Senato, Önemli Stabilcoin Reformunu Hızlandıracak

Önemli Noktalar:

• Bipartizan liderler, Stablecoin Trust and Transparency Act (STTA) üzerine birkaç gün içinde bir oylamanın hızlandırılması konusunda anlaştılar.
• STTA, stablecoin émitörleri için tam dolar eşdeğeri rezervler, Hazine kaydı ve bağımsız denetimler zorunlu kılacaktır.
• Büyük oyuncular, öneriyi yaygın benimseme yolunda desteklerken, daha küçük ihraççılar daha yüksek engeller ve konsolidasyon konusunda uyarıyor.
• ABD stabilcoin piyasası artık 230 milyar doların üzerinde bir dolaşımda olup, her gün 40 milyar doların üzerinde işlem görmektedir.

Politika Fırtınası Hızlı Eylemi Ateşliyor

Sürpriz bir hamleyle, Senato Çoğunluk Lideri Chuck Schumer, 1 Mayıs'ta Senatör Bill Hagerty ile güç birliği yaparak normal yasama zaman çizelgesinden haftalar almayı ve STTA'yı doğrudan Senato gündemine getirmeyi başardı. Ara seçimlerin yaklaşmasıyla, her iki parti de dijital dolarlara dair gelecekteki hak iddialarını öne sürme fırsatı görüyor. Destekleyenler, on yıllarca süren "regülatif belirsizliklerin" işletmeleri ve tüketicileri belirsizlikte bıraktığını savunuyor. Şu anda bir oylama yapmaya zorlayarak, liderlik tatil harcamalarının artmasından ve Kongre'nin kampanya dönemine odaklanmasından önce koruma önlemlerini sağlamlaştırmayı umuyor.

Güven için Plan: STTA'nın Temel Gereksinimleri

Stablecoin Güveni ve Şeffaflık Yasası, günümüzün gevşek bir şekilde düzenlenmiş dijital tokenlerini titizlikle denetlenen, tamamen desteklenen araçlara dönüştürmeyi amaçlıyor. Yasaya göre, ABD doları ile sabitlenmiş tokenlerin herhangi bir ihraççısı "Nitelikli Stablecoin Saklayıcısı" haline gelecek ve şunları yapmak zorunda kalacaktır:

• %100 Rezervleri Koruyun: Tüm mevcut tokenler, U.S. doları veya eşdeğer güvenli varlıklarla segreGate.iod hesaplarında desteklenmelidir.
• Hazine ile kaydolun: İhraççılar ayrıntılı işletme planları, rezerv bileşimleri ve risk yönetim politikaları sunar.
• Yıllık Denetimlerden Geçmek: Bağımsız onaylar, token arzının temel varlık tabanıyla eşleştiğini doğrular ve üç ayda bir kamuya açık açıklamalar yapılır.

Bu hükümler, geçmişte başarısız olan fraksiyonel rezerv ve algoritmik sistemleri ortadan kaldırmayı amaçlamakta olup, kullanıcılara her zaman bire bir geri ödeme imkânının mümkün olduğunu güvence altına almayı hedeflemektedir; bu durum piyasa baskısı sırasında bile geçerlidir.

Titanlar vs. Gizli Favoriler: Sektör Çizgileri Çizildi

Circle (USDC) ve Paxos (BUSD) gibi köklü éşya sahipleri, STTA'yı meşruiyet ve kurumsal benimseme yolunda bir fırsat olarak kutladı. Net kuralların bankalar, ödeme ağları ve Fortune 500 şirketlerinin stablecoinleri maaş ödemeleri, para transferleri ve sınır ötesi yerleşimlerde entegre etmelerini teşvik edeceğini savunuyorlar. Büyük borsalar da çerçeveyi stablecoin tabanlı kredi verme, staking ve tokenleştirilmiş varlık hizmetlerini genişletmek için bir yeşil ışık olarak görüyor.

Ancak herkes sevinmiyor. Daha küçük ihraçcılar, sermaye gereksinimlerinin - FDIC sigortalı hesaplarda veya ABD Hazine tahvillerinde tutulan tam rezervler - onları pazardan dışlayabileceği konusunda uyarıyor. Yasayla birlikte, alanın derin cepli mevcut oyuncularla sınırlı kalması, en büyük oyuncuları sağlamlaştırma ve yeni girişimlerin yenilikçi para modelleri veya niş piyasa token'ları keşfetmesini engelleme riski taşıyor.

Dolarize Dijital Raylar: Ödemeleri Dönüştürmek

Stablecoin'lar, banka mevduatları ile blockchain token'ları arasındaki sınırları bulanıklaştırmaya çoktan başladı. Bir on-chain stablecoin ile, fonlar saniyeler içinde, eski ödeme ağlarının yükü veya zaman değerinin para arbitrajı riski olmadan yerleşebilir. STTA, bu değişimi turboşarj edebilir:

• Sınır Ötesi Akışlar: Para transferi ücretlerini %6–9'dan neredeyse sıfıra düşürerek, stablecoin'ler göçmen işçiler ve aileleri için yıllık milyarlarca dolarlık tasarruf vaat ediyor.
• Bankalar için Anlık Hesaplaşma: Bankalar tokenleştirilmiş dolarları entegre ettikçe, gece finansmanı ve teminat maliyetlerini azaltabilir, likidite yönetimini iyileştirebilir.
• Küresel Dolar Hegemonyası: ABD düzenlemeli bir dijital dolar, özel veya yabancı "e-para" girişimlerini engelleyerek, yeşil doların küresel finans üzerindeki önceliğini pekiştirebilir.

Bahisler: Neden Zaman Önemlidir

STTA oylaması, sadece bir yasama engeli değil, aynı zamanda Amerika'nın bir sonraki nesil paranın rolü için bir gösterge niteliğinde. Aciliyetin temel faktörleri şunlardır:

• Tüketici Koruması: Düzenlenmemiş stablecoin başarısızlıkları, geçmiş piyasa paniklerinde perakende yatırımcıları ve işletmeleri yok etti. İade garantilerini ve rezerv denetimlerini yasalaştırmak, günlük kullanıcıları korur.
• Sistemik Risk: Stabilcoinler, ticari senetleri ve repo'ları kısa vadeli finansman piyasalarında yerlerinden ederken, belirsizlik bankalar ve gölge bankacılık kanalları aracılığıyla net koruma önlemleri olmaksızın zincirleme etki yaratabilir.
• Küresel Rekabet: Çin'in dijital yuan pilotları ve AB'nin e-Euro projesi, ABD'nin dijital nakit için küresel standartları belirlemedeki etkisini marjinalleştirme tehdidi oluşturuyor.

Her geçen gün gecikme ile daha fazla işlem ve hizmet, sürdürülebilir büyüme için gerekli hukuki netlikten yoksun olabilecek token raylarına geçiyor.

Soğuk, Sert Sayılar: Nicel Bir Anlık Görüntü

• 230 milyar $: Dolaşımdaki ABD'ye bağlı stabilcoinlerin toplam arzı.
• 149 milyar $ / %63: Tether (USDT) piyasa payı.
• 61 milyar $ / %26: USD Coin'in piyasa payı (USDC).
• 40 milyar $+: Stabilcoin ağları üzerinden aktarılan ortalama günlük işlem hacmi.
• %6–9: Mevcut ortalama para transferi maliyeti, dijital yollarla sıkıştırmaya uygun.

Senato tarihi oylamasına hazırlanırken, bu rakamlar neyin tehlikede olduğunu gözler önüne seriyor: Yüz milyarlarca doları yöneten yeni bir altyapı, paranın hem yurtiçinde hem de dünya genelinde nasıl hareket ettiğini yeniden tanımlamak üzere.