Derleme | Wu'nun Blockchain Aki hakkında söyledikleri
Altın ve Bitcoin genellikle kıt kaynaklı egemen olmayan varlıklar olarak karşılaştırılır. Değer depolama aracı olarak yatırım durumları hakkında bol miktarda tartışma olmasına rağmen, üretim açısından karşılaştırma yapan az sayıda insan bulunmaktadır. Bu iki varlık, yeni arzın tanıtılması için madenciliğe bağlıdır - biri fiziksel, diğeri dijital. Her ikisinin de endüstri özellikleri dönemsel ekonomi, sermaye yoğunluğu ve enerji piyasalarıyla derin bir ilişki içerir.
Ancak, Bitcoin madencilik mekanizması ve teşvik mekanizması altın madenciliğiyle ince farklılıklar içermektedir, bu farklılıklar sonunda endüstri katılımcılarının ekonomik yapısı ve stratejik konumlandırması üzerinde önemli etkilere sahip olacaktır. Bu rapor, benzerliklerini anlamanıza yardımcı olacak, ancak daha değerli olan, aralarındaki gerçek farklılıklardır.
Varlık kıtlığı, fiziksel ve hesaplama madenciliğinden kaynaklanmaktadır.
Altın madenciliği, yüzyıllardır devam eden yer altından metal çıkarıp rafine etme sürecini içeren bir tekniktir. Uygun maden yataklarını bulmayı, izinleri ve arazi kullanım haklarını elde etmeyi ve ağır makineler kullanarak cevheri yer altından çıkarmayı gerektirir. Daha sonra kimyasal işlemlerle metalin ayrıştırılması ve sonraki dağıtım için kullanılabilir hale getirilmesi sağlanır.
Öte yandan, Bitcoin madenciliği, Bitcoin işlem yığınlarını çözmek ve yeni çıkarılan Bitcoin'leri ve işlem ücretlerini kazanmak için tekrar tekrar hesaplama süreci gerçekleştirmeyi gerektirir. Bu süreç Proof of Work olarak adlandırılır ve hesaplama işlemlerini verimli bir şekilde yürütmek için raf alanı, elektrik ve özel donanım (ASIC) satın almayı gerektirir, ardından sonuçları Bitcoin ağına internet bağlantısı aracılığıyla yayınlamak gerekir.
Her iki sistemde de, madencilik her varlık için kaçınılmaz yüksek maliyetli bir süreçtir ve her bir varlığın nadirliğini destekler: Bitcoin'in nadirliği kod ve rekabet tarafından sürdürülür; altının nadirliği ise fiziksel ve jeolojik konum tarafından belirlenir. Bununla birlikte, nadirliğin çıkarılma şekli, üreticinin ekonomik modeli ve zamanla nasıl evrildiği neredeyse hiç benzerlik göstermez.
Bitcoin madencilik ekonomi modeli: rekabet, teknolojik ilerleme ve çeşitli gelir kaynakları
Altın madenciliğinin ekonomik modeli nispeten öngörülebilir. Şirketler genellikle rezerv, cevher tenörü ve madencilik takvimini makul ve doğru bir şekilde önceden tahmin edebilirler, ancak başlangıçtaki tahminler büyük sapmalar gösterebilir: Altın madenciliği projelerinin yaklaşık beşte biri yaşam döngüsü boyunca karlılık sağlayabilir. Ana maliyetler - işgücü, enerji, ekipman, uyumluluk ve onarım işleri - genellikle önceden oldukça doğru bir şekilde tahmin edilebilir. Amortisman genellikle ekipmanın normal aşınması veya rezervlerin tükenmesidir. Kısa ve orta vadeli ana belirsizlik genellikle altın piyasası fiyatlarının istikrarıdır ve bu fiyat dalgalanmaları genellikle küçüktür. Ayrıca, neredeyse tüm bu girdi maliyetleri etkin bir şekilde hedge edilebilir.
Öte yandan, Bitcoin madenciliği daha dinamik ve öngörülemeyen hale gelir. Şirket geliri sadece Bitcoin piyasa fiyatındaki göreceli dalgalanmalara dayanmaz, aynı zamanda küresel hash oranındaki payına da bağlıdır (yani: küresel rekabet). Diğer madenciler işlerini daha agresif bir şekilde genişletirse, madencilik operasyonlarınız aynı kalsa bile, göreceli üretkenliğiniz azalabilir. Bu, madencilerin işletme sürecinde sürekli düşünmeleri gereken bir değişkendir.
Bu nedenle, ilk farkımız, altın madenciliğinin üretim tahminlerinin nispeten istikrarlı olmasının aksine, Bitcoin madencilerinin üretim belirsizliğiyle karşı karşıya olmalarıdır; bu belirsizlik, diğer endüstri katılımcılarının giriş çıkışlarından ve stratejik değişikliklerinden kaynaklanmaktadır.
Bitcoin madencilik şirketleri için en önemli maliyetlerden biri, özellikle ASIC cihazlarının amortisman maliyetidir. Bu Bitcoin madencilik makinelerindeki çipler sürekli olarak verimlilik açısından hızla gelişmektedir, bu da şirketleri cihazları doğal olarak eskimeden önce güncellemeye zorlamaktadır, rekabetçi kalabilmek için. Bu, amortismanın teknolojik ilerleme zaman çizelgesinde gerçekleştiği anlamına gelir, cihazın fiziksel aşınması üzerinde gerçekleşmez. Bu, birincil bir harcama olup - nakit olmayan bir harcama olmasına rağmen - altın madenciliğiyle keskin bir karşılaştırma oluşturur, çünkü altın madenciliği ekipmanlarının kullanım ömrü daha uzundur, çünkü bu ekipmanlar çoğu verimlilik artışını zaten yaşamıştır.
Bitcoin üretimi, endüstri rekabetinin değişimi ve kısa vadeli amortisman dönemi etkisiyle madencilerin sürekli baskı altında kalarak üretim seviyelerini sürdürebilmek için yeni donanım satın almak zorunda kaldığı bir duruma dönüşmüştür - bu da profesyonellerin genellikle "ASIC hamster tekerleği" olarak adlandırdığı bir durumdur.
Ancak, aynı zamanda, Bitcoin ve altın arasında gelir yapısı açısından olumlu bir temel fark da bulunmaktadır. Altın madencileri, sadece rezervdeki serbest bırakılmamış arzı çıkararak ve satış yaparak kar elde ederler. Bununla birlikte, Bitcoin madencileri, hem serbest bırakılmamış arzı çıkararak hem de işlem ücreti alarak kar elde ederler. İşlem ücretleri, madencilere serbest bırakılmış arzın gelir kaynağını sağlar ve bu gelir, Bitcoin transfer talebine göre dalgalanır. Bitcoin'in 21 milyon arz sınırına yaklaşmasıyla, işlem ücretleri giderek daha önemli bir gelir kaynağı haline gelecektir - bu, altın madencilerinin sahip olmadığı bir dinamiktir.
Not: y eksenindeki kısım, alt kısmın %80'ini gösterir.
Son olarak, Bitcoin madenciliğinin önemli bir uzun vadeli avantajı, işletme sırasında yan ürünleri yeniden kullanma yeteneğidir - ısı enerjisi. Elektrik madencilik makinelerinden geçtiğinde büyük miktarda ısı enerjisi üretir, bu ısı enerjisi yakalanıp diğer amaçlar için yeniden yönlendirilebilir, endüstriyel süreçler, sera tarımı veya konut ve bölgesel ısıtma gibi. Bu madenciler için yeni gelir kaynakları açar. Madencilik makinelerinin ticarileşmesi ve amortisman süresinin uzaması ile birlikte, ısı enerjisinin yeniden kullanımının etkisi daha da artabilir. Benzer şekilde, altın madencileri gümüş veya çinko gibi yan ürünlerin satışından faydalanabilir, bu yan ürünler genellikle proje planlamasında tanımlanır ve altın üretim maliyetlerini dengeleme unsuru olarak kullanılır.
Bitcoin madenciliği, altın madenciliğinden daha parlak bir çevresel geleceğe sahiptir
Bilindiği gibi, altın madenciliği temelde kaynak çıkarma türündedir ve kalıcı fiziksel izler bırakacaktır: orman kesimi, su kirliliği, atık havuzları ve ekosistemin zarar görmesi gibi. Birçok bölgede, bu aynı zamanda toprak hakları ve işçi güvenliği konusunda endişelere neden olmuştur.
Öte yandan, Bitcoin madenciliği fiziksel madenciliği içermez, tamamen elektriğe dayanır. Bu, yerel altyapıyla entegrasyon için bir fırsat sunar - çatışma değil. Madencilerin likiditesi ve kesilebilirliği olduğundan, elektrik şebekesini dengeleyici olarak hareket edebilirler ve boşa harcanan veya izole edilmiş enerji kaynaklarını (örneğin yanıcı gaz, fazla su enerjisi veya sınırlı rüzgar ve güneş enerjisi) paraya dönüştürebilirler.
Birçok insan fark etmedi, Bitcoin madenciliği temiz enerji teşviki olarak da görünebilir ve elektrik şebekesine bağlı olduğunu kanıtlayabilir. Yenilenebilir enerji veya nükleer enerji üretim tesisleri ile aynı yerde olmak, madencilerin projenin ekonomisini ağ bağlantısından önce iyileştirmesine olanak tanır - kamu fonlarına bağımlı olmadan.
Son olarak, bunun tam olarak kaydedilmiş olmasına rağmen, geleneksel endüstrilerle karşılaştırıldığında, Bitcoin'in karbon salınımı genellikle daha düşüktür ve daha şeffaftır. Bitcoin'in yenilenebilir enerjiye dayalı bir elektrik şebekesine sorunsuz bir şekilde geçiş yapması hatta gerekli olabilir.
2024 yılından bu yana enerji tüketiminde artış görmedik, bu durum yeni madencilik donanımının sürekli olarak daha verimli hale gelmesinden kaynaklanmaktadır; şu anda ortalama güç tüketimi sadece 20 W/Th'dir ve 2018'e göre verimlilik beş kat artmıştır.
Bitcoin madenciliğinin yatırım özellikleri: hızlı döngü ve teknolojiye dayalı
Bu iki sektör de döngüseldir ve üretim varlıklarının fiyatlarına duyarlıdır. Ancak altın madenciliği genellikle yıllara göre çalışırken, Bitcoin madencileri işletme ölçeklerini daha hızlı bir şekilde pazar koşullarına göre genişletebilir veya küçültebilir. Bu, Bitcoin madenciliğini daha esnek hale getirir, ancak aynı zamanda daha volatil hale getirir.
Borsaya kote edilen Bitcoin madencilik şirketleri genellikle yüksek beta değerli teknoloji hisseleri gibi işlem görür, bu da onların Bitcoin fiyatları ve daha geniş risk duyarlılıkları konusundaki hassasiyetlerini yansıtır. Aslında, bazı pazar veri sağlayıcıları borsaya kote edilen Bitcoin madencilerini geleneksel enerji veya malzeme endüstrileri yerine teknoloji sektörüne dahil eder.
Ancak Altın Madenciliği şirketinin geçmişi daha uzundur ve genellikle gelecekteki üretimi hedge etmektedir, bu da altın fiyatındaki dalgalanmaya duyarlılığı azaltabilir. Genellikle mal endüstrisine dahil edilir ve geleneksel emtia üreticileri gibi değerlendirilirler.
Sermaye birikim yöntemleri de farklılık gösterir. Altın madencileri genellikle rezerv tahminlerine ve uzun vadeli maden planlarına dayanarak sermaye toplar. Buna karşılık, Bitcoin madencileri genellikle daha fırsatçıdır, genellikle son yıllarda hızlı donanım yükseltmelerini veya veri merkezi genişlemelerini desteklemek için doğrudan veya dönüştürülebilir hisse senedi ihraçları yoluyla fon toplarlar. Bu nedenle, Bitcoin madencileri daha çok piyasa duyarlılığına ve döngü zamanlamasına bağımlıdır ve genellikle daha kısa yeniden yatırım döngüsü içinde faaliyet gösterirler.
Bitcoin Madenciliği: Enerji, Hesaplama ve Geleceğin Finans Ağı Yatırım Fırsatları
Altın ve Bitcoin, uzun vadede benzer makroekonomik roller oynama eğiliminde olabilir, ancak üretim ekosistemleri yapısal olarak farklıdır. Altın madenciliği yavaş gelişir, fiziksel olarak çıkarılır ve çevreye zarar verirken büyük miktarda kaynak tüketir. Bitcoin madenciliği ise daha hızlı ve modüler olup modern enerji sistemleriyle daha fazla entegre olma eğilimindedir.
Yatırımcılar için, bu, Bitcoin madencilerinin altın madencilerine mükemmel olmayan bir dijital benzetmesi anlamına gelir. Aksine, bunlar, emtia döngüsü, enerji piyasası ve teknoloji devriminin yatırım fırsatlarını birleştiren yeni bir sermaye yoğun altyapı türünü temsil eder. Uzun vadeli yatırım vizyonuna sahip olan yatırımcılar için, bunu benzersiz, yeni bir varlık sınıfı olarak görmeleri gerekmektedir, özellikle işlem maliyetlerinin giderek önemli hale geldiği ve enerji ortaklıklarının sürekli geliştiği bir ortamda.
Bizim görüşümüze göre, bu ince farklılıkları anlamak, giderek dağıtılmış finansal sistemlere yatırım yaparken sağlam kararlar vermek için gereklidir.
Bitcoin madenciliği, yalnızca kıtlık yatırım fırsatı sunmakla kalmayıp ayrıca veri merkezi altyapısı, enerji pazarı büyümesi ve hesaplama gücünün paraya dönüşümü yatırım fırsatlarını içeren bir yatırım olarak görülmektedir - bu, geleneksel madencilik sektöründe gerçekleştirilemeyen bir entegrasyondur.
Bitcoin madencilik endüstrisinin geleceği
Genel olarak, 'kurtuluş günü' sonrası çoğu olası makroekonomik senaryonun hala Bitcoin için olumlu olduğunu düşünüyoruz. Karşılıklı ticaret vergilerinin getirilmesi, ABD'yi ve ticaret ortaklarını enflasyonu artırmaya teşvik edebilir. ABD'nin ticaret ortakları, enflasyon artışıyla karşı karşıya kalabilirken, büyüme karşı rüzgarlarla da başa çıkmak zorunda kalabilir. Bu dinamik, onları genellikle para birimlerinin değer kaybetmesine yol açan daha gevşek mali ve para politikaları almaya zorlayabilir, böylece Bitcoin'in egemen olmayan, enflasyona karşı dayanıklı bir varlık olarak çekiciliğini artırabilir.
Amerika'da, gelecek daha belirsiz hale geliyor. Trump ve Bezent, özellikle 10 yıllık hazine tahvilleri açısından daha düşük uzun vadeli getirilere eğilimli olduklarını belirttiler. Motivasyonları spekülasyonlara konu olabilir - örneğin borç hizmet yükünü azaltmak veya varlık piyasasını teşvik etmek - bu pozisyon genellikle faiz hassas varlıklar için olumlu olabilir, örneğin Bitcoin. Ancak, mevcut durum tam tersidir. ABD'nin 10 yıllık hazine tahvil getirisi% 4'ün altına düştü, ancak daha sonra% 4.5'e yükseldi ve şu anda yaklaşık% 4.3'tür, nedeni temel ticarette kapanış şüpheleri, ABD'nin itibarının zarar görmesi ve doların küresel rezerv para birimi olarak konumunun giderek tehlikede olması, aynı zamanda Trump'ın tavizsiz gümrük politikası enflasyonu daha da artırabilir. Ancak, bu kriz insan yapımıdır, gümrüklerde taviz verilmesi ve anlaşmaların hızla tersine çevrilmesini sağlayabilir.
Bununla birlikte, bu sinyaller aynı zamanda borsada gelecekteki kazanç beklentilerindeki düşüşü de yansıtabilir ve yaklaşan bir ekonomik yavaşlamaya ilişkin endişeleri artırabilir. Bu, daha geniş pazar, yani Bitcoin için önemli bir risk oluşturuyor. Yatırımcılar Bitcoin'i hala yüksek betalı, riskten kaçınan bir varlık olarak görüyorsa, bu duygu, uzun vadeli bir değer deposu olarak anlatısı devam etse de, Bitcoin'in küresel bir ekonomik gerileme sırasında borsa ile birlikte işlem görmesine neden olabilir.
Ancak Bitcoin, 'Freedom Day'inden bu yana hisse senedi piyasasına kıyasla daha iyi performans gösterdi. Bu dayanıklılık, Bitcoin'in benzersiz özelliklerini vurgulamaktadır: küresel olarak ticareti yapılan, hükümetlerden bağımsız bir varlık olması, sabit arzı olması ve günün her saati, yılın her günü erişilebilir olması. Bu nedenle, piyasa katılımcıları Bitcoin'i güvenilir uzun vadeli bir değer saklama aracı olarak giderek daha fazla tanımaktadır.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
BTCMadenci ile altın Madenci arasındaki fark nedir? Daha dinamik ve tahmin edilemez, daha parlak bir geleceğe sahip.
Yazar | James Butterfill
Derleme | Wu'nun Blockchain Aki hakkında söyledikleri
Altın ve Bitcoin genellikle kıt kaynaklı egemen olmayan varlıklar olarak karşılaştırılır. Değer depolama aracı olarak yatırım durumları hakkında bol miktarda tartışma olmasına rağmen, üretim açısından karşılaştırma yapan az sayıda insan bulunmaktadır. Bu iki varlık, yeni arzın tanıtılması için madenciliğe bağlıdır - biri fiziksel, diğeri dijital. Her ikisinin de endüstri özellikleri dönemsel ekonomi, sermaye yoğunluğu ve enerji piyasalarıyla derin bir ilişki içerir.
Ancak, Bitcoin madencilik mekanizması ve teşvik mekanizması altın madenciliğiyle ince farklılıklar içermektedir, bu farklılıklar sonunda endüstri katılımcılarının ekonomik yapısı ve stratejik konumlandırması üzerinde önemli etkilere sahip olacaktır. Bu rapor, benzerliklerini anlamanıza yardımcı olacak, ancak daha değerli olan, aralarındaki gerçek farklılıklardır.
Varlık kıtlığı, fiziksel ve hesaplama madenciliğinden kaynaklanmaktadır.
Altın madenciliği, yüzyıllardır devam eden yer altından metal çıkarıp rafine etme sürecini içeren bir tekniktir. Uygun maden yataklarını bulmayı, izinleri ve arazi kullanım haklarını elde etmeyi ve ağır makineler kullanarak cevheri yer altından çıkarmayı gerektirir. Daha sonra kimyasal işlemlerle metalin ayrıştırılması ve sonraki dağıtım için kullanılabilir hale getirilmesi sağlanır.
Öte yandan, Bitcoin madenciliği, Bitcoin işlem yığınlarını çözmek ve yeni çıkarılan Bitcoin'leri ve işlem ücretlerini kazanmak için tekrar tekrar hesaplama süreci gerçekleştirmeyi gerektirir. Bu süreç Proof of Work olarak adlandırılır ve hesaplama işlemlerini verimli bir şekilde yürütmek için raf alanı, elektrik ve özel donanım (ASIC) satın almayı gerektirir, ardından sonuçları Bitcoin ağına internet bağlantısı aracılığıyla yayınlamak gerekir.
Her iki sistemde de, madencilik her varlık için kaçınılmaz yüksek maliyetli bir süreçtir ve her bir varlığın nadirliğini destekler: Bitcoin'in nadirliği kod ve rekabet tarafından sürdürülür; altının nadirliği ise fiziksel ve jeolojik konum tarafından belirlenir. Bununla birlikte, nadirliğin çıkarılma şekli, üreticinin ekonomik modeli ve zamanla nasıl evrildiği neredeyse hiç benzerlik göstermez.
Bitcoin madencilik ekonomi modeli: rekabet, teknolojik ilerleme ve çeşitli gelir kaynakları
Altın madenciliğinin ekonomik modeli nispeten öngörülebilir. Şirketler genellikle rezerv, cevher tenörü ve madencilik takvimini makul ve doğru bir şekilde önceden tahmin edebilirler, ancak başlangıçtaki tahminler büyük sapmalar gösterebilir: Altın madenciliği projelerinin yaklaşık beşte biri yaşam döngüsü boyunca karlılık sağlayabilir. Ana maliyetler - işgücü, enerji, ekipman, uyumluluk ve onarım işleri - genellikle önceden oldukça doğru bir şekilde tahmin edilebilir. Amortisman genellikle ekipmanın normal aşınması veya rezervlerin tükenmesidir. Kısa ve orta vadeli ana belirsizlik genellikle altın piyasası fiyatlarının istikrarıdır ve bu fiyat dalgalanmaları genellikle küçüktür. Ayrıca, neredeyse tüm bu girdi maliyetleri etkin bir şekilde hedge edilebilir.
Öte yandan, Bitcoin madenciliği daha dinamik ve öngörülemeyen hale gelir. Şirket geliri sadece Bitcoin piyasa fiyatındaki göreceli dalgalanmalara dayanmaz, aynı zamanda küresel hash oranındaki payına da bağlıdır (yani: küresel rekabet). Diğer madenciler işlerini daha agresif bir şekilde genişletirse, madencilik operasyonlarınız aynı kalsa bile, göreceli üretkenliğiniz azalabilir. Bu, madencilerin işletme sürecinde sürekli düşünmeleri gereken bir değişkendir.
Bu nedenle, ilk farkımız, altın madenciliğinin üretim tahminlerinin nispeten istikrarlı olmasının aksine, Bitcoin madencilerinin üretim belirsizliğiyle karşı karşıya olmalarıdır; bu belirsizlik, diğer endüstri katılımcılarının giriş çıkışlarından ve stratejik değişikliklerinden kaynaklanmaktadır.
Bitcoin madencilik şirketleri için en önemli maliyetlerden biri, özellikle ASIC cihazlarının amortisman maliyetidir. Bu Bitcoin madencilik makinelerindeki çipler sürekli olarak verimlilik açısından hızla gelişmektedir, bu da şirketleri cihazları doğal olarak eskimeden önce güncellemeye zorlamaktadır, rekabetçi kalabilmek için. Bu, amortismanın teknolojik ilerleme zaman çizelgesinde gerçekleştiği anlamına gelir, cihazın fiziksel aşınması üzerinde gerçekleşmez. Bu, birincil bir harcama olup - nakit olmayan bir harcama olmasına rağmen - altın madenciliğiyle keskin bir karşılaştırma oluşturur, çünkü altın madenciliği ekipmanlarının kullanım ömrü daha uzundur, çünkü bu ekipmanlar çoğu verimlilik artışını zaten yaşamıştır.
Bitcoin üretimi, endüstri rekabetinin değişimi ve kısa vadeli amortisman dönemi etkisiyle madencilerin sürekli baskı altında kalarak üretim seviyelerini sürdürebilmek için yeni donanım satın almak zorunda kaldığı bir duruma dönüşmüştür - bu da profesyonellerin genellikle "ASIC hamster tekerleği" olarak adlandırdığı bir durumdur.
Ancak, aynı zamanda, Bitcoin ve altın arasında gelir yapısı açısından olumlu bir temel fark da bulunmaktadır. Altın madencileri, sadece rezervdeki serbest bırakılmamış arzı çıkararak ve satış yaparak kar elde ederler. Bununla birlikte, Bitcoin madencileri, hem serbest bırakılmamış arzı çıkararak hem de işlem ücreti alarak kar elde ederler. İşlem ücretleri, madencilere serbest bırakılmış arzın gelir kaynağını sağlar ve bu gelir, Bitcoin transfer talebine göre dalgalanır. Bitcoin'in 21 milyon arz sınırına yaklaşmasıyla, işlem ücretleri giderek daha önemli bir gelir kaynağı haline gelecektir - bu, altın madencilerinin sahip olmadığı bir dinamiktir.
Not: y eksenindeki kısım, alt kısmın %80'ini gösterir.
Son olarak, Bitcoin madenciliğinin önemli bir uzun vadeli avantajı, işletme sırasında yan ürünleri yeniden kullanma yeteneğidir - ısı enerjisi. Elektrik madencilik makinelerinden geçtiğinde büyük miktarda ısı enerjisi üretir, bu ısı enerjisi yakalanıp diğer amaçlar için yeniden yönlendirilebilir, endüstriyel süreçler, sera tarımı veya konut ve bölgesel ısıtma gibi. Bu madenciler için yeni gelir kaynakları açar. Madencilik makinelerinin ticarileşmesi ve amortisman süresinin uzaması ile birlikte, ısı enerjisinin yeniden kullanımının etkisi daha da artabilir. Benzer şekilde, altın madencileri gümüş veya çinko gibi yan ürünlerin satışından faydalanabilir, bu yan ürünler genellikle proje planlamasında tanımlanır ve altın üretim maliyetlerini dengeleme unsuru olarak kullanılır.
Bitcoin madenciliği, altın madenciliğinden daha parlak bir çevresel geleceğe sahiptir
Bilindiği gibi, altın madenciliği temelde kaynak çıkarma türündedir ve kalıcı fiziksel izler bırakacaktır: orman kesimi, su kirliliği, atık havuzları ve ekosistemin zarar görmesi gibi. Birçok bölgede, bu aynı zamanda toprak hakları ve işçi güvenliği konusunda endişelere neden olmuştur.
Öte yandan, Bitcoin madenciliği fiziksel madenciliği içermez, tamamen elektriğe dayanır. Bu, yerel altyapıyla entegrasyon için bir fırsat sunar - çatışma değil. Madencilerin likiditesi ve kesilebilirliği olduğundan, elektrik şebekesini dengeleyici olarak hareket edebilirler ve boşa harcanan veya izole edilmiş enerji kaynaklarını (örneğin yanıcı gaz, fazla su enerjisi veya sınırlı rüzgar ve güneş enerjisi) paraya dönüştürebilirler.
Birçok insan fark etmedi, Bitcoin madenciliği temiz enerji teşviki olarak da görünebilir ve elektrik şebekesine bağlı olduğunu kanıtlayabilir. Yenilenebilir enerji veya nükleer enerji üretim tesisleri ile aynı yerde olmak, madencilerin projenin ekonomisini ağ bağlantısından önce iyileştirmesine olanak tanır - kamu fonlarına bağımlı olmadan.
Son olarak, bunun tam olarak kaydedilmiş olmasına rağmen, geleneksel endüstrilerle karşılaştırıldığında, Bitcoin'in karbon salınımı genellikle daha düşüktür ve daha şeffaftır. Bitcoin'in yenilenebilir enerjiye dayalı bir elektrik şebekesine sorunsuz bir şekilde geçiş yapması hatta gerekli olabilir.
2024 yılından bu yana enerji tüketiminde artış görmedik, bu durum yeni madencilik donanımının sürekli olarak daha verimli hale gelmesinden kaynaklanmaktadır; şu anda ortalama güç tüketimi sadece 20 W/Th'dir ve 2018'e göre verimlilik beş kat artmıştır.
Bitcoin madenciliğinin yatırım özellikleri: hızlı döngü ve teknolojiye dayalı
Bu iki sektör de döngüseldir ve üretim varlıklarının fiyatlarına duyarlıdır. Ancak altın madenciliği genellikle yıllara göre çalışırken, Bitcoin madencileri işletme ölçeklerini daha hızlı bir şekilde pazar koşullarına göre genişletebilir veya küçültebilir. Bu, Bitcoin madenciliğini daha esnek hale getirir, ancak aynı zamanda daha volatil hale getirir.
Borsaya kote edilen Bitcoin madencilik şirketleri genellikle yüksek beta değerli teknoloji hisseleri gibi işlem görür, bu da onların Bitcoin fiyatları ve daha geniş risk duyarlılıkları konusundaki hassasiyetlerini yansıtır. Aslında, bazı pazar veri sağlayıcıları borsaya kote edilen Bitcoin madencilerini geleneksel enerji veya malzeme endüstrileri yerine teknoloji sektörüne dahil eder.
Ancak Altın Madenciliği şirketinin geçmişi daha uzundur ve genellikle gelecekteki üretimi hedge etmektedir, bu da altın fiyatındaki dalgalanmaya duyarlılığı azaltabilir. Genellikle mal endüstrisine dahil edilir ve geleneksel emtia üreticileri gibi değerlendirilirler.
Sermaye birikim yöntemleri de farklılık gösterir. Altın madencileri genellikle rezerv tahminlerine ve uzun vadeli maden planlarına dayanarak sermaye toplar. Buna karşılık, Bitcoin madencileri genellikle daha fırsatçıdır, genellikle son yıllarda hızlı donanım yükseltmelerini veya veri merkezi genişlemelerini desteklemek için doğrudan veya dönüştürülebilir hisse senedi ihraçları yoluyla fon toplarlar. Bu nedenle, Bitcoin madencileri daha çok piyasa duyarlılığına ve döngü zamanlamasına bağımlıdır ve genellikle daha kısa yeniden yatırım döngüsü içinde faaliyet gösterirler.
Bitcoin Madenciliği: Enerji, Hesaplama ve Geleceğin Finans Ağı Yatırım Fırsatları
Altın ve Bitcoin, uzun vadede benzer makroekonomik roller oynama eğiliminde olabilir, ancak üretim ekosistemleri yapısal olarak farklıdır. Altın madenciliği yavaş gelişir, fiziksel olarak çıkarılır ve çevreye zarar verirken büyük miktarda kaynak tüketir. Bitcoin madenciliği ise daha hızlı ve modüler olup modern enerji sistemleriyle daha fazla entegre olma eğilimindedir.
Yatırımcılar için, bu, Bitcoin madencilerinin altın madencilerine mükemmel olmayan bir dijital benzetmesi anlamına gelir. Aksine, bunlar, emtia döngüsü, enerji piyasası ve teknoloji devriminin yatırım fırsatlarını birleştiren yeni bir sermaye yoğun altyapı türünü temsil eder. Uzun vadeli yatırım vizyonuna sahip olan yatırımcılar için, bunu benzersiz, yeni bir varlık sınıfı olarak görmeleri gerekmektedir, özellikle işlem maliyetlerinin giderek önemli hale geldiği ve enerji ortaklıklarının sürekli geliştiği bir ortamda.
Bizim görüşümüze göre, bu ince farklılıkları anlamak, giderek dağıtılmış finansal sistemlere yatırım yaparken sağlam kararlar vermek için gereklidir.
Bitcoin madenciliği, yalnızca kıtlık yatırım fırsatı sunmakla kalmayıp ayrıca veri merkezi altyapısı, enerji pazarı büyümesi ve hesaplama gücünün paraya dönüşümü yatırım fırsatlarını içeren bir yatırım olarak görülmektedir - bu, geleneksel madencilik sektöründe gerçekleştirilemeyen bir entegrasyondur.
Bitcoin madencilik endüstrisinin geleceği
Genel olarak, 'kurtuluş günü' sonrası çoğu olası makroekonomik senaryonun hala Bitcoin için olumlu olduğunu düşünüyoruz. Karşılıklı ticaret vergilerinin getirilmesi, ABD'yi ve ticaret ortaklarını enflasyonu artırmaya teşvik edebilir. ABD'nin ticaret ortakları, enflasyon artışıyla karşı karşıya kalabilirken, büyüme karşı rüzgarlarla da başa çıkmak zorunda kalabilir. Bu dinamik, onları genellikle para birimlerinin değer kaybetmesine yol açan daha gevşek mali ve para politikaları almaya zorlayabilir, böylece Bitcoin'in egemen olmayan, enflasyona karşı dayanıklı bir varlık olarak çekiciliğini artırabilir.
Amerika'da, gelecek daha belirsiz hale geliyor. Trump ve Bezent, özellikle 10 yıllık hazine tahvilleri açısından daha düşük uzun vadeli getirilere eğilimli olduklarını belirttiler. Motivasyonları spekülasyonlara konu olabilir - örneğin borç hizmet yükünü azaltmak veya varlık piyasasını teşvik etmek - bu pozisyon genellikle faiz hassas varlıklar için olumlu olabilir, örneğin Bitcoin. Ancak, mevcut durum tam tersidir. ABD'nin 10 yıllık hazine tahvil getirisi% 4'ün altına düştü, ancak daha sonra% 4.5'e yükseldi ve şu anda yaklaşık% 4.3'tür, nedeni temel ticarette kapanış şüpheleri, ABD'nin itibarının zarar görmesi ve doların küresel rezerv para birimi olarak konumunun giderek tehlikede olması, aynı zamanda Trump'ın tavizsiz gümrük politikası enflasyonu daha da artırabilir. Ancak, bu kriz insan yapımıdır, gümrüklerde taviz verilmesi ve anlaşmaların hızla tersine çevrilmesini sağlayabilir.
Bununla birlikte, bu sinyaller aynı zamanda borsada gelecekteki kazanç beklentilerindeki düşüşü de yansıtabilir ve yaklaşan bir ekonomik yavaşlamaya ilişkin endişeleri artırabilir. Bu, daha geniş pazar, yani Bitcoin için önemli bir risk oluşturuyor. Yatırımcılar Bitcoin'i hala yüksek betalı, riskten kaçınan bir varlık olarak görüyorsa, bu duygu, uzun vadeli bir değer deposu olarak anlatısı devam etse de, Bitcoin'in küresel bir ekonomik gerileme sırasında borsa ile birlikte işlem görmesine neden olabilir.
Ancak Bitcoin, 'Freedom Day'inden bu yana hisse senedi piyasasına kıyasla daha iyi performans gösterdi. Bu dayanıklılık, Bitcoin'in benzersiz özelliklerini vurgulamaktadır: küresel olarak ticareti yapılan, hükümetlerden bağımsız bir varlık olması, sabit arzı olması ve günün her saati, yılın her günü erişilebilir olması. Bu nedenle, piyasa katılımcıları Bitcoin'i güvenilir uzun vadeli bir değer saklama aracı olarak giderek daha fazla tanımaktadır.