- Topic
54k Popularity
30k Popularity
9k Popularity
4k Popularity
4k Popularity
29k Popularity
16k Popularity
22k Popularity
12k Popularity
2k Popularity
- Pin
54k Popularity
30k Popularity
9k Popularity
4k Popularity
4k Popularity
29k Popularity
16k Popularity
22k Popularity
12k Popularity
2k Popularity
DEX pazarındaki beş büyük trend analizi: Eski Ethereum ve yeni blockchain protokolleri takip etmeye değer.
60 lider DEX'i analiz et, 5 büyük trendi takip et
DEX( merkeziyetsiz borsa) 2020 yılının Haziran ayındaki DeFi patlamasından bu yana patlama büyümesi gösterdi, aylık işlem hacmi bir yıl içinde 105 kat artarak 2039.5 milyar dolara ulaştı. DEX pazarı başlangıçta Ethereum'dan başlamış olup, ardından BSC, Solana, Avalanche gibi birçok kamu zincirine yayılmıştır. Şu anda Ethereum zincirindeki DEX'ler hâlâ baskın konumda, diğer kamu zincirlerindeki DEX'lerin işlem hacmi ve kilitli miktarı Ethereum ile hâlâ fark göstermektedir.
DEX genellikle AMM, çapraz zincir ticaret protokolleri, türev ticaret protokolleri, stabil coin ticaret protokolleri ve DEX toplayıcıları gibi türleri içerir. Bunlar arasında AMM en yaygın DEX türüdür, Uniswap en bilinen AMM temsilcisidir.
İlk 60 DEX'i analiz ederek, aşağıdaki 5 ana trendi özetledik:
Pazar payı yüksek derecede yoğunlaşmış, birkaç DEX büyük pazarın çoğunu elinde bulunduruyor;
Çoklu zincir ve katmanlar arası ticaret protokolleri artıyor, başlıca DEX'lerin yaklaşık 1/4'ünü oluşturuyor;
AMM+NFT, DEX'in gelişiminde yeni bir yön haline geliyor;
Büyük kamu blockchain'leri arasında DEX'ler baş sıralara girmekte, yeni kamu blockchain DEX'leri hızla gelişmektedir;
Stablecoin ticaret platformları ve türev ticaret platformları büyük bir büyüme potansiyeline sahiptir.
Pazarın durgunluğundan etkilenen DEX'in ağustos ayındaki işlem hacmi, ocak ayına göre %58.3 azaldı. Bu bağlamda, eski Ethereum DEX'leri, çapraz zincir DEX'leri, stablecoin işlem protokolleri, Cosmos ekosistem DEX'leri ve yeni kamu zinciri DEX'leri takip edilmeye değer birkaç yön.
DEX sektörünün durumu
1. İşlem hacmi analizi
DEX ticareti, spot ticaret, türev ürün ticareti ve DEX agregatörü olmak üzere üç kategoride sınıflandırılabilir; bunlar arasında spot ticaret baskın bir konumdadır.
Spot ticaret açısından, 2020 Haziran ayında işlem hacmi 19.2 milyar dolar, 2021 Mayıs ayında zirveye ulaşıp 2039.5 milyar dolara çıktı, bir yıl içinde %105 büyüme kaydedildi. 2022'den bu yana genel bir düşüş eğilimi var, Ağustos ayında işlem hacmi 667.6 milyar dolar, Ocak'a göre %58.3 azalmış durumda.
Uniswap ve PancakeSwap, spot işlem hacminin yarısını elinde bulunduruyor. Uniswap v2, v3 ve PancakeSwap'ın tarihsel en yüksek aylık payları %30'dan fazla.
DEX ve CEX'in spot ticaret hacmi oranı, 2020 Eylül ve 2022 Şubat'ta sırasıyla %16.97 ve %25.51'lik dönem zirvelerine ulaştı. Bu yılın Şubat ayından bu yana oran genel olarak düşüş gösterdi, Ağustos ayında %18.49 oldu.
Türev ürün ticareti açısından, dYdX mutlak bir hâkimiyet sağlamaktadır. 21 Eylül'de dYdX'in işlem hacmi 1.38 milyar USD olarak, tüm DEX'ler arasında birinci sırada yer almıştır. İkinci sırada yer alan Kine Protocol'ün işlem hacmi ise 270 milyon USD olup, dYdX'in yalnızca %19.5'idir.
Şu anda türev ürünler ticaret piyasası hala merkezi borsa tarafından tekelleşmiş durumda, DEX vadeli işlem hacminin CEX'e oranı sadece %1.4 ve uzun vadede %3'ün altında kalıyor.
DEX agregatörleri konusunda, önde gelen projeler arasında 1inch, Matcha, OpenOcean gibi projeler bulunmaktadır. 21 Eylül'de 1inch'in 24 saatlik işlem hacmi 106,6 milyon dolar, OpenOcean'ınki ise 51,7 milyon dolar olarak gerçekleşti, işlem hacmi görece küçük.
2. Kilitli Miktar Analizi
Şu anda 10 milyar doları aşan 5 DEX kilitli varlığı bulunmaktadır: Curve, Uniswap, PancakeSwap, Multichain ve Balancer. Bunlar arasında Curve ve Uniswap'in kilitli varlıkları 50 milyar doları aşmakta ve DEX alanında baskın konumdadır.
Curve, Uniswap ve PancakeSwap, DeFi kilitli miktarları açısından ilk 10'a girdi ve bu üçü DeFi toplam kilitli miktarının %25'ini oluşturuyor.
3. Protokol Gelir Analizi
Son 7 günde en yüksek 13 kripto protokolü arasında DEX'ler 6 yer kaplıyor. Bunlar arasında Uniswap, PancakeSwap ve GMX'in 7 günlük geliri 10 milyon doları aşıyor.
6 DEX'ten 3'ü türev ticaret platformlarına aittir, bunlar GMX, dYdX ve Synthetix'tir.
4. DEX ana kategorileri
AMM: Şu anda en yaygın DEX türüdür, temsilci proje Uniswap'tır.
Köprü İşlemleri Protokolü: Hop Protocol, Multichain, Hashflow gibi hem işlem hem de köprü işlevselliğine sahip.
Türev ürünler ticaret protokolü: Sürekli sözleşmeler, opsiyonlar ve sentetik varlık ticareti dahil, temsil eden projeler dYdX, GMX, Lyra, Synthetix vb.
Stablecoin ticaret protokolü: USDT, USDC gibi stablecoin'ler için tasarlanmış olan Curve, en büyük stablecoin ticaret protokolüdür.
DEX agregatörü: Birden fazla DEX bilgisini bir araya getirir, kullanıcılara en iyi ticaret yolunu bulmalarında yardımcı olur, örneğin 1inch, Matcha vb.
DEX sektöründeki beş büyük trend analizi
1. Pazar payı yüksek derecede yoğunlaşmış
Kilitleme miktarı ve işlem hacmi açısından, birkaç DEX pazar payının büyük bir kısmını elinde bulunduruyor.
Kilitleme miktarı açısından, istatistikteki 60 önde gelen DEX arasında:
10 milyar dolardan fazla kilitli varlığa sahip 5 DEX( birinci seviye) toplam kilitli varlık 163.6 milyar dolar, 3-10 milyar dolar arasında olan 6 DEX( ikinci seviye) toplam kilitli varlık 25.5 milyar dolar, bu da birinci seviyenin sadece %15.5'ini oluşturuyor.
İlk kademe içinde, Curve ve Uniswap'ın kilitli varlık miktarı 50 milyar doları aşıyor ve her ikisinin toplamı ilk kademenin %63.5'ini oluşturuyor.
İşlem hacmi açısından, 22 Eylül verilerine göre, yalnızca 5 DEX'in 24 saatlik işlem hacmi 100 milyon doları aştı. Bunlar arasında dYdX ve Uniswap v3 sırasıyla 1.4 milyar dolar ve 1.25 milyar dolar ile yer alırken, üçüncü sıradaki Kine Protocol yalnızca 270 milyon dolar.
24 saatlik işlem hacmi 10 milyon doları aşan DEX sayısı 30 adet, CoinMarketCap'te listelenen DEX toplamının %12.5'ini oluşturuyor, bu da işlem hacminin yüksek derecede yoğunlaştığını gösteriyor.
2. Çapraz zincir ve çapraz katman işlem protokolleri oranı artıyor
İstatistikteki 60 başlıca DEX içinde, çapraz zincir protokolleri ve çapraz katman dağıtım protokolleri toplam 16 adet olup, yaklaşık olarak 1/4'ünü oluşturmaktadır.
Köprü ve işlem işlevlerini bir arada bulunduran çok zincirli işlem protokolleri, Hop Protocol, Multichain, Hashflow gibi, birden fazla zincir arasında işlem ve varlık transferini destekler, L1 ve L2 dahil.
Kısa süre içinde çok zincirli dağıtım, L1 ve L2 ağları dahil olmak üzere, çapraz zincir işlevselliğine sahip olmayan DEX'ler için yaygın hale geldi. En yüksek kilitli miktara sahip ilk on DEX arasında, Curve, Uniswap, SushiSwap, Balancer, dYdX ve Synthetix L2 ağlarında dağıtım yapmış veya L2 genişletme teknolojisini kullanmıştır.
SushiSwap ve LayerZero'nun iş birliğiyle sunulan SushiXSwap, StarGate'in çapraz zincir işlevi ile Sushiswap'ın çok zincirli likiditesini birleştirerek ilk çapraz zincir AMM'dir.
3. AMM+NFT yeni bir trend haline geliyor
AMM+NFT iki türü içerir: birincisi AMM mekanizmasına dayanan NFT ticaret platformları, örneğin sudoswap; ikincisi ise AMM'ye NFT ticareti eklemektir, örneğin Uniswap.
sudoswap gibi AMM tabanlı NFT ticaret platformları, birçok NFT likidite havuzundan oluşur; LP'ler bu havuzlara likidite sağlayarak NFT likiditesini yenilikçi bir şekilde artırır.
Uniswap gibi önde gelen AMM'ler de NFT ticaretini aktif olarak entegre ediyor. Uniswap, NFT agregatörü Genie'yi satın aldı ve NFT ticaretini gerçekleştirmek için sudoswap'ı entegre etmeyi planlıyor. Gelecekte daha fazla AMM'nin NFT ticaret ürünleri sunması bekleniyor.
4. Büyük kamu zincirleri DEX'lerinin gelişimi hızla ilerliyor.
İstatistiklere göre 60 başlıca DEX, Ethereum, BNB Chain, Polygon, Arbitrum, Optimism, NEAR, Avalanche gibi 23 farklı kamu zincirinden gelmektedir.
Ethereum zincirindeki yerel DEX'ler hâlâ baskın bir konumda. En yüksek kilitlenme miktarına sahip ilk 8 DEX'in 7'si Ethereum yerel projeleridir. Bu 7 DEX'in toplam kilitlenme miktarı 14.88 milyar dolar olup, Ethereum zincirindeki DeFi kilitlenme miktarının %46.8'ini oluşturmakta ve BNB Chain zincirindeki DeFi kilitlenme miktarının 2.9 katıdır.
Diğer kamu blok zinciri üzerindeki yerel DEX performansı:
Yeni kamu blockchain DEX'leri dikkat çekici performans sergiliyor, Cronos, Arbitrum, DefiChain, Osmosis, Klaytn, Elrond gibi 6 yeni kamu blockchain'inin her birinde 1 DEX, kilitli miktar açısından ilk 30'a girdi.
DefiChain, Osmosis, THORChain, Canto, 4 yerleşik DEX'e sahip uygulama zinciridir, son 3'ü Cosmos ekosistemine aittir, takip etmenizi öneririm.
Klaytn zincirinde 3 DEX, kilitli hacim açısından ilk 60'a girdi ve yeni bir blok zinciri olarak mükemmel bir performans sergiledi. KlaySwap, Klaytn'ın en büyük DEX'idir, kilitli hacmi 170 milyon dolar olup 17. sıradadır.
5. Stabil coinler ve türev ürünler ticaret platformunun potansiyeli oldukça büyük
Pazarın durgun olduğu bir ortamda, kullanıcıların stablecoin ve türev ürünlere yatırım yapma eğilimleri artmaktadır.
Stablecoin açısından, USDT, USDC gibi dolar bazlı stabilcoinlerin piyasa fiyatı 7 yuan'ı aştı, son zamanlarda elde edilen kazançlar ETH, BTC'den daha iyi. Bu, AMM tabanlı stabilcoin ticaret platformları olan Curve, Wombat Exchange gibi ürünlere olan talebi artırabilir.
Curve, kilitli hacim açısından birinci sırada olan DEX'tir, üç farklı likidite havuzu kombinasyonu sunar ve APR %6.3 ile %15.9 arasında değişmektedir. Curve'un kilitli hacmi son 7 günde %12.5 artış gösterdi ve DeFi'nin ilk 10 projesi arasında birinci sıradadır.
Wombat Exchange, son zamanların popüler çok zincirli stabilcoin ticaret protokolüdür, tek varlık likidite havuzunu kullanarak sermaye verimliliğini artırır, ana havuzun APR'i %12 ile %15 arasında değişmektedir.
Türev ürün ticareti, ayı piyasasında önemli bir yatırım stratejisidir; sürekli sözleşmeler ve opsiyonlar yaygın olarak kullanılan hedge araçlarıdır. dYdX, GMX, Synthetix gibi önde gelen türev ürün ticaret platformları, kullanıcı deneyimini artırmak için L2 ölçeklendirme çözümleri kullanmaktadır. L2+ türev ürünlerin birleşimi takip edilmeye değerdir.
Özet
Mevcut trendler doğrultusunda, aşağıdaki 5 yön takip etmeye değer:
DEX pazarında genel arz talebi karşılıyor, yeni projeler likidite havuzları, AMM mekanizmaları, işlev birleşimi, ürünler ve özelleştirme gibi alanlarda yenilikler yaparak pazar payı elde etmeye çalışıyor.
Pazarın durgun olduğu bir ortamda, 20 DEX'in Mcap/TVL oranı 0.2'nin altında, bu da Curve, Wombat Exchange, dYdX gibi platformların değersiz olduğunu gösteriyor. Bu düşük değerli DEX'ler takip edilmeye değer, ancak şu anda yatırım tavsiyesi verilmemektedir.
Uzun vadede, DEX hala DeFi'nin önemli bir sütunu ve girişi olacaktır.