Son yıllarda, stablecoin hızlı bir yükseliş aşamasına girdi ve uluslararası kamuoyunun geniş takibini çekti. Birçok tanınmış şirket ve kurum, stablecoin piyasasına yönelik çalışmalarını hızlandırdı. Stablecoin tam olarak nedir? Ne gibi bir rol oynayabilir? Üretim yapanlar kimlerdir? Bu bölümde, Xinhua Net Uluslararası Görüşler programında, Renmin Üniversitesi Zhongyang Finans Araştırmaları Enstitüsü araştırmacısı Liu Ying ile bağlantı kurarak, onun detaylı yorumlarını dinleyeceğiz.
1 Stabilcoin nedir? "Stabil" nerede?
Liu Ying: Stablecoin, özel bir kripto para birimidir. Özel olan, aslında onun dayandığı varlıkların, yasal para birimleri veya altın olabilmesidir. Elbette yasal para birimleri, ABD doları, Çin yuanı, Hong Kong doları gibi paralar olabilir; ayrıca algoritmik dayanağı olan stablecoin türleri de bulunmaktadır. Stablecoin'in temel tasarım hedefi, belirli varlıkları güvence altına alarak ve belirli mekanizmalar kullanarak, para biriminin değerini istikrarlı tutmak, fiyatların şiddetli dalgalandığı kripto piyasasında değer ölçüsü ve işlem aracı olarak işlev görmektir.
Stablecoin, kripto para birimlerinin fiyatındaki şiddetli dalgalanma sorununu çözmek için ortaya çıkmıştır, bu onun özüdür. Çünkü Bitcoin gibi kripto para birimlerinin fiyatları sık sık fırlayıp düşmekte, bazen de tartışmalara neden olmaktadır. Stablecoin, böyle bir arka planda gelişmiştir. Biz de stablecoin'i merkezi gerçek dünya ile merkeziyetsiz kripto dünya arasında bir köprü veya bağ olarak anlayabiliriz.
Stablecoin tam olarak nerede stabil? Bence bu üç ana alanda kendini gösteriyor:
Birincisi, değerinin istikrarı. 1:1 oranında yasal para aracılığıyla, örneğin Circle tarafından üretilen USDC, 1:1 oranındadır. (Üretici) 200.000 stabilcoin üretmek istiyorsa, önce 200.000 ABD doları rezerv varlık olarak saklamak zorundadır. ABD doları veya ABD tahvilleri ile sabitlenmiş olduğundan, fiyatı nispeten istikrarlıdır. Elbette, istikrar, ilgili yasal para veya bazı varlıklarla ilgilidir; ancak yasal paranın kendisinin fiyat dalgalanmaları ya da tahvillerin kendisi, altın fiyatlarının dalgalanmaları gibi, bu ilgili varlıkların fiyat dalgalanmaları, stabilcoin'in kendisi tarafından kontrol edilemez.
İki teknolojide istikrardır. Çünkü stablecoin'ler kamu zincirinde çalışır, bu nedenle blockchain üzerinde gerçekleştirilen işlemler değiştirilemez ve anında sonuçlanır, bu yüzden izlenebilir, sorgulanabilir, değiştirilemez istikrarlı özelliklere sahiptir.
Üçüncüsü, düzenlemede istikrar. Hem Avrupa ve Amerika, hem de Japonya, Güney Kore ve Hong Kong'da düzenleyici yasalar ve yönetmelikler mevcut veya yürürlükte. Yüzde yüz nakit, bono veya varlık rezervi ile karşılık geldiği ve düzenli denetimlerle şeffaflığın sağlandığı için, bunlar stablecoin'in istikrarlı ve güvenilir olmasını sağlamakta, yatırımcıların çıkarlarını korumaktadır. Bu yüzden bu alanlarda istikrar sağlanıyor.
Sonuç olarak, stablecoin'in istikrarı esasen yasal varlıkların teminatı, aşırı kripto varlık teminatı veya algoritmik düzenlemeler aracılığıyla fiyatın sabitlenmesini sağlamakta ve düzenleyici çerçeve altında ödemelerin güvenilirliğini sağlamaktadır. Temel değeri, kripto ekonomisine bir sığınak veya etkili bir ödeme aracı sunmaktır.
Gerçek hayatta dikkatli olmalıyız, örneğin, rezerv varlıkların yeterli olup olmadığı, yeterince şeffaf olup olmadığı ve düzenleyici farklılıklar. Yatırımcılar elbette üretim yapan tarafın niteliklerine ve rezerv denetim raporlarına dikkat etmelidir.
2 Hangi stablecoin fonksiyonları vardır?
Liu Ying: Aslında, stablecoin'in şimdiye kadar on yılı aşkın bir süresi var, kullanımı oldukça geniştir. Hem geleneksel kripto piyasasında hem de gerçek dünyada daha çok stablecoin'in, yani paranın işlevinin kullanılması, değer ölçüsü, ödeme aracı, dolaşım aracı, değer saklama aracı ve dünya parası olmak üzere bu beş büyük işlevi kapsamaktadır.
Şu anda en yaygın uygulama, sınır ötesi ödeme ve uzlaşma fonksiyonudur, bu nedenle birkaç uygulama senaryosu vardır; bir yandan, kripto para ticareti, örneğin, Bitcoin gibi fiyat dalgalanması yüksek varlıkların ticareti için istikrarlı bir sığınak sağlamaktadır.
Diğer bir ana kullanım alanı da sınır ötesi ödeme hesaplamasıdır. Çünkü stablecoin'ler zincir üzerindeki nokta nokta işlemler olduğundan, maliyeti düşüktür ve verimliliği oldukça yüksektir, para transferi süresi geleneksel 3-5 gün süresinden birkaç dakikaya hatta saniyelerle ölçülen bir süreye indirilmiştir. Transferin miktarı ne olursa olsun, işlem ücretleri temelde çok düşüktür, oysa geleneksel ücretler oldukça yüksektir. Bu nedenle, düşük maliyet ve yüksek verimlilik, sermayenin yüksek dönüş hızını sağlamakta, özellikle büyük e-ticaret ve bankalar için.
Birçok büyük perakendecinin, e-ticaret dahil, stablecoin pazarına akın ettiğini ve stablecoin üretim lisansı için başvuruda bulunduğunu görüyoruz. Bununla da kalmayıp, büyük bankalar ve kredi kartı şirketleri de stablecoin pazarına akın ediyor, hatta stablecoin şirketleriyle ortaklıklar kurarak hızlı bir şekilde yer almayı amaçlıyorlar. Yüksek enflasyon olan bazı ülkelerde, birçok küçük ve orta ölçekli işletme veya birey, enflasyonu hedge etmek için stablecoin satın alıyor.
3 Stabilcoin üretim yapanlar kimlerdir**？**
Liu Ying: Stablecoin üretenlerin birkaç büyük sınıfı var:
Birinci kategori, stablecoin geliştiren şirketlerdir. Örneğin, USDC'yi üreten Circle şirketi, aslında geleneksel finansla entegrasyon geliştirmeyi hedefliyor. Gördüğümüz kadarıyla, Haziran başında New York Borsası'na girdiği ilk gün hisse fiyatı %168 arttı. Bir diğer şirket ise USDT'yi üreten Tether, ABD tahvilleri satın alarak kâr elde ediyor. 100'den fazla çalışanı olan bu şirketin 2024 yılı net karı 14 milyar dolardan fazla, aslında kârı oldukça yüksek. İlgili amacı, stablecoin aracılığıyla para kazanmak çünkü stablecoin alan kişiler kendisine aynı miktarda, ister dolar, ister Hong Kong doları ya da diğer para birimleri ile ödeme yapıyor. Bir yandan burada var, diğer yandan bu paraları ABD tahvilleri almak veya diğer varlıkları satın almak için kullanarak yatırım yapıp kâr elde edebilir. Bu kısımda elde edilen kâr gerçekte oldukça yüksektir, bu nedenle stablecoin ile ilişkili nakit yatırım yaparak kâr elde ediyor.
İkinci sınıf büyük e-ticaret. Geleneksel perakendeciler, modern perakendeciler veya e-ticaret, örneğin JD.com aslında Hong Kong Doları / Amerikan Doları stablecoin'inin testine katıldı. Ayrıca geleneksel büyük perakendecilerin, stablecoin üretimindeki amacı ticaret yapmak, ödeme işlemlerini gerçekleştirmek, sınır ötesi ödeme maliyetlerini düşürmek ve fonların hesaplara ulaşma süresini hızlandırmak, ayrıca stablecoin ile yatırım yaparak kar elde etmektir.
Üçüncü kategori lisanslı finansal kurumlar, Hong Kong'daki Standard Chartered Bank gibi, Avrupa ve ABD'deki büyük bankalar dahil, stabilcoinlerin üretilmesi yoluyla ödeme ve hesaplama kısımlarından gelir elde ediyorlar. Bu gelir, geleneksel faiz farkı geliri değil, bir ara hizmet geliri olup, havale hesaplaması ve yatırımlarla kazanç sağlıyorlar. Temel motivasyonları farklı olsa da, hepsi rezerv varlıklarından kazanç elde etmek, ödeme pazarındaki payı artırmak ve merkeziyetsiz finansal altyapılar inşa etmek gibi çeşitli hedefler peşinde koşuyor. Amaçları elbette stabilcoin üreterek para kazanmak, stabilcoin satışından elde edilen parayı ister ABD tahvilleri ister diğer varlıklara yatırarak kazanç sağlamak.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Dünyada geniş bir şekilde tartışılan stablecoin nedir?
Son yıllarda, stablecoin hızlı bir yükseliş aşamasına girdi ve uluslararası kamuoyunun geniş takibini çekti. Birçok tanınmış şirket ve kurum, stablecoin piyasasına yönelik çalışmalarını hızlandırdı. Stablecoin tam olarak nedir? Ne gibi bir rol oynayabilir? Üretim yapanlar kimlerdir? Bu bölümde, Xinhua Net Uluslararası Görüşler programında, Renmin Üniversitesi Zhongyang Finans Araştırmaları Enstitüsü araştırmacısı Liu Ying ile bağlantı kurarak, onun detaylı yorumlarını dinleyeceğiz.
1 Stabilcoin nedir? "Stabil" nerede?
Liu Ying: Stablecoin, özel bir kripto para birimidir. Özel olan, aslında onun dayandığı varlıkların, yasal para birimleri veya altın olabilmesidir. Elbette yasal para birimleri, ABD doları, Çin yuanı, Hong Kong doları gibi paralar olabilir; ayrıca algoritmik dayanağı olan stablecoin türleri de bulunmaktadır. Stablecoin'in temel tasarım hedefi, belirli varlıkları güvence altına alarak ve belirli mekanizmalar kullanarak, para biriminin değerini istikrarlı tutmak, fiyatların şiddetli dalgalandığı kripto piyasasında değer ölçüsü ve işlem aracı olarak işlev görmektir.
Stablecoin, kripto para birimlerinin fiyatındaki şiddetli dalgalanma sorununu çözmek için ortaya çıkmıştır, bu onun özüdür. Çünkü Bitcoin gibi kripto para birimlerinin fiyatları sık sık fırlayıp düşmekte, bazen de tartışmalara neden olmaktadır. Stablecoin, böyle bir arka planda gelişmiştir. Biz de stablecoin'i merkezi gerçek dünya ile merkeziyetsiz kripto dünya arasında bir köprü veya bağ olarak anlayabiliriz.
Stablecoin tam olarak nerede stabil? Bence bu üç ana alanda kendini gösteriyor:
Birincisi, değerinin istikrarı. 1:1 oranında yasal para aracılığıyla, örneğin Circle tarafından üretilen USDC, 1:1 oranındadır. (Üretici) 200.000 stabilcoin üretmek istiyorsa, önce 200.000 ABD doları rezerv varlık olarak saklamak zorundadır. ABD doları veya ABD tahvilleri ile sabitlenmiş olduğundan, fiyatı nispeten istikrarlıdır. Elbette, istikrar, ilgili yasal para veya bazı varlıklarla ilgilidir; ancak yasal paranın kendisinin fiyat dalgalanmaları ya da tahvillerin kendisi, altın fiyatlarının dalgalanmaları gibi, bu ilgili varlıkların fiyat dalgalanmaları, stabilcoin'in kendisi tarafından kontrol edilemez.
İki teknolojide istikrardır. Çünkü stablecoin'ler kamu zincirinde çalışır, bu nedenle blockchain üzerinde gerçekleştirilen işlemler değiştirilemez ve anında sonuçlanır, bu yüzden izlenebilir, sorgulanabilir, değiştirilemez istikrarlı özelliklere sahiptir.
Üçüncüsü, düzenlemede istikrar. Hem Avrupa ve Amerika, hem de Japonya, Güney Kore ve Hong Kong'da düzenleyici yasalar ve yönetmelikler mevcut veya yürürlükte. Yüzde yüz nakit, bono veya varlık rezervi ile karşılık geldiği ve düzenli denetimlerle şeffaflığın sağlandığı için, bunlar stablecoin'in istikrarlı ve güvenilir olmasını sağlamakta, yatırımcıların çıkarlarını korumaktadır. Bu yüzden bu alanlarda istikrar sağlanıyor.
Sonuç olarak, stablecoin'in istikrarı esasen yasal varlıkların teminatı, aşırı kripto varlık teminatı veya algoritmik düzenlemeler aracılığıyla fiyatın sabitlenmesini sağlamakta ve düzenleyici çerçeve altında ödemelerin güvenilirliğini sağlamaktadır. Temel değeri, kripto ekonomisine bir sığınak veya etkili bir ödeme aracı sunmaktır.
Gerçek hayatta dikkatli olmalıyız, örneğin, rezerv varlıkların yeterli olup olmadığı, yeterince şeffaf olup olmadığı ve düzenleyici farklılıklar. Yatırımcılar elbette üretim yapan tarafın niteliklerine ve rezerv denetim raporlarına dikkat etmelidir.
2 Hangi stablecoin fonksiyonları vardır?
Liu Ying: Aslında, stablecoin'in şimdiye kadar on yılı aşkın bir süresi var, kullanımı oldukça geniştir. Hem geleneksel kripto piyasasında hem de gerçek dünyada daha çok stablecoin'in, yani paranın işlevinin kullanılması, değer ölçüsü, ödeme aracı, dolaşım aracı, değer saklama aracı ve dünya parası olmak üzere bu beş büyük işlevi kapsamaktadır.
Şu anda en yaygın uygulama, sınır ötesi ödeme ve uzlaşma fonksiyonudur, bu nedenle birkaç uygulama senaryosu vardır; bir yandan, kripto para ticareti, örneğin, Bitcoin gibi fiyat dalgalanması yüksek varlıkların ticareti için istikrarlı bir sığınak sağlamaktadır.
Diğer bir ana kullanım alanı da sınır ötesi ödeme hesaplamasıdır. Çünkü stablecoin'ler zincir üzerindeki nokta nokta işlemler olduğundan, maliyeti düşüktür ve verimliliği oldukça yüksektir, para transferi süresi geleneksel 3-5 gün süresinden birkaç dakikaya hatta saniyelerle ölçülen bir süreye indirilmiştir. Transferin miktarı ne olursa olsun, işlem ücretleri temelde çok düşüktür, oysa geleneksel ücretler oldukça yüksektir. Bu nedenle, düşük maliyet ve yüksek verimlilik, sermayenin yüksek dönüş hızını sağlamakta, özellikle büyük e-ticaret ve bankalar için.
Birçok büyük perakendecinin, e-ticaret dahil, stablecoin pazarına akın ettiğini ve stablecoin üretim lisansı için başvuruda bulunduğunu görüyoruz. Bununla da kalmayıp, büyük bankalar ve kredi kartı şirketleri de stablecoin pazarına akın ediyor, hatta stablecoin şirketleriyle ortaklıklar kurarak hızlı bir şekilde yer almayı amaçlıyorlar. Yüksek enflasyon olan bazı ülkelerde, birçok küçük ve orta ölçekli işletme veya birey, enflasyonu hedge etmek için stablecoin satın alıyor.
3 Stabilcoin üretim yapanlar kimlerdir**？**
Liu Ying: Stablecoin üretenlerin birkaç büyük sınıfı var:
Birinci kategori, stablecoin geliştiren şirketlerdir. Örneğin, USDC'yi üreten Circle şirketi, aslında geleneksel finansla entegrasyon geliştirmeyi hedefliyor. Gördüğümüz kadarıyla, Haziran başında New York Borsası'na girdiği ilk gün hisse fiyatı %168 arttı. Bir diğer şirket ise USDT'yi üreten Tether, ABD tahvilleri satın alarak kâr elde ediyor. 100'den fazla çalışanı olan bu şirketin 2024 yılı net karı 14 milyar dolardan fazla, aslında kârı oldukça yüksek. İlgili amacı, stablecoin aracılığıyla para kazanmak çünkü stablecoin alan kişiler kendisine aynı miktarda, ister dolar, ister Hong Kong doları ya da diğer para birimleri ile ödeme yapıyor. Bir yandan burada var, diğer yandan bu paraları ABD tahvilleri almak veya diğer varlıkları satın almak için kullanarak yatırım yapıp kâr elde edebilir. Bu kısımda elde edilen kâr gerçekte oldukça yüksektir, bu nedenle stablecoin ile ilişkili nakit yatırım yaparak kâr elde ediyor.
İkinci sınıf büyük e-ticaret. Geleneksel perakendeciler, modern perakendeciler veya e-ticaret, örneğin JD.com aslında Hong Kong Doları / Amerikan Doları stablecoin'inin testine katıldı. Ayrıca geleneksel büyük perakendecilerin, stablecoin üretimindeki amacı ticaret yapmak, ödeme işlemlerini gerçekleştirmek, sınır ötesi ödeme maliyetlerini düşürmek ve fonların hesaplara ulaşma süresini hızlandırmak, ayrıca stablecoin ile yatırım yaparak kar elde etmektir.
Üçüncü kategori lisanslı finansal kurumlar, Hong Kong'daki Standard Chartered Bank gibi, Avrupa ve ABD'deki büyük bankalar dahil, stabilcoinlerin üretilmesi yoluyla ödeme ve hesaplama kısımlarından gelir elde ediyorlar. Bu gelir, geleneksel faiz farkı geliri değil, bir ara hizmet geliri olup, havale hesaplaması ve yatırımlarla kazanç sağlıyorlar. Temel motivasyonları farklı olsa da, hepsi rezerv varlıklarından kazanç elde etmek, ödeme pazarındaki payı artırmak ve merkeziyetsiz finansal altyapılar inşa etmek gibi çeşitli hedefler peşinde koşuyor. Amaçları elbette stabilcoin üreterek para kazanmak, stabilcoin satışından elde edilen parayı ister ABD tahvilleri ister diğer varlıklara yatırarak kazanç sağlamak.