Покша долгосрочно удерживает и увеличивает японскую торговую компанию. Есть ли у инвесторов возможность двойного заработка на акциях и валюте с ростом японской иены?

Инвесторы могут заработать на акциях и валюте?

Баффет распределяет средства Беркшир Хэтэвей

Уоррен Баффет в своем письме акционерам упоминает, что его компания Беркшир Хэтавэй владеет многими дочерними предприятиями, доля в которых составляет как минимум 80%, обычно 100%. Эти 189 компаний сходны с обычными акциями, но не идентичны им, общая стоимость которых составляет сотни миллиардов долларов, включая несколько редких драгоценностей, множество хороших, но не выдающихся предприятий, а также несколько подводящих итог разочаровывающих предприятий.

Кроме того, Berkshire Hathaway имеет небольшие доли в некоторых крупных известных предприятиях. Эти инвестиции в акции в основном сосредоточены в американских компаниях, но многие из них также имеют важные международные операции. К таким компаниям относятся Apple, American Express, Coca-Cola и Moody's. Баффет называет владение небольшими долями в этих крупных известных предприятиях, не требующим участия в операциях, с очень высокой доходностью инвестиций. На конец года общая рыночная стоимость долей Berkshire Hathaway в этих компаниях составляет 272 миллиарда долларов.

Для торгуемых акций изменение стратегии более просто, но из-за огромного масштаба Беркшира эта опция ограничена в гибкости. В отличие от этого, в случае холдинговых компаний Беркшир может непосредственно влиять на принятие решений, но гибкость в исправлении ошибок ниже, если только не сталкиваются с неразрешимыми проблемами, почти не продает холдинговые компании.

Кроме того, Баффет похвалил чудо капитализма в продвижении непрерывного роста общественного выпуска и заявил, что за свою 235-летнюю историю США продемонстрировали невиданные ранее успехи. Акционеры Беркшира участвовали в этом чуде, выбрав реинвестировать дивиденды, а не потреблять (, поскольку Беркшир за многие годы выплачивал дивиденд лишь один раз ), тем самым воспользовавшись магией долгосрочного составного роста для достижения непрерывного роста предприятия.

Фонд Покса показал превосходные результаты по годовой доходности в размере 19.9% в период с 1965 по 2024 год, в то время как годовая доходность индекса S&P 500 за тот же период составила 10.4%.

Беркшир Хэтхуэй планирует долгосрочное удержание японской торговой компании

С 2019 года июля Беркшир Хэтэуэй приобрел акции пяти японских компаний, а именно ITOCHU Иточу, Marubeni Марубени, Mitsubishi Мицубиси, Mitsui Мицуи и Sumitomo Сумитомо.

Эти пять компаний ранее привлекли внимание Беркшира низкими ценами на акции, при этом они имеют разнообразный бизнес, отличное развертывание капитала и более консервативную политику высшего руководства по оплате труда, за что они получили похвалу от Баффета и руководства Беркшира.

Беркшир Хэтэуэй планирует долгосрочное удержание этих компаний и обещает поддерживать их совет директоров. Изначально оговорено, что доля акций не превысит 10% для каждой компании, но с течением времени японские торговые компании согласились 'умеренно' увеличить этот предел, возможно, немного увеличив долю владения.

К концу 2024 года общая стоимость инвестиций Berkshire Hathaway в эти пять компаний составила 13,8 миллиарда долларов, а рыночная стоимость - 23,5 миллиарда долларов.

Валютный риск сложно управлять, Berkshire выпускает йеновые облигации для покупки акций

Поскольку инвестиции в японские акции требуют вложений в японские йены, но ранее Баффет упоминал, что прогнозировать курс валют очень сложно, а Беркшир не умеет предсказывать рыночные цены валют. Поэтому Беркшир обеспечивает финансирование большей части своих позиций в Японии путем выпуска йеновых облигаций. Эти облигации пользуются популярностью в Японии, и долгосрочная политика отрицательных процентных ставок в Японии значительно снижает затраты Беркшира на заемные средства.

Беркшир будет продолжать увеличивать заемные средства, рассчитанные в японских иенах, чтобы достичь эффекта валютной нейтральности. Несмотря на то, что Баффет и Грег не имеют мнения о будущих валютных трендах, они остаются удовлетворены текущей финансовой стратегией и ожидают, что годовой дивидендный доход к 2025 году составит примерно 8,12 миллиарда долларов, а процентные затраты по заемным средствам в японских иенах составят примерно 135 миллионов долларов.

Однако в соответствии с правилами GAAP, Баффетту необходимо периодически признавать в доходах прибыль или убыток от обмена, связанный с заимствованием иенов, на фоне укрепления доллара к иене (, по состоянию на конец прошлого года Беркшир Хэтвэй уже учла 23 миллиарда долларов чистой прибыли, полученной из-за укрепления доллара к иене, из которых 8,5 миллиарда долларов были зафиксированы в 2024 году.

Падение японской иены принесло прибыль Беркширу Хэтэвейу

На рисунке показаны тенденции японского фондового рынка с июля 2019 года по настоящее время. Индекс Nikkei 225 с тех пор вырос на 84%, но, с другой стороны, иена к доллару США также снизилась на 37% ). Фиолетово-красная линия - это тенденция USD/JPY, рост которой означает девальвацию иены (. Если просто инвестировать в японские акции в долларах, то девальвация курса поглотит более трети роста. Таким образом, Беркшир мудро использует выпуск японских облигаций для покупки акций.

Япония уже запустила цикл повышения процентных ставок. Есть ли у инвесторов возможность заработать на акциях и валюте?

Однако Япония, кажется, выбралась из потерянных тридцати лет. Недавно инфляция в Японии ускорилась выше ожиданий, поднимаясь со скоростью, не наблюдавшейся с лета 2023 года, и рынок ожидает, что Центральный банк Японии (BOJ) может повысить процентные ставки снова в июле. Курс доллара к японской иене (USD/JPY) опустился ниже отметки в 150, достигнутой в этом году, и иена имеет шанс продолжить укрепление. Это может принести двойную прибыль для инвесторов на японском фондовом рынке - как на фоне роста акций, так и на фоне укрепления иены?

)Япония продолжает уверенно расти, Центральный банк возможно повысит ставку в июле, доллар упал ниже 150( йен

Хотя японский фондовый рынок за последние полгода находится в фазе бокового движения, недавнее укрепление японской иены оказывает давление на экспортеров. С начала года индекс Nikkei 225 упал примерно на 2,93%, в то время как индекс MSCI Asia Pacific вырос примерно на 4,6%. Тем не менее, Berkshire Hathaway заявила, что будет держать японские акции в течение "десятилетий" и в настоящее время ищет другие способы сотрудничества с этими компаниями в будущем, что свидетельствует о сильной уверенности в японских корпорациях.

Обычные инвесторы, конечно, не могут выпускать иены, как Беркшир Хэтэуэй, но укрепление иены представляет собой также возможность для розничных инвесторов. Для тайваньских инвесторов, инвестиции в японские акции требуют сначала обмена имеющихся тайваньских долларов на иены, а затем обратного обмена иен на тайваньские доллары при продаже акций. Если иена укрепляется, есть возможность заработать как на акциях, так и на валютном курсе.

Доллар США к японской иене )USD/JPY( курс упал ниже уровня 150, следующая важная поддержка будет находиться около долгосрочного уровня шеи в районе 140. Хотя резкое укрепление иены может вызвать риск ликвидации арбитража, автор считает, что риск долгосрочного девальвации иены значительно снизился, и в будущем вероятность пошагового укрепления японской иены больше.

Повторный счет заказа может непосредственно покупать японские акции

Что касается способов покупки японских акций, помимо обычного приобретения японских фондов через банк, инвесторы, изучившие отдельные акции, также могут приобрести японские акции напрямую с использованием метода частичного поручения.

Инвесторы из Тайваня могут открыть счет с совместным управлением через брокера. Если у инвестора уже есть счет ценных бумаг на тайваньской бирже, то большинство из них могут непосредственно открыть совместный счет через платформу брокера. Однако поскольку торговля совместным управлением осуществляется по принципу хранения кольца, инвесторам необходимо обеспечить достаточное количество денег на счете по согласованной цене сделки ) плюс комиссии и прочие сборы ( для размещения ордера.

Счет для поставки может быть выбран в иностранной валюте или в тайваньской валюте. Если вы инвестор, который не совершает сделок часто, автор рекомендует начать с счета в тайваньской валюте, чтобы избежать процедуры обмена валюты и предварительного расчета комиссии; но если вы инвестор, который будет регулярно торговать акциями США или других стран, вы можете обменять валюту на счете, когда курс обмена низкий, чтобы, возможно, сэкономить на разнице в курсах обмена.

Кроме того, следует обратить внимание, что у сделок с множественными заказами обычно есть минимальный лимит комиссии, например, комиссия за японские акции в ГКСБ составляет 0,5%, минимальная плата за одну сделку - 3 000 иен, что означает, что если сумма заказа один раз не превышает 600 000 иен, взимается плата в размере 3 000 иен. Таким образом, сделки с множественными заказами по японским акциям подходят для долгосрочных инвестиций и инвесторов с большими суммами сделок. Те, кто хочет инвестировать небольшие суммы, могут рассмотреть соответствующие японские фонды.

Тайваньские брокеры часто предлагают совместные сделки по акциям США, Японии, Гонконга, Shanghai-Hong Kong Stock Connect и др., открыв один счет, можно инвестировать на нескольких рынках разных стран, что является удобным инвестиционным каналом для инвесторов, которым не требуется частая торговля.

)Как инвестировать в зарубежную компанию по стратегии накопления биткоинов? Что лучше: открыть зарубежный ценный бумаг или управляемый счет?(

Данный текст является личным мнением, а не инвестиционным советом. Пожалуйста, проведите свои собственные исследования (DYOR).

Эта статья появилась в Chain News ABMedia, сообщая, что Berkshire Hathaway долгосрочно удерживает и увеличивает долю в японской торговой компании, возможно ли инвесторам заработать на росте иены и акций?