Analizler, bu değerlendirmenin Federal Rezerv (FED)'in mevcut faiz oranı belirleme yöntemini pek etkilemeyeceğini düşünüyor.
Yazan: Bu Şuqing
Kaynak: Wall Street Journal
Perşembe günü yaptığı konuşmada, Federal Rezerv (FED) Başkanı Powell, enflasyon hedefi ve istihdam "açığı" ile ilgili yaklaşımlar da dahil olmak üzere para politikası çerçevesinin "anahtar kısımlarını" yeniden değerlendirdiklerini açıkça belirtti. Ekonomi ve politika sürekli değiştikçe, uzun vadeli faiz oranlarının yükselme olasılığı bulunuyor.
Powell, daha yüksek reel faiz oranlarının gelecekte enflasyonun 2010'lar arası dönemden daha dalgalı olabileceğini yansıtabileceğini belirtti ve "arz şoklarının" "daha sık ve muhtemelen daha kalıcı" olacağını söyledi; bu durum ekonomiye ve merkez bankasına zorlu bir meydan okuma getirmekte. Ancak, Wall Street Journal'ın tanınmış muhabiri, "Yeni Federal Rezerv Haber Ajansı" Nick Timiraos, bunun aslında Federal Rezerv'in şu anda faiz oranlarını belirleme şekliyle pek ilgili olmadığını düşünüyor.
2020 Çerçevesi Artık Geçerli Değil
Yerel saatle Perşembe günü, Powell Federal Rezerv Thomas Laubach ( Thomas Laubach ) Araştırma Konferansı'nda, Federal Rezerv'in 2020'deki pandemi sonrası enflasyon ve faiz oranı görünümündeki önemli değişikliklere yanıt vermek için para politikası çerçevesini ayarladığını belirtti.
O, 2020 yılında belirlenen politika çerçevesinin o dönemdeki sürekli düşük Faiz Oranı ve düşük enflasyon ortamına dayandığını, ancak mevcut ekonomik koşulların önemli ölçüde değiştiğini belirtti.
Yeni konsensüs beyanının geniş ekonomik ortam ve gelişmelere uyum sağlayacağından emin olacağız.
Özellikle dikkat çekici olan, Powell'ın "sıfır faiz oranı alt sınır kısıtlamasının artık temel senaryo olmadığı" konusunda açık bir şekilde belirttiğidir. 2020 yılındaki pandeminin ardından, enflasyona göre ayarlanmış "gerçek" faiz oranlarının yükselmesi, Federal Rezerv (FED)'in mevcut çerçevesinin unsurlarını etkileyebilir.
Daha yüksek reel faiz oranları, enflasyonun gelecekte 21. yüzyılın 10. yıllarındaki kriz aralığından daha istikrarsız olma olasılığını yansıtabilir.
«Açık» kavramının yeniden değerlendirilmesi: Artık istihdama aşırı odaklanmamak
2020 yılı çerçevesi, Federal Rezerv (FED) 'in istihdam hedefini, "açık" olarak adlandırılan yani işsizlik oranının çok yüksek olduğu dönemlere odaklanmıştır. Bu değişiklik, aslında, FED'in işgücü piyasasını soğutmak ve enflasyon baskılarının ortaya çıkmasını önlemek için faiz oranlarını artırma uygulamasını azaltmıştır.
Powell, Perşembe günü bu ayarlamanın kalıcı bir şekilde önleyici politika önlemlerinden vazgeçmek veya işgücü piyasasındaki sıkışıklığı görmezden gelmek anlamına gelmediğini açıkladı.
Bu, yüzeydeki işgücü piyasasındaki sıkılığın kendisinin politika tepkisini tetiklemek için yeterli olmadığını, ancak komitenin kontrol edilmezse istenmeyen enflasyon baskılarına yol açacağına inanması durumunda geçerli olduğunu gösteriyor.
"Esnek Ortalama Enflasyon Hedefini" Yeniden Düşünmek
2020 yılındaki çerçeve gözden geçirmesinin ardından, Federal Rezerv (FED) "esnek ortalama enflasyon hedefi" yöntemini benimsedi ve enflasyonun uzun vadede %2'nin altında kalmasının ardından bir süreliğine %2'yi aşmasına izin verdi. Eleştirmenler, bu çerçevenin o zamanki düşük faiz oranları ve düşük enflasyon ortamına fazla odaklandığını ve pandemi sonrası ekonomik koşullara uygun olmadığını düşünüyor.
Buna karşılık, Powell konuşmasında şunları ifade etti:
Tartışmamızda, katılımcılar "makas" ifadesini yeniden değerlendirmenin uygun olduğunu düşündüklerini belirttiler. Geçen haftaki toplantıda, ortalama enflasyon hedefi konusunda da benzer bir görüş bildirdik.
Gerçek faiz oranlarının artması, gelecekte enflasyonun 2010'ların iki kriz dönemi arasındaki dönemden daha dalgalı olabileceğini de yansıtıyor.
Çerçeve gözden geçirilmesine rağmen, Powell %2 enflasyon hedefine olan önemin altını çizdi:
Beklentilerin belirlenmesi, yaptığımız her şey için son derece önemlidir. Bugün, %2 hedefine tamamen bağlı kalmaya devam ediyoruz.
Uzun vadeli faiz oranları yükselebilir, "arz şoku" yeni norm haline gelebilir
Powell özel bir uyarıda bulundu:
Muhtemelen daha sık ve daha kalıcı bir arz şokunun dönemine giriyoruz - bu, ekonomi ve merkez bankası için zorlu bir meydan okumadır.
Bu "arz şoku" ile ilgili yorumlar, Powell'ın son birkaç haftada yaptığı uyarılara benziyor; kendisi, politika değişikliklerinin Federal Rezerv'in istihdamı destekleme ve enflasyonu kontrol etme arasında zorlu bir dengeye düşebileceğini defalarca belirtti. Powell, bugünkü konuşmasında Trump'ın tarifelerinden bahsetmemiş olsa da, son zamanlarda tarifelerin ekonomik büyümeyi yavaşlatabileceğini ve enflasyonu artırabileceğini vurgulamıştır.
Powell ayrıca çerçeve incelemesinin iletişim yöntemlerine odaklanacağını belirtti:
Daha büyük, daha sık veya daha dağılmış dönemlerde etkili iletişim, ekonomik anlayışımız ve beklentilerimiz etrafındaki belirsizliği iletmemizi gerektirir.
Timiraos'un analizine göre, bu değerlendirmenin Federal Rezerv'in şu anda belirlediği faiz oranı yöntemini etkilemesi pek olası değil. Powell, yeni çerçevenin "önümüzdeki birkaç ay içinde" tamamlanacağını belirtti; bu da, bu politikayı Wyoming'deki Jackson Hole (Jackson Hole)'daki Federal Rezerv'in yıllık sempozyumunda özetleyeceği anlamına gelebilir.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Powell: 2020 sürüm para politikası çerçevesinin "ana kısımlarını" yeniden değerlendirecek, uzun vadeli faiz oranları yükselebilir.
Yazan: Bu Şuqing
Kaynak: Wall Street Journal
Perşembe günü yaptığı konuşmada, Federal Rezerv (FED) Başkanı Powell, enflasyon hedefi ve istihdam "açığı" ile ilgili yaklaşımlar da dahil olmak üzere para politikası çerçevesinin "anahtar kısımlarını" yeniden değerlendirdiklerini açıkça belirtti. Ekonomi ve politika sürekli değiştikçe, uzun vadeli faiz oranlarının yükselme olasılığı bulunuyor.
Powell, daha yüksek reel faiz oranlarının gelecekte enflasyonun 2010'lar arası dönemden daha dalgalı olabileceğini yansıtabileceğini belirtti ve "arz şoklarının" "daha sık ve muhtemelen daha kalıcı" olacağını söyledi; bu durum ekonomiye ve merkez bankasına zorlu bir meydan okuma getirmekte. Ancak, Wall Street Journal'ın tanınmış muhabiri, "Yeni Federal Rezerv Haber Ajansı" Nick Timiraos, bunun aslında Federal Rezerv'in şu anda faiz oranlarını belirleme şekliyle pek ilgili olmadığını düşünüyor.
2020 Çerçevesi Artık Geçerli Değil
Yerel saatle Perşembe günü, Powell Federal Rezerv Thomas Laubach ( Thomas Laubach ) Araştırma Konferansı'nda, Federal Rezerv'in 2020'deki pandemi sonrası enflasyon ve faiz oranı görünümündeki önemli değişikliklere yanıt vermek için para politikası çerçevesini ayarladığını belirtti.
O, 2020 yılında belirlenen politika çerçevesinin o dönemdeki sürekli düşük Faiz Oranı ve düşük enflasyon ortamına dayandığını, ancak mevcut ekonomik koşulların önemli ölçüde değiştiğini belirtti.
Yeni konsensüs beyanının geniş ekonomik ortam ve gelişmelere uyum sağlayacağından emin olacağız.
Özellikle dikkat çekici olan, Powell'ın "sıfır faiz oranı alt sınır kısıtlamasının artık temel senaryo olmadığı" konusunda açık bir şekilde belirttiğidir. 2020 yılındaki pandeminin ardından, enflasyona göre ayarlanmış "gerçek" faiz oranlarının yükselmesi, Federal Rezerv (FED)'in mevcut çerçevesinin unsurlarını etkileyebilir.
Daha yüksek reel faiz oranları, enflasyonun gelecekte 21. yüzyılın 10. yıllarındaki kriz aralığından daha istikrarsız olma olasılığını yansıtabilir.
«Açık» kavramının yeniden değerlendirilmesi: Artık istihdama aşırı odaklanmamak
2020 yılı çerçevesi, Federal Rezerv (FED) 'in istihdam hedefini, "açık" olarak adlandırılan yani işsizlik oranının çok yüksek olduğu dönemlere odaklanmıştır. Bu değişiklik, aslında, FED'in işgücü piyasasını soğutmak ve enflasyon baskılarının ortaya çıkmasını önlemek için faiz oranlarını artırma uygulamasını azaltmıştır.
Powell, Perşembe günü bu ayarlamanın kalıcı bir şekilde önleyici politika önlemlerinden vazgeçmek veya işgücü piyasasındaki sıkışıklığı görmezden gelmek anlamına gelmediğini açıkladı.
Bu, yüzeydeki işgücü piyasasındaki sıkılığın kendisinin politika tepkisini tetiklemek için yeterli olmadığını, ancak komitenin kontrol edilmezse istenmeyen enflasyon baskılarına yol açacağına inanması durumunda geçerli olduğunu gösteriyor.
"Esnek Ortalama Enflasyon Hedefini" Yeniden Düşünmek
2020 yılındaki çerçeve gözden geçirmesinin ardından, Federal Rezerv (FED) "esnek ortalama enflasyon hedefi" yöntemini benimsedi ve enflasyonun uzun vadede %2'nin altında kalmasının ardından bir süreliğine %2'yi aşmasına izin verdi. Eleştirmenler, bu çerçevenin o zamanki düşük faiz oranları ve düşük enflasyon ortamına fazla odaklandığını ve pandemi sonrası ekonomik koşullara uygun olmadığını düşünüyor.
Buna karşılık, Powell konuşmasında şunları ifade etti:
Çerçeve gözden geçirilmesine rağmen, Powell %2 enflasyon hedefine olan önemin altını çizdi:
Uzun vadeli faiz oranları yükselebilir, "arz şoku" yeni norm haline gelebilir
Powell özel bir uyarıda bulundu:
Bu "arz şoku" ile ilgili yorumlar, Powell'ın son birkaç haftada yaptığı uyarılara benziyor; kendisi, politika değişikliklerinin Federal Rezerv'in istihdamı destekleme ve enflasyonu kontrol etme arasında zorlu bir dengeye düşebileceğini defalarca belirtti. Powell, bugünkü konuşmasında Trump'ın tarifelerinden bahsetmemiş olsa da, son zamanlarda tarifelerin ekonomik büyümeyi yavaşlatabileceğini ve enflasyonu artırabileceğini vurgulamıştır.
Powell ayrıca çerçeve incelemesinin iletişim yöntemlerine odaklanacağını belirtti:
Timiraos'un analizine göre, bu değerlendirmenin Federal Rezerv'in şu anda belirlediği faiz oranı yöntemini etkilemesi pek olası değil. Powell, yeni çerçevenin "önümüzdeki birkaç ay içinde" tamamlanacağını belirtti; bu da, bu politikayı Wyoming'deki Jackson Hole (Jackson Hole)'daki Federal Rezerv'in yıllık sempozyumunda özetleyeceği anlamına gelebilir.