Tokenizasyon Dalgası: Varlıkların sınırları yeniden şekilleniyor "Büyük olan eksikse, kullanımı zarar görmez; büyük kazançlar dalgalanıyorsa, kullanımı tükenmez." Onu nasıl adlandırırsanız adlandırın: ETF, Delta-1 Swap, stablecoin, RWA varlık tokenizasyonu… Sonuçta, hepsi özünde aynı şeydir: Temel finansal varlıkları sabitleyen ve 1:1 sentetik pozisyon elde eden bir araçtır, amacı ise daha fazla insanın bu varlıklara daha kolay ve daha özgür bir şekilde erişimini ve ticaretini sağlamaktır. ETF (Borsa Yatırım Fonu) özünde belirli bir varlık veya endeksi takip eden bir fon ürünüdür, kendisi borsada alınıp satılabilir, böylece yatırımcılar bir sepet varlığı yönetmek zorunda kalmadan bu varlık kategorisine etkin bir şekilde katılabilirler. Stablecoin, yeni bir kavram gibi görünse de mantığı tamamen aynı: O, fiat para birimi fiyatını sabitler ve blok zinciri üzerinde fiyatın istikrarlı ve dolaşabilir bir dijital aracını sağlar; böylece kullanıcılar blok zinciri dünyasında eşdeğer ABD doları veya diğer fiat para birimlerini tutabilirler. Delta-1 swap sözleşmesi ise kurumsal yatırımcıların sıkça kullandığı bir araçtır. Bazı yabancı yatırımcılara kota veya vergi kısıtlaması olan bölgelerde, aracılarla Delta-1 sözleşmesi imzalayarak, yatırımcılar varlıkların kendisini gerçek anlamda tutmadan, fiyatının 1:1 finansal pozisyonunu (yani delta 1'dir) elde edebilirler, böylece düzenleyici kısıtlamalardan veya uyumluluk engellerinden kaçınmış olurlar. Daha derine inmeye devam etmeden önce, kripto endüstrisinin iki temel ön koşuluna geri dönmemiz gerekiyor: Birincisi, kripto para birimi yeni bir alternatif yatırım varlık sınıfıdır; ikincisi, blok zinciri yeni bir dağıtılmış defter teknolojisidir. Bu ikisi genellikle birbirinin yerine kullanılsa da, sonraki tartışmaların bunları ayırarak yürütülmesi gerekecek. Bu tür sentetik varlık ürünlerinin temel hedefi yalnızca iki tanedir: birincisi, erişim engelini düşürmek; ikincisi, çeşitlendirilmiş bir dağılım sağlamaktır. Bitcoin ETF'sini örnek alalım. Neden 18 ay önce piyasanın büyük dikkatini çekti? Çünkü bu iki hedefi mükemmel bir şekilde karşılıyordu. İlk olarak, kripto para almayı, cüzdanı anlamayan, imza işlemlerini bilmeyen geleneksel yatırımcılar için Bitcoin ETF, onlara tanıdık bir aracı kurum sistemi aracılığıyla kolayca BTC pozisyonu elde etme imkanı sağladı. İkincisi, kripto varlıklara hiç ilgi duymayan yatırımcılar, nihayetinde 1%, 5% veya hatta 10%’lik bir fon tahsisi yapabilirler. Sayısız fon ve hesap küçük oranlarda tahsis yaptığında, biriken fon akışı oldukça dikkate değer hale gelecektir. Bu nedenle, Bitcoin (ve Ethereum, Solana vb.) ETF'lerinin piyasaya sürülmesi, kripto para birimlerinin "varlık sınıfı" olarak bir zaferidir; ancak blok zincirinin "teknolojik çözüm" olarak doğrudan bir faydası yoktur. Öte yandan xStocks'un varlık tokenizasyonu tam tersidir. İlk olarak, eğer zaten kripto para birimi tutuyorsanız, parayı fiat para birimine çevirmek, ardından aracı kurum hesabına aktarmak, piyasa açılmasını beklemek ve sonunda geleneksel varlıklara yatırım yapmak zorundasınız — bu süreç karmaşık ve verimsizdir. Ancak şimdi, Gate platformunda mevcut kripto varlıklarınızı kullanarak geleneksel varlık ticaretine tek tıkla katılabilirsiniz; bu, neredeyse sıfır sürtünme deneyimidir. Ayrıca, çeşitlendirilmiş bir dağıtım mantığı halen geçerlidir. Tüm kripto para piyasası özünde yüksek riskli bir varlık alanıdır; aşırı risk almak istemiyorsanız, paranızı stablecoin üzerinde bekletmek zorundasınız, bu da görece güvenli ama sınırlı getiri sağlar. Tüm sektör aslında orta riskli varlık seçeneklerinden yoksundur ve varlık tokenizasyonu bu boşluğu doldurarak yeni bir varlık dağılımı olasılığı sunmaktadır. Bu nedenle, tokenizasyon daha çok blok zinciri teknolojisinin zaferi gibi görünmektedir, kripto para biriminin zaferi değil. Düşünün ki, kripto varlık sistemi içinde ilk kez piyasa arasında geçiş yapmayı başardık: Fon çıkışı olmadan, geleneksel finans sistemine geçiş yapmadan, kullanıcılar bu tokenize varlıkları 24/7 boyunca ticaret yapabilir; tüm işlem çiftleri USDT'yi destekler, ilgili fiat para birimine çevrilmesine gerek yoktur ve cross-chain verimli tasfiye destekler, serbestçe transfer edilebilir. Bu mekanizma, döviz dalgalanması ve köprü maliyetlerinden kaçınmayı da sağlar. Daha da önemlisi, çapraz teminat mekanizmasını çalıştırdık: Kullanıcılar mevcut kripto varlıklarını teminat olarak kullanarak geleneksel hisse senedi varlıklarına uzun ve kısa pozisyonlar elde edebilirler. Bu, bankaların ve aracı kurumların yıllardır çözmek istediği ama henüz çözemediği bir sorundur ve biz bunu başardık. Sentetik varlık, özünde bir vekalet aracıdır. Örneğin, gelecekte petrol fiyatlarının yükseleceğini düşünüyorsanız, evde gerçekten bir varil petrol satın almazsınız. İnsanlığın takas sisteminden çıktığı günden bu yana, bu "değer temsil etme" finansal kavramı evrim geçirmeye başlamış ve günümüze kadar uzanmıştır. Tokenizasyon, bu evrimin en son aşamasıdır ve arkasındaki varlık sınıfları gelecekte daha da çeşitli hale gelecektir. Öte yandan, varlık dağıtım teorisi eski bir konu olmasa da, gelişimi yetmiş yıla aşkın bir süredir sürmektedir. Modern Portföy Teorisi (Modern Portfolio Theory), 1952 yılından bu yana geniş çapta kabul görmüş ve tüm varlık türlerinde uygulanabilir hale gelmiştir. Şu anda piyasada tek bir varlık ETF'si mevcut, gelecekte bir sepet kripto varlığı temsil eden ETF veya kripto endeksi ETF'sinin ortaya çıkması ise yalnızca zaman meselesidir. Diğer bir deyişle, geleneksel varlıkların tokenizasyonu daha yeni başladı, gelecekte bir sepet hisse senedi ve MSCI gibi endeksleri takip eden tokenizasyon ürünlerinin de yaygın yatırım araçları haline geleceği açıktır. Yani tüm bunlar, henüz bir başlangıç.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Tokenizasyon Dalgası: Varlıkların sınırları yeniden şekilleniyor "Büyük olan eksikse, kullanımı zarar görmez; büyük kazançlar dalgalanıyorsa, kullanımı tükenmez." Onu nasıl adlandırırsanız adlandırın: ETF, Delta-1 Swap, stablecoin, RWA varlık tokenizasyonu… Sonuçta, hepsi özünde aynı şeydir: Temel finansal varlıkları sabitleyen ve 1:1 sentetik pozisyon elde eden bir araçtır, amacı ise daha fazla insanın bu varlıklara daha kolay ve daha özgür bir şekilde erişimini ve ticaretini sağlamaktır. ETF (Borsa Yatırım Fonu) özünde belirli bir varlık veya endeksi takip eden bir fon ürünüdür, kendisi borsada alınıp satılabilir, böylece yatırımcılar bir sepet varlığı yönetmek zorunda kalmadan bu varlık kategorisine etkin bir şekilde katılabilirler. Stablecoin, yeni bir kavram gibi görünse de mantığı tamamen aynı: O, fiat para birimi fiyatını sabitler ve blok zinciri üzerinde fiyatın istikrarlı ve dolaşabilir bir dijital aracını sağlar; böylece kullanıcılar blok zinciri dünyasında eşdeğer ABD doları veya diğer fiat para birimlerini tutabilirler. Delta-1 swap sözleşmesi ise kurumsal yatırımcıların sıkça kullandığı bir araçtır. Bazı yabancı yatırımcılara kota veya vergi kısıtlaması olan bölgelerde, aracılarla Delta-1 sözleşmesi imzalayarak, yatırımcılar varlıkların kendisini gerçek anlamda tutmadan, fiyatının 1:1 finansal pozisyonunu (yani delta 1'dir) elde edebilirler, böylece düzenleyici kısıtlamalardan veya uyumluluk engellerinden kaçınmış olurlar. Daha derine inmeye devam etmeden önce, kripto endüstrisinin iki temel ön koşuluna geri dönmemiz gerekiyor: Birincisi, kripto para birimi yeni bir alternatif yatırım varlık sınıfıdır; ikincisi, blok zinciri yeni bir dağıtılmış defter teknolojisidir. Bu ikisi genellikle birbirinin yerine kullanılsa da, sonraki tartışmaların bunları ayırarak yürütülmesi gerekecek. Bu tür sentetik varlık ürünlerinin temel hedefi yalnızca iki tanedir: birincisi, erişim engelini düşürmek; ikincisi, çeşitlendirilmiş bir dağılım sağlamaktır. Bitcoin ETF'sini örnek alalım. Neden 18 ay önce piyasanın büyük dikkatini çekti? Çünkü bu iki hedefi mükemmel bir şekilde karşılıyordu. İlk olarak, kripto para almayı, cüzdanı anlamayan, imza işlemlerini bilmeyen geleneksel yatırımcılar için Bitcoin ETF, onlara tanıdık bir aracı kurum sistemi aracılığıyla kolayca BTC pozisyonu elde etme imkanı sağladı. İkincisi, kripto varlıklara hiç ilgi duymayan yatırımcılar, nihayetinde 1%, 5% veya hatta 10%’lik bir fon tahsisi yapabilirler. Sayısız fon ve hesap küçük oranlarda tahsis yaptığında, biriken fon akışı oldukça dikkate değer hale gelecektir. Bu nedenle, Bitcoin (ve Ethereum, Solana vb.) ETF'lerinin piyasaya sürülmesi, kripto para birimlerinin "varlık sınıfı" olarak bir zaferidir; ancak blok zincirinin "teknolojik çözüm" olarak doğrudan bir faydası yoktur. Öte yandan xStocks'un varlık tokenizasyonu tam tersidir. İlk olarak, eğer zaten kripto para birimi tutuyorsanız, parayı fiat para birimine çevirmek, ardından aracı kurum hesabına aktarmak, piyasa açılmasını beklemek ve sonunda geleneksel varlıklara yatırım yapmak zorundasınız — bu süreç karmaşık ve verimsizdir. Ancak şimdi, Gate platformunda mevcut kripto varlıklarınızı kullanarak geleneksel varlık ticaretine tek tıkla katılabilirsiniz; bu, neredeyse sıfır sürtünme deneyimidir. Ayrıca, çeşitlendirilmiş bir dağıtım mantığı halen geçerlidir. Tüm kripto para piyasası özünde yüksek riskli bir varlık alanıdır; aşırı risk almak istemiyorsanız, paranızı stablecoin üzerinde bekletmek zorundasınız, bu da görece güvenli ama sınırlı getiri sağlar. Tüm sektör aslında orta riskli varlık seçeneklerinden yoksundur ve varlık tokenizasyonu bu boşluğu doldurarak yeni bir varlık dağılımı olasılığı sunmaktadır. Bu nedenle, tokenizasyon daha çok blok zinciri teknolojisinin zaferi gibi görünmektedir, kripto para biriminin zaferi değil. Düşünün ki, kripto varlık sistemi içinde ilk kez piyasa arasında geçiş yapmayı başardık: Fon çıkışı olmadan, geleneksel finans sistemine geçiş yapmadan, kullanıcılar bu tokenize varlıkları 24/7 boyunca ticaret yapabilir; tüm işlem çiftleri USDT'yi destekler, ilgili fiat para birimine çevrilmesine gerek yoktur ve cross-chain verimli tasfiye destekler, serbestçe transfer edilebilir. Bu mekanizma, döviz dalgalanması ve köprü maliyetlerinden kaçınmayı da sağlar. Daha da önemlisi, çapraz teminat mekanizmasını çalıştırdık: Kullanıcılar mevcut kripto varlıklarını teminat olarak kullanarak geleneksel hisse senedi varlıklarına uzun ve kısa pozisyonlar elde edebilirler. Bu, bankaların ve aracı kurumların yıllardır çözmek istediği ama henüz çözemediği bir sorundur ve biz bunu başardık. Sentetik varlık, özünde bir vekalet aracıdır. Örneğin, gelecekte petrol fiyatlarının yükseleceğini düşünüyorsanız, evde gerçekten bir varil petrol satın almazsınız. İnsanlığın takas sisteminden çıktığı günden bu yana, bu "değer temsil etme" finansal kavramı evrim geçirmeye başlamış ve günümüze kadar uzanmıştır. Tokenizasyon, bu evrimin en son aşamasıdır ve arkasındaki varlık sınıfları gelecekte daha da çeşitli hale gelecektir. Öte yandan, varlık dağıtım teorisi eski bir konu olmasa da, gelişimi yetmiş yıla aşkın bir süredir sürmektedir. Modern Portföy Teorisi (Modern Portfolio Theory), 1952 yılından bu yana geniş çapta kabul görmüş ve tüm varlık türlerinde uygulanabilir hale gelmiştir. Şu anda piyasada tek bir varlık ETF'si mevcut, gelecekte bir sepet kripto varlığı temsil eden ETF veya kripto endeksi ETF'sinin ortaya çıkması ise yalnızca zaman meselesidir. Diğer bir deyişle, geleneksel varlıkların tokenizasyonu daha yeni başladı, gelecekte bir sepet hisse senedi ve MSCI gibi endeksleri takip eden tokenizasyon ürünlerinin de yaygın yatırım araçları haline geleceği açıktır. Yani tüm bunlar, henüz bir başlangıç.