Botanix'in geliştirilmesi sırasında kendimize şu soruyu sormaya devam ettik: Bitcoin'in üzerine inşa edilmiş bir sistem gerçekten yan zincir veya katman 2 (L2) olarak adlandırılabilir mi? Bu karmaşık bir konudur, çünkü teknik bir bakış açısından, mevcut yeteneklere dayalı olarak Bitcoin, diğer ekosistemlerin yaptığı gibi L2'yi barındırmak için gerçek bir L1 gibi davranmaz. Tipik olarak L2, kanıtları doğrulamak için kaputun altına yerleştirilen akıllı sözleşmelere güvenir. Örneğin, Ethereum ekosisteminde, L2'nin doğrulanması, işlemler işlenirken tüm Ethereum düğümleri tarafından yürütülen akıllı bir sözleşmedeki deterministik bir işlev tarafından gerçekleştirilir.
Bitcoin'in durumu hem daha basit hem de daha karmaşıktır. Bitcoin'de L2 hakkındaki tartışma genellikle kafa karıştırıcıdır. Turing'in eksiksizliğini ve etkileyiciliğini yerel olarak destekleyen Ethereum'un aksine, Bitcoin'in mevcut yetenekleri son derece sınırlıdır ve teknik olarak neyin mümkün olduğu ve neyin olmadığı konusunda nüanslar vardır. Bu nedenle, Bitcoin'in üzerine inşa edilen sistemler aslında kelimenin tam anlamıyla L2 veya yan zincir işlevselliğine sahip değildir. Öyleyse neden onlara Uzantılar veya L2'ler yerine "Bitcoin Zincirleri" demeyi tercih ediyoruz? Bunun nedeni, Bitcoin'in üzerine inşa edilen bu zincirlerin genellikle kendi çalışma mantığına sahip olmaları ve kendi ekosistemlerini bunun etrafında inşa etmeleridir.
Bitcoin, Ethereum'un yaptığı gibi akıllı sözleşmeleri desteklemez. Herhangi bir karmaşık mantık, üzerine inşa edilmiş bir yapı aracılığıyla elde edilmelidir. Sonuç olarak, Bitcoin'in kendisi kanıtları doğrudan doğrulayamaz ve akıllı sözleşmelerin durumunu koruyamaz. Çoğu kanıt türü zincir üzerinde olamayacak kadar büyüktür — Bitcoin işlemlerinin yalnızca 80 bayt rastgele veri taşımasına izin verilir. Starkware benzeri m31 çözümleri son derece uzmanlaşmış ve kapalıdır. Bitcoin'e bir tür kanıt veya durum güncellemesi göndermeyi başarsanız bile, süreç daha çok İyimser Toplamalara benzer. Ancak bir sahtekarlık kanıtının çözülmesi için tam bir hafta beklemek ne gerçekçi ne de kabul edilebilir; Üçüncü taraf köprülemeye güvenmek, her ikisi de Bitcoin'in yerel ortamında ideal olmayan gecikme ve güven varsayımlarını ortaya çıkarır.
Bitcoin ile etkileşimler, ScriptPubKeys (UTXO) ile harcanmamış işlem çıktıları ve BTC'deki transfer işlemleriyle sınırlıdır. OP_RETURN komutları yalnızca 80 bayt veri taşıyabilir ve karmaşık veri yapılarının etkileşimini destekleyemez. Bu sınırlamalar nedeniyle, protokolde hard fork gibi önemli bir değişiklik olmadıkça, Bitcoin'in L2 işlevselliği için tam L1 desteğine sahip olmasını sağlamak zor olabilir. Bu tür değişiklikler yalnızca son derece yüksek topluluk fikir birliği gerektirmekle kalmaz, aynı zamanda Bitcoin'in bir varlık olarak benzersizliğine ve değer önerisine de zarar verebilir. Örneğin, CatVM gibi OP_CAT gibi yeni direktifler getirme önerileri henüz geniş bir fikir birliğine varmamıştır. Fikir birliği olsa bile, bir BIP'nin (Bitcoin İyileştirme Teklifi) tekliften aktivasyona geçmesi genellikle yıllar alır.
İşte bu nedenle, Botanix'in hedefi "mevcut Bitcoin" üzerine inşa etmek ve bunu L1'e zorla dönüştürmeye ya da radikal protokol değişikliklerini teşvik etmeye çalışmamak. Bu yolun mümkün olmasının nedeni, Spiderchain teknolojisini ve bir koordinatorler ağı kullanmamızdır. Peki, şu anda Bitcoin'in üzerinde inşa edilen ekosistem ne aşamaya geldi?
Arka Plan: Bitcoin Zinciri (L2) için Yeni Bir Manzara
Yukarıda belirtilen sınırlamalara rağmen, çoğu proje kendilerini "L2" olarak adlandırmayı tercih ediyor ve bu terimi genel bir etiket olarak kullanıyor. Bitcoin L2 olduğunu iddia eden ilk projelerden biri Stacks'tır. Stacks, verileri Bitcoin üzerinde sabitler ve BTC ile etkileşimde bulunsa da, aslında kendi konsensüs mekanizmasına sahip bağımsız bir blok zinciridir. Bir diğer örnek BounceBit'tir; bu proje, konsensüs mekanizmasında BTC kullanmasından (yerel token ile birlikte) dolayı Bitcoin L2 olarak sınıflandırılmıştır. Ancak bu aslında doğru değildir. Mimarisi açısından, kendi zincirinde çalışan bir yeniden stake (Restaking) modeline daha yakındır ve Bitcoin'in rolü yalnızca dolaylı katılım ile sınırlıdır.
Ancak, Bitcoin'i "canlandırmak" - onu sadece bir değer saklama aracı olmaktan çıkarıp "daha fazlasını yapabilen" bir varlık haline getirmek, bu vizyon uzun zamandır birçok geliştiricinin dikkatini çekti. 2022'de başlayan yeni bir süper döngü ile bu vizyon daha da önemli hale geldi. Ethereum bu döngüde dipten zirveye yaklaşık 4 kat artarken, Bitcoin daha yavaş ve daha "ağır" hareket etmesine rağmen 6 kat artış gösterdi. Bu dinamik oldukça ilginç, değil mi? Bu, Bitcoin'in Web3 dünyasında baskın bir varlık olarak konumunu daha da pekiştiriyor.
Kaynak:
Değer kullanımı göstergeleri olarak TVL (kilitlenmiş toplam değer) açısından - bu dolaylı olarak temel varlıkların ekosistemdeki kullanım düzeyini yansıtır - Bitcoin'in diğer ağlarla karşılaştırması daha belirgin. TVL, bir ekosisteminin değer taşıma kapasitesini temsil eder; bu, hem üst yapıda inşa edilen uygulamaları hem de temel varlıkların bu temel zincir üzerinde çalışan L2'deki kullanım durumunu içerir.
Şu anda, Bitcoin'in merkeziyetsiz uygulamalardaki TVL'si yalnızca 5.5 milyar dolar, ancak FDV'si (tam seyreltilmiş değerleme) 1.74 trilyon dolara ulaşıyor. Bu, Bitcoin'in değerinin yalnızca çok az bir kısmının gerçekten zincir üzerinde kullanıldığını gösteriyor. Öte yandan Ethereum, DeFi uygulamaları ve staking altyapılarındaki (Lido, EigenLayer, Rocket Pool vb.) TVL'si 48.9 milyar dolara ulaşmışken, 228 milyar dolarlık FDV'sine kıyasla, oldukça büyük bir varlık oranı ekosistem faaliyetlerine aktif olarak katılıyor.
Karşılaştırıldığında, fark hemen göze çarpıyor. Solana'nın TVL'si, FDV'sine göre de yüksek seviyede - 8.25 milyar dolar, 76 milyar dolara karşı. Bu farkı gördüğünüzde anlıyorsunuz! Solana 8.25 milyar vs 76 milyar, oysa Bitcoin 5.8 milyar vs 1.73 trilyon dolara kadar bir değerleme ile! Bu, Bitcoin ekosisteminin değer kullanımında büyük bir büyüme potansiyeline sahip olduğunu gösteriyor.
açık blok zinciri
Tam Seyreltilmiş Değer (FDV)
Kilitleme Toplam Değeri (TVL)
TVL/FDV oranı
Ethereum
2,280 milyar dolar
489 milyar dolar
≈ 21.45%
Solana
760 milyar dolar
82.5 milyar dolar
≈ 10.86%
Bitcoin
1.74 trilyon dolar
58 milyar dolar
≈ 0.33%
Kaynak: DefiLlama, Coinmarketcap
Gerçekten çok belirgin bir karşıtlık, değil mi? Bu tam olarak Bitcoin ekosistemindeki büyük yukarı yönlü potansiyeli vurguluyor - işte bu potansiyel, Botanix gibi protokol geliştiricilerini Bitcoin'in üzerine projeler inşa etmeye çekiyor.
Bu arada, Botanix gibi teknolojik yenilikleri teşvik eden bazı faktörler de mevcut olup, bunlar, tüm Bitcoin ekosisteminin gelişimini tersine çevirebilir. Bu "paradoks", BTC sahiplerinin tipik zihniyetinde kendini göstermektedir: Varlıklarını genellikle soğuk cüzdanlarda uzun süre saklamaya alışkındırlar, Ethereum'un DeFi kullanıcıları gibi protokollerle sık etkileşimde bulunmazlar. Ethereum kullanıcılarının staking, borç verme, likidite madenciliği gibi etkinliklere aktif katılımlarına kıyasla, BTC sahipleri varlık güvenliğine, kendi kendine yönetmeye daha fazla önem verir ve Bitcoin'in temel değerlerine sıkı sıkıya bağlı kalırlar.
Bu nedenle, Bitcoin'e dayanmayan zincirler üzerinde oluşturulan "sentetik BTC" veya "köprü BTC" versiyonlarının ana akım benimseme konusunda her zaman zorlandığı nedenlerden biridir. Bitcoin kullanıcıları, yerel olmayan zincirlerdeki ekosistemlere karşı genel olarak bir güven eksikliği hissediyor ve bunun Bitcoin ağına gerçekten "sabitleyen" bir şey olmadığını düşünüyor.
BTC'nin gerçek değeri, esas olarak "uzun vadeli değer deposu" işlevine yansır. Veriler, bitcoinlerin yaklaşık %60 ila %70'inin geçen yıl hiç zincir üstü transfer yapmadığını ve bu oranın artmaya devam ettiğini ve uzun vadeli sahiplerin (HODLers) sağlam varlığını yansıttığını gösteriyor. Kasım 2024'te %70,54'lük yeni bir zirveye ulaştı, ancak bu değer BTC fiyatındaki müteakip artış sırasında biraz düştü.
Kaynak:
Buna ek olarak, Uzun Vadeli Sahip Arzı ve Harcanan Çıktı Kar Oranı'nın (SOPR) küresel trend grafiği de sürekli büyümeyi göstermektedir. Bu, Bitcoin'in giderek daha fazla uzun vadeli sahibi cezbettiğini ve BTC'nin "uzun vadeli bir servet deposu" olarak değerini daha da pekiştirdiğini gösteriyor. Bu eğilimin kökü, Bitcoin blok zincirinin şu anda en merkezi olmayan, sağlam, güvenilmez ve sansüre dayanıklı ağ olmasıdır ve BTC'nin dünyanın en güvenli varlıklarından biri olmasını sağlayan da bu özelliklerdir.
Kaynak:
Kaynak:
Başka bir açıdan bakıldığında - bu dinamik değişimler bize şunu da hatırlatıyor: yeni Bitcoin sahipleri BTC'yi sadece bir değer saklama aracı değil, "likit varlık" olarak görmeye başlayabilirler. Ancak sorun şu: Bu kullanıcılar paketlenmiş varlıklarla (örneğin WBTC) işlem yapmaya istekli mi, yoksa hâlâ "doğal Bitcoin" kullanmayı mı tercih ediyorlar? Bu soruya yanıt vermek için, mevcut Bitcoin Chains (Bitcoin zinciri/L2) ekosisteminin yukarıda belirtilen bağlamdaki gelişim durumuna bakmamız gerekiyor.
Bitcoin Zincirleri (L2) ekosistemi uçuşa geçiyor
Başlangıçta, Bitcoin üzerindeki ekosistem gelişimi, Ethereum'un Layer 2 üzerinden ölçeklenme tarihinden çok daha önce gerçekleşti. Lightning Ağı, Plasma'dan 3 yıl önce ortaya çıktı ve en erken rollup'tan 5 yıl önce, merkeziyetsiz ödeme ölçeklenebilirliğinde ilerleme kaydetti. Ancak, birçok tasarım sınırlamasasını devraldı; örneğin, etkileşim (kullanıcıların ödeme almak için çevrimiçi olmaları gerekir), çok taraflı senaryolar için ödeme yönlendirme karmaşıklığı ve karmaşık para yatırma ve çekme likidite gereksinimleri.
Bazı sorunlar, ARK adlı başka bir Layer 2 protokolü tarafından hafifletilmiştir. ARK, kullanıcılar arasında ödemeleri gizli bir şekilde hesaplamak için ASP (Ark Hizmet Sağlayıcıları) tanıtmaktadır, aynı zamanda ana zincir üzerinde güven olmadan Bitcoin'in geri alınmasına da izin vermektedir. Ancak, henüz bir covenant mekanizması tanıtılmadığı için, ARK hala etkileşim sınırlamaları ile karşı karşıyadır ve yüksek sermaye talebi, protokolün verimliliğini düşürmektedir.
Önceden, bu Bitcoin tabanlı zincirler ödeme senaryoları için kullanışlıydı, ancak yine de ölçeklendirme darboğazlarıyla karşı karşıya kaldılar ve Bitcoin'e ek işlevsellik eklemek için çok az girişimde bulundular. Daha sonra daha karmaşık ve işlevsel tasarımlar ortaya çıktı. Aynı zamanda, bazı karmaşık çözümler paralel olarak gelişiyor: Rootstock 2015'te piyasaya sürüldü, Stacks'in geçmişi ise 2013'e kadar uzanıyor. Ancak, daha gidecekleri uzun bir yol var.
İki yıl öncesine kadar, Bitcoin'in merkezi olmayan uygulamalardaki varlığı hala zayıftı. 2023'ün başında, DeFi'de yalnızca birkaç yüz milyon dolarlık BTC konuşlandırıldı – Bitcoin'in devasa piyasa değerine kıyasla okyanusta bir düşüş. Ancak 2024'te her şey değişti. Bitcoin'e programlanabilirlik kazandırmaya yönelik en eski girişimler arasında Rootstock ve Stacks yer alır. DefiLlama'ya göre, 2024'ün ilk yarısında Rootstock yaklaşık 294 milyon dolarlık BTC'ye ev sahipliği yaparken, Stacks yaklaşık 289 milyon dolar olmak üzere toplam 570 milyon dolara ev sahipliği yaptı. 2024'te Bitcoin ekosisteminin manzarası, yeni oyuncuların eklenmesiyle büyük bir değişim geçirecek. Şubat 2024'te Anaç ve Yığınlar toplam TVL'nin %94'ünden fazlasını oluşturuyordu, ancak Mart 2025'e kadar manzara çok daha çeşitli hale geldi.
Kaynak: DefiLlama verileri, en.coin-turk.com
Bu çerçevede, 2024'ün sonunda, Bitcoin'in toplam zincir üstü kilitlenmesi (TVL) 20 kattan fazla arttı – Ocak 2024'te 307 milyon dolardan Aralık ayında 6,5 milyar dolara, bir yılda %2.000'den fazla bir artış. Bu sadece büyüme değil, aynı zamanda zincir üstü finansal alanda Bitcoin için gerçek bir patlama anı. TVL, Ekim 2024'te yükselmeye başladı ve Aralık ayında 7,39 milyar dolar ile zirve yaptı. Bütün bunlar neden oluyor?
Kaynak: DefiLlama
Sadece 2024 yılında, Bitcoin ekosisteminin büyümesi %600'e ulaştı, toplam kilitli BTC miktarı 30.000 adedi aştı ve bu da yaklaşık 3 milyar dolar değerinde varlığın çeşitli ölçeklenebilirlik çözümleri için aktif olarak kullanıldığı anlamına geliyor. Bilgi çok net - Bitcoin evrim geçiriyor. Artık sadece bir değer saklama aracı değil, giderek zincir üstü ekonominin vazgeçilmez bir parçası haline geliyor.
Kaynak:
Bu arada, Rootstock ve Stacks'in piyasa konumu düşmeye başladı ve giderek daha gelişmiş ve işlevsel protokollerle yer değiştirdi. Bitcoin'in programlanabilir katman çözümleri hızla patladı ve Bitcoin DeFi'yi yeni bir döneme taşıdı. L2Watch verilerine göre, günümüzde 75'ten fazla Bitcoin tabanlı projenin geliştirilmekte olduğu, EVM uyumlu zincirler, rollup çözümleri ve tamamen yeni tasarlanmış yan zincirleri kapsadığı görülmektedir. Bu projelerin ortak hedefi yalnızca bir tanedir: Bitcoin'in büyük likiditesini serbest bırakmak ve bunu daha geniş bir DeFi ekosistemine entegre etmektir.
Kaynak: L2.Watchdata
Protokol çeşitlendikçe Bitcoin ekosisteminin kapasitesi de çeşitlenir. Bu alan, Lightning gibi ödemeler için orijinal ağ katmanlarından, birden fazla yetenek sunan günümüzün karmaşık zincir üstü ekosistemlerine kadar uzun bir yol kat etti. Ancak asıl zorluk, yalnızca Bitcoin kullanıcıları için yeni olanaklar sunan zincirler oluşturmak değil, aynı zamanda bu süreçte Bitcoin'in yerel karakterini ve güvenliğini korumaktır. Bu, zincirler arası köprüler inşa etmekten veya varlıkları bas ve yak mekanizmaları aracılığıyla sentezlemekten çok daha karmaşıktır. Botanix, bu sorunu Spiderchain teknolojisi ve bir koordinatör ağı aracılığıyla çözerek Bitcoin ana ağına doğrudan bir bağlantı ve süreklilik sağlar.
Bu teknolojik gelişmeler, Bitcoin'i "HODL"dan "Verim"e, yani DeFi ve gerçek dünya varlık (RWA) senaryolarına itti. Botanix'in amacı, Bitcoin ana zincirinin kendisinden ayrılmadan bu "Bitcoin'in akıllı kullanımını" elde etmektir. Akıllı sözleşmelerle donatılmış Bitcoin Chain çözümleri artık zincir içi borç verme, ticaret ve getiri oluşturmayı destekliyor ve yavaş yavaş Ethereum'un DeFi sistemini kopyalıyor. Bu, BTC sahiplerinin merkezi bir emanetçiye güvenmeden getiri elde etmelerine veya BTC'yi teminat olarak kullanmalarına olanak tanır. VanEck'in işaret ettiği gibi, bu zincirler ve soyutlamalar, Bitcoin'i pasif bir değer deposundan merkezi olmayan bir ekosistemin aktif bir üyesine dönüştürecek, likiditeyi daha da açacak ve zincirler arası inovasyonu teşvik edecek.
Sonuç
Bu nedenle, Bitcoin artık sadece soğuk cüzdanlarda saklanan "dijital altın" değil. Bitcoin'in yeni bir çağının eşiğindeyiz. Bir Bitcoin'in likiditesi, güvenliği ve güvensizliği, merkeziyetsiz finansal yapının yeniden şekillenmesine neden olan bir dönemi beraberinde getiriyor.
Ve en heyecan verici olanı - her şey daha yeni başlıyor.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
1.74 trilyonluk uykuda dev: Bitcoin ekosisteminin "on-chain değer kara deliği"ni kim uyandırıyor?
Orijinal Yazar: Botanix Labs
Alıntı: Daisy, Mars Finans
Botanix'in geliştirilmesi sırasında kendimize şu soruyu sormaya devam ettik: Bitcoin'in üzerine inşa edilmiş bir sistem gerçekten yan zincir veya katman 2 (L2) olarak adlandırılabilir mi? Bu karmaşık bir konudur, çünkü teknik bir bakış açısından, mevcut yeteneklere dayalı olarak Bitcoin, diğer ekosistemlerin yaptığı gibi L2'yi barındırmak için gerçek bir L1 gibi davranmaz. Tipik olarak L2, kanıtları doğrulamak için kaputun altına yerleştirilen akıllı sözleşmelere güvenir. Örneğin, Ethereum ekosisteminde, L2'nin doğrulanması, işlemler işlenirken tüm Ethereum düğümleri tarafından yürütülen akıllı bir sözleşmedeki deterministik bir işlev tarafından gerçekleştirilir.
Bitcoin'in durumu hem daha basit hem de daha karmaşıktır. Bitcoin'de L2 hakkındaki tartışma genellikle kafa karıştırıcıdır. Turing'in eksiksizliğini ve etkileyiciliğini yerel olarak destekleyen Ethereum'un aksine, Bitcoin'in mevcut yetenekleri son derece sınırlıdır ve teknik olarak neyin mümkün olduğu ve neyin olmadığı konusunda nüanslar vardır. Bu nedenle, Bitcoin'in üzerine inşa edilen sistemler aslında kelimenin tam anlamıyla L2 veya yan zincir işlevselliğine sahip değildir. Öyleyse neden onlara Uzantılar veya L2'ler yerine "Bitcoin Zincirleri" demeyi tercih ediyoruz? Bunun nedeni, Bitcoin'in üzerine inşa edilen bu zincirlerin genellikle kendi çalışma mantığına sahip olmaları ve kendi ekosistemlerini bunun etrafında inşa etmeleridir.
Bitcoin, Ethereum'un yaptığı gibi akıllı sözleşmeleri desteklemez. Herhangi bir karmaşık mantık, üzerine inşa edilmiş bir yapı aracılığıyla elde edilmelidir. Sonuç olarak, Bitcoin'in kendisi kanıtları doğrudan doğrulayamaz ve akıllı sözleşmelerin durumunu koruyamaz. Çoğu kanıt türü zincir üzerinde olamayacak kadar büyüktür — Bitcoin işlemlerinin yalnızca 80 bayt rastgele veri taşımasına izin verilir. Starkware benzeri m31 çözümleri son derece uzmanlaşmış ve kapalıdır. Bitcoin'e bir tür kanıt veya durum güncellemesi göndermeyi başarsanız bile, süreç daha çok İyimser Toplamalara benzer. Ancak bir sahtekarlık kanıtının çözülmesi için tam bir hafta beklemek ne gerçekçi ne de kabul edilebilir; Üçüncü taraf köprülemeye güvenmek, her ikisi de Bitcoin'in yerel ortamında ideal olmayan gecikme ve güven varsayımlarını ortaya çıkarır.
Bitcoin ile etkileşimler, ScriptPubKeys (UTXO) ile harcanmamış işlem çıktıları ve BTC'deki transfer işlemleriyle sınırlıdır. OP_RETURN komutları yalnızca 80 bayt veri taşıyabilir ve karmaşık veri yapılarının etkileşimini destekleyemez. Bu sınırlamalar nedeniyle, protokolde hard fork gibi önemli bir değişiklik olmadıkça, Bitcoin'in L2 işlevselliği için tam L1 desteğine sahip olmasını sağlamak zor olabilir. Bu tür değişiklikler yalnızca son derece yüksek topluluk fikir birliği gerektirmekle kalmaz, aynı zamanda Bitcoin'in bir varlık olarak benzersizliğine ve değer önerisine de zarar verebilir. Örneğin, CatVM gibi OP_CAT gibi yeni direktifler getirme önerileri henüz geniş bir fikir birliğine varmamıştır. Fikir birliği olsa bile, bir BIP'nin (Bitcoin İyileştirme Teklifi) tekliften aktivasyona geçmesi genellikle yıllar alır.
İşte bu nedenle, Botanix'in hedefi "mevcut Bitcoin" üzerine inşa etmek ve bunu L1'e zorla dönüştürmeye ya da radikal protokol değişikliklerini teşvik etmeye çalışmamak. Bu yolun mümkün olmasının nedeni, Spiderchain teknolojisini ve bir koordinatorler ağı kullanmamızdır. Peki, şu anda Bitcoin'in üzerinde inşa edilen ekosistem ne aşamaya geldi?
Arka Plan: Bitcoin Zinciri (L2) için Yeni Bir Manzara
Yukarıda belirtilen sınırlamalara rağmen, çoğu proje kendilerini "L2" olarak adlandırmayı tercih ediyor ve bu terimi genel bir etiket olarak kullanıyor. Bitcoin L2 olduğunu iddia eden ilk projelerden biri Stacks'tır. Stacks, verileri Bitcoin üzerinde sabitler ve BTC ile etkileşimde bulunsa da, aslında kendi konsensüs mekanizmasına sahip bağımsız bir blok zinciridir. Bir diğer örnek BounceBit'tir; bu proje, konsensüs mekanizmasında BTC kullanmasından (yerel token ile birlikte) dolayı Bitcoin L2 olarak sınıflandırılmıştır. Ancak bu aslında doğru değildir. Mimarisi açısından, kendi zincirinde çalışan bir yeniden stake (Restaking) modeline daha yakındır ve Bitcoin'in rolü yalnızca dolaylı katılım ile sınırlıdır.
Ancak, Bitcoin'i "canlandırmak" - onu sadece bir değer saklama aracı olmaktan çıkarıp "daha fazlasını yapabilen" bir varlık haline getirmek, bu vizyon uzun zamandır birçok geliştiricinin dikkatini çekti. 2022'de başlayan yeni bir süper döngü ile bu vizyon daha da önemli hale geldi. Ethereum bu döngüde dipten zirveye yaklaşık 4 kat artarken, Bitcoin daha yavaş ve daha "ağır" hareket etmesine rağmen 6 kat artış gösterdi. Bu dinamik oldukça ilginç, değil mi? Bu, Bitcoin'in Web3 dünyasında baskın bir varlık olarak konumunu daha da pekiştiriyor.
Kaynak:
Değer kullanımı göstergeleri olarak TVL (kilitlenmiş toplam değer) açısından - bu dolaylı olarak temel varlıkların ekosistemdeki kullanım düzeyini yansıtır - Bitcoin'in diğer ağlarla karşılaştırması daha belirgin. TVL, bir ekosisteminin değer taşıma kapasitesini temsil eder; bu, hem üst yapıda inşa edilen uygulamaları hem de temel varlıkların bu temel zincir üzerinde çalışan L2'deki kullanım durumunu içerir.
Şu anda, Bitcoin'in merkeziyetsiz uygulamalardaki TVL'si yalnızca 5.5 milyar dolar, ancak FDV'si (tam seyreltilmiş değerleme) 1.74 trilyon dolara ulaşıyor. Bu, Bitcoin'in değerinin yalnızca çok az bir kısmının gerçekten zincir üzerinde kullanıldığını gösteriyor. Öte yandan Ethereum, DeFi uygulamaları ve staking altyapılarındaki (Lido, EigenLayer, Rocket Pool vb.) TVL'si 48.9 milyar dolara ulaşmışken, 228 milyar dolarlık FDV'sine kıyasla, oldukça büyük bir varlık oranı ekosistem faaliyetlerine aktif olarak katılıyor.
Karşılaştırıldığında, fark hemen göze çarpıyor. Solana'nın TVL'si, FDV'sine göre de yüksek seviyede - 8.25 milyar dolar, 76 milyar dolara karşı. Bu farkı gördüğünüzde anlıyorsunuz! Solana 8.25 milyar vs 76 milyar, oysa Bitcoin 5.8 milyar vs 1.73 trilyon dolara kadar bir değerleme ile! Bu, Bitcoin ekosisteminin değer kullanımında büyük bir büyüme potansiyeline sahip olduğunu gösteriyor.
açık blok zinciri
Tam Seyreltilmiş Değer (FDV)
Kilitleme Toplam Değeri (TVL)
TVL/FDV oranı
Ethereum
2,280 milyar dolar
489 milyar dolar
≈ 21.45%
Solana
760 milyar dolar
82.5 milyar dolar
≈ 10.86%
Bitcoin
1.74 trilyon dolar
58 milyar dolar
≈ 0.33%
Kaynak: DefiLlama, Coinmarketcap
Gerçekten çok belirgin bir karşıtlık, değil mi? Bu tam olarak Bitcoin ekosistemindeki büyük yukarı yönlü potansiyeli vurguluyor - işte bu potansiyel, Botanix gibi protokol geliştiricilerini Bitcoin'in üzerine projeler inşa etmeye çekiyor.
Bu arada, Botanix gibi teknolojik yenilikleri teşvik eden bazı faktörler de mevcut olup, bunlar, tüm Bitcoin ekosisteminin gelişimini tersine çevirebilir. Bu "paradoks", BTC sahiplerinin tipik zihniyetinde kendini göstermektedir: Varlıklarını genellikle soğuk cüzdanlarda uzun süre saklamaya alışkındırlar, Ethereum'un DeFi kullanıcıları gibi protokollerle sık etkileşimde bulunmazlar. Ethereum kullanıcılarının staking, borç verme, likidite madenciliği gibi etkinliklere aktif katılımlarına kıyasla, BTC sahipleri varlık güvenliğine, kendi kendine yönetmeye daha fazla önem verir ve Bitcoin'in temel değerlerine sıkı sıkıya bağlı kalırlar.
Bu nedenle, Bitcoin'e dayanmayan zincirler üzerinde oluşturulan "sentetik BTC" veya "köprü BTC" versiyonlarının ana akım benimseme konusunda her zaman zorlandığı nedenlerden biridir. Bitcoin kullanıcıları, yerel olmayan zincirlerdeki ekosistemlere karşı genel olarak bir güven eksikliği hissediyor ve bunun Bitcoin ağına gerçekten "sabitleyen" bir şey olmadığını düşünüyor.
BTC'nin gerçek değeri, esas olarak "uzun vadeli değer deposu" işlevine yansır. Veriler, bitcoinlerin yaklaşık %60 ila %70'inin geçen yıl hiç zincir üstü transfer yapmadığını ve bu oranın artmaya devam ettiğini ve uzun vadeli sahiplerin (HODLers) sağlam varlığını yansıttığını gösteriyor. Kasım 2024'te %70,54'lük yeni bir zirveye ulaştı, ancak bu değer BTC fiyatındaki müteakip artış sırasında biraz düştü.
Kaynak:
Buna ek olarak, Uzun Vadeli Sahip Arzı ve Harcanan Çıktı Kar Oranı'nın (SOPR) küresel trend grafiği de sürekli büyümeyi göstermektedir. Bu, Bitcoin'in giderek daha fazla uzun vadeli sahibi cezbettiğini ve BTC'nin "uzun vadeli bir servet deposu" olarak değerini daha da pekiştirdiğini gösteriyor. Bu eğilimin kökü, Bitcoin blok zincirinin şu anda en merkezi olmayan, sağlam, güvenilmez ve sansüre dayanıklı ağ olmasıdır ve BTC'nin dünyanın en güvenli varlıklarından biri olmasını sağlayan da bu özelliklerdir.
Kaynak:
Kaynak:
Başka bir açıdan bakıldığında - bu dinamik değişimler bize şunu da hatırlatıyor: yeni Bitcoin sahipleri BTC'yi sadece bir değer saklama aracı değil, "likit varlık" olarak görmeye başlayabilirler. Ancak sorun şu: Bu kullanıcılar paketlenmiş varlıklarla (örneğin WBTC) işlem yapmaya istekli mi, yoksa hâlâ "doğal Bitcoin" kullanmayı mı tercih ediyorlar? Bu soruya yanıt vermek için, mevcut Bitcoin Chains (Bitcoin zinciri/L2) ekosisteminin yukarıda belirtilen bağlamdaki gelişim durumuna bakmamız gerekiyor.
Bitcoin Zincirleri (L2) ekosistemi uçuşa geçiyor
Başlangıçta, Bitcoin üzerindeki ekosistem gelişimi, Ethereum'un Layer 2 üzerinden ölçeklenme tarihinden çok daha önce gerçekleşti. Lightning Ağı, Plasma'dan 3 yıl önce ortaya çıktı ve en erken rollup'tan 5 yıl önce, merkeziyetsiz ödeme ölçeklenebilirliğinde ilerleme kaydetti. Ancak, birçok tasarım sınırlamasasını devraldı; örneğin, etkileşim (kullanıcıların ödeme almak için çevrimiçi olmaları gerekir), çok taraflı senaryolar için ödeme yönlendirme karmaşıklığı ve karmaşık para yatırma ve çekme likidite gereksinimleri.
Bazı sorunlar, ARK adlı başka bir Layer 2 protokolü tarafından hafifletilmiştir. ARK, kullanıcılar arasında ödemeleri gizli bir şekilde hesaplamak için ASP (Ark Hizmet Sağlayıcıları) tanıtmaktadır, aynı zamanda ana zincir üzerinde güven olmadan Bitcoin'in geri alınmasına da izin vermektedir. Ancak, henüz bir covenant mekanizması tanıtılmadığı için, ARK hala etkileşim sınırlamaları ile karşı karşıyadır ve yüksek sermaye talebi, protokolün verimliliğini düşürmektedir.
Önceden, bu Bitcoin tabanlı zincirler ödeme senaryoları için kullanışlıydı, ancak yine de ölçeklendirme darboğazlarıyla karşı karşıya kaldılar ve Bitcoin'e ek işlevsellik eklemek için çok az girişimde bulundular. Daha sonra daha karmaşık ve işlevsel tasarımlar ortaya çıktı. Aynı zamanda, bazı karmaşık çözümler paralel olarak gelişiyor: Rootstock 2015'te piyasaya sürüldü, Stacks'in geçmişi ise 2013'e kadar uzanıyor. Ancak, daha gidecekleri uzun bir yol var.
İki yıl öncesine kadar, Bitcoin'in merkezi olmayan uygulamalardaki varlığı hala zayıftı. 2023'ün başında, DeFi'de yalnızca birkaç yüz milyon dolarlık BTC konuşlandırıldı – Bitcoin'in devasa piyasa değerine kıyasla okyanusta bir düşüş. Ancak 2024'te her şey değişti. Bitcoin'e programlanabilirlik kazandırmaya yönelik en eski girişimler arasında Rootstock ve Stacks yer alır. DefiLlama'ya göre, 2024'ün ilk yarısında Rootstock yaklaşık 294 milyon dolarlık BTC'ye ev sahipliği yaparken, Stacks yaklaşık 289 milyon dolar olmak üzere toplam 570 milyon dolara ev sahipliği yaptı. 2024'te Bitcoin ekosisteminin manzarası, yeni oyuncuların eklenmesiyle büyük bir değişim geçirecek. Şubat 2024'te Anaç ve Yığınlar toplam TVL'nin %94'ünden fazlasını oluşturuyordu, ancak Mart 2025'e kadar manzara çok daha çeşitli hale geldi.
Kaynak: DefiLlama verileri, en.coin-turk.com
Bu çerçevede, 2024'ün sonunda, Bitcoin'in toplam zincir üstü kilitlenmesi (TVL) 20 kattan fazla arttı – Ocak 2024'te 307 milyon dolardan Aralık ayında 6,5 milyar dolara, bir yılda %2.000'den fazla bir artış. Bu sadece büyüme değil, aynı zamanda zincir üstü finansal alanda Bitcoin için gerçek bir patlama anı. TVL, Ekim 2024'te yükselmeye başladı ve Aralık ayında 7,39 milyar dolar ile zirve yaptı. Bütün bunlar neden oluyor?
Kaynak: DefiLlama
Sadece 2024 yılında, Bitcoin ekosisteminin büyümesi %600'e ulaştı, toplam kilitli BTC miktarı 30.000 adedi aştı ve bu da yaklaşık 3 milyar dolar değerinde varlığın çeşitli ölçeklenebilirlik çözümleri için aktif olarak kullanıldığı anlamına geliyor. Bilgi çok net - Bitcoin evrim geçiriyor. Artık sadece bir değer saklama aracı değil, giderek zincir üstü ekonominin vazgeçilmez bir parçası haline geliyor.
Kaynak:
Bu arada, Rootstock ve Stacks'in piyasa konumu düşmeye başladı ve giderek daha gelişmiş ve işlevsel protokollerle yer değiştirdi. Bitcoin'in programlanabilir katman çözümleri hızla patladı ve Bitcoin DeFi'yi yeni bir döneme taşıdı. L2Watch verilerine göre, günümüzde 75'ten fazla Bitcoin tabanlı projenin geliştirilmekte olduğu, EVM uyumlu zincirler, rollup çözümleri ve tamamen yeni tasarlanmış yan zincirleri kapsadığı görülmektedir. Bu projelerin ortak hedefi yalnızca bir tanedir: Bitcoin'in büyük likiditesini serbest bırakmak ve bunu daha geniş bir DeFi ekosistemine entegre etmektir.
Kaynak: L2.Watchdata
Protokol çeşitlendikçe Bitcoin ekosisteminin kapasitesi de çeşitlenir. Bu alan, Lightning gibi ödemeler için orijinal ağ katmanlarından, birden fazla yetenek sunan günümüzün karmaşık zincir üstü ekosistemlerine kadar uzun bir yol kat etti. Ancak asıl zorluk, yalnızca Bitcoin kullanıcıları için yeni olanaklar sunan zincirler oluşturmak değil, aynı zamanda bu süreçte Bitcoin'in yerel karakterini ve güvenliğini korumaktır. Bu, zincirler arası köprüler inşa etmekten veya varlıkları bas ve yak mekanizmaları aracılığıyla sentezlemekten çok daha karmaşıktır. Botanix, bu sorunu Spiderchain teknolojisi ve bir koordinatör ağı aracılığıyla çözerek Bitcoin ana ağına doğrudan bir bağlantı ve süreklilik sağlar.
Bu teknolojik gelişmeler, Bitcoin'i "HODL"dan "Verim"e, yani DeFi ve gerçek dünya varlık (RWA) senaryolarına itti. Botanix'in amacı, Bitcoin ana zincirinin kendisinden ayrılmadan bu "Bitcoin'in akıllı kullanımını" elde etmektir. Akıllı sözleşmelerle donatılmış Bitcoin Chain çözümleri artık zincir içi borç verme, ticaret ve getiri oluşturmayı destekliyor ve yavaş yavaş Ethereum'un DeFi sistemini kopyalıyor. Bu, BTC sahiplerinin merkezi bir emanetçiye güvenmeden getiri elde etmelerine veya BTC'yi teminat olarak kullanmalarına olanak tanır. VanEck'in işaret ettiği gibi, bu zincirler ve soyutlamalar, Bitcoin'i pasif bir değer deposundan merkezi olmayan bir ekosistemin aktif bir üyesine dönüştürecek, likiditeyi daha da açacak ve zincirler arası inovasyonu teşvik edecek.
Sonuç
Bu nedenle, Bitcoin artık sadece soğuk cüzdanlarda saklanan "dijital altın" değil. Bitcoin'in yeni bir çağının eşiğindeyiz. Bir Bitcoin'in likiditesi, güvenliği ve güvensizliği, merkeziyetsiz finansal yapının yeniden şekillenmesine neden olan bir dönemi beraberinde getiriyor.
Ve en heyecan verici olanı - her şey daha yeni başlıyor.