Криптовалюта、инфляция、облигации: руководство по инвестициям с учетом рисков на 2025 год

Год наполнен переменными. Сомнения возникают в том, что история искусственного интеллекта, которая ранее поддерживала американский фондовый рынок, ставится под сомнение; как влияние второго правительства Трампа повлияет на финансовое положение обычных американцев, и увидим ли мы снова инфляцию, вызывающую давление на акции и облигации, пока практически нет определенности. Чтобы помочь всем найти путь в этот неопределенный период, мы обратились к инвестиционным экспертам за советом по некоторым важным вопросам, с которыми столкнутся инвесторы в этом году. Хотя год несет риски, но при правильной стратегии он также может принести доход. (Предыдущий контекст: Федеральная резервная система опасается влияния тарифов на инфляцию и призывает к 'плавающим снижениям процентных ставок', а ФРС предупреждает: сокращение баланса может замедлиться или приостановиться) (Дополнительная информация: В последнем письме акционерам Баффет не упомянул криптовалюты! Наличные резервы достигли исторического максимума, но он все еще предпочитает инвестировать в акции) 1. Насколько велик риск существенного падения индекса S&P 500 в этом году? Как я могу подготовиться? Глава рынковых и инвестиционных стратегий в управлении активами J.P. Morgan Майкл Сембалест говорит, что в течение последних двух лет индекс S&P 500 вырос более чем на 20% в год, что происходило всего 10 раз с 1871 года. Сембалест предвидит рост фондового рынка к концу года, но также отмечает, что за это время могут случиться падения до 15%, что, по его словам, не является редким. За последние 100 лет индекс S&P 500 в 60 годах падал на 10% или более. Учитывая большую волатильность рынка, более правильным вопросом будет: когда вам понадобятся эти деньги? После каждого падения всегда наступал новый рост, поэтому если вы сможете снять прибыль через несколько лет, у вас не возникнет проблем. Также внимательно изучите вашу ассет-аллокацию. Простое владение индексом S&P 500 недостаточно, потому что десять крупнейших компаний (в основном технологические) составляют около двух пятых капитализации рынка, в то время как в 2000 году это соотношение было около четверти. Советник по ассет-аллокации в компании GMO Бен Инкер говорит, что разнообразный подход к инвестированию - это покупка фондов, отслеживающих весовые версии этого индекса, таких как ETF, где каждая компания приблизительно составляет 0,2% от его стоимости. Он говорит: 'С долгосрочной точки зрения, это хороший способ избежать переинвестирования в любую текущую инвестиционную горячую тему.' 2. Имеет ли смысл традиционное 60/40 портфельное инвестирование? На протяжении длительного времени финансовые планировщики рекомендовали использовать инвестиционный портфель на 60% акций и 40% облигаций, и за последние несколько десятилетий такой портфель обеспечивал неплохую доходность, при этом риск был значительно ниже, чем при одиночном владении акциями. Однако логика этого портфеля (то есть то, что при падении акций облигации вырастают, и наоборот) полностью потеряла силу в 2022 году. С ростом инфляции, решительным повышением ставок Федеральной резервной системы США акции и облигации понесли поражение. За последнее время акции и облигации США даже часто синхронизированно колеблются. Все больше управляющих инвестиционными портфелями рекомендуют распределить часть 60/40 портфеля в так называемые альтернативные активы - то есть частные ценные бумаги, которые не синхронизированы с общими рыночными активами. Увеличение этих активов может внести новый риск, но также может увеличить долгосрочную доходность. Главный инвестиционный офицер в управлении богатством в Банке Нью-Йорк Меллон Синед Колтон Грант говорит, что циклы компаний на рынке все более поздние, что означает, что инвесторы на публичных рынках упускают возможность получить более высокий доход на ранних этапах компании. 'Если у вас нет возможности продажи акций или рискованных инвестиций, вы упускаете возможность.' Она считает, что для повторения производительности 60/40 портфеля конца 1990-х годов активы частных ценных бумаг должны составлять примерно четверть портфеля. Не все разделяют эту точку зрения. Директор по многим активам в Morningstar Джейсон Кепхарт говорит, что добавление частных активов в 60/40 портфель 'увеличивает сложность и расходы, а также существуют определенные сомнения по поводу оценки'. Он говорит, что преимущество стратегии 60/40 заключается в ее простоте, что делает 'инвесторов более понятными и помогает им долгосрочно придерживаться этого портфеля'. 3. Если я боюсь риска, стоит ли инвестировать в американские облигации? Вернутся ли защитники облигаций? Защитники облигаций - это крупные инвесторы, требующие от облигаций государства более высокую доходность, чтобы выразить свое недовольство избыточными государственными расходами. Хотя детали новых планов правительства не ясны, люди опасаются ухудшения дефицита бюджета США в ближайшие годы, что может означать предстоящее повышение доходности государственных облигаций. В настоящее время доходность 10-летних государственных облигаций составляет около 4,6%, приближаясь к 18-летнему максимуму. Стоит ли инвесторам использовать эту возможность? Директор по стратегии налоговых фиксированных доходов в UBS Global Wealth Management Лесли Фальконио говорит, что до недавнего времени компания предпочитала фиксировать доходность 5-летних государственных облигаций. Однако она считает, что учитывая прогноз UBS, что экономический рост останется выше трендового уровня, но замедлится, и что инфляция снизится, при доходности 10-летних государственных облигаций около 4,8% - 5% это хорошая возможность для покупки. Что касается 30-летних государственных облигаций, она говорит: 'Учитывая текущую волатильность и неопределенность в политике, мы считаем, что на этом уровне доходности продление срока до 30 лет нецелесообразно, риск и доходность не соответствуют друг другу.' Конечно, для тех, у кого есть высокодоходные сберегательные счета или однолетние депозиты, доходность 4,6% может показаться не слишком высокой, так как эти продукты также могут обеспечить приблизительно такую же доходность. Но процентная ставка на сберегательном счете может измениться в любое время, и что касается депозита, при продлении через год не гарантируется получение такой же процентной ставки. 4. Как защитить свои активы от воздействия инфляции? Президент Трамп обещал 'победить инфляцию', но в то же время он продвигает повышение тарифов и снижение налогов, что может усилить инфляцию. Стратег инвестиционного портфеля в Morningstar Эми Арнотт говорит, что для инвесторов в возрасте от 20 до 30 лет инфляция, вероятно, не является основной озабоченностью, так как с течением времени заработная плата должна превысить инфляцию, а стоимость акций обычно растет быстрее инфляции. Арнотт считает, что 'в долгосрочной перспективе акции являются одним из лучших инструментов для борьбы с инфляцией.' Те, кто надеется на пенсию в ближайшие десять лет, могут рассмотреть специализированные инструменты для борьбы с инфляцией, такие как товары. Арнотт говорит, что диверсифицированный фонд товаров может включать нефть, природный газ, медь, золото, серебро, пшеницу и сою. Недавно такие фонды показывали плохие результаты, поэтому если выбирать один, Арнотт рекомендует сравнивать скорректированную по риску доходность подобных инвестиций, а не абсолютную производительность. Для пенсионеров или тех, кто планирует выйти на пенсию в ближайшем будущем (они не могут компенсировать инфляцию за счет повышения зарплаты), Арнотт рекомендует приобретение американских облигаций, индексированных по индексу потребительских цен (TIPS). Она рекомендует приобрести 5-летние и 10-летние TIPS, а не 30-летние, так как последние слишком рискованны для тех, кто не планирует держать их до истечения срока. 5. Следует ли мне включать криптовалюту в инвестиционный портфель? С появлением президента, который ранее выпускал Memecoin, и министра финансов Скотта Бессента, который раскрыл (и демпинг) свой криптовалютный фонд, криптовалюта становится все более популярной. Инвесторы теперь могут приобретать криптовалютные ETF, десятки миллиардов долларов поступили в созданный всего год назад фонд доверительного управления по биткойну iShares BTC (IBIT), что помогло поднять цену BTC на почти 60% в течение шести недель после дня выборов. Тем не менее, перспективы криптовалюты на долгосрочную перспективу все еще крайне неопределенны; например, недавно BTC...