Ethereum (ETH), Bitcoin’e (BTC) kıyasla 2019’dan bu yana en düşük değerlemesine ulaşırken, tarihsel avantajına rağmen artan arz baskısı, zayıf talep ve durağan aktivite toparlanmayı zorlaştırıyor.
CryptoQuant verilerine göre, ETH/BTC MVRV oranı ile ölçülen Ethereum değerlemesi, Bitcoin‘e kıyasla aşırı düşük seviyelere geriledi. Tarihsel veriler bu tür düşük seviyelerin genellikle ETH’nin BTC’yi geride bıraktığı dönemlere işaret etse de, mevcut temel göstergeler bu sefer durumun farklı olabileceğini gösteriyor.
Ethereum’un toplam arzı yeniden yükselişe geçerek yakın zamanda 120,7 milyon ETH ile yeni bir rekor seviyeye ulaştı. Bu durum, Merge sonrası oluşan deflasyonist anlatımdan net bir sapma göstererek, yeniden enflasyonist bir emisyona dönüşü işaret ediyor. Artan arz, özellikle güçlü talep katalizörleri olmadığında ETH fiyatı üzerinde satış baskısı oluşturuyor.
Dencun güncellemesi deflasyonu tersine çevirdi
Dencun güncellemesi, işlem ücretlerini önemli ölçüde düşürerek ETH yakım oranını neredeyse sıfıra indirdi ve bu da arzın yeniden artmasına neden oldu. EIP-1559’un yakım mekanizması gas ücretlerine bağlı olduğundan, Dencun’un maliyetleri düşürmedeki başarısı istemeden Ethereum‘un parasal sıkılaştırma çerçevesini zayıflattı. Bu yapısal değişiklik, deflasyonist arz dinamiklerinin kısa vadede geri dönmesinin pek olası olmadığını gösteriyor.
Ethereum’un ağ aktivitesi 2021’den bu yana düz seyrediyor, işlem sayısı ve aktif adresler gibi metrikler sürdürülebilir bir büyüme göstermiyor. Layer 2 ağları genişlemiş olsa da, bu büyümenin çoğu ana ağ aktivitesi pahasına gerçekleşti. Bu yamyamlık etkisi, Ethereum blok alanına olan talebi azaltarak ücret oluşumunu ve ETH için değer artış anlatısını zayıflatıyor.
ETH’ye yatırımcı talebi, stake edilen ETH’nin azalması ve ETF’ler ile diğer yatırım araçlarında tutulan bakiyelerin düşmesi ile zayıflıyor. Toplam stake edilen değer rekor seviyesinden düşerken, fon varlıkları da aşağı yönlü trend gösteriyor, bu da hem kripto odaklı katılımcıların hem de geleneksel yatırımcıların güveninin azaldığına işaret ediyor.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Ethereum Bitcoin'e Karşı Ciddi Kan Kaybederken Verilere Göre Bu Sefer Farklı! - Koin Bülteni
Ethereum (ETH), Bitcoin’e (BTC) kıyasla 2019’dan bu yana en düşük değerlemesine ulaşırken, tarihsel avantajına rağmen artan arz baskısı, zayıf talep ve durağan aktivite toparlanmayı zorlaştırıyor.
CryptoQuant verilerine göre, ETH/BTC MVRV oranı ile ölçülen Ethereum değerlemesi, Bitcoin‘e kıyasla aşırı düşük seviyelere geriledi. Tarihsel veriler bu tür düşük seviyelerin genellikle ETH’nin BTC’yi geride bıraktığı dönemlere işaret etse de, mevcut temel göstergeler bu sefer durumun farklı olabileceğini gösteriyor.
Ethereum’un toplam arzı yeniden yükselişe geçerek yakın zamanda 120,7 milyon ETH ile yeni bir rekor seviyeye ulaştı. Bu durum, Merge sonrası oluşan deflasyonist anlatımdan net bir sapma göstererek, yeniden enflasyonist bir emisyona dönüşü işaret ediyor. Artan arz, özellikle güçlü talep katalizörleri olmadığında ETH fiyatı üzerinde satış baskısı oluşturuyor.
Dencun güncellemesi deflasyonu tersine çevirdi
Dencun güncellemesi, işlem ücretlerini önemli ölçüde düşürerek ETH yakım oranını neredeyse sıfıra indirdi ve bu da arzın yeniden artmasına neden oldu. EIP-1559’un yakım mekanizması gas ücretlerine bağlı olduğundan, Dencun’un maliyetleri düşürmedeki başarısı istemeden Ethereum‘un parasal sıkılaştırma çerçevesini zayıflattı. Bu yapısal değişiklik, deflasyonist arz dinamiklerinin kısa vadede geri dönmesinin pek olası olmadığını gösteriyor.
Ethereum’un ağ aktivitesi 2021’den bu yana düz seyrediyor, işlem sayısı ve aktif adresler gibi metrikler sürdürülebilir bir büyüme göstermiyor. Layer 2 ağları genişlemiş olsa da, bu büyümenin çoğu ana ağ aktivitesi pahasına gerçekleşti. Bu yamyamlık etkisi, Ethereum blok alanına olan talebi azaltarak ücret oluşumunu ve ETH için değer artış anlatısını zayıflatıyor.
ETH’ye yatırımcı talebi, stake edilen ETH’nin azalması ve ETF’ler ile diğer yatırım araçlarında tutulan bakiyelerin düşmesi ile zayıflıyor. Toplam stake edilen değer rekor seviyesinden düşerken, fon varlıkları da aşağı yönlü trend gösteriyor, bu da hem kripto odaklı katılımcıların hem de geleneksel yatırımcıların güveninin azaldığına işaret ediyor.