Powell'ın Kongre'deki duruşmasının ertesi günü: Gümrük tarifeleri eşi benzeri görülmemiş, enflasyon üzerindeki etkisi belirsiz, ticaret protokolleri Fed'in faiz indirimini düşünmesine neden olabilir.

Powell, ABD ekonomisinin çok güçlü olduğunu, mevcut yüksek tarifelerin modern bir örneği olmadığını, enflasyon üzerindeki etkisinin beklenenden daha büyük olabileceğini veya daha küçük olabileceğini belirtti, bu nedenle Federal Rezerv (FED) harekete geçmekte acele etmiyor.

Yazı: Li Dan

Kaynak: Wall Street Journal

Federal Rezerv (FED) para politikası ile ilgili "özel" Kongre duruşmasının ertesi günü, Federal Rezerv (FED) Başkanı Powell, faiz indirimine yönelik beklentileri yeniden gündeme getirdi. Faiz indirimine acele etmediklerini tekrar vurguladı, yüksek gümrük vergilerinin büyük belirsizlikler getirdiğini belirtti, ABD ekonomisinin çok güçlü olduğunu, belirsiz bir durumda yavaş hareket etmek için nedenler olduğunu ifade etti ve faiz indirimini tetikleyebilecek bazı faktörlere değindi.

Doğu Amerika saatiyle 25 Haziran Çarşamba günü yapılan Amerika Senatosu Bankacılık, Konut ve Kentsel İşler Komitesi oturumunda, Powell milletvekillerine gelecekteki ticaret anlaşmalarının Federal Rezerv'in faiz indirimini değerlendirmesine izin verebileceğini söyledi.

Trump yönetiminin politikaları hakkında Powell, Federal Rezerv (FED)'in geçen hafta yaptığı toplantı sonrası ekonomik görünüm (SEP) güncellemesinin, bir ölçüde ticaret politikalarının etkisini yansıttığını belirtti. Ancak gümrük vergileri oldukça yüksek, bu kadar yüksek gümrük vergileri önceki dönemlerde görülmemiştir ve gümrük vergilerinin enflasyonu nasıl etkileyeceğini tahmin etmek zordur. Belirsizlik dönemlerinde para politikalarını daha yavaş bir şekilde ilerletmek makuldür.

Enflasyon ile ilgili olarak Powell, stagflasyonun temel bir Amerika ekonomisi varsayımı olmadığını, ancak Federal Rezerv'in Amerika'daki fiyatları izlediğini belirtti. Zamanla, düzenlemenin enflasyonu da yavaşlatabileceğini ifade etti.

Mevcut yüksek gümrük tarifelerinin modern bir örneği yok, enflasyon üzerindeki etkisi önümüzdeki birkaç ay içinde kendini gösterecek.

Powell, ifade verirken, tarihi deneyim eksikliği nedeniyle Federal Rezerv (FED) yetkililerinin Trump yönetiminin ticaret politikalarının potansiyel etkilerini değerlendirmekte zorlandığını belirtti. "Bu konuda modern deneyim eksikliği var. Trump Başkanının ilk döneminde uygulanan gümrük tarifeleri, şu ankinin yalnızca altıda biri kadardı."

Tam da bu nedenle, geçmiş örneklerin eksikliği nedeniyle Federal Rezerv (FED) şu anda herhangi bir politika değişikliği yapma konusunda belirsizlik yaşıyor. Powell şöyle dedi:

"Bunun bu kadar zorlu olmasının nedenlerinden biri, modern bir emsal olmamasıdır; tahminlerimizde alçakgönüllü olmamız gerekiyor. Enflasyon iletiminin etkisi, düşündüğümüzden daha büyük veya daha küçük olabilir; bu yüzden acele etmiyoruz."

Powell, Federal Rezerv (FED)'in kimin büyük ölçüde gümrük vergilerini üstleneceğini ve gümrük vergilerinin ölçülen enflasyona nasıl yansıyacağını beklediğini ve gözlemlediğini söyledi.

Powell, Trump yönetiminin gümrük tarifelerinin önümüzdeki aylarda enflasyonu artırabileceğini düşünüyor.

Powell, makul bir beklentinin, tarifelerin belirli bir seviyede enflasyona neden olacağı olduğunu söyledi. Çoğu Federal Rezerv (FED) yetkilisinin bu yıl faiz indirimini desteklediğini belirtti ve Federal Rezerv'in önümüzdeki birkaç ay içinde enflasyondaki değişiklikleri gözlemlemek istediğini ifade etti.

"Gümrük vergileri bir miktar enflasyona yol açacak. Şu anda yok, ama önümüzdeki birkaç ay içinde kendini gösterecek."

Tüketicilerin bir kısmını gümrük vergisi ödemesi gerekebilir, önceden tahmin etmek zor. FED hala etkilerini belirlemeye çalışıyor, daha fazla veri bekleniyor.

Bu Salı Temsilciler Meclisi'ndeki bir duruşmada Powell, verilerin en azından bazı tarifelerin tüketiciler tarafından karşılanacağını gösterdiğini belirtti. O sırada, başlangıçta tarifeleri ödeyenin ithalatçılar olduğunu söyledi. Ancak zamanla, beş farklı katılımcının yükümlülüğü üstleneceğini ifade etti: üreticiler, ihracatçılar, perakendeciler ve tüketiciler.

Bu çarşamba Powell, Federal Rezerv (FED)'in hala tarife ile tüketici fiyatları üzerindeki etkisini belirlemeye çalıştığını söyledi. O şöyle dedi:

"Sorun şu ki, bu tarifelerin bedelini kim ödeyecek? Ne kadarı enflasyona yansıyacak? Dürüst olmak gerekirse, bunu önceden tahmin etmek çok zor."

Powell, tüketicilerin ithalat tarifelerinin maliyetinin bir kısmını üstlenmesi gerektiğini düşünüyor. Tarifelerin her yıl yüz milyarlarca dolarlık kayba yol açabileceğini belirtti, "bunun bir kısmını tüketiciler üstlenecek. Biz sadece daha fazla ilgili veri bekliyoruz."

Bazı Cumhuriyetçi senatörler Powell'ı eleştirerek gümrük vergilerini enflasyonun potansiyel bir tetikleyicisi olarak nitelendiriyor. Bu bağlamda, senatör Pete Ricketts, gümrük vergilerinin yalnızca fiyatları geçici olarak yükseltebileceğini, enflasyonu artırmayacağını düşünüyor.

Diğer bir milletvekili Bernie Moreno, Powell'ı siyasi önyargı ile suçlayarak, "Bu meseleyi mali açıdan mı yoksa siyasi açıdan mı ele aldığını düşünmelisin, çünkü tarifeleri sevmiyorsun" dedi. Powell yanıt vermedi.

Ancak, Powell, çoğu Federal Rezerv (FED) yetkilisinin bu yıl faiz indirimini desteklediğini yineledi. Ardından, gümrük tarifelerinin enflasyonu önemli ölçüde artırmayabileceğini söyledi.

Bu Salı günü Temsilciler Meclisi'ndeki duruşmada, Powell, tarifelerin enflasyona etkisinin beklentilerden daha az olabileceğini belirtti. Temmuz ayında faiz indirimi olasılığı sorulduğunda, Powell o gün, "Birçok yol mümkün," dedi; enflasyonun beklenenden daha güçlü olmayabileceği, enflasyonun düşmesi ve işgücü piyasanın zayıflamasının erken faiz indirimini gerektirebileceği anlamına gelebilir.

Nadir Finansal Sorunlar: Kongre, Öğrenci Kredisi Borçlarını Göz Önünde Bulundurmak Zorunda Görünüyor

Powell, daha önce Amerika hükümetinin mali açığını tanımlarken Amerika'nın mali yolunun sürdürülebilir olmadığını birçok kez ifade etti. Borçların ekonomik büyüme hızını aştığını söylediği için sürdürülebilir değil. Bu duruşmada, Powell yine hükümet borcundan bahsetti.

Powell, Federal Rezerv (FED) Para Politikası Komitesi FOMC'nin para politikası kararlarında, ABD federal hükümetinin borç sorununu dikkate almayacağını söyledi. Maliye politikası enflasyon baskısını artırabilir, ancak Federal Rezerv bu risk konusunda bir açıklama yapmayacak. ABD borcunun büyüklüğü, Federal Rezerv'in kendi görevlerini yerine getirmesini etkilemedi.

Powell genellikle mali politikalar hakkında yorum yapmaktan kaçınır. Ancak bu Çarşamba gerçekleşen oturumda, öğrenci kredileri hakkında nadir bir şekilde "istisna" yaptı.

Powell, öğrenci kredisi borcunun "görünüşe göre Kongre'nin dikkate alması gereken bir mesele olduğunu" belirtti. Bu tür borçlar, borçluların ekonomik aktivitelere tam katılım yeteneğini olumsuz etkileyerek genel ekonomiyi zayıflatabilir.

Powell şöyle dedi: "Farklı yatırımlar yapabilirsiniz, eğer kredinizi geri ödeyemezseniz iflas yoluyla kurtulabilirsiniz. Tek istisna öğrenci kredileridir. Bunun akıllıca bir ulusal politika olup olmadığını sormak istiyorum. Eğitime yatırım yapmak için borçlananlar, bizden (geri ödeme) muafiyet almazlar."

ABD Hazine piyasası iyi çalışıyor, likidite uygun, dolar hala küresel rezerv para.

Amerikan tahvil piyasasından bahseden Powell, tahvil piyasasının şu anda iyi bir performans sergilediğini, işlevlerin normal çalıştığını, piyasanın iyi işlediğini ve likiditenin uygun olduğunu belirtti.

Powell, doların hala küresel rezerv para birimi olduğunu düşünüyor. Doların aşırı değerlenip değerlenmediği konusunda bir görüş belirtmiyor, ancak bazı kişilerin doların değerinin yüksek olduğunu düşündüğünü belirtiyor.

Bu Salı Temsilciler Meclisi'ndeki duruşmada, Powell, doların küresel statüsünü savundu ve doların hâlâ birinci derecede güvenli para birimi olduğunu belirtti. Nisan ayında ABD Hazine tahvilleri piyasasındaki dalgalanmalar, doların bu konumuna zarar vermedi.

Teminat faizi ödeme mekanizmasının iptali bankalara para kazandırmayacak

Powell, bankaların Federal Rezerv'e yatırılan rezervlere faiz ödemeyi kaldırsa bile, bunun bankalara para kazandırmayacağını belirtti ve kıt rezerv sisteminin yeniden tesis edilmesinin zorlu olacağını ve piyasa dalgalanmalarına yol açabileceğini söyledi.

Powell, bank rezerv faiz ödemeleri mekanizmasının kaldırılması önerisini bahsetti ve "İnsanlar bunun para tasarrufu sağlayacağını hayal ediyor, ama gerçek böyle değil." dedi. "Eğer kıt rezerv dönemine geri dönmek istiyorsanız, bu uzun, engebeli ve çalkantılı bir yol olacak. Bu yoldan gitmeyi önermiyorum. Yeterli rezerv, yeterli likidite anlamına gelir, bu da bankaların kredi vermeye devam edebileceği anlamına gelir."

Amerikan Kongresi, 2006'dan önce yukarıda belirtilen mekanizmayı onayladı. Federal Rezerv (FED), ticari bankalara yatırılan rezervlere faiz ödemeye başladı. Bunun ardından, FED'in kısa vadeli faiz oranlarını kontrol etme politikalarından biri olan aşırı rezerv bakiyesi (IORB) doğdu. IORB, FED'in faiz koridorunun üst sınırını oluştururken, gecelik ters repo oranı (ON RRP) faiz koridorunun alt sınırını oluşturur.

Federal Rezerv (FED) merkezinin yenileme maliyetinin 2.5 milyar dolar olacağına dair haberler kışkırtıcı.

Son birkaç ayda, bazı medya kuruluşları, Federal Rezerv (FED) merkez binası Marriner S. Eccles'in yenileme çalışmalarının yaklaşık 2.5 milyar dolara mal olmasının beklendiğini bildirdi. Bu durum, Federal Rezerv (FED) üzerinde dışarıdan gelen eleştirilerin arttığı bir baskı oluşturdu. Daha önce hükümet verimliliği bürosunu (DOGE) yöneten Musk, bu projeyi özellikle gündeme getirerek, "Kesinlikle Federal Rezerv (FED)'in 2.5 milyar doları iç mimar tutmak için harcayıp harcamadığını gözden geçirmeliyiz. Bu gerçekten şaşırtıcı." dedi.

Bu Çarşamba yapılan duruşmada, bir milletvekili yukarıda belirtilen yenileme planını sorguladı. Powell, Federal Rezerv (FED)'in "kamusal fon yöneticisi olarak sorumluluklarını ciddiye aldığını, kimsenin tarihi bir binayı yenilemek istemediğini" söyledi. Ayrıca, genel merkez binasının ne güvenli ne de su geçirmez olduğunu, yenilemeye ihtiyaç duyduğunu ve bunun işinin halefine bırakılabileceğini belirtti.

Medya raporlarına göre, Marriner S. Eccles binasının erken planları arasında çatı bahçesi, su manzarası ve geliştirilmiş bir yönetici restoranı bulunmaktadır. Powell, bu çarşamba yapılan bir oturumda, bu raporların doğru olmadığını ve kışkırtıcı olduğunu belirtti.

Powell şöyle dedi: "Medya tarafından bildirilen tüm kışkırtıcı içerikler mevcut planlamada yer almıyor. VIP restoran yok, yeni mermer yok, özel asansör yok. Yeni su manzarası yok, petek yok, ayrıca çatı terası bahçesi de yok."