Bu yazı, Jack Mallers'ın sunucular David Lin ve Bonnie Chang ile yaptığı video röportajdan derlenmiştir. Jack Mallers, Bitcoin ödeme platformu Strike'ın kurucusu ve yatırım şirketi 21 Capital'ın kurucu ortağı ve CEO'sudur. Uzun zamandır Bitcoin'in küresel ödeme ve sermaye piyasalarındaki pratik uygulamalarını teşvik etmeye çalışmaktadır.
Röportajda Jack, Bitcoin'in küresel değer saklama aracı olarak mantıksal temellerini derinlemesine inceledi, "Her Hisse Bitcoin (BPS)" ve "Bitcoin Getirisi (BRR)" gibi yeni göstergeleri analiz etti ve 21 Capital ile geleneksel ETF'ler arasındaki temel farkı vurguladı. Ayrıca Strike'ın farklı ülkelerde yerel taleplere göre nasıl esnek ürünler geliştirdiğini ve Bitcoin'in kurumsallaşmasının arkasındaki siyasi ve makro arka planı paylaştı.
Aşağıdaki içerik, röportajın derlemesi ve derlemesidir.
Kısa ve Öz
Para, çalışma depolama ve değiştirme aracı olarak özdeğerdir; Bitcoin, şu anda en iyi değer saklama seçeneğidir.
Borç ve bütçe açığı baskısı altında, Bitcoin'in kıt varlık olarak değeri giderek daha fazla öne çıkıyor.
Dolar çıkarım modeli çöküyor, Bitcoin'in küresel değer saklama sistemindeki konumu giderek belirginleşiyor.
Dalgalanma, getiri elde etmenin ön koşuludur.
Risk dalgalanma ile eşit değildir, gerçek risk sistematik başarısızlıktır.
21 Capital, "Hisse Başına Bitcoin (BPS)" ve "Bitcoin Getiri Oranı (BRR)" göstergelerini tanıtarak sermaye pazarları değerlendirme sistemini yeniden yapılandırdı.
ETF'lerden farklı olarak, 21 Capital yatırımcıların Bitcoin maruziyetini artırarak işletme yoluyla sağlar, statik olarak tutmak yerine.
Bitcoin kuralları, küresel düğüm konsensüsü tarafından belirlenir ve hükümetler veya kurumlar tarafından değiştirilemez.
Bitcoin bir siyasi bahis değil, matematik ve özgürlük üzerine inşa edilmiş bir finansal sistemdir.
Gerçek risk dalgalanma değil, merkeziyetçilik ve güvenilir tarafın sistematik başarısızlığıdır.
Bitcoin'in değer mantığı ve küresel para düzeni
Bonnie: Doların satın alma gücünün düşmeye devam ettiğini ve ABD'nin para birimini pasif bir şekilde zayıflattığını düşünüyorsunuz. Bu eğilim doğal olarak Bitcoin'e küresel geçişi yönlendirecek mi, yoksa geçişi yapmak için finansal krizler veya savaşlar gibi büyük olaylara ihtiyaç duyulacak mı?
Jack: Para, diğer mallar gibi serbest piyasalarda rekabet eder ve avantajları ve dezavantajları vardır. Ancak tüketim mallarından farklı olarak, paranın rolü insanların zamanını ve emeklerini saklamak ve değiştirmektir. Kriz olmasa bile, insanlar doğal olarak en iyi değer saklama aracını seçeceklerdir. Bitcoin bu açıdan belirgin bir avantaja sahiptir.
Bonnie: Bitcoin'ın 400 ila 500 kat büyüme potansiyeli olduğunu belirttin, bu tahminin dayanağı nedir?
Jack: Ben fiyat tahmininde bulunmuyorum, bunun yerine Bitcoin'in karşılaştığı pazar büyüklüğünü analiz ediyorum. Küresel varlık toplamı yaklaşık 900 trilyon dolar, bunun yaklaşık yarısı değer saklama amacıyla kullanılıyor. Yani, insanlık 400 ila 500 trilyon dolar değerinde birikim saklama araçları arıyor. Bitcoin, mevcut en potansiyelli değer saklama aracı olup, hem teknolojik ilerlemenin bir ürünü hem de değer saklama yönteminin bir devrimi. Karşılaştırıldığında, küresel hisse senedi piyasası yalnızca yaklaşık 150 trilyon dolar ve Bitcoin'i hisse senetleri veya Ethereum ile kıyaslamak, onun potansiyelini ve konumunu ciddi şekilde küçümsüyor.
David: Trump'un göreve başlamasından sonra Bitcoin fiyatı artmadı, bu da bazı yatırımcıları hayal kırıklığına uğrattı. Bu durum seni şaşırttı mı?
Jack: Şaşırmadım çünkü piyasa yanlış bekliyordu. Trump'ın başkanlığının likiditenin genişlemesine yol açacağını düşündüler, ancak gerçekte sıkılaştırıldı. Mevcut durumu anlamak için, Amerika Birleşik Devletleri'nin altın rezervleriyle küresel bir rezerv para birimi ihraççısı haline geldiği, dolar ihraç ederek ve mal ithal ederek "mallar için kağıt basma" sistemini kurduğu ve yavaş yavaş imalattan finansal hakimiyete geçtiği II. Dünya Savaşı sonrasına geri dönmemiz gerekiyor. Bu yapı artık sürdürülebilir değil. Trump'ın imalat ve mali dengeyi yeniden canlandırması, borç ve yapısal açıklara bir yanıttır. Bu çerçevede, kıt bir varlık olarak Bitcoin'in değeri giderek daha belirgin hale geliyor.
David: Bazıları Bitcoin'in borsa ile yüksek derecede ilişkili olduğunu düşünüyor, bazıları ise onun hareketlerinin daha çok küresel M2 para arzından etkilendiğini düşünüyor. Sen ne düşünüyorsun?
Jack: Bitcoin'in küresel M2 ile daha yakından ilişkili olduğunun farkındayım. ABD dolarının değer kaybetmesi bağlamında, çoğu varlık fiyatı yükseldi ve görünen korelasyon aslında para politikası tarafından ortaklaşa yönlendiriliyor. Bitcoin, itibari para likiditesini izlemek için hassas bir göstergedir ve teknik özellikleri aşırı para ihracı ile mücadele etme yeteneğiyle birleştirir. Örneğin, Çin'in ABD hisse senetlerine ve gayrimenkullerine yönelik ticaret fazlası akışları, varlık fiyatlarını yükselterek balonları ve servet eşitsizliklerini şiddetlendirdi. Bu tür bir sermaye artık ABD hisse senetlerine akmadığında, Bitcoin borsadan ayrılacak ve bağımsız değerini gösterecektir. Kazançlara veya değerlemelere değil, gerçek talebe ve kıtlığa dayanır.
Bonnie: Bitcoin ana akım bir değer saklama aracı haline gelirse, bu insan sermayesinin, hisse senetlerinin ve gayrimenkulün değerlemesini nasıl etkiler?
Jack: Bitcoin'un iş kanıtı mekanizması onu "enerji parası" haline getiriyor; zaman ve enerji ile yaratılmalı, kıtlık ve enflasyona karşı dayanıklılık göstermelidir. İnsanlar tasarruf yapabildiğinde ve geleceği planlayabildiğinde, toplum daha istikrarlı olur. Para ne kadar zor üretilirse, toplum o kadar belirsizliğe dayanabilir.
Bonnie: Neredeyse hiç dolar tutmuyorsun, bunu nasıl başardın?
Jack: Uzun vadede değer kaybeden varlık bulundurmuyorum, sadece en iyi performansı gösterenleri tutuyorum. Strike aracılığıyla Bitcoin ile maaş alıyor, kredi kullanıyor ve faturalarımı ödüyorum; böylece hem varlıkları koruyor hem de likidite ihtiyacımı karşılıyorum. Bu tür hizmetler Bitcoin'i daha kullanışlı hale getiriyor.
David: Peter Schiff, Bitcoin'un içsel bir değeri olmadığını ve dalgalanmasının yüksek risk taşıdığını düşünüyor. Bu görüşe nasıl cevap verirsin?
Jack: Dalgalanma, getiri elde etmenin ön koşuludur. Sharpe oranı, dalgalanmanın getirdiği kazancı ölçer; eğer yüksek dalgalanma yüksek getiri ile birlikte geliyorsa, bu değerlidir. Risk, dalgalanma ile eşit değildir; gerçek risk sistematik başarısızlıktır. Bitcoin matematiksel bir temele dayanır, karşı taraflara bağımlı değildir, bu nedenle aslında daha düşük risk taşır.
Bonnie: Normal insanlar için, Bitcoin banka hesaplarından daha zor yönetiliyor, özel anahtarın kaybolması veya çalınması endişesini nasıl çözebiliriz?
Jack: Bitcoin'in eşsiz yanı, özgürlük kullanımıdır. Özel anahtarınızı kendiniz saklayabilir veya bir hizmete emanet etmeyi seçebilirsiniz.
Kullanıcıların egemenlik bilincini artırmalarını teşvik etsem de, anahtar seçenek sunmasıdır. Diğer finansal sistemlerde olmayan, varlıkları tamamen kontrol etme yeteneği.
David: Son on yılda, Bitcoin'in Sharpe oranı çoğu varlıktan daha iyiydi. Neden kurumsal tahsis hala düşük?
Jack: Kurumsal Bitcoin tahsis süreci yavaş ama yukarı yönlü bir trend var.
İnsanlar genellikle kısa vadeli değişimleri abartırken, uzun vadeli etkileri hafife alırlar. Kurumsal yapı karmaşık olsa da, sermaye piyasalarının Bitcoin'e olan talebinin sürekli arttığını ve tahsis oranının giderek yükseleceğini gördüm.
Bonnie: Bitcoin ile ilgili ürünler geliştiriyorsunuz, değil mi?
Jack: Evet. Mevcut piyasada kurumsal güçte Bitcoin temsilcilerinin eksikliği var, biz mavi çip nitelikleri ve ölçeği ile girmeyi umuyoruz. Sadece milyarlarca dolarlık Bitcoin'e sahip değiliz, aynı zamanda güçlü bir sermaye ve Wall Street kaynaklarına da sahibiz. Daha da önemlisi, ürün inşa etmeye odaklanıyoruz, sadece coin depolamak yerine. Bitcoin protokolünün katılımcıları olarak, teknoloji ve büyüme fırsatlarını anlıyoruz, amacımız teknoloji ile sermaye piyasası arasında bir köprü kurmak ve "her hisse Bitcoin"in büyümesini teşvik etmek.
21 Capital: "Hisse başına Bitcoin" büyüme modelini oluşturmak
Bonnie: Paylaşabileceğiniz başka bir zaman düzenlemesi veya plan var mı?
Jack: Cantor Equity Partners ile SPAC birleşim listemizi ilerletiyoruz, onay aşamasında. XXI hissesi bizim ilk ürünümüz, benim odak noktam listeleme sürecini ilerletmek ve kamuya iş modelimizi ve Bitcoin'in değerini iletmek.
David: Büyük kurumların büyük miktarlarda Bitcoin tutması, merkezsizleşme ruhunu tehdit eder mi? Ne düşünüyorsun?
Jack: Bitcoin'in tasarımı, ne kadar sahip olunduğunun kontrolü etkilemediğini belirler, bu da proof-of-stake mekanizmasından farklıdır. Bu, herhangi bir izne ihtiyaç duymayan bir sistemdir; herkes özgürce katılabilir ve belirli sahiplerin dışlanması mümkün değildir. Kurallar önünde herkes eşittir; bu, Bitcoin'in özüdür.
David: Şirketi halka arz etmeyi, borsa da işlem görmeyi planlıyor musunuz?
Jack: Evet, Cantor Equity Partners ile birleşerek halka açılma başvurusu yaptık, hisse senedi kodu XXI, şu anda hala onay aşamasındayız.
David: Bitcoin merkezli bir şirket olarak, fiyat dalgalanmalarına karşı korunmayı düşünüyor musunuz?
Jack: Bitcoin varlıklarını hedge etmeyeceğiz. Şirket, her hisse başına Bitcoin (BPS) ve Bitcoin getirisi (BRR) gibi yeni ölçüm standartlarını tanıtarak, her bir hissenin temsil ettiği Bitcoin miktarını artırmaya odaklanıyor. Uzun vadeli olarak tutuyoruz, coin satmıyoruz, hedefimiz Bitcoin merkezli bir büyüme sermaye piyasa aracı oluşturmaktır.
Not:
Her hisse başına Bitcoin (BPS): Bir şirketin her bir hissesinin temsil ettiği Bitcoin miktarını ifade eder; hissedarların gerçek Bitcoin maruziyetini ölçmek için kullanılır. Bu, geleneksel finansmandaki hisse başına kazanç (EPS) ile benzerdir, ancak Bitcoin cinsindendir.
Bitcoin Getiri Oranı (BRR): Bitcoin cinsinden değerlenen büyüme oranını ifade eder ve bir şirketin Bitcoin varlıklarını satmadan, işletme faaliyetleri aracılığıyla artırma yeteneğini ölçmek için kullanılır.
David: BRR kavramından bahsettin, peki 21 ile Bitcoin ETF'si arasında ne fark var?
Jack: 21, aktif bir şekilde işletilen bir şirkete yatırım yapmaktır ve hedef, her bir Bitcoin başına değeri artırmaktır. Buna karşılık, IBIT gibi ETF'ler statik pozisyonlara sahiptir; satın alınan ve tutulan Bitcoin miktarı değişmez. 21, finansman ve iş büyümesi aracılığıyla Bitcoin pozisyonunu sürekli olarak genişletmektedir. Mavi çip nitelikleri ile girişim potansiyelini birleştirerek, hissedarların Bitcoin ile birlikte büyümesini sağlamayı taahhüt ediyoruz.
David: Sen de Strike'ın CEO'susun, bu iki şirketin gelecekte bir kesişimi olacak mı?
Jack: Kesişme yok, Strike ve 21 tamamen bağımsızdır. Strike, tüketicilere kredi, ticaret, saklama gibi hizmetler sunarken; 21, sermaye piyasalarına yönelik olup Bitcoin yatırım araçlarına odaklanmaktadır, konum ve hedefleri farklıdır.
Strike'in ürün stratejisi ve küresel uygulama pratikleri
Bonnie: Strike, ekonomik istikrarsızlık veya zayıf bankacılık sistemine sahip ülkelerde nasıl iş yapıyor?
Jack: Bölgeye özel ürünler tasarlıyoruz. ABD ve Avrupa gibi yerlerde yerel fiat para birimi ve Bitcoin desteği sağlıyoruz; Latin Amerika ve Afrika'da ise fiat para biriminin istikrarsız olması nedeniyle kullanıcılar daha çok USDT + Bitcoin kombinasyonunu tercih ediyor. Kullanıcı ihtiyaçlarını merkez alıyoruz, ne istediklerini dinliyoruz ve ona göre hareket ediyoruz, bu bizim başarımızın anahtarı.
David: Daha dostane bir kripto düzenleyici ortamla karşılaştığınızda stratejinizi ayarlayacak mısınız?
Jack: Dostane bir düzenleyici ortam girişimciliğe yardımcı olur, ben de Amerika'da gelişmekten mutluyum. Ancak Bitcoin, herhangi bir politik figüre bağımlı değildir, merkeziyetsiz bir tekniktir, parti ve siyasi durumları aşar. Gerçekten değerli olan şey, kimin arkasında durduğuna bağlı değildir.
David: Düzenlemelerin gevşemesiyle birlikte, bankalar kripto hizmetleri sunarsa, yerinizi kaybetmekten endişe eder misiniz?
Jack: Endişelenmiyorum. Geleneksel bankaların Bitcoin'i anlama ve ürün kapasitesi yok, ama bizde var. Anahtar, kendimize odaklanmak ve işi en iyi şekilde yapmaktır. Beş yıl önce benim de sorgulandım, ama biz dayanmayı başardık. Bir gün Jamie Dimon (JPMorgan CEO'su) Bitcoin bankeri olursa, tartışmak için tekrar burada olmaktan mutluluk duyarım.
Değiştirilemez Protokol: Bitcoin Kendini Nasıl Korur
Bonnie: Eğer hükümet veya kurumlar büyük miktarda kripto para tutuyorlarsa, Bitcoin'in 21 milyon adetlik tavanını değiştirmeyi bir araya gelip başarabilirler mi?
Jack: İmkansız. Bitcoin kuralları, küresel çalışan düğümler tarafından ortaklaşa belirlenir, kimse tek taraflı olarak değiştiremez. Tarihte değiştirmeye çalışanlar sonunda sadece çatallanmakla kalmış ve sonuçta değerleri büyük ölçüde azalmıştır. Bitcoin'in tarafsızlığı ve değiştirilemezliği, onun özüdür. Kurallar değiştiğinde, değerini kaybeder. Teşvik mekanizması da katılımcıları sistemi korumaya değil, yok etmeye yönlendirir; toplam arz sınırının değiştirilmesi neredeyse imkansızdır.
Bonnie: Bitcoin hakkındaki algın ne gibi değişiklikler gösterdi?
Jack: Önceleri Bitcoin'i PayPal'ın bir rakibi olarak görüyordum, daha sonra bunun zaman ve enerji depolamak için bir ana teknoloji olduğunu fark ettim. Bu, paranın anlamını yeniden değerlendirmemi sağladı ve sağlam paranın toplumsal işbirliği ve uzun vadeli kalkınma üzerindeki değerini derinlemesine etkiledi, ayrıca finansal bakış açımı ve karar verme şeklimi de büyük ölçüde etkiledi.
David: Hala Bitcoin ile pizza alıyor musun?
Jack: Hayır. Kredi kartı ile harcama yapıyorum, ardından Strike ile Bitcoin'i teminat gösterip geri ödüyorum, böylece hem Bitcoin'i koruyorum hem de günlük harcamaları karşılıyorum. Bitcoin bir tasarruf aracıdır, dolar ise harcama içindir.
David: Eğer sana Bitcoin ile pizza ısmarlarsam, kabul eder misin?
Jack: Hayır, kaliteli parayı değer kaybeden varlıklarla değiştirmem. Veriler, Bitcoin'i uzun vadeli tutmanın yaşam maliyetini düşürebileceğini gösteriyor. 2011 yılında bir ev almak için 1.8 milyon Bitcoin gerekiyordu, şimdi sadece 4.7 Bitcoin yeterli. Bitcoin ne kadar saklanırsa o kadar değer kazanıyor, dolar ise harcandıkça değer kaybediyor, bu yüzden ben Bitcoin saklıyorum, doları harcıyorum.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Bitcoin'in öncüsü Jack Mallers ile röportaj: Dolar krizi, Bitcoin'in değer saklama işlevi ve 21 Capital
Düzenleme & Derleme: Daisy, ChainCatcher
Editörün Notu:
Bu yazı, Jack Mallers'ın sunucular David Lin ve Bonnie Chang ile yaptığı video röportajdan derlenmiştir. Jack Mallers, Bitcoin ödeme platformu Strike'ın kurucusu ve yatırım şirketi 21 Capital'ın kurucu ortağı ve CEO'sudur. Uzun zamandır Bitcoin'in küresel ödeme ve sermaye piyasalarındaki pratik uygulamalarını teşvik etmeye çalışmaktadır.
Röportajda Jack, Bitcoin'in küresel değer saklama aracı olarak mantıksal temellerini derinlemesine inceledi, "Her Hisse Bitcoin (BPS)" ve "Bitcoin Getirisi (BRR)" gibi yeni göstergeleri analiz etti ve 21 Capital ile geleneksel ETF'ler arasındaki temel farkı vurguladı. Ayrıca Strike'ın farklı ülkelerde yerel taleplere göre nasıl esnek ürünler geliştirdiğini ve Bitcoin'in kurumsallaşmasının arkasındaki siyasi ve makro arka planı paylaştı.
Aşağıdaki içerik, röportajın derlemesi ve derlemesidir.
Kısa ve Öz
Para, çalışma depolama ve değiştirme aracı olarak özdeğerdir; Bitcoin, şu anda en iyi değer saklama seçeneğidir.
Borç ve bütçe açığı baskısı altında, Bitcoin'in kıt varlık olarak değeri giderek daha fazla öne çıkıyor.
Dolar çıkarım modeli çöküyor, Bitcoin'in küresel değer saklama sistemindeki konumu giderek belirginleşiyor.
Dalgalanma, getiri elde etmenin ön koşuludur.
Risk dalgalanma ile eşit değildir, gerçek risk sistematik başarısızlıktır.
21 Capital, "Hisse Başına Bitcoin (BPS)" ve "Bitcoin Getiri Oranı (BRR)" göstergelerini tanıtarak sermaye pazarları değerlendirme sistemini yeniden yapılandırdı.
ETF'lerden farklı olarak, 21 Capital yatırımcıların Bitcoin maruziyetini artırarak işletme yoluyla sağlar, statik olarak tutmak yerine.
Bitcoin kuralları, küresel düğüm konsensüsü tarafından belirlenir ve hükümetler veya kurumlar tarafından değiştirilemez.
Bitcoin bir siyasi bahis değil, matematik ve özgürlük üzerine inşa edilmiş bir finansal sistemdir.
Gerçek risk dalgalanma değil, merkeziyetçilik ve güvenilir tarafın sistematik başarısızlığıdır.
Bitcoin'in değer mantığı ve küresel para düzeni
Bonnie: Doların satın alma gücünün düşmeye devam ettiğini ve ABD'nin para birimini pasif bir şekilde zayıflattığını düşünüyorsunuz. Bu eğilim doğal olarak Bitcoin'e küresel geçişi yönlendirecek mi, yoksa geçişi yapmak için finansal krizler veya savaşlar gibi büyük olaylara ihtiyaç duyulacak mı?
Jack: Para, diğer mallar gibi serbest piyasalarda rekabet eder ve avantajları ve dezavantajları vardır. Ancak tüketim mallarından farklı olarak, paranın rolü insanların zamanını ve emeklerini saklamak ve değiştirmektir. Kriz olmasa bile, insanlar doğal olarak en iyi değer saklama aracını seçeceklerdir. Bitcoin bu açıdan belirgin bir avantaja sahiptir.
Bonnie: Bitcoin'ın 400 ila 500 kat büyüme potansiyeli olduğunu belirttin, bu tahminin dayanağı nedir?
Jack: Ben fiyat tahmininde bulunmuyorum, bunun yerine Bitcoin'in karşılaştığı pazar büyüklüğünü analiz ediyorum. Küresel varlık toplamı yaklaşık 900 trilyon dolar, bunun yaklaşık yarısı değer saklama amacıyla kullanılıyor. Yani, insanlık 400 ila 500 trilyon dolar değerinde birikim saklama araçları arıyor. Bitcoin, mevcut en potansiyelli değer saklama aracı olup, hem teknolojik ilerlemenin bir ürünü hem de değer saklama yönteminin bir devrimi. Karşılaştırıldığında, küresel hisse senedi piyasası yalnızca yaklaşık 150 trilyon dolar ve Bitcoin'i hisse senetleri veya Ethereum ile kıyaslamak, onun potansiyelini ve konumunu ciddi şekilde küçümsüyor.
David: Trump'un göreve başlamasından sonra Bitcoin fiyatı artmadı, bu da bazı yatırımcıları hayal kırıklığına uğrattı. Bu durum seni şaşırttı mı?
Jack: Şaşırmadım çünkü piyasa yanlış bekliyordu. Trump'ın başkanlığının likiditenin genişlemesine yol açacağını düşündüler, ancak gerçekte sıkılaştırıldı. Mevcut durumu anlamak için, Amerika Birleşik Devletleri'nin altın rezervleriyle küresel bir rezerv para birimi ihraççısı haline geldiği, dolar ihraç ederek ve mal ithal ederek "mallar için kağıt basma" sistemini kurduğu ve yavaş yavaş imalattan finansal hakimiyete geçtiği II. Dünya Savaşı sonrasına geri dönmemiz gerekiyor. Bu yapı artık sürdürülebilir değil. Trump'ın imalat ve mali dengeyi yeniden canlandırması, borç ve yapısal açıklara bir yanıttır. Bu çerçevede, kıt bir varlık olarak Bitcoin'in değeri giderek daha belirgin hale geliyor.
David: Bazıları Bitcoin'in borsa ile yüksek derecede ilişkili olduğunu düşünüyor, bazıları ise onun hareketlerinin daha çok küresel M2 para arzından etkilendiğini düşünüyor. Sen ne düşünüyorsun?
Jack: Bitcoin'in küresel M2 ile daha yakından ilişkili olduğunun farkındayım. ABD dolarının değer kaybetmesi bağlamında, çoğu varlık fiyatı yükseldi ve görünen korelasyon aslında para politikası tarafından ortaklaşa yönlendiriliyor. Bitcoin, itibari para likiditesini izlemek için hassas bir göstergedir ve teknik özellikleri aşırı para ihracı ile mücadele etme yeteneğiyle birleştirir. Örneğin, Çin'in ABD hisse senetlerine ve gayrimenkullerine yönelik ticaret fazlası akışları, varlık fiyatlarını yükselterek balonları ve servet eşitsizliklerini şiddetlendirdi. Bu tür bir sermaye artık ABD hisse senetlerine akmadığında, Bitcoin borsadan ayrılacak ve bağımsız değerini gösterecektir. Kazançlara veya değerlemelere değil, gerçek talebe ve kıtlığa dayanır.
Bonnie: Bitcoin ana akım bir değer saklama aracı haline gelirse, bu insan sermayesinin, hisse senetlerinin ve gayrimenkulün değerlemesini nasıl etkiler?
Jack: Bitcoin'un iş kanıtı mekanizması onu "enerji parası" haline getiriyor; zaman ve enerji ile yaratılmalı, kıtlık ve enflasyona karşı dayanıklılık göstermelidir. İnsanlar tasarruf yapabildiğinde ve geleceği planlayabildiğinde, toplum daha istikrarlı olur. Para ne kadar zor üretilirse, toplum o kadar belirsizliğe dayanabilir.
Bonnie: Neredeyse hiç dolar tutmuyorsun, bunu nasıl başardın?
Jack: Uzun vadede değer kaybeden varlık bulundurmuyorum, sadece en iyi performansı gösterenleri tutuyorum. Strike aracılığıyla Bitcoin ile maaş alıyor, kredi kullanıyor ve faturalarımı ödüyorum; böylece hem varlıkları koruyor hem de likidite ihtiyacımı karşılıyorum. Bu tür hizmetler Bitcoin'i daha kullanışlı hale getiriyor.
David: Peter Schiff, Bitcoin'un içsel bir değeri olmadığını ve dalgalanmasının yüksek risk taşıdığını düşünüyor. Bu görüşe nasıl cevap verirsin?
Jack: Dalgalanma, getiri elde etmenin ön koşuludur. Sharpe oranı, dalgalanmanın getirdiği kazancı ölçer; eğer yüksek dalgalanma yüksek getiri ile birlikte geliyorsa, bu değerlidir. Risk, dalgalanma ile eşit değildir; gerçek risk sistematik başarısızlıktır. Bitcoin matematiksel bir temele dayanır, karşı taraflara bağımlı değildir, bu nedenle aslında daha düşük risk taşır.
Bonnie: Normal insanlar için, Bitcoin banka hesaplarından daha zor yönetiliyor, özel anahtarın kaybolması veya çalınması endişesini nasıl çözebiliriz?
Jack: Bitcoin'in eşsiz yanı, özgürlük kullanımıdır. Özel anahtarınızı kendiniz saklayabilir veya bir hizmete emanet etmeyi seçebilirsiniz.
Kullanıcıların egemenlik bilincini artırmalarını teşvik etsem de, anahtar seçenek sunmasıdır. Diğer finansal sistemlerde olmayan, varlıkları tamamen kontrol etme yeteneği.
David: Son on yılda, Bitcoin'in Sharpe oranı çoğu varlıktan daha iyiydi. Neden kurumsal tahsis hala düşük?
Jack: Kurumsal Bitcoin tahsis süreci yavaş ama yukarı yönlü bir trend var.
İnsanlar genellikle kısa vadeli değişimleri abartırken, uzun vadeli etkileri hafife alırlar. Kurumsal yapı karmaşık olsa da, sermaye piyasalarının Bitcoin'e olan talebinin sürekli arttığını ve tahsis oranının giderek yükseleceğini gördüm.
Bonnie: Bitcoin ile ilgili ürünler geliştiriyorsunuz, değil mi?
Jack: Evet. Mevcut piyasada kurumsal güçte Bitcoin temsilcilerinin eksikliği var, biz mavi çip nitelikleri ve ölçeği ile girmeyi umuyoruz. Sadece milyarlarca dolarlık Bitcoin'e sahip değiliz, aynı zamanda güçlü bir sermaye ve Wall Street kaynaklarına da sahibiz. Daha da önemlisi, ürün inşa etmeye odaklanıyoruz, sadece coin depolamak yerine. Bitcoin protokolünün katılımcıları olarak, teknoloji ve büyüme fırsatlarını anlıyoruz, amacımız teknoloji ile sermaye piyasası arasında bir köprü kurmak ve "her hisse Bitcoin"in büyümesini teşvik etmek.
21 Capital: "Hisse başına Bitcoin" büyüme modelini oluşturmak
Bonnie: Paylaşabileceğiniz başka bir zaman düzenlemesi veya plan var mı?
Jack: Cantor Equity Partners ile SPAC birleşim listemizi ilerletiyoruz, onay aşamasında. XXI hissesi bizim ilk ürünümüz, benim odak noktam listeleme sürecini ilerletmek ve kamuya iş modelimizi ve Bitcoin'in değerini iletmek.
David: Büyük kurumların büyük miktarlarda Bitcoin tutması, merkezsizleşme ruhunu tehdit eder mi? Ne düşünüyorsun?
Jack: Bitcoin'in tasarımı, ne kadar sahip olunduğunun kontrolü etkilemediğini belirler, bu da proof-of-stake mekanizmasından farklıdır. Bu, herhangi bir izne ihtiyaç duymayan bir sistemdir; herkes özgürce katılabilir ve belirli sahiplerin dışlanması mümkün değildir. Kurallar önünde herkes eşittir; bu, Bitcoin'in özüdür.
David: Şirketi halka arz etmeyi, borsa da işlem görmeyi planlıyor musunuz?
Jack: Evet, Cantor Equity Partners ile birleşerek halka açılma başvurusu yaptık, hisse senedi kodu XXI, şu anda hala onay aşamasındayız.
David: Bitcoin merkezli bir şirket olarak, fiyat dalgalanmalarına karşı korunmayı düşünüyor musunuz?
Jack: Bitcoin varlıklarını hedge etmeyeceğiz. Şirket, her hisse başına Bitcoin (BPS) ve Bitcoin getirisi (BRR) gibi yeni ölçüm standartlarını tanıtarak, her bir hissenin temsil ettiği Bitcoin miktarını artırmaya odaklanıyor. Uzun vadeli olarak tutuyoruz, coin satmıyoruz, hedefimiz Bitcoin merkezli bir büyüme sermaye piyasa aracı oluşturmaktır.
Not:
Her hisse başına Bitcoin (BPS): Bir şirketin her bir hissesinin temsil ettiği Bitcoin miktarını ifade eder; hissedarların gerçek Bitcoin maruziyetini ölçmek için kullanılır. Bu, geleneksel finansmandaki hisse başına kazanç (EPS) ile benzerdir, ancak Bitcoin cinsindendir.
Bitcoin Getiri Oranı (BRR): Bitcoin cinsinden değerlenen büyüme oranını ifade eder ve bir şirketin Bitcoin varlıklarını satmadan, işletme faaliyetleri aracılığıyla artırma yeteneğini ölçmek için kullanılır.
David: BRR kavramından bahsettin, peki 21 ile Bitcoin ETF'si arasında ne fark var?
Jack: 21, aktif bir şekilde işletilen bir şirkete yatırım yapmaktır ve hedef, her bir Bitcoin başına değeri artırmaktır. Buna karşılık, IBIT gibi ETF'ler statik pozisyonlara sahiptir; satın alınan ve tutulan Bitcoin miktarı değişmez. 21, finansman ve iş büyümesi aracılığıyla Bitcoin pozisyonunu sürekli olarak genişletmektedir. Mavi çip nitelikleri ile girişim potansiyelini birleştirerek, hissedarların Bitcoin ile birlikte büyümesini sağlamayı taahhüt ediyoruz.
David: Sen de Strike'ın CEO'susun, bu iki şirketin gelecekte bir kesişimi olacak mı?
Jack: Kesişme yok, Strike ve 21 tamamen bağımsızdır. Strike, tüketicilere kredi, ticaret, saklama gibi hizmetler sunarken; 21, sermaye piyasalarına yönelik olup Bitcoin yatırım araçlarına odaklanmaktadır, konum ve hedefleri farklıdır.
Strike'in ürün stratejisi ve küresel uygulama pratikleri
Bonnie: Strike, ekonomik istikrarsızlık veya zayıf bankacılık sistemine sahip ülkelerde nasıl iş yapıyor?
Jack: Bölgeye özel ürünler tasarlıyoruz. ABD ve Avrupa gibi yerlerde yerel fiat para birimi ve Bitcoin desteği sağlıyoruz; Latin Amerika ve Afrika'da ise fiat para biriminin istikrarsız olması nedeniyle kullanıcılar daha çok USDT + Bitcoin kombinasyonunu tercih ediyor. Kullanıcı ihtiyaçlarını merkez alıyoruz, ne istediklerini dinliyoruz ve ona göre hareket ediyoruz, bu bizim başarımızın anahtarı.
David: Daha dostane bir kripto düzenleyici ortamla karşılaştığınızda stratejinizi ayarlayacak mısınız?
Jack: Dostane bir düzenleyici ortam girişimciliğe yardımcı olur, ben de Amerika'da gelişmekten mutluyum. Ancak Bitcoin, herhangi bir politik figüre bağımlı değildir, merkeziyetsiz bir tekniktir, parti ve siyasi durumları aşar. Gerçekten değerli olan şey, kimin arkasında durduğuna bağlı değildir.
David: Düzenlemelerin gevşemesiyle birlikte, bankalar kripto hizmetleri sunarsa, yerinizi kaybetmekten endişe eder misiniz?
Jack: Endişelenmiyorum. Geleneksel bankaların Bitcoin'i anlama ve ürün kapasitesi yok, ama bizde var. Anahtar, kendimize odaklanmak ve işi en iyi şekilde yapmaktır. Beş yıl önce benim de sorgulandım, ama biz dayanmayı başardık. Bir gün Jamie Dimon (JPMorgan CEO'su) Bitcoin bankeri olursa, tartışmak için tekrar burada olmaktan mutluluk duyarım.
Değiştirilemez Protokol: Bitcoin Kendini Nasıl Korur
Bonnie: Eğer hükümet veya kurumlar büyük miktarda kripto para tutuyorlarsa, Bitcoin'in 21 milyon adetlik tavanını değiştirmeyi bir araya gelip başarabilirler mi?
Jack: İmkansız. Bitcoin kuralları, küresel çalışan düğümler tarafından ortaklaşa belirlenir, kimse tek taraflı olarak değiştiremez. Tarihte değiştirmeye çalışanlar sonunda sadece çatallanmakla kalmış ve sonuçta değerleri büyük ölçüde azalmıştır. Bitcoin'in tarafsızlığı ve değiştirilemezliği, onun özüdür. Kurallar değiştiğinde, değerini kaybeder. Teşvik mekanizması da katılımcıları sistemi korumaya değil, yok etmeye yönlendirir; toplam arz sınırının değiştirilmesi neredeyse imkansızdır.
Bonnie: Bitcoin hakkındaki algın ne gibi değişiklikler gösterdi?
Jack: Önceleri Bitcoin'i PayPal'ın bir rakibi olarak görüyordum, daha sonra bunun zaman ve enerji depolamak için bir ana teknoloji olduğunu fark ettim. Bu, paranın anlamını yeniden değerlendirmemi sağladı ve sağlam paranın toplumsal işbirliği ve uzun vadeli kalkınma üzerindeki değerini derinlemesine etkiledi, ayrıca finansal bakış açımı ve karar verme şeklimi de büyük ölçüde etkiledi.
David: Hala Bitcoin ile pizza alıyor musun?
Jack: Hayır. Kredi kartı ile harcama yapıyorum, ardından Strike ile Bitcoin'i teminat gösterip geri ödüyorum, böylece hem Bitcoin'i koruyorum hem de günlük harcamaları karşılıyorum. Bitcoin bir tasarruf aracıdır, dolar ise harcama içindir.
David: Eğer sana Bitcoin ile pizza ısmarlarsam, kabul eder misin?
Jack: Hayır, kaliteli parayı değer kaybeden varlıklarla değiştirmem. Veriler, Bitcoin'i uzun vadeli tutmanın yaşam maliyetini düşürebileceğini gösteriyor. 2011 yılında bir ev almak için 1.8 milyon Bitcoin gerekiyordu, şimdi sadece 4.7 Bitcoin yeterli. Bitcoin ne kadar saklanırsa o kadar değer kazanıyor, dolar ise harcandıkça değer kaybediyor, bu yüzden ben Bitcoin saklıyorum, doları harcıyorum.