gibi yerlere akıyor, ardından aşırı likidite kripto piyasası gibi ikincil ölçekli yüksek riskli piyasalara geçiyor. Ancak bu durum yavaş yavaş değişecek gibi görünüyor; çünkü son yıllarda daha fazla büyük kuruluş kripto piyasasına derinlemesine katılmaya başladı, kripto piyasası Amerikan borsası ile giderek daha fazla senkronize hale geliyor. Piyasa büyük ölçekli likiditeye sahip olduğunda, belki de bir kısmı erken dönemde kripto piyasasına girmeyi seçecektir.
O zamanlar makalemizde şunu da belirtmiştik: 2020'deki faiz indirimleri ile 2025'teki faiz indirimleri farklıdır, başlangıç faiz oranlarının farklı olmasının yanı sıra en büyük fark, faiz indirim hızıdır; önceki faiz indirimlerinin hızı ve büyüklüğü oldukça fazlaydı, ancak bu tur (2025) için faiz indirimi şu anda yavaş ve kademeli bir süreç gibi görünüyor. Bu nedenle, mevcut aşamadaki kripto piyasası için de devam eden bir kademeli piyasa olabilir.
Ayrıca 14 Nisan'daki yazımızda faiz indirimine tekrar değindik ve şunu belirttik: Fed faiz indiriminde bulunursa, piyasanın sürekli yükselebileceğini basitçe düşünmeyin; faiz indirimi ile piyasa yükselişi arasında düşündüğümüz kadar basit bir ilişki yok. Örneğin, piyasa faiz indirimi beklentisini netleştirdiğinde, resmi bir faiz indirimi gerçekleşmeden bile, piyasa kısa vadede büyük olasılıkla bir spekülatif yükseliş yaşayacaktır. Bir diğer örnek, resmi faiz indirimi geldiğinde, politika olarak para arzı artmış olsa da, piyasa faiz indiriminin erken dönemlerinde yeni bir düşüş veya zirveye ulaşıp geri dönüş dalgası ile karşılaşabilir. Faiz indirimi kesinlikle piyasa için olumlu bir durumdur, ancak faiz indirimini doğrudan fiyat artışı ile eşdeğer görmemek gerekir, çünkü piyasa her zaman dinamik ve dalgalıdır.
Birçok insan sorunları her zaman tek bir açıdan görmeyi sever; Federal Rezerv'in en kısa sürede faiz indirmesini beklerler çünkü faiz indirimi yeni bir likidite getirecek ve bu yeni likidite riskli varlıkların fiyatlarını yükseltecektir. Ancak başka bir açıdan bakarsak, faiz indirimi olasılığının artması, aynı zamanda Amerika'nın (ve hatta dünyanın) ekonomik durumunun daha da kötüleştiği anlamına geliyor. Eğer biri makro verilerle ilgileniyorsa, şu anda Amerika'nın istihdam verilerinin pek iç açıcı olmadığını, gayrimenkul pazarının zor durumda olduğunu, PMI'nın 50'nin altında olduğunu ve bütçe açığının sürekli genişlediğini görebilir... Bu veriler ve olgular, ekonominin daralma belirtileri gösterdiğini ortaya koyuyor.
Eğer piyasanın durumunu bu makro koşullarla birleştirirsek, abartısız bir şekilde söyleyebiliriz ki, bu son dönemdeki piyasa dalgalanmalarının önemli bir sebebidir, ancak bu durumların kısa vadede değişme olasılığı pek görünmüyor.
Tabii ki, piyasanın dalgalı olması ve çeşitli belirsizlik faktörlerinin varlığı nedeniyle, bazı özel ihtiyaçlar veya spekülasyonlar hala kısa vadede bazı varlıkların fiyat artışlarını getirebilir. Örneğin, son günlerde bazı halka açık şirketlerin ETH'yi deli gibi biriktirmeye ve depolamaya başlaması, doğrudan ETH fiyatının aşamalı olarak hızlı bir şekilde yükselmesine yol açtı. Ancak piyasa açısından, uzun vadede makro ekonomik durumda büyük bir değişiklik olmazsa, genel piyasa hala nispeten karmaşık bir dalgalanma durumunda kalabilir. Tam anlamıyla genel bir ani fiyat artışı (yani insanların hayalindeki çılgın boğa piyasası) beklemek zor.
Sonuç olarak, riskli varlıklar söz konusu olduğunda, faiz indirimleri gerçekten de insanların beklemesi gereken bir şeydir çünkü faiz indirimleri daha fazla likidite anlamına gelir, ancak faiz indirimlerinin geleceğini göreceğimiz için aşırı iyimser olmamak gerekir. Unutulmamalıdır ki, faiz indirimi kendisi yalnızca bazı riskli varlıkların fiyatlarının artmasını tetikleyen önemli bir koşuldur, sonuç değildir. Uzun vadeli bir perspektiften bakıldığında, piyasa doğrudan faiz indirimi nedeniyle sürekli olarak yükselmeyecek, bunun yerine ekonomi iyileşme belirtileri göstermeye başladıkça sürekli bir artış göstermelidir.
Faiz indirimleri, ekonomik durumun kötüleşmesi nedeniyle gerçekleşir, iyileşme nedeniyle değil. Kısa vadeli piyasa, faiz indirimleri nedeniyle sevinç ve geçici bir coşku yaşayabilir, akıllı paralar da faiz indirimini kısa vadeli spekülasyon yapmak ve bazı varlıkların fiyatını artırmak için kullanabilir. Ancak uzun vadede, akıllı paraların kesinlikle aşırı risk almayacağına inanılır. Faiz indirimleri sadece bir yükseliş müjdecisi değil, aynı zamanda bir alarm zilleri de olabilir; eğer faiz indirimlerinin arkasında ekonomik durumun daha da kötüleşmesi varsa, bu sorun görünenden daha ciddi olabilir.
Bu nedenle, sakin düşünmeyi sürdürmeliyiz. BTC'yi elden çıkarmadan tutmaya kararlı olduğumuzdan, sonraki aşamada kendimize mümkün olduğunca yeterli likidite (nakit/U) pozisyonu bırakmalıyız.
Bugünlük bu kadar konuşalım, metinde yer alan resim/veri alıntı kaynakları zaten konuşma dışı grup içinde tamamlandı ve yedeklendi, yukarıdaki içerik yalnızca kişisel bakış açıları ve analizlerdir, öğrenme kaydı ve iletişim amacıyla sunulmuştur, herhangi bir yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Faiz indirimleri = büyük boğa koşusu?
Kaynak: Hua Li Hua Wai
Zaman en adil varlıktır, herkes zaman sahibidir, ancak birçok kişi onu kaybetmeden önce zamanın kendi en büyük zenginliği olduğunu fark etmez.
Yılın başında (3 Ocak), Bitcoin'in doğumunun 16. yılına dair bir makale yayınladık. Bu makalede, zaman çizelgesi şeklinde son on yılda Bitcoin'in fiyat değişimlerini listeledik, aşağıdaki gibi.
Tam boyutta görüntülemek için enter tuşuna basın veya tıklayın.
O zaman bazı arkadaşların yorum yaptığını hatırlıyorum, Bitcoin'in patlama dönemini kaçırdıklarını söylediler. Eğer on yıl önce rastgele birkaç düzine Bitcoin alsaydım, şimdi en az 300 kat kazancım olurdu.
Teorik olarak, bunu söylemek mümkün, ancak on yıl önce Bitcoin satın almak ve şu ana kadar tutmak, çoğu insan için bu tür bir aşırı sabra sahip olmanın imkansız olduğu için çok zor bir şeydi.
Zaman, herkesin en büyük avantajıdır, ancak bu avantajı tam olarak kullanabilmek için yeterince sabırlı olmak gerekir.
Özellikle yatırım konusunda asla bir şans beklentisi içinde olmamalısınız. Kendi zekânız ve yeteneklerinizle sürekli olarak piyasayı yenebileceğinizi düşünmemelisiniz. Piyasa aslında ne kadar zeki olduğunuzu hiç umursamaz. Sonuçta, piyasa sadece bir duygu ifadesidir. Kendi duygularımızı aşmayı ve dikkatsiz davranışlarımızı makul bir şekilde dengelemeyi başardığımızda, o zaman zamanın en büyük avantajını kullanma şansımız olur.
Geçtiğimiz yazıda (5 Ağustos), "fırsatlar" konusunu ele aldık ve piyasanın asla fırsatlardan yoksun olmadığını belirttik. Kendi deneyimime göre, fırsatları beklemenin iyi bir şey olduğunu düşünüyorum, çünkü piyasa bize sürekli birikim yapma ve katlanarak büyüme fırsatları sunar.
Basit bir örnek vermek gerekirse, Bitcoin'i ele alalım; eğer döngülerin avantajlarını ve düzenlerini iyi kullanabilir, piyasanın aşırı durumlarını iyi tanıyabilir, her zaman sakin kalabilir ve bazı fırsatları sabırla bekleyebilirsek, sık sık işlem yapmadan, rastgele kaldıraç kullanmadan, birkaç döngü boyunca devam edersek, büyük ihtimalle iyi sonuçlar elde ederiz.
Tam boyutta görüntülemek için enter tuşuna basın veya tıklayın
Tabii ki, burada başka bir ön koşul var; doğru hedefleri ve sistemi seçmek, kısa vadeli çabadan daha önemlidir. Daha açık bir ifadeyle, %10 ortalama yıllık getiri sağlayan bir yatırım fırsatı bulursanız ve uzun vadede buna bağlı kalırsanız, bileşik faiz ile yıllar içinde birikim yaparsınız ve onlarca yıl sonra elde edeceğiniz kazanç kesinlikle çok önemli olacaktır. Bitcoin gibi varlıklar hala en iyi seçimlerden biri olmaya devam etmektedir.
Bu alana girdiğim ilk iki yılda, çoğu yeni başlayan gibi ben de sürekli borsa arka planına ve cüzdan bakiyeme bakmayı seviyordum ve ticaretin amacını kazanç (dalgalı gelir) değişikliği üzerine koymuştum. Bunun sonucunda, genelde her gün daha fazla gelir elde etmek için kendimi zorlayarak çeşitli ticaret işlemleri yapmam gerektiğini hissettim, ancak bu aynı zamanda içsel bir huzursuzluk ve giderek artan irrasyonel ticaretle sonuçlandı, bazen de kayıplar yaşadım.
Sonrasında stratejimi değiştirmeye başladıkça ve ticaretin odak noktasını coin biriktirmeye kaydırdıkça, önceki sık dalgalı ticaret yapan birinden yılda sayılı ticaret yapan bir dönemsel dalgalı ticaret yapan birine dönüşmeye başladım. Zihniyetim de yavaş yavaş iyi bir hale gelmeye başladı ve aynı zamanda yeni düşünceler ve özetler yapmak için daha fazla zaman ve enerjiye sahip oldum.
Benim açımdan, ticaret işlemleri açısından birkaç ay ticaret yapmamak ya da para kazanamamak ya da cüzdan hesabının piyasanın sert dalgalanmasından dolayı önemli değişiklikler göstermesi (U bazında kağıt kaybı) durumlarında, bu duruma kesinlikle aldırış etmem. Çünkü bu piyasanın uzun vadede hala yükselebileceğine inanıyorum. Benim için önemli olan, önümüzdeki 5 yıl, 10 yıl hatta 20 yıl içindeki fırsatlar. Yeter ki sabırlı kalmaya devam edeyim.
Pazarın sadece bir duygunun ifadesi olduğunu gerçekten anladıysak, o zaman yapmamız gereken şeyler aslında oldukça basit. İnsanlar korku hissettiğinde, korkuya karşı durabiliriz; insanlar iyimser veya FOMO olmaya başladığında ise, yavaş yavaş satmaya başlayabiliriz (ve yeni dip alım fırsatlarını beklemeye devam edebiliriz).
Ayrıca birçok kişinin bildiği gibi Buffett'in o klasik sözü: "Başkaları korktuğunda ben açgözlüyüm, başkaları açgözlü olduğunda ben korkuyorum." Buffett'in bu sözünün özü sadece yüzeysel ters düşünme değil, aynı zamanda yatırımda kendi duygularını kontrol etmenin önemini de anlatıyor; yani yatırımın mantıklı olması gerektiğini, modaya uyarak işlem yapmanın değil.
Ama gerçek durum genellikle şudur ki, herkes mantığı anlar ama birçok insan hala bu hayatı iyi geçiremez. Yatırım açısından bakıldığında, belki de kayıplar veya zorluklar yaşamak en iyi öğretmenimizdir. Bu belki de "zarar görmek bir nimettir" ifadesinin bir yorumudur; bu nedenle, anlık kayıplar yüzünden korkmamak lazım, kayıpları erken yaşamak da kötü bir şey değildir, ama kayıplardan sonra gerekli değerlendirmeleri, düşünmeyi ve özetlemeyi zamanında yapmak önemlidir, böylece kendimizi düşünmeden sürekli kayıplara sokmaktan kaçınmalıyız, sonunda piyasadan acımasızca elenmemek için.
Daha fazla para kazanmak kesinlikle sevindirici bir şeydir, ancak farklı bir düşünce açısı da benimseyebiliriz; yani, para kazanmak bir kişiyi heyecanlandırmayı bıraktığında, belki de gerçekten başarılı bir şekilde para kazanmaya çok yakın demektir. Bir kişi hala yaptığı bir işlemden para kazanmanın heyecanını yaşıyorsa, o zaman yeni işlemlerde daha büyük hatalar yapma olasılığı da olabilir.
Sonuç olarak, kendimizi sakin bir yatırımcı olmaya alıştırmamız, risk tercihimize uygun dengeyi bulmamız ve daha yüksek bir zaman dilimi temelinde dikkatli ve sabırlı kalmayı öğrenmemiz gerekiyor. Bu şekilde, yatırım portföyümüzün sürdürülebilir değer korunmasını ve artışını sağlayabiliriz.
Elbette, eğer hâlâ kendinizi seçilmiş bir kişi olarak görüyorsanız, piyasayı yenme kapasitesine sahip olduğunuzu düşünüyorsanız ve hatta haberlerdeki bazıları gibi bir gecede zengin olma fırsatlarını yakalayabileceğinize inanıyorsanız, o zaman doğrudan kumar oynamaya veya oynamaya devam edebilirsiniz, sizi durdurmam çünkü durduramam, ayrıca sizi engelleme zorunluluğum da yok.
Mevcut aşamadaki duygular açısından, Bitcoin hala 110.000 dolarlık yüksek seviyelerde kalmasına rağmen, Nisan ayından bu yana yaklaşık %60'lık bir artış sağladı, ancak bireysel yatırımcılar açısından bakıldığında, insanların hala zorlandığı görünüyor.
2023 yılında birçok perakende yatırımcı 20.000 dolarlık Bitcoin'in çok pahalı olduğunu düşündüğü için satın almadı, 2024 yılında 50.000 dolarlık Bitcoin'in çok pahalı olduğunu düşündüğü için yine satın almadı, aynı şekilde bu yıl 80.000 dolarlık Bitcoin'in çok pahalı olduğunu düşündüğü için almayacaklar. Sonuç olarak, büyük oranda kripto para pozisyonlarıyla bekleyen altcoin'ler ile yola devam ettiler ve birçok insanın bekleyişi yavaş yavaş bir ızdırap haline geldi; hedefleri başlangıçta 100 kat, 10 kat… yavaş yavaş sadece başa baş çıkmak oldu. Bu kişiler her gün çeşitli KOL'lerin yorum alanlarında dolaşıyor, KOL'lerin altcoin sezonunun hala arka planda olduğunu haykırdıklarını izliyor ve bu ızdırap içinde para kazanma hayali beslemeye devam ediyorlar.
Sağlık sezonu konusuna ilişkin önceki yazılarımızda oldukça fazla tartıştık, burada tekrar etmeyeceğiz. Burada söylemek istediğimiz basit bir gerçek var; eğer piyasa herkesin para kazanmasına izin veriyorsa, peki, senin kazandığın para nereden geliyor?
Açıkça söylemek gerekirse, senin benim kazandığımız para, başkalarının kaybettiği paradır. Pazarın temeli likiditedir ve daha önceki yazılarımızda da bahsettiğimiz gibi: Eğer piyasanın likiditesinin nereden geldiğini bilmiyorsanız, o zaman siz likidite sağlayan kişisiniz.
Şimdi insanların hayalleri genel olarak birkaç türe ayrılabilir, örneğin:
Fed'in bir an önce faiz indirimine gidebileceğini hayal etmek, ardından piyasaya daha fazla likidite getirerek genel bir altcoin sezonunu tetiklemek.
Hayali kripto para kralı Ethereum, fiyat performansında hızla tarihî zirveyi aşarak yeni bir tam kapsamlı alternatif sezonunu tetikledi.
Ancak burada karşılaşılması gereken bir sorun daha var: En kötü senaryoyu düşündün mü (yani kendine bir Plan B oluşturdun mu)? Yani, eğer Federal Rezerv bu yıl beklenildiği gibi faiz indirimine giderse ve ETH bu yıl tarihi zirveyi aşarsa ama piyasa yine de beklediğin o tür kapsamlı bir altcoin sezonunu yaşamazsa, o zaman elindeki altcoinlerle geri dönüş yapamazsan veya para kazanamazsan, o zaman ne yapacaksın?
Örneğin, faiz indirme meselesine gelince, son zamanlarda birçok yorumun "faiz indirim = büyük boğa piyasası" diye haykırdığını gördüm. Kesin olarak söylemek gerekirse, bu ifadenin tartışmaya değer olduğunu düşünüyorum.
Federal Reserve gözlem aracı sayesinde, bu yıl faiz oranlarının %3.5-%3.75'e düşme olasılığının %51 olduğunu görebiliyoruz. Aşağıdaki şekilde gösterildiği gibi.
Tam boyutta görüntülemek için enter tuşuna basın veya tıklayın.
Başka bir deyişle, bu, %3–%3.5'lik piyasa nötr faiz oranından (Neutral Rate) hâlâ bir mesafe olduğunu gösteriyor ve bu sonuç, faiz indirimlerinin hemen yeni bir boğa piyasasının gelmesini sağlamayacağı anlamında umut verici bir sinyal olarak görülmemelidir.
2 Mart tarihli yazımızda, faiz indirimine dair bir konuya değindiğimizde şunu da belirtmiştik: Geçen yıldan (2024) beri piyasa, faiz indirimine dair beklentilere odaklanmış durumda. Ancak, mevcut aşamada kripto piyasası açısından bakıldığında, bu en fazla küçük bir piyasa. Faiz indirimleri ile sağlanan likidite, hisse senetleri gibi finansal piyasaların dışına taşınmasını sağlayabilir, ancak likiditenin öncelikle kripto piyasasına yoğun bir şekilde akmasını beklememek gerekiyor.
16 Mart'taki yazıda, faiz indirme konusuyla ilgili olarak devam eden bir eklemede bulunduk: Önceki boğa piyasasında, 2020'deki aşırı faiz indirimleri, son derece düşük borçlanma maliyetleri ve daha büyük ölçekli likidite, yeni bir boğa piyasasının sürecini beslemişti; ancak tarihsel fiyat hareketlerine baktığımızda, o dönemde faiz indiriminin etkisinin kripto piyasasında anında görülmediğini de fark edebiliriz. Büyük boğa piyasası 2021'de patlak verdi. Mevcut aşamada kripto piyasası esas olarak "aşırı likidite" ile faydalanıyor; yani faiz indiriminin getirdiği büyük ölçekli likidite önce geleneksel piyasalara, örneğin Amerikan borsa gibi yerlere akıyor, ardından aşırı likidite kripto piyasası gibi ikincil ölçekli yüksek riskli piyasalara geçiyor. Ancak bu durum yavaş yavaş değişecek gibi görünüyor; çünkü son yıllarda daha fazla büyük kuruluş kripto piyasasına derinlemesine katılmaya başladı, kripto piyasası Amerikan borsası ile giderek daha fazla senkronize hale geliyor. Piyasa büyük ölçekli likiditeye sahip olduğunda, belki de bir kısmı erken dönemde kripto piyasasına girmeyi seçecektir.
O zamanlar makalemizde şunu da belirtmiştik: 2020'deki faiz indirimleri ile 2025'teki faiz indirimleri farklıdır, başlangıç faiz oranlarının farklı olmasının yanı sıra en büyük fark, faiz indirim hızıdır; önceki faiz indirimlerinin hızı ve büyüklüğü oldukça fazlaydı, ancak bu tur (2025) için faiz indirimi şu anda yavaş ve kademeli bir süreç gibi görünüyor. Bu nedenle, mevcut aşamadaki kripto piyasası için de devam eden bir kademeli piyasa olabilir.
Ayrıca 14 Nisan'daki yazımızda faiz indirimine tekrar değindik ve şunu belirttik: Fed faiz indiriminde bulunursa, piyasanın sürekli yükselebileceğini basitçe düşünmeyin; faiz indirimi ile piyasa yükselişi arasında düşündüğümüz kadar basit bir ilişki yok. Örneğin, piyasa faiz indirimi beklentisini netleştirdiğinde, resmi bir faiz indirimi gerçekleşmeden bile, piyasa kısa vadede büyük olasılıkla bir spekülatif yükseliş yaşayacaktır. Bir diğer örnek, resmi faiz indirimi geldiğinde, politika olarak para arzı artmış olsa da, piyasa faiz indiriminin erken dönemlerinde yeni bir düşüş veya zirveye ulaşıp geri dönüş dalgası ile karşılaşabilir. Faiz indirimi kesinlikle piyasa için olumlu bir durumdur, ancak faiz indirimini doğrudan fiyat artışı ile eşdeğer görmemek gerekir, çünkü piyasa her zaman dinamik ve dalgalıdır.
Birçok insan sorunları her zaman tek bir açıdan görmeyi sever; Federal Rezerv'in en kısa sürede faiz indirmesini beklerler çünkü faiz indirimi yeni bir likidite getirecek ve bu yeni likidite riskli varlıkların fiyatlarını yükseltecektir. Ancak başka bir açıdan bakarsak, faiz indirimi olasılığının artması, aynı zamanda Amerika'nın (ve hatta dünyanın) ekonomik durumunun daha da kötüleştiği anlamına geliyor. Eğer biri makro verilerle ilgileniyorsa, şu anda Amerika'nın istihdam verilerinin pek iç açıcı olmadığını, gayrimenkul pazarının zor durumda olduğunu, PMI'nın 50'nin altında olduğunu ve bütçe açığının sürekli genişlediğini görebilir... Bu veriler ve olgular, ekonominin daralma belirtileri gösterdiğini ortaya koyuyor.
Eğer piyasanın durumunu bu makro koşullarla birleştirirsek, abartısız bir şekilde söyleyebiliriz ki, bu son dönemdeki piyasa dalgalanmalarının önemli bir sebebidir, ancak bu durumların kısa vadede değişme olasılığı pek görünmüyor.
Tabii ki, piyasanın dalgalı olması ve çeşitli belirsizlik faktörlerinin varlığı nedeniyle, bazı özel ihtiyaçlar veya spekülasyonlar hala kısa vadede bazı varlıkların fiyat artışlarını getirebilir. Örneğin, son günlerde bazı halka açık şirketlerin ETH'yi deli gibi biriktirmeye ve depolamaya başlaması, doğrudan ETH fiyatının aşamalı olarak hızlı bir şekilde yükselmesine yol açtı. Ancak piyasa açısından, uzun vadede makro ekonomik durumda büyük bir değişiklik olmazsa, genel piyasa hala nispeten karmaşık bir dalgalanma durumunda kalabilir. Tam anlamıyla genel bir ani fiyat artışı (yani insanların hayalindeki çılgın boğa piyasası) beklemek zor.
Sonuç olarak, riskli varlıklar söz konusu olduğunda, faiz indirimleri gerçekten de insanların beklemesi gereken bir şeydir çünkü faiz indirimleri daha fazla likidite anlamına gelir, ancak faiz indirimlerinin geleceğini göreceğimiz için aşırı iyimser olmamak gerekir. Unutulmamalıdır ki, faiz indirimi kendisi yalnızca bazı riskli varlıkların fiyatlarının artmasını tetikleyen önemli bir koşuldur, sonuç değildir. Uzun vadeli bir perspektiften bakıldığında, piyasa doğrudan faiz indirimi nedeniyle sürekli olarak yükselmeyecek, bunun yerine ekonomi iyileşme belirtileri göstermeye başladıkça sürekli bir artış göstermelidir.
Faiz indirimleri, ekonomik durumun kötüleşmesi nedeniyle gerçekleşir, iyileşme nedeniyle değil. Kısa vadeli piyasa, faiz indirimleri nedeniyle sevinç ve geçici bir coşku yaşayabilir, akıllı paralar da faiz indirimini kısa vadeli spekülasyon yapmak ve bazı varlıkların fiyatını artırmak için kullanabilir. Ancak uzun vadede, akıllı paraların kesinlikle aşırı risk almayacağına inanılır. Faiz indirimleri sadece bir yükseliş müjdecisi değil, aynı zamanda bir alarm zilleri de olabilir; eğer faiz indirimlerinin arkasında ekonomik durumun daha da kötüleşmesi varsa, bu sorun görünenden daha ciddi olabilir.
Bu nedenle, sakin düşünmeyi sürdürmeliyiz. BTC'yi elden çıkarmadan tutmaya kararlı olduğumuzdan, sonraki aşamada kendimize mümkün olduğunca yeterli likidite (nakit/U) pozisyonu bırakmalıyız.
Bugünlük bu kadar konuşalım, metinde yer alan resim/veri alıntı kaynakları zaten konuşma dışı grup içinde tamamlandı ve yedeklendi, yukarıdaki içerik yalnızca kişisel bakış açıları ve analizlerdir, öğrenme kaydı ve iletişim amacıyla sunulmuştur, herhangi bir yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
Kaynak: