Toplam varlıkları 800 milyar yakın olan bir sanayi devi, stablecoin rekabetine resmi olarak katıldı; kurucu, bir günde Hong Kong'un iki en yüksek mali yetkilisi ile görüşmek üzere kendi ekibini yönetti.
6 Ağustos 2025'te, Fosun International'ın kurucusu Guo Guangchang, şirketin stabilcoin ekibinin ana kadrosu ve yöneticileriyle birlikte, bir gün içinde Hong Kong Özel İdare Bölgesi'nin Baş Yöneticisi John Lee ile Maliye Sekreteri Paul Chan'ı ayrı ayrı ziyaret etti. Hong Kong Para Otoritesi'nin doğrudan üst kuruluşu olarak, Maliye Sekreterliği stabilcoin lisans onayında kritik bir rol oynamaktadır!
Bu yüksek verimli toplantının arkasında, stratejik bir ticari karar yatıyor - Fosun, Hong Kong'da stablecoin lisansı başvurusunda bulunmaya karar verdi ve tam bir başvuru ekibi oluşturdu; arkasında yüz milyar dolarlık bir finansal yeni oyun planı var.
Haber çıkınca, sermaye piyasası hızla tepki verdi. 12 Ağustos öğleden sonra, Hong Kong borsa piyasasında bir dalgalanma yaşandı. Fosun International (0656.HK) hisse fiyatı %20'den fazla bir artışla ani bir yükseliş gösterdi ve kapanışta %13,3'lük bir kazançla sonlandı. Piyasa değeri tek günde neredeyse 60 milyar Hong Kong Doları arttı ve 2023 Mart'ından bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. O günkü işlem hacmi ise 300 milyon Hong Kong Doları'nın üzerine çıktı ve Fosun International'ın en son piyasa değeri 503 milyar Hong Kong Doları'na ulaştı.
1. Devlerin Giriş Bileti
Ağustos ayında Hong Kong'da, finansal teknoloji alanında gizli dalgalar hareketleniyor. "Stablecoin Yönetmeliği"nin resmi olarak yürürlüğe girmesinin 6. gününde, Fosun'un kurucusu Guo Guangchang bizzat ekibiyle birlikte Hong Kong Özel İdare Hükümeti'nin merkezi ofis alanına adım attı. Bu sıradan bir iş ziyareti değil, Fosun'un gelecekteki finansal teknoloji haritası ile ilgili kritik bir eylem.
Fosun'un bu stabilcoin lisansına yaptığı bahis, kesinlikle bir anda ortaya çıkan bir durum değil. Hong Kong'daki diğer işlerden farklı olarak, kurucu Guo Guangchang bu sefer özellikle dikkatli görünüyor; Hong Kong'un en üst düzey iki mali yetkilisiyle yüz yüze görüşmeyi bizzat üstlenmesi, her zaman mütevazı olan finansal lisans başvuru sürecinde oldukça nadir bir durum.
Hong Kong Maliye Bakanlığı, stabilcoin lisansı onaylama düzenleyici kurumu olan Para Otoritesi'nin doğrudan üst kuruluşu olarak, bu toplantı Hong Kong'daki stabilcoin lisans başvurularının kritik zaman diliminde gerçekleşti.
Hong Kong Para Otoritesi'nin zaman çizelgesine göre, Temmuz ayının sonlarında Hong Kong hükümeti stabilcoin başvuru kılavuzunu yayınladıktan sonra, lisans başvurusu yapmak isteyen kurumlar 1 Ağustos'tan itibaren Hong Kong Para Otoritesi ve diğer kurumlarla resmi olarak iletişime geçebilirler; tüm başvuru belgeleri 30 Eylül'e kadar resmi olarak sunulmalıdır.
Fosun'un dijital varlık alanındaki stratejileri daha önce belirginleşmişti. Fosun Wealth, Xinglu Technology platformu aracılığıyla Web3 işine girmiş, Huaxia Fund'ın para piyasası fonu tokenizasyon ürünlerinin dağıtımına katılmış ve fiziksel varlık tokenizasyonu (RWA) platformu geliştirmiştir. 21 Temmuz'da Fosun Wealth, Hong Kong'da "Xing Coin" ve "FosunWealth RWA" gibi ticari marka tescil başvuruları yaparak stabilcoin işine zemin hazırlamıştır.
Bu dizi eylem, Fosun'un stabilcoin stratejisini hızlandırdığını ve Hong Kong'daki ilk stabilcoin lisanslarının verilmesinde avantajlı bir konum elde etmeyi hedeflediğini gösteriyor.
İki, Sermaye Pazarının Heyecanlı Yanıtı
Bu büyük hareketin arkasında, 2025 Temmuz itibarıyla küresel stabilcoin pazarının patlama büyümesi yatıyor. Küresel stabilcoin toplam piyasa değeri 250 milyar doları aşmış durumda ve bu, 2020 yılına göre %1100'den fazla bir artışı temsil ediyor. Yıllık işlem hacmi ise 36.3 trilyon dolara ulaşarak, Visa ve Mastercard'ın toplam işlem hacmini ilk kez geçiyor.
Pazarın Fosun'un stabilcoin alanına girmesine tepkisi hızlı ve güçlü oldu. 12 Ağustos öğleden sonra işlem saatlerinde Fosun International'ın hisse fiyatı hızla yükseldi, en yüksek artış oranı %20'yi aştı ve 6.44 Hong Kong Doları olarak belirlendi. O günkü işlem hacmi önemli ölçüde arttı ve işlem tutarı 300 milyon Hong Kong Doları'nı geçti, bu da yatırımcıların bu stratejik dönüşümü yüksek bir şekilde onayladığını gösteriyor.
Fosun International'a ait halka açık şirketler de güçlü bir performans sergiliyor, Fosun Pharma'nın H hisseleri sabah seansında bir ara %9,4 yükseldi ve son zamanlardaki en büyük günlük artışı kaydetti.
Fosun Pharma'nın artışının bir kısmı, Amerikan biyoteknoloji şirketi Expedition ile yapılan 120 milyon dolarlık lisans anlaşmasından kaynaklansa da, Fosun grubuna ait şirketlerin hisse fiyatlarındaki kolektif hareket, pazarın grubun stratejik dönüşümüne yönelik olumlu beklentilerini yansıtıyor.
Bu yıl itibarıyla, Fosun'un sermaye piyasasındaki performansı oldukça parlak bir hal almıştır. Ağustos başı itibarıyla, Fosun Pharma'nın H hisseleri toplamda %40'tan fazla bir artış göstermiştir, bu da aynı dönemde A hisselerinin %10'luk artışını oldukça aşmaktadır ve Hong Kong'da listelenen biyoteknoloji endeksini de belirgin bir şekilde geride bırakmaktadır.
Üç, Küresel Stabilcoin Pazarının Patlaması
Fosun'un stabilcoin alanına giriş kararı, 2025 yılında küresel stabilcoin toplam piyasa değerinin 250 milyar doları aştığı, 2020 yılına göre %1100'den fazla bir artış gösterdiği, canlı bir küresel pazarın temeline dayanmaktadır.
Bu pazar belirgin bir çift oligopol yapısı sergiliyor; USDT ve USDC adlı iki büyük stablecoin'in piyasa değeri toplamda pazarın %86.5'ini oluşturuyor, ancak yapı sessizce değişiyor.
USDC'nin 2025'teki büyüme hızı şaşırtıcı bir şekilde %40,9'a ulaşacak. Bu büyüme hızına göre, USDC'nin 2030 civarında USDT'yi geçerek dünyanın en büyük stablecoin'i olması bekleniyor.
Uygulama senaryolarından bakıldığında, stablecoin'ler kripto varlık işlem araçlarından küresel finansal yeni altyapıya yükselmiştir:
• Sınır ötesi ödemeler alanı: Meksika 2023 yılında stabilcoin ile alınan havalelerin 63,3 milyar dolara ulaştığını, toplam havale akışının neredeyse tamamını oluşturduğunu belirtti.
• Küresel maaş ödemeleri: Arjantin, Türkiye gibi yüksek enflasyonlu ülkelerde kullanıcılar, stabilcoinleri "dijital dolar" olarak riskten korunma aracı olarak kullanıyor.
• Tedarik Zinciri Finansmanı: Şirketler, istikrarlı paralar kullanarak sınır ötesi ödemeler yapar, ödeme süresi 3 günden 5 dakikaya düşer, her işlemde yaklaşık %1.2 tasarruf sağlar.
• Gerçek Varlıkların Tokenleştirilmesi (RWA): Boston Consulting Group, 2030 yılına kadar RWA pazarının büyüklüğünün 16 trilyon dolara ulaşacağını öngörmektedir.
Daha da etkileyici olan, stabil coinlerin gerçek uygulama ölçeğidir; zincir üzerindeki yıllık transfer toplamı 36,3 trilyon dolara ulaşarak, Visa ve Mastercard gibi geleneksel ödeme devlerinin yıllık işlem toplamını aşmış ve küresel ödeme ağının yeni temel taşı haline gelmiştir.
Kullanıcı ölçeği açısından, dünya genelinde aylık aktif stabilcoin adresleri 30 milyonu aşmış durumda, toplam sahiplik adresleri ise 168 milyonu geçmiştir. Gerçek kullanıcıların yönettiği işlemlerin oranı 2023'teki %15'in altından, şu anda yaklaşık %22'ye yükselmiştir. Kullanıcı yapısı, arbitraj botlarından işletmelere ve bireysel yatırımcılara doğru kademeli olarak geçiş yapmaktadır.
Dört, Fosun'un Dijital Varlık Düzeni
Fosun Grubu'nun 796,5 milyar yuan varlığı bulunmaktadır. Şirketin iş kolları tüketim, zenginlik, sağlık gibi birçok alanı kapsamaktadır. Hong Kong'da Fosun Pharma, Fosun Turizm Kültürü gibi birden fazla halka açık şirket bulunmakta olup, stabil coin uygulamalarına zengin senaryolar sağlamaktadır.
Fosun'un stabil coin alanına girişi sıfırdan değil, daha önce Fosun'un Hong Kong'daki varlık grubu olan Fosun Wealth International Holdings, Web3 işine girmiştir. Kamuya açık veriler, Fosun Wealth'in Hua Xia Fonları'nın sunduğu üç para fonu tokenizasyon ürününün dağıtımına katıldığını ve değerli bir sektör tecrübesi biriktirdiğini göstermektedir.
Fosun Wealth'in bünyesindeki Xinglu Technology, kendi geliştirdiği platform aracılığıyla geleneksel finansal ürünlerin yanı sıra sanal varlık ürünleri de sunmaktadır. Şirket, bu yıl RWA (gerçek dünya varlıkları) ürünlerini ihraç eden bir platform başlattı.
RWA, blok zinciri teknolojisi aracılığıyla gerçek dünya varlıklarını tokenleştirir; bu varlıklar arasında otel kiralamaları, güneş enerjisi üretimi, hisse senetleri, tahviller, emtialar vb. bulunmaktadır. Bu varlıklar, blok zincirinde işlem görme, yönetim ve dolaşım imkanı sunar.
Temmuz ayında, Fosun Wealth Hong Kong'da "Star Coin" ve "FosunWealthRWA" gibi ticari marka tescil başvuruları yaptı ve stabilcoin işine markalaşma hazırlığını tamamladı.
Sektör ekosistemi zengin: Sağlık, turizm, tüketim gibi alanlar kararlı para uygulama kapalı döngüsü oluşturabilir.
Sınır ötesi iş yapısı: Fosun'un küresel iş ağı, doğal olarak etkili bir sınır ötesi ödeme aracına ihtiyaç duyar.
RWA'nın ilk hareket avantajı: Yanında yıldız yolu teknolojisi, gerçek varlıkların tokenleştirilmesi yeteneğine sahip.
Piyasa beklentisi, Fosun'un aşağıdaki alanlarda stablecoin uygulamalarını öncelikle başlatabileceği yönünde:
• Sağlık ödemeleri: Fosun Pharma ekosistemini birleştirerek sağlık ödeme sistemi inşa etmek
• Seyahat tüketim senaryosu: Fosun Turizm Kültürü'ne ait tatil köylerinde ve otellerde stabilize edilmiş para birimi ile ödeme yapılması.
• Sınır Ötesi Ticaret Ödemesi: Fosun Küresel Tedarik Zinciri için etkili ödeme araçları sağlamak
• Varlık Tokenizasyon Platformu: Fosun'a ait gayrimenkul, otel gibi varlıkların tokenleştirilmesi
Fosun Wealth CEO Cheng Kang, 2024'ün sonlarında, Xinglu Technology'nin Fosun Grubu'nun finansal teknoloji alanındaki ana yapılanması olduğunu ve 200'den fazla müşteriye hizmet verdiğini belirtti. Web3 sanal varlık ekosisteminin gelişimini teşvik etmeye kendini adadıklarını ifade etti. Bu açıklama, şimdi Fosun'un kripto para stratejisinin bir öncüsü olarak görülüyor.
Beş, Hong Kong'un Stratejik Konumu ve İstikrarın Zorlukları ile Geleceği
Hong Kong, uluslararası bir finans merkezi olarak, sanal varlıkların düzenlenmesi için yenilikçi sistemler geliştirmekte ve küresel sermayenin dikkatini çekmektedir. Hong Kong sabit paraya bağlı stablecoin lisansı, dünya genelinde fiat para ile bağlantılı stablecoin'ler için kapsamlı bir düzenleme çerçevesidir.
Regülasyon tasarımında, Hong Kong stabilcoin rezervlerinin %100 ayrılmış bir şekilde saklanmasını gerektiriyor, bu da kullanıcı fonlarının güvenliğini sağlıyor. Bu katı ve net düzenleme çerçevesi, finansal kurumların stabilcoin işine katılmalarına kurumsal bir güvence sağlıyor.
Hong Kong yerel medyasının haberlerine göre, birçok uluslararası finans kurumu ve teknoloji devi Hong Kong stabil kripto para pazarına aktif olarak yatırım yapıyor, uygulama senaryoları arasında sınır ötesi ödemeler, yatırım işlemleri ve tüketim hesaplamaları yer alıyor.
Fosun, Hong Kong'da halka açık önemli bir Çinli şirket olarak, Fosun Pharma, Fosun Turizm Kültürü gibi birçok halka açık yan kuruluşu bulunmaktadır ve Hong Kong finans piyasasındaki derin birikimi, stabilcoin lisansı başvurusu için benzersiz bir avantaj oluşturmaktadır.
Fosun için, kendi stabil coin çıkarma yeteneğini kanıtlaması gerekiyor:
• Rezerv varlık yönetim yeteneği: %100 yeterli rezerv ve yüksek likidite sağlamak
• Risk kontrol sistemi: Tasfiyeyi önleme gibi aşırı durumlar
• Uyumlu işletim yeteneği: Hong Kong Para Otoritesi'nin sıkı düzenleme gereksinimlerini karşılama
Guo Guangchang, bizzat ekibiyle Hong Kong hükümetinin üst düzey yetkilileriyle bir araya gelerek, Fosun'un uyuma verdiği önemi ve taahhüdünü düzenleyici kurumlara göstermektedir. Bu tür üst düzey iletişim, lisans başvurusunun kritik anında Fosun'un önemli bir rekabet avantajı haline gelebilir.
Küresel bir perspektiften bakıldığında, stablecoin'ler büyük güçlerin finansal rekabetinde yeni bir savaş alanı haline geliyor. Citibank, 2030 yılına kadar stablecoin ölçeğinin 3.7 trilyon dolara ulaşabileceğini öngörüyor. Hong Kong, standartların belirlenmesine pilot olarak katılarak, dolar sisteminin dijital finansal düzeni tamamen domine etmesini önleyebilir.
Stablecoin pazarının geniş bir perspektife sahip olmasına rağmen, hala çok sayıda zorlukla karşı karşıyadır. Stabilcoin transferlerinin %70-80'inin robotlar ve borsa içi transferlerden oluşabileceği, gerçek kullanım ölçeğinin ise daha fazla doğrulanması gerektiği düşünülmektedir.
Şeffaflık sorunu sektörü sürekli rahatsız ediyor, bazı ana akım stabilcoinler henüz tam denetim raporu yayınlamadı, rezerv varlık yapısı ve risk açığı uzun zamandır piyasa tartışmalarının odak noktası oldu, USDT bir zamanlar yetersiz rezerv nedeniyle sabitinden kopma yaşadı, piyasanın ona karşı ödeme güvencesi hala şüpheli.
Farklı ülkelerin düzenleyici politikaları, küresel operasyonların karmaşıklığını daha da artırıyor. ABD'nin ilerlettiği "GENIUS Yasası", stablecoin'lerin menkul kıymet sayılmadığını açıkça belirtiyor, algoritmik stablecoin'leri yasaklıyor ve rezervlerin %100'ünün yüksek likiditeye sahip varlıklardan oluşmasını talep ediyor. Resmi olarak yürürlüğe girmesi halinde, mevcut stablecoin'lerin çalışma mantığını ve küresel uyum yapısını derinden etkileyecek.
Buna rağmen, stablecoin'lerin gelecekteki fırsatları hâlâ dikkat çekici:
• Geleneksel finans kurumları ve teknoloji devleri sahneye çıkıyor, ödeme devleri B2B ödemelerinde stabil coinleri tanıttı.
• Yüksek enflasyon bölgelerindeki kullanıcılar, stabilcoinleri "dijital dolar" olarak bir riskten korunma aracı olarak görmekte ve yeni piyasalarda yüksek talep bulunmaktadır.
• Stabilcoinler, DeFi ile RWA'yı bağlayan temel altyapı haline geliyor ve trilyon dolarlık piyasa alanını açıyor.
• Dolar dışı stablecoinler gelişiminin erken aşamasında, euro stablecoininin piyasa değeri yalnızca 490 milyon dolar, yen, sterlin gibi diğerleri ise daha küçük ölçekli, gelecekte büyük bir gelişim potansiyeline sahip.
30 Eylül'de Hong Kong stabilcoin lisans başvuru süresinin sona ermesine sadece altı hafta kaldı, sermaye piyasası %20'lik bir artışla Guo Guangchang'ın kararına onay oyu verdi.
Hong Kong Para Otoritesi'nin ilk stabilcoin sandbox test listesinde, JD.com, Standard Chartered gibi kurumlar öncülük etmiştir. Fosun, sağlık, tüketim, turizm gibi birçok endüstri ekosistemini kapsayan yapısıyla, lisansı başarıyla alması durumunda, tüketim sahasından finansal hizmetlere kadar kapalı döngüyü açabilir ve "Yıldız Coin" temelli bir Fosun ekosistemi inşa edebilir.
Küresel stabil coin pazarının 250 milyar dolardan fazla bir piyasa değeri içinde, ABD doları dışındaki stabil coinlerin oranı henüz %1'in altında. Fosun'un "Yıldız Coin"i nihayet piyasaya sürüldüğünde, bu sadece bir şirketin dönüşüm hayalini taşımakla kalmayacak, aynı zamanda Hong Kong'un uluslararası finans merkezi konumunu yeniden şekillendirmesi için bir kripto temeli haline gelebilir. Geleneksel finans ve kripto varlık arasındaki sınırlar, bu devlerin adım sesleriyle yavaşça eriyor.
Küresel stabilcoin piyasası yılda %40'tan fazla bir hızla koşuyor, 2025 yılı için stabilcoin işlem hacminin ana aralığı: küresel toplam yaklaşık 10 trilyon dolar (temkinli) ile 35 trilyon dolar (blok zinciri transfer hacmi), Hong Kong bölgesi 1.5 trilyon dolar (küresel sınır ötesi ödemelerin %15'i), geleneksel endüstri devleri ile finansal teknoloji devriminin kesiştiği noktada, Fosun'un bu hamlesi, dijital ekonomi çağındaki yeni konumunu belirleyebilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Fosun Grubu stabilcoin'e yatırım yapıyor
Yazar: Martin
Toplam varlıkları 800 milyar yakın olan bir sanayi devi, stablecoin rekabetine resmi olarak katıldı; kurucu, bir günde Hong Kong'un iki en yüksek mali yetkilisi ile görüşmek üzere kendi ekibini yönetti.
6 Ağustos 2025'te, Fosun International'ın kurucusu Guo Guangchang, şirketin stabilcoin ekibinin ana kadrosu ve yöneticileriyle birlikte, bir gün içinde Hong Kong Özel İdare Bölgesi'nin Baş Yöneticisi John Lee ile Maliye Sekreteri Paul Chan'ı ayrı ayrı ziyaret etti. Hong Kong Para Otoritesi'nin doğrudan üst kuruluşu olarak, Maliye Sekreterliği stabilcoin lisans onayında kritik bir rol oynamaktadır!
Bu yüksek verimli toplantının arkasında, stratejik bir ticari karar yatıyor - Fosun, Hong Kong'da stablecoin lisansı başvurusunda bulunmaya karar verdi ve tam bir başvuru ekibi oluşturdu; arkasında yüz milyar dolarlık bir finansal yeni oyun planı var.
Haber çıkınca, sermaye piyasası hızla tepki verdi. 12 Ağustos öğleden sonra, Hong Kong borsa piyasasında bir dalgalanma yaşandı. Fosun International (0656.HK) hisse fiyatı %20'den fazla bir artışla ani bir yükseliş gösterdi ve kapanışta %13,3'lük bir kazançla sonlandı. Piyasa değeri tek günde neredeyse 60 milyar Hong Kong Doları arttı ve 2023 Mart'ından bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. O günkü işlem hacmi ise 300 milyon Hong Kong Doları'nın üzerine çıktı ve Fosun International'ın en son piyasa değeri 503 milyar Hong Kong Doları'na ulaştı.
1. Devlerin Giriş Bileti
Ağustos ayında Hong Kong'da, finansal teknoloji alanında gizli dalgalar hareketleniyor. "Stablecoin Yönetmeliği"nin resmi olarak yürürlüğe girmesinin 6. gününde, Fosun'un kurucusu Guo Guangchang bizzat ekibiyle birlikte Hong Kong Özel İdare Hükümeti'nin merkezi ofis alanına adım attı. Bu sıradan bir iş ziyareti değil, Fosun'un gelecekteki finansal teknoloji haritası ile ilgili kritik bir eylem.
Fosun'un bu stabilcoin lisansına yaptığı bahis, kesinlikle bir anda ortaya çıkan bir durum değil. Hong Kong'daki diğer işlerden farklı olarak, kurucu Guo Guangchang bu sefer özellikle dikkatli görünüyor; Hong Kong'un en üst düzey iki mali yetkilisiyle yüz yüze görüşmeyi bizzat üstlenmesi, her zaman mütevazı olan finansal lisans başvuru sürecinde oldukça nadir bir durum.
Hong Kong Maliye Bakanlığı, stabilcoin lisansı onaylama düzenleyici kurumu olan Para Otoritesi'nin doğrudan üst kuruluşu olarak, bu toplantı Hong Kong'daki stabilcoin lisans başvurularının kritik zaman diliminde gerçekleşti.
Hong Kong Para Otoritesi'nin zaman çizelgesine göre, Temmuz ayının sonlarında Hong Kong hükümeti stabilcoin başvuru kılavuzunu yayınladıktan sonra, lisans başvurusu yapmak isteyen kurumlar 1 Ağustos'tan itibaren Hong Kong Para Otoritesi ve diğer kurumlarla resmi olarak iletişime geçebilirler; tüm başvuru belgeleri 30 Eylül'e kadar resmi olarak sunulmalıdır.
Fosun'un dijital varlık alanındaki stratejileri daha önce belirginleşmişti. Fosun Wealth, Xinglu Technology platformu aracılığıyla Web3 işine girmiş, Huaxia Fund'ın para piyasası fonu tokenizasyon ürünlerinin dağıtımına katılmış ve fiziksel varlık tokenizasyonu (RWA) platformu geliştirmiştir. 21 Temmuz'da Fosun Wealth, Hong Kong'da "Xing Coin" ve "FosunWealth RWA" gibi ticari marka tescil başvuruları yaparak stabilcoin işine zemin hazırlamıştır.
Bu dizi eylem, Fosun'un stabilcoin stratejisini hızlandırdığını ve Hong Kong'daki ilk stabilcoin lisanslarının verilmesinde avantajlı bir konum elde etmeyi hedeflediğini gösteriyor.
İki, Sermaye Pazarının Heyecanlı Yanıtı
Bu büyük hareketin arkasında, 2025 Temmuz itibarıyla küresel stabilcoin pazarının patlama büyümesi yatıyor. Küresel stabilcoin toplam piyasa değeri 250 milyar doları aşmış durumda ve bu, 2020 yılına göre %1100'den fazla bir artışı temsil ediyor. Yıllık işlem hacmi ise 36.3 trilyon dolara ulaşarak, Visa ve Mastercard'ın toplam işlem hacmini ilk kez geçiyor.
Pazarın Fosun'un stabilcoin alanına girmesine tepkisi hızlı ve güçlü oldu. 12 Ağustos öğleden sonra işlem saatlerinde Fosun International'ın hisse fiyatı hızla yükseldi, en yüksek artış oranı %20'yi aştı ve 6.44 Hong Kong Doları olarak belirlendi. O günkü işlem hacmi önemli ölçüde arttı ve işlem tutarı 300 milyon Hong Kong Doları'nı geçti, bu da yatırımcıların bu stratejik dönüşümü yüksek bir şekilde onayladığını gösteriyor.
Fosun International'a ait halka açık şirketler de güçlü bir performans sergiliyor, Fosun Pharma'nın H hisseleri sabah seansında bir ara %9,4 yükseldi ve son zamanlardaki en büyük günlük artışı kaydetti.
Fosun Pharma'nın artışının bir kısmı, Amerikan biyoteknoloji şirketi Expedition ile yapılan 120 milyon dolarlık lisans anlaşmasından kaynaklansa da, Fosun grubuna ait şirketlerin hisse fiyatlarındaki kolektif hareket, pazarın grubun stratejik dönüşümüne yönelik olumlu beklentilerini yansıtıyor.
Bu yıl itibarıyla, Fosun'un sermaye piyasasındaki performansı oldukça parlak bir hal almıştır. Ağustos başı itibarıyla, Fosun Pharma'nın H hisseleri toplamda %40'tan fazla bir artış göstermiştir, bu da aynı dönemde A hisselerinin %10'luk artışını oldukça aşmaktadır ve Hong Kong'da listelenen biyoteknoloji endeksini de belirgin bir şekilde geride bırakmaktadır.
Üç, Küresel Stabilcoin Pazarının Patlaması
Fosun'un stabilcoin alanına giriş kararı, 2025 yılında küresel stabilcoin toplam piyasa değerinin 250 milyar doları aştığı, 2020 yılına göre %1100'den fazla bir artış gösterdiği, canlı bir küresel pazarın temeline dayanmaktadır.
Bu pazar belirgin bir çift oligopol yapısı sergiliyor; USDT ve USDC adlı iki büyük stablecoin'in piyasa değeri toplamda pazarın %86.5'ini oluşturuyor, ancak yapı sessizce değişiyor.
USDC'nin 2025'teki büyüme hızı şaşırtıcı bir şekilde %40,9'a ulaşacak. Bu büyüme hızına göre, USDC'nin 2030 civarında USDT'yi geçerek dünyanın en büyük stablecoin'i olması bekleniyor.
Uygulama senaryolarından bakıldığında, stablecoin'ler kripto varlık işlem araçlarından küresel finansal yeni altyapıya yükselmiştir:
• Sınır ötesi ödemeler alanı: Meksika 2023 yılında stabilcoin ile alınan havalelerin 63,3 milyar dolara ulaştığını, toplam havale akışının neredeyse tamamını oluşturduğunu belirtti.
• Küresel maaş ödemeleri: Arjantin, Türkiye gibi yüksek enflasyonlu ülkelerde kullanıcılar, stabilcoinleri "dijital dolar" olarak riskten korunma aracı olarak kullanıyor.
• Tedarik Zinciri Finansmanı: Şirketler, istikrarlı paralar kullanarak sınır ötesi ödemeler yapar, ödeme süresi 3 günden 5 dakikaya düşer, her işlemde yaklaşık %1.2 tasarruf sağlar.
• Gerçek Varlıkların Tokenleştirilmesi (RWA): Boston Consulting Group, 2030 yılına kadar RWA pazarının büyüklüğünün 16 trilyon dolara ulaşacağını öngörmektedir.
Daha da etkileyici olan, stabil coinlerin gerçek uygulama ölçeğidir; zincir üzerindeki yıllık transfer toplamı 36,3 trilyon dolara ulaşarak, Visa ve Mastercard gibi geleneksel ödeme devlerinin yıllık işlem toplamını aşmış ve küresel ödeme ağının yeni temel taşı haline gelmiştir.
Kullanıcı ölçeği açısından, dünya genelinde aylık aktif stabilcoin adresleri 30 milyonu aşmış durumda, toplam sahiplik adresleri ise 168 milyonu geçmiştir. Gerçek kullanıcıların yönettiği işlemlerin oranı 2023'teki %15'in altından, şu anda yaklaşık %22'ye yükselmiştir. Kullanıcı yapısı, arbitraj botlarından işletmelere ve bireysel yatırımcılara doğru kademeli olarak geçiş yapmaktadır.
Dört, Fosun'un Dijital Varlık Düzeni
Fosun Grubu'nun 796,5 milyar yuan varlığı bulunmaktadır. Şirketin iş kolları tüketim, zenginlik, sağlık gibi birçok alanı kapsamaktadır. Hong Kong'da Fosun Pharma, Fosun Turizm Kültürü gibi birden fazla halka açık şirket bulunmakta olup, stabil coin uygulamalarına zengin senaryolar sağlamaktadır.
Fosun'un stabil coin alanına girişi sıfırdan değil, daha önce Fosun'un Hong Kong'daki varlık grubu olan Fosun Wealth International Holdings, Web3 işine girmiştir. Kamuya açık veriler, Fosun Wealth'in Hua Xia Fonları'nın sunduğu üç para fonu tokenizasyon ürününün dağıtımına katıldığını ve değerli bir sektör tecrübesi biriktirdiğini göstermektedir.
Fosun Wealth'in bünyesindeki Xinglu Technology, kendi geliştirdiği platform aracılığıyla geleneksel finansal ürünlerin yanı sıra sanal varlık ürünleri de sunmaktadır. Şirket, bu yıl RWA (gerçek dünya varlıkları) ürünlerini ihraç eden bir platform başlattı.
RWA, blok zinciri teknolojisi aracılığıyla gerçek dünya varlıklarını tokenleştirir; bu varlıklar arasında otel kiralamaları, güneş enerjisi üretimi, hisse senetleri, tahviller, emtialar vb. bulunmaktadır. Bu varlıklar, blok zincirinde işlem görme, yönetim ve dolaşım imkanı sunar.
Temmuz ayında, Fosun Wealth Hong Kong'da "Star Coin" ve "FosunWealthRWA" gibi ticari marka tescil başvuruları yaptı ve stabilcoin işine markalaşma hazırlığını tamamladı.
Fosun'un stabil coin alanındaki benzersiz avantajları şunlar olabilir:
Sektör ekosistemi zengin: Sağlık, turizm, tüketim gibi alanlar kararlı para uygulama kapalı döngüsü oluşturabilir.
Sınır ötesi iş yapısı: Fosun'un küresel iş ağı, doğal olarak etkili bir sınır ötesi ödeme aracına ihtiyaç duyar.
RWA'nın ilk hareket avantajı: Yanında yıldız yolu teknolojisi, gerçek varlıkların tokenleştirilmesi yeteneğine sahip.
Piyasa beklentisi, Fosun'un aşağıdaki alanlarda stablecoin uygulamalarını öncelikle başlatabileceği yönünde:
• Sağlık ödemeleri: Fosun Pharma ekosistemini birleştirerek sağlık ödeme sistemi inşa etmek
• Seyahat tüketim senaryosu: Fosun Turizm Kültürü'ne ait tatil köylerinde ve otellerde stabilize edilmiş para birimi ile ödeme yapılması.
• Sınır Ötesi Ticaret Ödemesi: Fosun Küresel Tedarik Zinciri için etkili ödeme araçları sağlamak
• Varlık Tokenizasyon Platformu: Fosun'a ait gayrimenkul, otel gibi varlıkların tokenleştirilmesi
Fosun Wealth CEO Cheng Kang, 2024'ün sonlarında, Xinglu Technology'nin Fosun Grubu'nun finansal teknoloji alanındaki ana yapılanması olduğunu ve 200'den fazla müşteriye hizmet verdiğini belirtti. Web3 sanal varlık ekosisteminin gelişimini teşvik etmeye kendini adadıklarını ifade etti. Bu açıklama, şimdi Fosun'un kripto para stratejisinin bir öncüsü olarak görülüyor.
Beş, Hong Kong'un Stratejik Konumu ve İstikrarın Zorlukları ile Geleceği
Hong Kong, uluslararası bir finans merkezi olarak, sanal varlıkların düzenlenmesi için yenilikçi sistemler geliştirmekte ve küresel sermayenin dikkatini çekmektedir. Hong Kong sabit paraya bağlı stablecoin lisansı, dünya genelinde fiat para ile bağlantılı stablecoin'ler için kapsamlı bir düzenleme çerçevesidir.
Regülasyon tasarımında, Hong Kong stabilcoin rezervlerinin %100 ayrılmış bir şekilde saklanmasını gerektiriyor, bu da kullanıcı fonlarının güvenliğini sağlıyor. Bu katı ve net düzenleme çerçevesi, finansal kurumların stabilcoin işine katılmalarına kurumsal bir güvence sağlıyor.
Hong Kong yerel medyasının haberlerine göre, birçok uluslararası finans kurumu ve teknoloji devi Hong Kong stabil kripto para pazarına aktif olarak yatırım yapıyor, uygulama senaryoları arasında sınır ötesi ödemeler, yatırım işlemleri ve tüketim hesaplamaları yer alıyor.
Fosun, Hong Kong'da halka açık önemli bir Çinli şirket olarak, Fosun Pharma, Fosun Turizm Kültürü gibi birçok halka açık yan kuruluşu bulunmaktadır ve Hong Kong finans piyasasındaki derin birikimi, stabilcoin lisansı başvurusu için benzersiz bir avantaj oluşturmaktadır.
Fosun için, kendi stabil coin çıkarma yeteneğini kanıtlaması gerekiyor:
• Rezerv varlık yönetim yeteneği: %100 yeterli rezerv ve yüksek likidite sağlamak
• Risk kontrol sistemi: Tasfiyeyi önleme gibi aşırı durumlar
• Uyumlu işletim yeteneği: Hong Kong Para Otoritesi'nin sıkı düzenleme gereksinimlerini karşılama
Guo Guangchang, bizzat ekibiyle Hong Kong hükümetinin üst düzey yetkilileriyle bir araya gelerek, Fosun'un uyuma verdiği önemi ve taahhüdünü düzenleyici kurumlara göstermektedir. Bu tür üst düzey iletişim, lisans başvurusunun kritik anında Fosun'un önemli bir rekabet avantajı haline gelebilir.
Küresel bir perspektiften bakıldığında, stablecoin'ler büyük güçlerin finansal rekabetinde yeni bir savaş alanı haline geliyor. Citibank, 2030 yılına kadar stablecoin ölçeğinin 3.7 trilyon dolara ulaşabileceğini öngörüyor. Hong Kong, standartların belirlenmesine pilot olarak katılarak, dolar sisteminin dijital finansal düzeni tamamen domine etmesini önleyebilir.
Stablecoin pazarının geniş bir perspektife sahip olmasına rağmen, hala çok sayıda zorlukla karşı karşıyadır. Stabilcoin transferlerinin %70-80'inin robotlar ve borsa içi transferlerden oluşabileceği, gerçek kullanım ölçeğinin ise daha fazla doğrulanması gerektiği düşünülmektedir.
Şeffaflık sorunu sektörü sürekli rahatsız ediyor, bazı ana akım stabilcoinler henüz tam denetim raporu yayınlamadı, rezerv varlık yapısı ve risk açığı uzun zamandır piyasa tartışmalarının odak noktası oldu, USDT bir zamanlar yetersiz rezerv nedeniyle sabitinden kopma yaşadı, piyasanın ona karşı ödeme güvencesi hala şüpheli.
Farklı ülkelerin düzenleyici politikaları, küresel operasyonların karmaşıklığını daha da artırıyor. ABD'nin ilerlettiği "GENIUS Yasası", stablecoin'lerin menkul kıymet sayılmadığını açıkça belirtiyor, algoritmik stablecoin'leri yasaklıyor ve rezervlerin %100'ünün yüksek likiditeye sahip varlıklardan oluşmasını talep ediyor. Resmi olarak yürürlüğe girmesi halinde, mevcut stablecoin'lerin çalışma mantığını ve küresel uyum yapısını derinden etkileyecek.
Buna rağmen, stablecoin'lerin gelecekteki fırsatları hâlâ dikkat çekici:
• Geleneksel finans kurumları ve teknoloji devleri sahneye çıkıyor, ödeme devleri B2B ödemelerinde stabil coinleri tanıttı.
• Yüksek enflasyon bölgelerindeki kullanıcılar, stabilcoinleri "dijital dolar" olarak bir riskten korunma aracı olarak görmekte ve yeni piyasalarda yüksek talep bulunmaktadır.
• Stabilcoinler, DeFi ile RWA'yı bağlayan temel altyapı haline geliyor ve trilyon dolarlık piyasa alanını açıyor.
• Dolar dışı stablecoinler gelişiminin erken aşamasında, euro stablecoininin piyasa değeri yalnızca 490 milyon dolar, yen, sterlin gibi diğerleri ise daha küçük ölçekli, gelecekte büyük bir gelişim potansiyeline sahip.
30 Eylül'de Hong Kong stabilcoin lisans başvuru süresinin sona ermesine sadece altı hafta kaldı, sermaye piyasası %20'lik bir artışla Guo Guangchang'ın kararına onay oyu verdi.
Hong Kong Para Otoritesi'nin ilk stabilcoin sandbox test listesinde, JD.com, Standard Chartered gibi kurumlar öncülük etmiştir. Fosun, sağlık, tüketim, turizm gibi birçok endüstri ekosistemini kapsayan yapısıyla, lisansı başarıyla alması durumunda, tüketim sahasından finansal hizmetlere kadar kapalı döngüyü açabilir ve "Yıldız Coin" temelli bir Fosun ekosistemi inşa edebilir.
Küresel stabil coin pazarının 250 milyar dolardan fazla bir piyasa değeri içinde, ABD doları dışındaki stabil coinlerin oranı henüz %1'in altında. Fosun'un "Yıldız Coin"i nihayet piyasaya sürüldüğünde, bu sadece bir şirketin dönüşüm hayalini taşımakla kalmayacak, aynı zamanda Hong Kong'un uluslararası finans merkezi konumunu yeniden şekillendirmesi için bir kripto temeli haline gelebilir. Geleneksel finans ve kripto varlık arasındaki sınırlar, bu devlerin adım sesleriyle yavaşça eriyor.
Küresel stabilcoin piyasası yılda %40'tan fazla bir hızla koşuyor, 2025 yılı için stabilcoin işlem hacminin ana aralığı: küresel toplam yaklaşık 10 trilyon dolar (temkinli) ile 35 trilyon dolar (blok zinciri transfer hacmi), Hong Kong bölgesi 1.5 trilyon dolar (küresel sınır ötesi ödemelerin %15'i), geleneksel endüstri devleri ile finansal teknoloji devriminin kesiştiği noktada, Fosun'un bu hamlesi, dijital ekonomi çağındaki yeni konumunu belirleyebilir.