Orijinal Başlık: "SignalPlus Makro Analiz Özel Sürümü: Cam Yarım mı Dolu?"
Orijinal kaynak: SignalPlus Çince
Amerikan hükümetinin sert ticaret politikalarıyla ilgili söylemlerinin yumuşaması nedeniyle, SPX endeksi geçen hafta 20 yıldan fazla bir süredir ilk kez dokuz hafta üst üste yükselişle kapandı ve Kurtuluş Günü çöküşünden bu yana tüm kayıplarını geri kazandı.
Çin ve ABD, ticaret müzakerelerini yeniden başlatma ve ilişkileri yumuşatma yönünde adımlar atmaya devam ediyor. Her iki taraf da son zamanlarda ticaret departmanları ve müzakerecileri üzerinde değişiklikler yaptı. Çin tarafı, "ABD tarafı son zamanlarda ilgili taraflar aracılığıyla Çin tarafına birden fazla kez mesaj iletti ve Çin ile görüşmek istediğini belirtti" dedi. Buna karşılık, Çin tarafı, "değerlendirme yapıldığını" ifade etti.
Bloomberg'ün son araştırması, piyasaların genel olarak Trump yönetiminin nihayetinde piyasa değişikliklerine bir yanıt vereceğini düşündüğünü gösteriyor. Daha önce Biden'ın bıraktığı sorunları suçlama çabalarına rağmen, piyasa, hükümetin gümrük tarifleri baskısını ertelemeye istekli olduğu "acı eşiğine" ulaştığını düşünüyor.
Ticaret açısından olumlu sinyallerin yanı sıra, geçen Cuma açıklanan tarım dışı istihdam raporu da beklenmedik şekilde güçlüydü ve piyasanın risk iştahını daha da artırdı. Bu, bir haftalık güçlü ekonomik verilerin sonunu işaret ederken, piyasalarda olumsuz bir ruh hali olmasına rağmen, Amerikan ekonomisinin temel dinamiklerinin hala sağlam olduğunu gösteriyor. Nisan ayında eklenen istihdam sayısı 177 bin, işsizlik oranı %4.2 seviyesinde kalmaya devam etti ve bu da ekonominin resesyona gireceği endişelerini bir süreliğine giderdi. Ancak, gümrük politikalarının gerçek etkisinin Mayıs ve Haziran verilerini beklemek gerektiği düşünülüyor.
Ayrıca, geçmişteki ekonomik yavaşlamaların ortalama geri çekilme seviyelerine göre, şu anki borsa toparlanmasının içerdiği ekonomik durgunluk olasılığı yalnızca yaklaşık %8'dir ve bu, ekonomistlerin tahminleri veya sabit getiri piyasasının içerdiği seviyeden çok daha düşüktür.
Sabit getirili menkul kıymetler piyasasında, getiriler eğrisi düzleşiyor ve Şubat ayındaki seviyelere geri dönüyor. Piyasa, Haziran ayında faiz indirimine gitme olasılığını yalnızca yaklaşık %30 olarak bekliyor ve yıl boyunca yalnızca yaklaşık 3 faiz indirimi bekleniyor.
Öte yandan, son zamanlarda gerçek enflasyon verileri sürekli olarak gerilerken, birçok ülkenin merkez bankalarının ABD tahvil pozisyonlarını koruma konusunda olumlu sinyaller vermesi, ABD tahvil piyasasının normale döndüğünü gösteriyor.
Kripto para açısından, son bir haftada genel dalgalanma fazla olmadı, fiyatlar sabit kaldı, ancak BTC bir süre 96 k seviyesini geri kazanmasına rağmen, ardından kısa vadeli kar alma baskısıyla karşılaştı. Dalgalanma eğrisi düzleşiyor, bu da piyasanın gelecekteki yönü konusunda belirgin bir eksiklik gösterdiğini ortaya koyuyor, gerçek dalgalanma ise yıl içindeki en düşük seviyesine geri döndü.
Eğer makro varlıklarda önemli bir değişim meydana gelmezse, kripto para fiyatlarının kısa vadede konsolide olmaya devam etmesini, orta vadede ise hafif yükseliş eğiliminde kalmasını bekliyoruz.
Son iki haftada, ölçek büyük olmasa da, ETF'ye olan fon akışı sürekli olarak pozitif oldu ve toplam net akış, ilk çeyreğin başlarındaki zirveye neredeyse ulaştı.
Geleceğe baktığımızda, SPX'in kurtuluş gününden sonraki kayıplarını başarıyla geri kazanmasıyla birlikte, toparlanmanın "rahat" kısmı zaten gerçekleşti ve fiyat tekrar teknik direnç bölgesine girdi. Tarihsel olarak, "ayı piyasası" toparlanmaları (eğer bu sefer öyle sayılıyorsa) gözlemciler için en dengesiz ve en irrasyonel olanlardır. Ancak, bu hızlı toparlanma bazı olumlu sapma sinyallerini de tetikledi ve fiyatın ocak ayındaki zirveye geri dönmesini sağlayabilir.
Bu haftaki FOMC toplantısının piyasalar üzerinde büyük bir etkisi olmasını beklemiyoruz, şu anda net bir yön belirleme yok, fiyat hareketleri ise sanki bir madeni para atar gibi tahmin edilmesi zor olabilir. Sonuçta, yine şirket kârlarındaki büyüme performansına geri dönülmesi gerekecek ve bu da ekonomik gerçekler ve gümrük tarifelerinin sonraki etkilerine bağlı olacaktır.
Şu ana kadar durum oldukça iyi, birinci çeyrek kâr artışının yıllık %13 civarında olması bekleniyor, bu da mali rapor sezonunun başındaki beklentilerin neredeyse iki katı ve ardışık ikinci çeyrekten itibaren çift haneli büyüme sağlanacak.
Eğer bir seçim yapmak zorunda kalırsak, piyasanın "acı ticareti (pain trade)" fiyatların daha da yükselmesi yönünde olduğunu düşünüyoruz. Sonuçta şu anda çoğu gözlemci gümrük vergileri konusunda "geminin suya girdi, geri dönüş yok" argümanına takılmış durumda, ancak dikkatli olun, ayı piyasasındaki "ölü kedi sıçraması" hafife alınmamalıdır!
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
SignalPlus makro analizi: Kurtuluş Günü çöküşünden dokuz ardışık yükselişe, bu ribaundun farkı ne?
Amerikan hükümetinin sert ticaret politikalarıyla ilgili söylemlerinin yumuşaması nedeniyle, SPX endeksi geçen hafta 20 yıldan fazla bir süredir ilk kez dokuz hafta üst üste yükselişle kapandı ve Kurtuluş Günü çöküşünden bu yana tüm kayıplarını geri kazandı.
Çin ve ABD, ticaret müzakerelerini yeniden başlatma ve ilişkileri yumuşatma yönünde adımlar atmaya devam ediyor. Her iki taraf da son zamanlarda ticaret departmanları ve müzakerecileri üzerinde değişiklikler yaptı. Çin tarafı, "ABD tarafı son zamanlarda ilgili taraflar aracılığıyla Çin tarafına birden fazla kez mesaj iletti ve Çin ile görüşmek istediğini belirtti" dedi. Buna karşılık, Çin tarafı, "değerlendirme yapıldığını" ifade etti.
Bloomberg'ün son araştırması, piyasaların genel olarak Trump yönetiminin nihayetinde piyasa değişikliklerine bir yanıt vereceğini düşündüğünü gösteriyor. Daha önce Biden'ın bıraktığı sorunları suçlama çabalarına rağmen, piyasa, hükümetin gümrük tarifleri baskısını ertelemeye istekli olduğu "acı eşiğine" ulaştığını düşünüyor.
Ticaret açısından olumlu sinyallerin yanı sıra, geçen Cuma açıklanan tarım dışı istihdam raporu da beklenmedik şekilde güçlüydü ve piyasanın risk iştahını daha da artırdı. Bu, bir haftalık güçlü ekonomik verilerin sonunu işaret ederken, piyasalarda olumsuz bir ruh hali olmasına rağmen, Amerikan ekonomisinin temel dinamiklerinin hala sağlam olduğunu gösteriyor. Nisan ayında eklenen istihdam sayısı 177 bin, işsizlik oranı %4.2 seviyesinde kalmaya devam etti ve bu da ekonominin resesyona gireceği endişelerini bir süreliğine giderdi. Ancak, gümrük politikalarının gerçek etkisinin Mayıs ve Haziran verilerini beklemek gerektiği düşünülüyor.
Ayrıca, geçmişteki ekonomik yavaşlamaların ortalama geri çekilme seviyelerine göre, şu anki borsa toparlanmasının içerdiği ekonomik durgunluk olasılığı yalnızca yaklaşık %8'dir ve bu, ekonomistlerin tahminleri veya sabit getiri piyasasının içerdiği seviyeden çok daha düşüktür.
Sabit getirili menkul kıymetler piyasasında, getiriler eğrisi düzleşiyor ve Şubat ayındaki seviyelere geri dönüyor. Piyasa, Haziran ayında faiz indirimine gitme olasılığını yalnızca yaklaşık %30 olarak bekliyor ve yıl boyunca yalnızca yaklaşık 3 faiz indirimi bekleniyor.
Öte yandan, son zamanlarda gerçek enflasyon verileri sürekli olarak gerilerken, birçok ülkenin merkez bankalarının ABD tahvil pozisyonlarını koruma konusunda olumlu sinyaller vermesi, ABD tahvil piyasasının normale döndüğünü gösteriyor.
Kripto para açısından, son bir haftada genel dalgalanma fazla olmadı, fiyatlar sabit kaldı, ancak BTC bir süre 96 k seviyesini geri kazanmasına rağmen, ardından kısa vadeli kar alma baskısıyla karşılaştı. Dalgalanma eğrisi düzleşiyor, bu da piyasanın gelecekteki yönü konusunda belirgin bir eksiklik gösterdiğini ortaya koyuyor, gerçek dalgalanma ise yıl içindeki en düşük seviyesine geri döndü.
Eğer makro varlıklarda önemli bir değişim meydana gelmezse, kripto para fiyatlarının kısa vadede konsolide olmaya devam etmesini, orta vadede ise hafif yükseliş eğiliminde kalmasını bekliyoruz.
Son iki haftada, ölçek büyük olmasa da, ETF'ye olan fon akışı sürekli olarak pozitif oldu ve toplam net akış, ilk çeyreğin başlarındaki zirveye neredeyse ulaştı.
Geleceğe baktığımızda, SPX'in kurtuluş gününden sonraki kayıplarını başarıyla geri kazanmasıyla birlikte, toparlanmanın "rahat" kısmı zaten gerçekleşti ve fiyat tekrar teknik direnç bölgesine girdi. Tarihsel olarak, "ayı piyasası" toparlanmaları (eğer bu sefer öyle sayılıyorsa) gözlemciler için en dengesiz ve en irrasyonel olanlardır. Ancak, bu hızlı toparlanma bazı olumlu sapma sinyallerini de tetikledi ve fiyatın ocak ayındaki zirveye geri dönmesini sağlayabilir.
Bu haftaki FOMC toplantısının piyasalar üzerinde büyük bir etkisi olmasını beklemiyoruz, şu anda net bir yön belirleme yok, fiyat hareketleri ise sanki bir madeni para atar gibi tahmin edilmesi zor olabilir. Sonuçta, yine şirket kârlarındaki büyüme performansına geri dönülmesi gerekecek ve bu da ekonomik gerçekler ve gümrük tarifelerinin sonraki etkilerine bağlı olacaktır.
Şu ana kadar durum oldukça iyi, birinci çeyrek kâr artışının yıllık %13 civarında olması bekleniyor, bu da mali rapor sezonunun başındaki beklentilerin neredeyse iki katı ve ardışık ikinci çeyrekten itibaren çift haneli büyüme sağlanacak.
Eğer bir seçim yapmak zorunda kalırsak, piyasanın "acı ticareti (pain trade)" fiyatların daha da yükselmesi yönünde olduğunu düşünüyoruz. Sonuçta şu anda çoğu gözlemci gümrük vergileri konusunda "geminin suya girdi, geri dönüş yok" argümanına takılmış durumda, ancak dikkatli olun, ayı piyasasındaki "ölü kedi sıçraması" hafife alınmamalıdır!
Orijinal bağlantı
：