Özel satiş tokenizasyonu, bireysel yatırımcıların birincil piyasa katılımını yeniden şekillendiriyor.
Yazı: kkk, ritim
Stabil koin çılgınlığının dışında, hisse senedi tokenizasyonu da yeni bir piyasa anlatısı haline gelmektedir.
27 Haziran'da, Web3 girişimi Jarsy, Breyer Capital'ın liderlik ettiği 5 milyon dolarlık Pre-seed finansmanını tamamladığını açıkladı. Miktardan ziyade, gerçekten piyasayı ilgilendiren konu, çözmeye çalıştıkları sorun: Neden en iyi özel şirketlerin erken büyüme avantajı her zaman yalnızca kurumlar ve süper zenginler için? Jarsy'nin verdiği cevap, katılım yöntemlerini blok zincir teknolojisi ile yeniden yapılandırmak — halka kapalı şirketlerin özel sermayesini varlık destekli token olarak "madencilik" yapmak, böylece sıradan insanların 10 dolarlık bir eşikle SpaceX, Stripe gibi yıldız şirketlerin büyümesine yatırım yapabilmesini sağlamak.
Finansman açıklamasından sonra, pazar hemen "özel satiş tokenizasyonu" konusuna odaklandı - bu, başlangıçta sadece VC toplantı odalarında ve yüksek net değerli gruplarda var olan alternatif varlık sınıfı, blok zinciri varlıkları olarak paketleniyor ve zincir üzerinde yeni alanlar açılıyor.
Özel satiş hisse senedi tokenizasyonu: Varlıkların zincirleme sürecindeki bir sonraki adım
Eğer bu çağda hala tam olarak açılmamış finansal fırsatlar varsa, özel satış piyasası şüphesiz en temsilci varlık adasıdır.
Jarsy, en büyük ve en aktif 30 özel şirketin işlem hacmini kapsayan bir gösterge sistemi oluşturdu, yani "Jarsy 30 Endeksi", bu endeks, en iyi Pre-IPO şirketlerin genel performansını ölçmek için kullanılıyor. Bu endeks, SpaceX, Stripe gibi yıldız şirketlere odaklanarak, özel piyasadaki en yaratıcı ve sermaye ilgisini çeken bölümü temsil ediyor. Veriler, bu şirketlerin yeterince cazip getiri oranlarına sahip olduğunu gösteriyor.
2021 yılının başından 2025 yılının birinci çeyreğine kadar, Jarsy 30 endeksi toplamda %81 artış gösterdi ve bu oran aynı dönemdeki Nasdaq 100 endeksinin %51'ini oldukça aştı. 2025 yılının birinci çeyreğinde genel piyasanın düşüşte olduğu ve Nasdaq'ın %9 düştüğü bir ortamda, bu halka arz edilmemiş önde gelen şirketler yine de %13 yükseldi. Bu güçlü karşılaştırma, sadece şirketin temellerine bir onay değil, aynı zamanda halka arz öncesi büyüme potansiyeline bir piyasa oylamasıdır - bu varlıklar, hala en değerli uyumsuzlukların altın aşamasındadır.
Ancak sorun şu ki, bu "değer yakalama penceresi" sadece çok az kişinin hakkıdır. Ortalama işlem büyüklüğü 3 milyon doları aşan, karmaşık yapıya sahip (çoğu SPV yardımıyla yapılması gerekiyor) ve kamu likiditesinden yoksun bir varlık piyasası, çoğu bireysel yatırımcı için tamamen bir "bekleme alanı"dır.
Ayrıca, bu şirketlerin çıkış yolları genellikle sadece IPO ile sınırlı değildir; birleşme ve satın alma daha yaygın bir seçenek haline gelmiştir ve bireysel yatırımcıların katılım eşiğini daha da yükseltmiştir. Sadece 2025 yılının ilk çeyreğinde, risk sermayesi destekli şirketlerin birleşme ve satın alma hacmi tarihsel bir zirveye ulaşarak 54 milyar dolara çıkmıştır; bu rakamın 32 milyar doları Google'ın siber güvenlik tek boynuzu Wiz'i satın almasıyla gerçekleşmiştir.
Böylece, en kaliteli büyüme varlıklarının yüksek net değerli bireyler ve kurumların çevresinde kilitlendiği, sıradan yatırımcıların dışlandığı tipik bir geleneksel finans manzarası görüyoruz.
"Özel satiş Tokenizasyonu" bu yapısal eşitsizliği kırarak, yüksek giriş engeli, düşük likidite, karmaşık ve şeffaf olmayan özel sermaye haklarını zincir üzerindeki yerel varlıklara dönüştürerek, giriş engelini düşürüyor; 3 milyon dolarlık giriş bileti 10 dolara indiriliyor; uzun ve karmaşık SPV sözleşmeleri zincir üzerindeki akıllı sözleşmelere dönüştürülüyor; aynı zamanda likiditeyi artırarak, uzun süre kapalı kalan varlıkların 7/24 fiyatlandırılma olanağını sağlıyor.
Herkesin dijital cüzdanına «Birincil Piyasa»nın «sermaye ziyafeti»ni koymak
Jarsy
Bir blok zinciri tabanlı varlık tokenizasyon platformu olarak, Jarsy geleneksel finans dünyasının duvarlarını yıkmayı ve yüksek net değerli bireylerin özel olarak sahip olduğu Pre-IPO varlıklarını, küresel kullanıcıların erişebileceği halka açık yatırım araçları haline getirmeyi hedefliyor. Vizyonu nettir: Yatırımların artık finansal eşik, coğrafi engeller veya düzenleyici etiketler tarafından kısıtlanmamasını sağlamak ve finansal fırsatları yeniden halka dağıtmaktır.
Çalışma mekanizması da yeterince açık ve güçlüdür, Jarsy önce platform aracılığıyla hedef şirketin gerçek hisse senedi satın alımını tamamlar, ardından bu hakları 1:1 oranında token ile zincire aktarır. Bu sadece bir menkul kıymet haritalaması değil, ekonomik hakların gerçek transferidir. Daha önemlisi, tüm tokenlerin toplam ihracatı, dolaşım yolları ve sahiplik bilgileri tamamen şeffaf bir şekilde zincire aktarılır ve herhangi bir kullanıcının anlık doğrulamasına açıktır. Zincir üzerinde izlenebilir, zincir dışında fiziksel varlık mevcut olup, yapısal olarak geleneksel SPV ve fon sistemlerine teknik bir yeniden yapılandırma sağlamıştır.
Bu arada, Jarsy bireysel yatırımcıları profesyonel ve karmaşık süreçlerin "derin sularına" itmemektedir. Platform, kullanıcıların sadece kredi kartı veya USDC ile 10 dolardan başlayan bir şekilde, düşük bir engelle kendi Pre-IPO yatırım portföylerini oluşturmalarını sağlamak için tüm "zor işlerini" üstlenir; bunlar arasında detaylı araştırma, yapılandırma, hukuki yönetim gibi işlemler bulunmaktadır. Arkada bulunan karmaşık risk yönetimi ve uyum süreçleri, kullanıcılar için tamamen "hissiz"dir.
Bu modelde, Token fiyatı şirket değerlemesiyle yüksek bir şekilde bağlıdır, kullanıcıların getirisi gerçek işlerin büyüme eğrisinden gelir, platformun boş döngü anlatısından değil. Bu yapı, yatırımın gerçekliğini artırmakla kalmıyor, aynı zamanda mekanizma düzeyinde bireysel yatırımcı ile Birincil Piyasa arasındaki uzun zamandır elit sermaye tarafından kontrol edilen kazanç kanallarını da açıyor.
Cumhuriyet
25 Haziran'da, köklü yatırım platformu Republic, yeni ürün serisi olan Mirror Tokens'ı tanıttı. İlk ürün rSpaceX, Solana blok zincirini kullanarak, dünyanın en yenilikçi şirketlerinden birini halka açık olarak talep edilebilecek zincir üzerindeki varlık olarak "yansıtmayı" hedefliyor. Her bir rSpaceX, 350 milyar dolar değerindeki uzay unicorn'u SpaceX'in beklenen değer hareketi ile bağlıdır; minimum yatırım eşiği sadece 50 dolardır ve Apple Pay ile stabil coin ödemelerini desteklemektedir. Bu, küresel bireysel yatırımcılara birincil piyasanın tapınak kapılarını açmaktadır.
Geleneksel özel satış yatırımlarından farklı olarak, Mirror Token size oy hakkı vermez, ancak benzersiz bir "izleyici" mekanizması tasarlamıştır: Republic tarafından ihraç edilen Token, esasen hedef şirketin değerlemesi ile dinamik olarak bağlantılı bir borç aracıdır. SpaceX IPO gerçekleştirdiğinde, satın alındığında veya diğer "likidite olayları" meydana geldiğinde, Republic, Token sahiplik oranına göre yatırımcı cüzdanlarına ilgili stabil coin kazançlarını, hatta olası temettüleri geri ödeyecektir. Bu, "hisse sahibi olmadan temettü alma" yeni bir yapıdır, yasal engelleri en aza indirirken, temel kazanç maruziyetini korur.
Elbette, mekanizma da tamamen sınırsız değil. Tüm Mirror Token'ların başlangıçta çıkarıldıktan sonra 12 ay boyunca kilitli kalması gerekecek, ardından ikincil piyasada işlem görebilecekler. Düzenleyici açıdan, rSpaceX, ABD Regulation Crowdfunding kuralları aracılığıyla satış yapıyor, yatırımcı kimliği sınırlaması yok, dünya genelindeki bireysel yatırımcılar katılabilir, ancak belirli nitelikler yerel yasalara göre dinamik olarak filtrelenecektir.
Daha da heyecan verici olan, bu sadece bir başlangıç. Republic, Figma, Anthropic, Epic Games, xAI gibi yıldız özel şirketlere dayalı Mirror Token'ların gelecekte piyasaya sürüleceğini duyurdu, hatta kullanıcıların bir sonraki "halka arz edilmemiş tek boynuzlu at" için bahis oynamak istediklerini önermelerine bile olanak tanıyacak. Yapısal tasarımdan dağıtım mekanizmasına kadar, Republic, IPO beklemeye gerek kalmadan zincir üzerindeki özel sermaye paralel pazarını oluşturuyor.
Tokeny
Tokeny, Lüksemburg merkezli RWA varlık tokenizasyon çözüm sağlayıcısı, aynı zamanda özel satış pazarı menkul kıymetleştirme alanına da girmeye başladı. 2025 yılının Haziran ayında, Tokeny yerel dijital menkul kıymet platformu Kerdo ile iş birliği yaptı; hedef, blok zinciri altyapısını kullanarak Avrupa profesyonel yatırımcılarının özel pazara (gayrimenkul, özel sermaye, hedge fonları ve özel tahviller gibi) katılım şekillerini yeniden şekillendirmektir.
Temel avantajı şudur: Ürün yapısı standartlaştırılmış, ihraç uyum mantığı yerleşik olarak entegre edilmiştir ve Tokeny'nin beyaz etiket teknolojisi sayesinde farklı yargı alanlarında hızlı bir şekilde kopyalanabilir ve genişletilebilir. Tokeny, varlıklara "kurumsal düzeyde yasal geçerlilik" kazandırmaya odaklanmaktadır - kullanılan ERC-3643 standardı, tokenların oluşturulmasından devrine kadar KYC, transfer kısıtlamaları gibi kontrol mantıklarını entegre etmeye olanak tanır; bu, sadece ürünün yasal ve şeffaf olmasını sağlamakla kalmaz, aynı zamanda yatırımcıların platform onayına bağımlı kalmadan, zincir üzerinde kendilerini güvence altına almalarını sağlar.
MiFID II gibi düzenleyici çerçevelerin giderek daha katı hale geldiği bir ortamda, Avrupa pazarında bu tür "uyumlu zincir üstü varlıklar" için talep hızla artıyor. Tokeny, kurumsal yatırımcılar ile zincir üstü varlıklar arasında güven boşluğunu doldurmak için son derece teknik bir şekilde hareket ediyor ve bu durum bir eğilimi yansıtıyor: RWA alanındaki rekabet artık sadece zincir üstü teknik uygulama değil, aynı zamanda kimlerin düzenlemeleri + standart ürün yapıları + çoklu ihraç kanallarını bir araya getirebileceği ile ilgilidir. Tokeny ve Kerdo'nun birleşimi, bu eğilimin tipik bir örneğidir.
Özet
Özel satiş tokenizasyonunun yükselişi, birincil piyasanın blok zinciri teknolojisi tarafından yapılandırıcı bir dönüşüm aşamasına geçtiğini göstermektedir. Ancak, bu yol hala gerçek zorluklarla doludur. Belki de erişim kurallarını yeniden şekillendiriyor, ancak bireysel yatırımcılar ile kurumlar arasındaki derin yapı engellerini bir anda kırmakta zorlanıyor. RWA "büyülü anahtar" değil, daha çok güven, şeffaflık ve kurumsal yeniden yapılandırma üzerine uzun bir oyun gibidir ve gerçek testler daha yeni başlamaktadır.
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Kripto dünyası bireysel yatırımcıları da SpaceX hisse senedi alabiliyor mu? Üç büyük özel satiş tokenizasyon platformuna bir bakış.
Yazı: kkk, ritim
Stabil koin çılgınlığının dışında, hisse senedi tokenizasyonu da yeni bir piyasa anlatısı haline gelmektedir.
27 Haziran'da, Web3 girişimi Jarsy, Breyer Capital'ın liderlik ettiği 5 milyon dolarlık Pre-seed finansmanını tamamladığını açıkladı. Miktardan ziyade, gerçekten piyasayı ilgilendiren konu, çözmeye çalıştıkları sorun: Neden en iyi özel şirketlerin erken büyüme avantajı her zaman yalnızca kurumlar ve süper zenginler için? Jarsy'nin verdiği cevap, katılım yöntemlerini blok zincir teknolojisi ile yeniden yapılandırmak — halka kapalı şirketlerin özel sermayesini varlık destekli token olarak "madencilik" yapmak, böylece sıradan insanların 10 dolarlık bir eşikle SpaceX, Stripe gibi yıldız şirketlerin büyümesine yatırım yapabilmesini sağlamak.
Finansman açıklamasından sonra, pazar hemen "özel satiş tokenizasyonu" konusuna odaklandı - bu, başlangıçta sadece VC toplantı odalarında ve yüksek net değerli gruplarda var olan alternatif varlık sınıfı, blok zinciri varlıkları olarak paketleniyor ve zincir üzerinde yeni alanlar açılıyor.
Özel satiş hisse senedi tokenizasyonu: Varlıkların zincirleme sürecindeki bir sonraki adım
Eğer bu çağda hala tam olarak açılmamış finansal fırsatlar varsa, özel satış piyasası şüphesiz en temsilci varlık adasıdır.
Jarsy, en büyük ve en aktif 30 özel şirketin işlem hacmini kapsayan bir gösterge sistemi oluşturdu, yani "Jarsy 30 Endeksi", bu endeks, en iyi Pre-IPO şirketlerin genel performansını ölçmek için kullanılıyor. Bu endeks, SpaceX, Stripe gibi yıldız şirketlere odaklanarak, özel piyasadaki en yaratıcı ve sermaye ilgisini çeken bölümü temsil ediyor. Veriler, bu şirketlerin yeterince cazip getiri oranlarına sahip olduğunu gösteriyor.
2021 yılının başından 2025 yılının birinci çeyreğine kadar, Jarsy 30 endeksi toplamda %81 artış gösterdi ve bu oran aynı dönemdeki Nasdaq 100 endeksinin %51'ini oldukça aştı. 2025 yılının birinci çeyreğinde genel piyasanın düşüşte olduğu ve Nasdaq'ın %9 düştüğü bir ortamda, bu halka arz edilmemiş önde gelen şirketler yine de %13 yükseldi. Bu güçlü karşılaştırma, sadece şirketin temellerine bir onay değil, aynı zamanda halka arz öncesi büyüme potansiyeline bir piyasa oylamasıdır - bu varlıklar, hala en değerli uyumsuzlukların altın aşamasındadır.
Ancak sorun şu ki, bu "değer yakalama penceresi" sadece çok az kişinin hakkıdır. Ortalama işlem büyüklüğü 3 milyon doları aşan, karmaşık yapıya sahip (çoğu SPV yardımıyla yapılması gerekiyor) ve kamu likiditesinden yoksun bir varlık piyasası, çoğu bireysel yatırımcı için tamamen bir "bekleme alanı"dır.
Ayrıca, bu şirketlerin çıkış yolları genellikle sadece IPO ile sınırlı değildir; birleşme ve satın alma daha yaygın bir seçenek haline gelmiştir ve bireysel yatırımcıların katılım eşiğini daha da yükseltmiştir. Sadece 2025 yılının ilk çeyreğinde, risk sermayesi destekli şirketlerin birleşme ve satın alma hacmi tarihsel bir zirveye ulaşarak 54 milyar dolara çıkmıştır; bu rakamın 32 milyar doları Google'ın siber güvenlik tek boynuzu Wiz'i satın almasıyla gerçekleşmiştir.
Böylece, en kaliteli büyüme varlıklarının yüksek net değerli bireyler ve kurumların çevresinde kilitlendiği, sıradan yatırımcıların dışlandığı tipik bir geleneksel finans manzarası görüyoruz.
"Özel satiş Tokenizasyonu" bu yapısal eşitsizliği kırarak, yüksek giriş engeli, düşük likidite, karmaşık ve şeffaf olmayan özel sermaye haklarını zincir üzerindeki yerel varlıklara dönüştürerek, giriş engelini düşürüyor; 3 milyon dolarlık giriş bileti 10 dolara indiriliyor; uzun ve karmaşık SPV sözleşmeleri zincir üzerindeki akıllı sözleşmelere dönüştürülüyor; aynı zamanda likiditeyi artırarak, uzun süre kapalı kalan varlıkların 7/24 fiyatlandırılma olanağını sağlıyor.
Herkesin dijital cüzdanına «Birincil Piyasa»nın «sermaye ziyafeti»ni koymak
Jarsy
Bir blok zinciri tabanlı varlık tokenizasyon platformu olarak, Jarsy geleneksel finans dünyasının duvarlarını yıkmayı ve yüksek net değerli bireylerin özel olarak sahip olduğu Pre-IPO varlıklarını, küresel kullanıcıların erişebileceği halka açık yatırım araçları haline getirmeyi hedefliyor. Vizyonu nettir: Yatırımların artık finansal eşik, coğrafi engeller veya düzenleyici etiketler tarafından kısıtlanmamasını sağlamak ve finansal fırsatları yeniden halka dağıtmaktır.
Çalışma mekanizması da yeterince açık ve güçlüdür, Jarsy önce platform aracılığıyla hedef şirketin gerçek hisse senedi satın alımını tamamlar, ardından bu hakları 1:1 oranında token ile zincire aktarır. Bu sadece bir menkul kıymet haritalaması değil, ekonomik hakların gerçek transferidir. Daha önemlisi, tüm tokenlerin toplam ihracatı, dolaşım yolları ve sahiplik bilgileri tamamen şeffaf bir şekilde zincire aktarılır ve herhangi bir kullanıcının anlık doğrulamasına açıktır. Zincir üzerinde izlenebilir, zincir dışında fiziksel varlık mevcut olup, yapısal olarak geleneksel SPV ve fon sistemlerine teknik bir yeniden yapılandırma sağlamıştır.
Bu arada, Jarsy bireysel yatırımcıları profesyonel ve karmaşık süreçlerin "derin sularına" itmemektedir. Platform, kullanıcıların sadece kredi kartı veya USDC ile 10 dolardan başlayan bir şekilde, düşük bir engelle kendi Pre-IPO yatırım portföylerini oluşturmalarını sağlamak için tüm "zor işlerini" üstlenir; bunlar arasında detaylı araştırma, yapılandırma, hukuki yönetim gibi işlemler bulunmaktadır. Arkada bulunan karmaşık risk yönetimi ve uyum süreçleri, kullanıcılar için tamamen "hissiz"dir.
Bu modelde, Token fiyatı şirket değerlemesiyle yüksek bir şekilde bağlıdır, kullanıcıların getirisi gerçek işlerin büyüme eğrisinden gelir, platformun boş döngü anlatısından değil. Bu yapı, yatırımın gerçekliğini artırmakla kalmıyor, aynı zamanda mekanizma düzeyinde bireysel yatırımcı ile Birincil Piyasa arasındaki uzun zamandır elit sermaye tarafından kontrol edilen kazanç kanallarını da açıyor.
Cumhuriyet
25 Haziran'da, köklü yatırım platformu Republic, yeni ürün serisi olan Mirror Tokens'ı tanıttı. İlk ürün rSpaceX, Solana blok zincirini kullanarak, dünyanın en yenilikçi şirketlerinden birini halka açık olarak talep edilebilecek zincir üzerindeki varlık olarak "yansıtmayı" hedefliyor. Her bir rSpaceX, 350 milyar dolar değerindeki uzay unicorn'u SpaceX'in beklenen değer hareketi ile bağlıdır; minimum yatırım eşiği sadece 50 dolardır ve Apple Pay ile stabil coin ödemelerini desteklemektedir. Bu, küresel bireysel yatırımcılara birincil piyasanın tapınak kapılarını açmaktadır.
Geleneksel özel satış yatırımlarından farklı olarak, Mirror Token size oy hakkı vermez, ancak benzersiz bir "izleyici" mekanizması tasarlamıştır: Republic tarafından ihraç edilen Token, esasen hedef şirketin değerlemesi ile dinamik olarak bağlantılı bir borç aracıdır. SpaceX IPO gerçekleştirdiğinde, satın alındığında veya diğer "likidite olayları" meydana geldiğinde, Republic, Token sahiplik oranına göre yatırımcı cüzdanlarına ilgili stabil coin kazançlarını, hatta olası temettüleri geri ödeyecektir. Bu, "hisse sahibi olmadan temettü alma" yeni bir yapıdır, yasal engelleri en aza indirirken, temel kazanç maruziyetini korur.
Elbette, mekanizma da tamamen sınırsız değil. Tüm Mirror Token'ların başlangıçta çıkarıldıktan sonra 12 ay boyunca kilitli kalması gerekecek, ardından ikincil piyasada işlem görebilecekler. Düzenleyici açıdan, rSpaceX, ABD Regulation Crowdfunding kuralları aracılığıyla satış yapıyor, yatırımcı kimliği sınırlaması yok, dünya genelindeki bireysel yatırımcılar katılabilir, ancak belirli nitelikler yerel yasalara göre dinamik olarak filtrelenecektir.
Daha da heyecan verici olan, bu sadece bir başlangıç. Republic, Figma, Anthropic, Epic Games, xAI gibi yıldız özel şirketlere dayalı Mirror Token'ların gelecekte piyasaya sürüleceğini duyurdu, hatta kullanıcıların bir sonraki "halka arz edilmemiş tek boynuzlu at" için bahis oynamak istediklerini önermelerine bile olanak tanıyacak. Yapısal tasarımdan dağıtım mekanizmasına kadar, Republic, IPO beklemeye gerek kalmadan zincir üzerindeki özel sermaye paralel pazarını oluşturuyor.
Tokeny
Tokeny, Lüksemburg merkezli RWA varlık tokenizasyon çözüm sağlayıcısı, aynı zamanda özel satış pazarı menkul kıymetleştirme alanına da girmeye başladı. 2025 yılının Haziran ayında, Tokeny yerel dijital menkul kıymet platformu Kerdo ile iş birliği yaptı; hedef, blok zinciri altyapısını kullanarak Avrupa profesyonel yatırımcılarının özel pazara (gayrimenkul, özel sermaye, hedge fonları ve özel tahviller gibi) katılım şekillerini yeniden şekillendirmektir.
Temel avantajı şudur: Ürün yapısı standartlaştırılmış, ihraç uyum mantığı yerleşik olarak entegre edilmiştir ve Tokeny'nin beyaz etiket teknolojisi sayesinde farklı yargı alanlarında hızlı bir şekilde kopyalanabilir ve genişletilebilir. Tokeny, varlıklara "kurumsal düzeyde yasal geçerlilik" kazandırmaya odaklanmaktadır - kullanılan ERC-3643 standardı, tokenların oluşturulmasından devrine kadar KYC, transfer kısıtlamaları gibi kontrol mantıklarını entegre etmeye olanak tanır; bu, sadece ürünün yasal ve şeffaf olmasını sağlamakla kalmaz, aynı zamanda yatırımcıların platform onayına bağımlı kalmadan, zincir üzerinde kendilerini güvence altına almalarını sağlar.
MiFID II gibi düzenleyici çerçevelerin giderek daha katı hale geldiği bir ortamda, Avrupa pazarında bu tür "uyumlu zincir üstü varlıklar" için talep hızla artıyor. Tokeny, kurumsal yatırımcılar ile zincir üstü varlıklar arasında güven boşluğunu doldurmak için son derece teknik bir şekilde hareket ediyor ve bu durum bir eğilimi yansıtıyor: RWA alanındaki rekabet artık sadece zincir üstü teknik uygulama değil, aynı zamanda kimlerin düzenlemeleri + standart ürün yapıları + çoklu ihraç kanallarını bir araya getirebileceği ile ilgilidir. Tokeny ve Kerdo'nun birleşimi, bu eğilimin tipik bir örneğidir.
Özet
Özel satiş tokenizasyonunun yükselişi, birincil piyasanın blok zinciri teknolojisi tarafından yapılandırıcı bir dönüşüm aşamasına geçtiğini göstermektedir. Ancak, bu yol hala gerçek zorluklarla doludur. Belki de erişim kurallarını yeniden şekillendiriyor, ancak bireysel yatırımcılar ile kurumlar arasındaki derin yapı engellerini bir anda kırmakta zorlanıyor. RWA "büyülü anahtar" değil, daha çok güven, şeffaflık ve kurumsal yeniden yapılandırma üzerine uzun bir oyun gibidir ve gerçek testler daha yeni başlamaktadır.