На прошлой неделе SEC официально объявила об обвинениях против Binance и Coinbase.Некоторые люди, наконец, надеются, что регулирующие органы официально вмешаются в различные серые области.Некоторые люди думают, что связанные торговые платформы могут обеспечить лучшую защиту инвесторов.Некоторые люди думают, что платформы и учреждения должны работать вместе, чтобы поддерживать экологический баланс рынка виртуальных активов…
Что касается масштаба будущего надзора, давайте послушаем анализ команды сестры Са.
Оставив в стороне «эгоизм» судебного преследования SEC или CFTC, давайте сначала рассмотрим потенциальные риски нерегулируемых платформ для торговли виртуальными активами:
Торговля одной рукой, создание рынка одной рукой: преувеличенный объем торгов, ложная ликвидность?
SEC на прошлой неделе выдвинула ряд обвинений против Binance и Coinbase, включая функции традиционных финансовых услуг, таких как биржи, брокеры и клиринговые агентства, но не выполнила требования закона. контроллер Binance также нарушил соответствующие правила регистрации функции.
Вполне возможно, что в условиях отсутствия правового регулирования и институционального надзора, независимо от того, определяется ли атрибут виртуальной валюты как товар, ценные бумаги или иное, когда платформа для торговли виртуальными активами переплетает транзакции, агентские, клиринговые и другие виды деятельности, он непрозрачен. Мощная операционная система позволяет ему манипулировать рынком и грабить пользователей.
Возьмем в качестве примера обвинения SEC против Binance:
Неназванный крупный маркет-мейкер Binance.US, Sigma Chain (также принадлежащий CZ), вероятно, осуществлял целенаправленную фиктивную торговлю:
CZ поручил BAM Trading (материнская компания Binance.US) сразиться с двумя маркет-мейкерами, которыми он владеет и управляет, Sigma Chain и Merit Peak, организациями, которыми управляют несколько сотрудников Binance, работающих под руководством Чанпэна Чжао. Merit Peak будет торговаться на платформе как минимум с 15 ноября 2019 года по 10 июня 2021 года. Sigma Chain является частым спот-трейдером на Binance US до апреля 2022 года, а также продолжает выступать в качестве контрагента для определенных услуг OTC, Convert и OCBS на Binance US. Деятельность Sigma Chain и Merit Peak на американской платформе Binance и их нераскрытые отношения с Changpeng Zhao и Binance связаны с конфликтом между финансовыми интересами Changpeng Zhao и интересами клиентов американской платформы Binance.
В 2021 году не менее 145 миллионов долларов было переведено из BAM Trading на счет Sigma Chain, а еще 45 миллионов долларов было переведено со счета трастовой компании B BAM Trading на счет Sigma Chain. С этого счета Sigma Chain потратила 11 миллионов долларов на яхту. Комиссия по ценным бумагам и биржам косвенно намекала, что яхта была приобретена путем хищения средств пользователей Binance.US, хотя никаких существенных доказательств представлено не было. Это обвинения SEC в том, что Binance манипулировала рынком посредством фиктивной торговли, чтобы искусственно создать иллюзию увеличения объема торгов, ликвидности и торгового интереса к соответствующим активам.
В то же время SEC обвинила BAM Trading и BAM Management в том, что они вводят в заблуждение клиентов Binance.US и инвесторов в акции, заставляя их поверить в то, что у них есть возможность отслеживать рынок, а также обнаруживать и предотвращать манипулятивную торговлю объемом торговли зашифрованными активами Binance.US. Заявление CZ в 2019 году о том, что кредит является основной конкурентоспособностью торговой платформы и что ложный объем торгов разрушит кредитную платформу, послужил отправной точкой для обвинений SEC в ложных заявлениях и введении инвесторов в заблуждение.
Ликвидность виртуальной платформы может быть проблемой
Крах FTX в прошлом году подтвердил высокий риск проблем с ликвидностью активов в рамках этой бизнес-модели.
FTX, как платформа для торговли виртуальными активами, утверждает, что она имеет комплексные и полные меры контроля рисков для защиты активов инвесторов. Однако крупнейшим клиентом FTX является Alameda, хедж-фонд, фактически контролируемый генеральным директором FTX Сэмом Бэнкманом-Фридом. Фонд смог частично замаскировать эту деятельность, потому что активы, которыми он торговал, никогда не касались его собственного баланса. Вместо того, чтобы держать какие-либо средства, Аламеда держит большое количество переоцененных неликвидных активов (таких как токен FTT, связанный с FTX). То есть Аламеда занял миллиарды долларов у пользователей FTX без какого-либо раскрытия информации и уклонения от мер по снижению рисков, а затем сделал ставки с высоким риском и высоким кредитным плечом, что в итоге привело к финансовым вливаниям и краху. В этом случае FTX на раннем этапе загнала платформу в ловушку ликвидности, смешав активы клиентов и незаконно присвоив их, а также связанные транзакции с Alamdeda.
Однако текущая ситуация с Binance и Coinbase может быть намного лучше, чем с FTX.Не только нет обвинений в финансовых преступлениях, таких как мошенничество, но и рынок виртуальной валюты относительно стабилен: согласно отчетам Fortune, цена акций Coinbase упала. на этой неделе падение примерно на 13%; Биткойн Цена по-прежнему торгуется около 27 000 долларов с понедельника по пятницу на прошлой неделе, и другие основные криптовалюты также торгуются более стабильно.
Инвесторам сложно декларировать свои права по закону
FTX, Binance и т. д. смешивали активы компаний со средствами клиентов для фальсификации объемов транзакций, частных инвестиций и т. д., что, несомненно, заставляло рядовых инвесторов в одностороннем порядке нести высокие риски сделок. Однако, когда платформа незаконно присваивает пользовательские активы из-за мошенничества или небрежности или замораживает пользовательские активы по причинам, связанным с платформой, юридическая природа трансграничных транзакций и виртуальных валют делает применение закона неясным, а отсутствие надзора затрудняет для инвесторов, чтобы иметь сильные средства, Платформа торговли виртуальными активами глобальной торговой сети конкурирует и получает компенсацию.
Будущие возможности и направления надзора
Когда суды США вынесли решение о преступлениях, совершенных Binance и Coinbase, природа виртуальной валюты стала неизбежным вопросом. Только когда будет установлено, что виртуальные валюты являются «товарами» или «ценными бумагами» или подпадают под действие других определений, могут применяться соответствующие законы.
Согласно CNBC, CCO Coinbase отреагировала на иск SEC следующим образом: «В отсутствие четких правил индустрии цифровых активов SEC полагается на единственный метод правоприменения, который наносит ущерб экономической конкурентоспособности Соединенных Штатов и публично к соблюдению, как Coinbase.Компания... (столкнувшись с трудностями регулирования) решение состоит в том, чтобы установить справедливые правила, чтобы сделать отрасль более прозрачной и справедливой, а не в судебном порядке (для расширения правового толкования).Тем временем мы продолжим вести наш бизнес в обычном режиме».
Согласно заявлению на своем официальном сайте, Binance считает, что SEC пытается в одностороннем порядке определить структуру рынка виртуальной валюты, обозначив определенные токены и услуги как ценные бумаги. Вместо этого шаг SEC — это стремление конкурировать с другими регулирующими органами (например, CFTC) за юрисдикцию виртуальных активов, в то время как защита инвесторов не является приоритетом.
Согласно анализу New York Times, не все законодатели США чувствуют необходимость срочно принимать законы в сфере торговли виртуальными активами, и регулирование также будет долгим и медленным процессом. Правоприменительные действия, скорее всего, будут предприняты до принятия соответствующего законодательства, в то время как такие острые вопросы, как квалификация, могут быть решены в первую очередь федеральными судами. Однако с точки зрения отрасли этот непрямой путь в конечном итоге может оказаться успешным. Верховный суд США продемонстрировал готовность ограничить полномочия агентства, и лоббисты криптовалюты хорошо осведомлены о последствиях. В следующем сроке судьи пересмотрят действующую доктрину подчинения судов профессиональным институтам, что может еще больше ограничить исполнительную власть.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Есть ли еще серая зона в зашифрованных активах после «исправления» SEC?
На прошлой неделе SEC официально объявила об обвинениях против Binance и Coinbase.Некоторые люди, наконец, надеются, что регулирующие органы официально вмешаются в различные серые области.Некоторые люди думают, что связанные торговые платформы могут обеспечить лучшую защиту инвесторов.Некоторые люди думают, что платформы и учреждения должны работать вместе, чтобы поддерживать экологический баланс рынка виртуальных активов…
Что касается масштаба будущего надзора, давайте послушаем анализ команды сестры Са.
Оставив в стороне «эгоизм» судебного преследования SEC или CFTC, давайте сначала рассмотрим потенциальные риски нерегулируемых платформ для торговли виртуальными активами:
Торговля одной рукой, создание рынка одной рукой: преувеличенный объем торгов, ложная ликвидность?
SEC на прошлой неделе выдвинула ряд обвинений против Binance и Coinbase, включая функции традиционных финансовых услуг, таких как биржи, брокеры и клиринговые агентства, но не выполнила требования закона. контроллер Binance также нарушил соответствующие правила регистрации функции.
Вполне возможно, что в условиях отсутствия правового регулирования и институционального надзора, независимо от того, определяется ли атрибут виртуальной валюты как товар, ценные бумаги или иное, когда платформа для торговли виртуальными активами переплетает транзакции, агентские, клиринговые и другие виды деятельности, он непрозрачен. Мощная операционная система позволяет ему манипулировать рынком и грабить пользователей.
Возьмем в качестве примера обвинения SEC против Binance:
Неназванный крупный маркет-мейкер Binance.US, Sigma Chain (также принадлежащий CZ), вероятно, осуществлял целенаправленную фиктивную торговлю:
CZ поручил BAM Trading (материнская компания Binance.US) сразиться с двумя маркет-мейкерами, которыми он владеет и управляет, Sigma Chain и Merit Peak, организациями, которыми управляют несколько сотрудников Binance, работающих под руководством Чанпэна Чжао. Merit Peak будет торговаться на платформе как минимум с 15 ноября 2019 года по 10 июня 2021 года. Sigma Chain является частым спот-трейдером на Binance US до апреля 2022 года, а также продолжает выступать в качестве контрагента для определенных услуг OTC, Convert и OCBS на Binance US. Деятельность Sigma Chain и Merit Peak на американской платформе Binance и их нераскрытые отношения с Changpeng Zhao и Binance связаны с конфликтом между финансовыми интересами Changpeng Zhao и интересами клиентов американской платформы Binance.
В 2021 году не менее 145 миллионов долларов было переведено из BAM Trading на счет Sigma Chain, а еще 45 миллионов долларов было переведено со счета трастовой компании B BAM Trading на счет Sigma Chain. С этого счета Sigma Chain потратила 11 миллионов долларов на яхту. Комиссия по ценным бумагам и биржам косвенно намекала, что яхта была приобретена путем хищения средств пользователей Binance.US, хотя никаких существенных доказательств представлено не было. Это обвинения SEC в том, что Binance манипулировала рынком посредством фиктивной торговли, чтобы искусственно создать иллюзию увеличения объема торгов, ликвидности и торгового интереса к соответствующим активам.
В то же время SEC обвинила BAM Trading и BAM Management в том, что они вводят в заблуждение клиентов Binance.US и инвесторов в акции, заставляя их поверить в то, что у них есть возможность отслеживать рынок, а также обнаруживать и предотвращать манипулятивную торговлю объемом торговли зашифрованными активами Binance.US. Заявление CZ в 2019 году о том, что кредит является основной конкурентоспособностью торговой платформы и что ложный объем торгов разрушит кредитную платформу, послужил отправной точкой для обвинений SEC в ложных заявлениях и введении инвесторов в заблуждение.
Ликвидность виртуальной платформы может быть проблемой
Крах FTX в прошлом году подтвердил высокий риск проблем с ликвидностью активов в рамках этой бизнес-модели.
FTX, как платформа для торговли виртуальными активами, утверждает, что она имеет комплексные и полные меры контроля рисков для защиты активов инвесторов. Однако крупнейшим клиентом FTX является Alameda, хедж-фонд, фактически контролируемый генеральным директором FTX Сэмом Бэнкманом-Фридом. Фонд смог частично замаскировать эту деятельность, потому что активы, которыми он торговал, никогда не касались его собственного баланса. Вместо того, чтобы держать какие-либо средства, Аламеда держит большое количество переоцененных неликвидных активов (таких как токен FTT, связанный с FTX). То есть Аламеда занял миллиарды долларов у пользователей FTX без какого-либо раскрытия информации и уклонения от мер по снижению рисков, а затем сделал ставки с высоким риском и высоким кредитным плечом, что в итоге привело к финансовым вливаниям и краху. В этом случае FTX на раннем этапе загнала платформу в ловушку ликвидности, смешав активы клиентов и незаконно присвоив их, а также связанные транзакции с Alamdeda.
Однако текущая ситуация с Binance и Coinbase может быть намного лучше, чем с FTX.Не только нет обвинений в финансовых преступлениях, таких как мошенничество, но и рынок виртуальной валюты относительно стабилен: согласно отчетам Fortune, цена акций Coinbase упала. на этой неделе падение примерно на 13%; Биткойн Цена по-прежнему торгуется около 27 000 долларов с понедельника по пятницу на прошлой неделе, и другие основные криптовалюты также торгуются более стабильно.
Инвесторам сложно декларировать свои права по закону
FTX, Binance и т. д. смешивали активы компаний со средствами клиентов для фальсификации объемов транзакций, частных инвестиций и т. д., что, несомненно, заставляло рядовых инвесторов в одностороннем порядке нести высокие риски сделок. Однако, когда платформа незаконно присваивает пользовательские активы из-за мошенничества или небрежности или замораживает пользовательские активы по причинам, связанным с платформой, юридическая природа трансграничных транзакций и виртуальных валют делает применение закона неясным, а отсутствие надзора затрудняет для инвесторов, чтобы иметь сильные средства, Платформа торговли виртуальными активами глобальной торговой сети конкурирует и получает компенсацию.
Будущие возможности и направления надзора
Когда суды США вынесли решение о преступлениях, совершенных Binance и Coinbase, природа виртуальной валюты стала неизбежным вопросом. Только когда будет установлено, что виртуальные валюты являются «товарами» или «ценными бумагами» или подпадают под действие других определений, могут применяться соответствующие законы.
Согласно CNBC, CCO Coinbase отреагировала на иск SEC следующим образом: «В отсутствие четких правил индустрии цифровых активов SEC полагается на единственный метод правоприменения, который наносит ущерб экономической конкурентоспособности Соединенных Штатов и публично к соблюдению, как Coinbase.Компания... (столкнувшись с трудностями регулирования) решение состоит в том, чтобы установить справедливые правила, чтобы сделать отрасль более прозрачной и справедливой, а не в судебном порядке (для расширения правового толкования).Тем временем мы продолжим вести наш бизнес в обычном режиме».
Согласно заявлению на своем официальном сайте, Binance считает, что SEC пытается в одностороннем порядке определить структуру рынка виртуальной валюты, обозначив определенные токены и услуги как ценные бумаги. Вместо этого шаг SEC — это стремление конкурировать с другими регулирующими органами (например, CFTC) за юрисдикцию виртуальных активов, в то время как защита инвесторов не является приоритетом.
Согласно анализу New York Times, не все законодатели США чувствуют необходимость срочно принимать законы в сфере торговли виртуальными активами, и регулирование также будет долгим и медленным процессом. Правоприменительные действия, скорее всего, будут предприняты до принятия соответствующего законодательства, в то время как такие острые вопросы, как квалификация, могут быть решены в первую очередь федеральными судами. Однако с точки зрения отрасли этот непрямой путь в конечном итоге может оказаться успешным. Верховный суд США продемонстрировал готовность ограничить полномочия агентства, и лоббисты криптовалюты хорошо осведомлены о последствиях. В следующем сроке судьи пересмотрят действующую доктрину подчинения судов профессиональным институтам, что может еще больше ограничить исполнительную власть.