Выкупаемый облигационный займ с микростратегией: 100% защита от падения цен, инвестиционная стратегия с доходностью до 147%

Компания MicroStrategy, которая самоутверждает себя как развивающуюся компанию BTC, объявила в пятницу о выкупе облигаций на сумму 1,05 миллиарда долларов, которые могут быть конвертированы в 2027 году. До 20 февраля обладатели облигаций могут выбрать конверсию по применимому курсу обмена, каждые 1 000 долларов основного капитала могут быть сконвертированы в 7,0234 обыкновенных акций класса A MicroStrategy, по цене конверсии 142,38 доллара за акцию.

Микростратегия выполняет 'Soft Call', доходность достигает 147%

Микростратегия (MSTR) торгуется по текущей цене 353,67 долларов США, а эти облигации-конверты были выпущены в феврале 2021 года, когда цена акций Микростратегии была 95,5 долларов США (восстановленная цена после разделения акций), а при условиях первоначального выпуска, Микростратегия может выкупить все или часть облигаций по «Мягкому звонку», что означает, что после февраля 2024 года она может выкупить все или часть облигаций по цене, соответствующей 100% выкупной стоимости капитала ожидаемой выкупной цены плюс накопленные и неоплаченные специальные проценты.

А инвесторы, покупавшие конвертируемые облигации, фактически приобрели опционы на акции MicroStrategy по цене 143,38 доллара за акцию, что на 50% превышает выпускную цену в 95,5 доллара. При расчете по цене закрытия в 353,67 доллара в пятницу отношение доходности составляет 147%, а также имеется защита от падения в 100%. Эти облигации не приносят доходности, но в случае несостоятельности MicroStrategy они останутся действительными до их погашения.