Hindistan Merkez Bankası'nın bir iç komitesi, Maliye Bakanlığı'na %4 tüketici fiyatı hedefine sadık kalması için neredeyse kesinleşmiş bir öneri hazırladı. Beş yıllık çerçevenin gelecek yıl yenileneceği zaman %2-%6 koridoru var. Görüşmelerden haberdar olan kişiler, taslağın Eylül ayına kadar Vali Sanjay Malhotra'ya teslim edileceğini belirtti. Bu, hükümetin Mart 2026 son tarihi öncesinde onay vermesi için altı ay bıraktı. 2016'da benimsenmesinden bu yana, esnek enflasyon hedeflemesi fiyat şoklarını kontrol altında tutmuştur. 2022 gıda ve yakıt dalgalanması sırasında bile, üç ardışık çeyrekte yalnızca bir kez bandı kaçırarak. Komite üyeleri, şimdi oynama yapmanın yeni bir vali ve yenilenmiş Para Politikası Komitesine sahip olan tahvil yatırımcılarını huzursuz edeceğini savunuyor.
Gıda Tartışması Geçmeyecek
Dalgalanma gıda maddeleri, Hindistan'ın Tüketici Fiyat Endeksi sepetinin %46'sını oluşturmaktadır ve bazı yetkililer yalnızca çekirdek bir ölçüt için lobi yapmıştır. Panel, hanelerin öncelikle gıda maliyetlerini hissettiğini ve bunların hariç tutulmasının kamu güvenini zedeleyeceğini savunarak buna katılmamaktadır. Başekonomik Danışman V. Anantha Nageswaran geçen yıl dışlama fikrini ortaya attı; eski Başkan Shaktikanta Das bunu hızla reddetti ve Malhotra'nın ekibi şimdi bunu gömmeye hazır görünüyor.
Haziran’ın Fiyat Şoku Sahneyi Hazırlıyor
6 Haziran'da, RBI, 5.50% seviyesine 50 baz puanlık bir repo kesintisi ve 100 baz puanlık bir nakit rezerv oranı indirimi ile esnekliği önceden yükledi ve duruşunu "nötr" olarak değiştirdi. Merkez bankası, düşük enflasyonun ona büyüme desteği için "sınırlı politika alanı" kazandırdığını söyledi. %4 hedefini ring-fence ederek, politika yapıcılar, Haziran'daki hareketin disiplinli olduğunu, serbest bir durum olmadığını savunabilir.
Soğutma Enflasyonu Politika Netliğini Artırıyor, Piyasaları Sakinleştiriyor
Başlık TÜFE, Mayıs ayında %2.82'ye düşerek 2019'un başından bu yana en düşük seviyesini gördü ve RBI'nın 2026 mali yılı enflasyonunu %3.7 olarak öngörmesine olanak tanıdı. %4 altındaki veriler, analistlere göre, büyüme durursa MPC için bu yıl içinde bir mütevazı ek kesinti yapma imkanı sağlıyor. Referans 10 yıllık tahvil faizleri, taslak haberle birlikte altı baz puan düşerek %6.78'e geriledi ve Haziran’daki büyük kesinti sonrasında yaşanan 10 baz puanlık sıçramanın bir kısmını geri aldı. Rupinin, traderların kısa vadeli carry'yi düşürmesiyle birlikte dolar başına 84'ü aşmasına neden oldu. Bu, merkez bankasının hareketleri yumuşatmak için swap piyasasına girmesine yol açtı.
Kripto Piyasasının Takip Etmesi Gerekenler
Politika öngörülebilirliği likiditeyi artırır: tarihsel olarak daha ucuz rupi finansmanı, borsa emir defterlerini genişletir ve türev açık pozisyonunu artırır. Daha zayıf bir rupi genellikle tasarruf sahiplerini dolar destekli stabilcoinlere yönlendirir. Düşük enflasyonun sağladığı düzenleyici alan, uzun zamandır beklenen Dijital Varlık Yasası'nı hızlandırabilir. Küresel fonlar Hindistan'ın Web3 sahnesine göz atarken, kilitlenmiş %4 hedefi, makro sürprizlerin sermaye dağıtımını aksatma olasılığının daha düşük olduğunu gösterir.
İzlenmesi Gereken Risk Faktörleri
Kötü bir muson veya $80'ın üzerindeki bir petrol artışı, Gıda fiyatı şokları, Tüketici Fiyat Endeksi'ni %6 tavanına geri itebilir ve bir politika yeniden değerlendirmesi gerektirebilir. Şahin bir Federal Rezerv de rupi üzerinde baskı oluşturacak ve RBI'nın daha fazla gevşeme alanını sınırlayacaktır. Başlık CPI'den herhangi bir sapma, Maliye Bakanlığı içindeki ideolojik mücadeleleri yeniden açacak ve yatırımcıları huzursuz edecektir. %4 enflasyon sabitini koruma önerisi yalnızca teknokratik bir düzenleme değil; aynı zamanda bir güven oynudur. Piyasalarda anlaşılır bir kuralı yeniden teyit ederek, RBI, cesur Haziran kesintisinden sonra güvenilirliğini güçlendirir ve daha sağlam bir zemin oluşturur. Hem geleneksel yatırımcılar hem de Hindistan'ın hızla büyüyen kripto sınıfı, sonraki hamlelerini planlamak için.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Hindistan'ın %4 Enflasyon Hedefinin, RBI'nın Kesim Sonrası Stratejisini Sabitlemesiyle Sürdürülebilir Olması Muhtemel
Hindistan Merkez Bankası'nın bir iç komitesi, Maliye Bakanlığı'na %4 tüketici fiyatı hedefine sadık kalması için neredeyse kesinleşmiş bir öneri hazırladı. Beş yıllık çerçevenin gelecek yıl yenileneceği zaman %2-%6 koridoru var. Görüşmelerden haberdar olan kişiler, taslağın Eylül ayına kadar Vali Sanjay Malhotra'ya teslim edileceğini belirtti. Bu, hükümetin Mart 2026 son tarihi öncesinde onay vermesi için altı ay bıraktı. 2016'da benimsenmesinden bu yana, esnek enflasyon hedeflemesi fiyat şoklarını kontrol altında tutmuştur. 2022 gıda ve yakıt dalgalanması sırasında bile, üç ardışık çeyrekte yalnızca bir kez bandı kaçırarak. Komite üyeleri, şimdi oynama yapmanın yeni bir vali ve yenilenmiş Para Politikası Komitesine sahip olan tahvil yatırımcılarını huzursuz edeceğini savunuyor.
Gıda Tartışması Geçmeyecek
Dalgalanma gıda maddeleri, Hindistan'ın Tüketici Fiyat Endeksi sepetinin %46'sını oluşturmaktadır ve bazı yetkililer yalnızca çekirdek bir ölçüt için lobi yapmıştır. Panel, hanelerin öncelikle gıda maliyetlerini hissettiğini ve bunların hariç tutulmasının kamu güvenini zedeleyeceğini savunarak buna katılmamaktadır. Başekonomik Danışman V. Anantha Nageswaran geçen yıl dışlama fikrini ortaya attı; eski Başkan Shaktikanta Das bunu hızla reddetti ve Malhotra'nın ekibi şimdi bunu gömmeye hazır görünüyor.
Haziran’ın Fiyat Şoku Sahneyi Hazırlıyor
6 Haziran'da, RBI, 5.50% seviyesine 50 baz puanlık bir repo kesintisi ve 100 baz puanlık bir nakit rezerv oranı indirimi ile esnekliği önceden yükledi ve duruşunu "nötr" olarak değiştirdi. Merkez bankası, düşük enflasyonun ona büyüme desteği için "sınırlı politika alanı" kazandırdığını söyledi. %4 hedefini ring-fence ederek, politika yapıcılar, Haziran'daki hareketin disiplinli olduğunu, serbest bir durum olmadığını savunabilir.
Soğutma Enflasyonu Politika Netliğini Artırıyor, Piyasaları Sakinleştiriyor
Başlık TÜFE, Mayıs ayında %2.82'ye düşerek 2019'un başından bu yana en düşük seviyesini gördü ve RBI'nın 2026 mali yılı enflasyonunu %3.7 olarak öngörmesine olanak tanıdı. %4 altındaki veriler, analistlere göre, büyüme durursa MPC için bu yıl içinde bir mütevazı ek kesinti yapma imkanı sağlıyor. Referans 10 yıllık tahvil faizleri, taslak haberle birlikte altı baz puan düşerek %6.78'e geriledi ve Haziran’daki büyük kesinti sonrasında yaşanan 10 baz puanlık sıçramanın bir kısmını geri aldı. Rupinin, traderların kısa vadeli carry'yi düşürmesiyle birlikte dolar başına 84'ü aşmasına neden oldu. Bu, merkez bankasının hareketleri yumuşatmak için swap piyasasına girmesine yol açtı.
Kripto Piyasasının Takip Etmesi Gerekenler
Politika öngörülebilirliği likiditeyi artırır: tarihsel olarak daha ucuz rupi finansmanı, borsa emir defterlerini genişletir ve türev açık pozisyonunu artırır. Daha zayıf bir rupi genellikle tasarruf sahiplerini dolar destekli stabilcoinlere yönlendirir. Düşük enflasyonun sağladığı düzenleyici alan, uzun zamandır beklenen Dijital Varlık Yasası'nı hızlandırabilir. Küresel fonlar Hindistan'ın Web3 sahnesine göz atarken, kilitlenmiş %4 hedefi, makro sürprizlerin sermaye dağıtımını aksatma olasılığının daha düşük olduğunu gösterir.
İzlenmesi Gereken Risk Faktörleri
Kötü bir muson veya $80'ın üzerindeki bir petrol artışı, Gıda fiyatı şokları, Tüketici Fiyat Endeksi'ni %6 tavanına geri itebilir ve bir politika yeniden değerlendirmesi gerektirebilir. Şahin bir Federal Rezerv de rupi üzerinde baskı oluşturacak ve RBI'nın daha fazla gevşeme alanını sınırlayacaktır. Başlık CPI'den herhangi bir sapma, Maliye Bakanlığı içindeki ideolojik mücadeleleri yeniden açacak ve yatırımcıları huzursuz edecektir. %4 enflasyon sabitini koruma önerisi yalnızca teknokratik bir düzenleme değil; aynı zamanda bir güven oynudur. Piyasalarda anlaşılır bir kuralı yeniden teyit ederek, RBI, cesur Haziran kesintisinden sonra güvenilirliğini güçlendirir ve daha sağlam bir zemin oluşturur. Hem geleneksel yatırımcılar hem de Hindistan'ın hızla büyüyen kripto sınıfı, sonraki hamlelerini planlamak için.