"Coin almak", borsa içinde ucuz ve hızlı bir piyasa değer artırma aracı haline geldi.
ABD borsasında "taklit sezonu" coşkusu sürerken, halka arz edilen şirketlerin ana faaliyetleri arka planda kalıyor, dijital varlıklar ise yeni piyasa değerleri motoru haline geliyor.
Ama sorun da giderek keskinleşiyor: Bu borç verme adı altında yapılan değerleme oyunu, piyasa gerçekten her zaman bunu ödeyecek mi?
Değerleme Mantığı: Coin Alımı Şirket Değerini Nasıl Etkiler?
"Coin satın almak", duygular, likidite ve anlatının iç içe geçtiği bir değerleme kayması deneyine benziyor.
Geleneksel değerleme çerçevesinde, bir şirketin piyasa değeri, kârlılığı, varlık borç yapısı, büyüme potansiyeli ve serbest nakit akışı gibi temel değişkenlerin birleşik fiyatlamasından kaynaklanır. Ancak, bu "kripto para alım dalgası" sırasında, şirketler, kripto varlıkları elinde tutmanın "finansal yapılandırma" davranışıyla, piyasanın değerlemesine yeniden fiyatlandırma yapmalarını sağladılar.
Bir şirket Bitcoin veya diğer ana akım kripto varlıklarını bilançosuna dahil ettiğinde, piyasanın bunlara olan değeri, kripto varlık fiyat esnekliği ve işlem beklentilerine dayalı bir prim kat sayısı ile ilişkilendirilir. Başka bir deyişle, bir şirketin piyasa değeri yalnızca değer yaratımından değil, aynı zamanda "coin fiyatlarının artma" olasılığının kaldıraç etkisiyle büyümesinden de kaynaklanır.
Ancak bu yapı, "likidite anlatısını" işletme yönetiminin üzerine koymakta ve finansal tahsisi sermaye hareketlerinin ana ekseni haline dönüştürmektedir.
Kısa vadeli canlanma, uzun vadede hala soru işareti
Inkâr edilemez ki, kripto para sektörüne adım atmak kısa vadede hisse senedi fiyatlarını artırma yeteneğine sahiptir. Örneğin, otomobil ticaret hizmetleri sunan Cango, 2023 yılında Kasım ayında Bitcoin madenciliği alanına girdiğini duyurdu ve 50 EH/s hesaplama gücünü edinmek için 400 milyon dolar harcadıktan sonra hisseleri %280 oranında fırladı. Benzer şekilde, ana iş alanları zayıf olan veya hatta mali zorluklar içinde olan birçok şirket, sermaye piyasalarında yeniden değerleme arayışında “coin satın alma” anlatısını kullanmaya çalışıyor. (İlgili makale: ETH, SOL versiyonu "MicroStrategy" dalgası: Coin ve hisse senetleri ile çift yönlü yeni bir spekülasyon senaryosu mu?)
Kripto para alımı ile "coin-hisse etkileşimi" gerçekleştiren halka açık şirketlerin borsa verilerini derledik:
Piyasa performansına bakıldığında, "kripto para alımı ile ani artış" olayı defalarca yaşandı. "Kripto varlık" kavramı gündeme geldiğinde, kısa vadeli fonlar hızla akın ediyor. Ancak, kısa vadeli yükselişlerin ardından birçok "hisse senedi tutan şirket" fiyat düzeltmesi ile karşı karşıya kalıyor; eğer sürekli bir alım hareketi veya başka olumlu haberler devamlı olarak desteklenmezse, artış oranı sürdürülemez.
Bu nedenle, "coin alma" stratejisinin kısa vadede piyasa heyecanını artırabileceği halde, bunun şirketin uzun vadeli rekabet gücüne ve sürdürülebilir büyümeye dönüşüp dönüşmeyeceği hala belirsizliklerle doludur. Piyasa, yalnızca bir veya iki kez coin alarak ya da belirsiz "coin tutma planları" ile dikkat çekmeye çalışan takipçileri gerçekten tanımakta zorlanmaktadır.
Spekülatörler satışa mı başladı?
"Kripto alım değerleme" hikayesi devam ediyor, ancak bazı ana oyuncular sessizce kar elde etmeye başlamış görünüyor.
Strategy, bu "sonsuz büyüme" teorisinin yaratıcısı, iç yöneticileri ellerindeki $MSTR hisselerini sürekli olarak satıyor. SecForm 4.Com verilerine göre, 2023 yılının Haziran ayından bu yana, Strategy içindeki kişiler yoğun bir satış dönemine girmiş durumda. Protos'un raporuna göre, yalnızca son 90 gün içinde, yöneticiler toplamda 40 milyon dolar değerinde hisse sattı ve satış sayısı alım sayısının 10 katı.
Görsel kaynağı: secform 4.com
"Sol versiyonu mikro strateji" Upexi son zamanlarda baskı altında, şirket daha önce 1 milyon dolar finansman sağladı ve Sol hazinesini kurdu. Ancak, Upexi dün işlem sırasında %61.2'lik bir düşüş yaşadı, çünkü yatırımcılar 4.385.000 hisse senedini kaydettirerek sattı, bu da Nisan ayının başındaki toplam dolaşımdaki hisse senedi miktarına eşdeğerdir. (İlgili yazı: SOL 150 dolara geri döndü, Upexi "Solana versiyonu mikro strateji" olarak ortaya çıktı, sınırsız büyüme mı başlayacak?)
Diğer yandan, stablecoin ihraççısı Circle'ın halka arz sonrası hisse fiyatı bir ara 300 dolara kadar fırladı. Ancak halka arz öncesinde büyük destek veren Ark Invest, sürekli olarak satış yapıyor. Bilgilere göre, Ark Invest, Circle hisselerini peş peşe dört kez satarak, toplamda %36'dan fazla hisse azaltmış durumda.
"Coin satın almak" bir ambalaj, bir piyasa değeri aracı veya hatta temel soruların sorgulanmasından kaçınmanın bir anlatı kabuğu haline geldiğinde, bu durum, tüm işletmeler için "geçiş anahtarı" olma şansını kaybeder. Bugünün piyasası "finansal yapılandırma" için para harcamaya istekliyken, yarının piyasası belki de büyüme ve kârın gerçek sorgusuna geri dönecektir.
İkinci el piyasasındaki alım emirleri, mutlaka onaylanmış değildir; daha çok kısa vadeli spekülasyonun piyasa döngüsü olabilir.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
ABD borsa上市公司coin satın almak için toplandı, ikinci yükseliş eğrisi ne kadar etkili?
Orijinal yazar: Fairy, ChainCatcher
Orijinal metin editörü: TB, ChainCatcher
"Coin almak", borsa içinde ucuz ve hızlı bir piyasa değer artırma aracı haline geldi.
ABD borsasında "taklit sezonu" coşkusu sürerken, halka arz edilen şirketlerin ana faaliyetleri arka planda kalıyor, dijital varlıklar ise yeni piyasa değerleri motoru haline geliyor.
Ama sorun da giderek keskinleşiyor: Bu borç verme adı altında yapılan değerleme oyunu, piyasa gerçekten her zaman bunu ödeyecek mi?
Değerleme Mantığı: Coin Alımı Şirket Değerini Nasıl Etkiler?
"Coin satın almak", duygular, likidite ve anlatının iç içe geçtiği bir değerleme kayması deneyine benziyor.
Geleneksel değerleme çerçevesinde, bir şirketin piyasa değeri, kârlılığı, varlık borç yapısı, büyüme potansiyeli ve serbest nakit akışı gibi temel değişkenlerin birleşik fiyatlamasından kaynaklanır. Ancak, bu "kripto para alım dalgası" sırasında, şirketler, kripto varlıkları elinde tutmanın "finansal yapılandırma" davranışıyla, piyasanın değerlemesine yeniden fiyatlandırma yapmalarını sağladılar.
Bir şirket Bitcoin veya diğer ana akım kripto varlıklarını bilançosuna dahil ettiğinde, piyasanın bunlara olan değeri, kripto varlık fiyat esnekliği ve işlem beklentilerine dayalı bir prim kat sayısı ile ilişkilendirilir. Başka bir deyişle, bir şirketin piyasa değeri yalnızca değer yaratımından değil, aynı zamanda "coin fiyatlarının artma" olasılığının kaldıraç etkisiyle büyümesinden de kaynaklanır.
Ancak bu yapı, "likidite anlatısını" işletme yönetiminin üzerine koymakta ve finansal tahsisi sermaye hareketlerinin ana ekseni haline dönüştürmektedir.
Kısa vadeli canlanma, uzun vadede hala soru işareti
Inkâr edilemez ki, kripto para sektörüne adım atmak kısa vadede hisse senedi fiyatlarını artırma yeteneğine sahiptir. Örneğin, otomobil ticaret hizmetleri sunan Cango, 2023 yılında Kasım ayında Bitcoin madenciliği alanına girdiğini duyurdu ve 50 EH/s hesaplama gücünü edinmek için 400 milyon dolar harcadıktan sonra hisseleri %280 oranında fırladı. Benzer şekilde, ana iş alanları zayıf olan veya hatta mali zorluklar içinde olan birçok şirket, sermaye piyasalarında yeniden değerleme arayışında “coin satın alma” anlatısını kullanmaya çalışıyor. (İlgili makale: ETH, SOL versiyonu "MicroStrategy" dalgası: Coin ve hisse senetleri ile çift yönlü yeni bir spekülasyon senaryosu mu?)
Kripto para alımı ile "coin-hisse etkileşimi" gerçekleştiren halka açık şirketlerin borsa verilerini derledik:
Piyasa performansına bakıldığında, "kripto para alımı ile ani artış" olayı defalarca yaşandı. "Kripto varlık" kavramı gündeme geldiğinde, kısa vadeli fonlar hızla akın ediyor. Ancak, kısa vadeli yükselişlerin ardından birçok "hisse senedi tutan şirket" fiyat düzeltmesi ile karşı karşıya kalıyor; eğer sürekli bir alım hareketi veya başka olumlu haberler devamlı olarak desteklenmezse, artış oranı sürdürülemez.
Bu nedenle, "coin alma" stratejisinin kısa vadede piyasa heyecanını artırabileceği halde, bunun şirketin uzun vadeli rekabet gücüne ve sürdürülebilir büyümeye dönüşüp dönüşmeyeceği hala belirsizliklerle doludur. Piyasa, yalnızca bir veya iki kez coin alarak ya da belirsiz "coin tutma planları" ile dikkat çekmeye çalışan takipçileri gerçekten tanımakta zorlanmaktadır.
Spekülatörler satışa mı başladı?
"Kripto alım değerleme" hikayesi devam ediyor, ancak bazı ana oyuncular sessizce kar elde etmeye başlamış görünüyor.
Strategy, bu "sonsuz büyüme" teorisinin yaratıcısı, iç yöneticileri ellerindeki $MSTR hisselerini sürekli olarak satıyor. SecForm 4.Com verilerine göre, 2023 yılının Haziran ayından bu yana, Strategy içindeki kişiler yoğun bir satış dönemine girmiş durumda. Protos'un raporuna göre, yalnızca son 90 gün içinde, yöneticiler toplamda 40 milyon dolar değerinde hisse sattı ve satış sayısı alım sayısının 10 katı.
Görsel kaynağı: secform 4.com
"Sol versiyonu mikro strateji" Upexi son zamanlarda baskı altında, şirket daha önce 1 milyon dolar finansman sağladı ve Sol hazinesini kurdu. Ancak, Upexi dün işlem sırasında %61.2'lik bir düşüş yaşadı, çünkü yatırımcılar 4.385.000 hisse senedini kaydettirerek sattı, bu da Nisan ayının başındaki toplam dolaşımdaki hisse senedi miktarına eşdeğerdir. (İlgili yazı: SOL 150 dolara geri döndü, Upexi "Solana versiyonu mikro strateji" olarak ortaya çıktı, sınırsız büyüme mı başlayacak?)
Diğer yandan, stablecoin ihraççısı Circle'ın halka arz sonrası hisse fiyatı bir ara 300 dolara kadar fırladı. Ancak halka arz öncesinde büyük destek veren Ark Invest, sürekli olarak satış yapıyor. Bilgilere göre, Ark Invest, Circle hisselerini peş peşe dört kez satarak, toplamda %36'dan fazla hisse azaltmış durumda.
"Coin satın almak" bir ambalaj, bir piyasa değeri aracı veya hatta temel soruların sorgulanmasından kaçınmanın bir anlatı kabuğu haline geldiğinde, bu durum, tüm işletmeler için "geçiş anahtarı" olma şansını kaybeder. Bugünün piyasası "finansal yapılandırma" için para harcamaya istekliyken, yarının piyasası belki de büyüme ve kârın gerçek sorgusuna geri dönecektir.
İkinci el piyasasındaki alım emirleri, mutlaka onaylanmış değildir; daha çok kısa vadeli spekülasyonun piyasa döngüsü olabilir.
Orijinal bağlantı