Я помню, когда звонок пришёл в 2 часа ночи. Друг и сооснователь, очень напряжённый, спросил, стоит ли им запускать токен сейчас или подождать ещё шесть месяцев. Определить лучшее время для запуска токена стало сложнее, чем когда-либо. Три года назад это казалось простым для многих. Запустить быстро, создать хайп и прокатиться на волне. Но сегодня такой подход быстро убивает проекты и иногда целые компании.
Резюме
Времена, когда запуск токена основывался только на хайпе, прошли. В прошлых циклах проекты собирали миллионы на основании белых книг и обещаний, часто не имея продукта на горизонте — но эта модель рухнула под собственным весом.
Сегодняшний рынок меняет правила игры. Инвесторы требуют доказанной полезности, реальных пользователей и доходов до того, как токен выйдет на рынок, что делает запуски скорее похожими на традиционные IPO, чем на спекулятивные ставки.
Успешные проекты теперь сначала создают продукт, а затем используют токены в качестве ускорителей роста — вознаграждая держателей долей дохода, скидками на сборы или выкупами, связанными с фактическими показателями бизнеса.
Примеры, такие как Hyperliquid, Pendle и Pump.fun, доказывают, что различные стратегии запуска могут работать — но только при поддержке реального принятия и устойчивых денеж流.
Ландшафт токенов стал более зрелым. В следующей главе web3 строители, которые завоюют доверие до того, как начнут продавать спекуляции, будут владеть будущим.
Что изменилось? Индустрия кардинально изменилась, и теперь как обычные инвесторы, так и венчурные капиталисты, а также учреждения ищут коммерческую полезность и ценность, а не спекулятивный хайп.
«Дикий Запад» ранних запусков токенов
В предыдущих циклах запуск токена был относительно простым. Проекты писали белую книгу, обещая революционные технологии, создавали огромный ажиотаж, запускали свой токен и собирали миллионы долларов на основе спекуляций, разбираясь с продуктом позже.
С учетом того, что индустрия находится на начальной стадии, и ограниченное количество проектов борется за внимание, это работало для многих. Были созданы сложные токеномические документы и структуры управления для продуктов, которые не существовали. Команды собирали миллионы на основе презентаций PowerPoint.
Vaulta ( ранее EOS) собрала 4,1 миллиарда долларов за годовой ICO, обещая высокомасштабируемую блокчейн платформу. Filecoin собрала 205 миллионов долларов на основе создания децентрализованной системы хранения. Kik собрала почти 100 миллионов долларов для токена, который будет поддерживать будущее "цифровой экономики" в экосистеме Kin. Это всего лишь три примера из моря тысяч.
Иногда это работало. Но часто нет, и обратная модель начала ломаться, что привело к негативному восприятию термина первичное предложение монет. Во-первых, проекты часто никогда не находили реальных пользователей, создавая продукты, которые никому не нужны, или, что еще хуже, не создавая ничего вообще. Во-вторых, даже команды, которые генерировали доход, забывали о держателях токенов, и токен становился отключенным от бизнес-успеха.
Даже хорошо финансируемые проекты с поддержкой знаменитостей испытывали трудности с поддержанием интереса более чем на несколько дней. Некоторые команды тратили сотни тысяч на кампании с влиятельными лицами, которые поднимали цену их токена на 48 часов. Проблема в том, что многие проекты одновременно проводили такие кампании, что сделать прорыв сквозь шум было почти невозможно.
Но, возможно, более важно то, что количество запусков токенов взорвалось. CoinMarketCap отслеживает более 18 000 криптовалют, при этом некоторые оценки ставят общее количество токенов на уровне 37 миллионов. Это огромный скачок в конкуренции за одно и то же внимание инвесторов, которое может быть более избирательным, чем когда-либо. Одного хайпа теперь недостаточно.
Эра коммерческой полезности
Сегодняшний ландшафт запуска токенов совершенно отличается и иногда может напоминать IPO в традиционных финансах (TradFi). Обратная модель была перевернута с ног на голову, и инвесторы в первую очередь ищут полезность и реальную коммерческую ценность, а не ажиотаж вокруг спекулятивных технологий будущего и прибыли.
Лучшие проекты не сосредотачиваются на том, чтобы превзойти своих конкурентов в хайпе; они сосредотачиваются на том, чтобы превзойти их в построении. Они создают продукты, которые люди используют ежедневно, поддерживаемые денежными потоками, которые оправдывают оценки токенов через фундаментальный анализ. Токены затем запускаются как ускоритель роста.
Этот сдвиг вынудил инновации в том, как токены создают ценность для держателей. Простых прав управления из предыдущих циклов больше недостаточно. Распределение доходов с стекингом, скидки на комиссии для долгосрочных держателей и программы выкупа протокола с использованием сетевых сборов стали нормой. В результате получается более здоровая экосистема, где владение токенами означает владение частью реального бизнеса.
Hyperliquid создала прибыльную биржу с объемом торгов в $250 миллиардов, которая генерировала $55 миллионов ежемесячного дохода до появления их токена. Затем они сделали нечто беспрецедентное с их запуском. Никакой аллокации внешним венчурным капиталистам — 33% было аirdropped пользователям, и 31% было зарезервировано для вознаграждений сообщества.
Pendle создал платформу для торговли фьючерсной доходностью на DeFi-протоколах, и никому не было интересно их токен, пока они не сгенерировали $4 миллиона ежемесячного дохода и $5 миллиардов общей заблокированной стоимости. Aave был похож на их доход от кредитования, наряду с Uniswap с его объемом транзакций. Эти метрики нельзя подделать или создать с помощью маркетинговых кампаний.
Некоторые избранные проекты могут сочетать старую школу хайпа с новыми фундаментальными основами. Pump.fun является одним из таких. Они создали сильное соответствие продукта и рынка, выпустив более 11 миллионов токенов на своей платформе, что принесло 400 миллионов долларов дохода.
Но затем они выбрали традиционный запуск в стиле ICO одновременно на шести биржах, продав 33% токенов по цене $0.004 за каждый. У них также была относительно высокая доля команды и инвесторов. Но, в отличие от чисто спекулятивных токенов, Pump.fun имел доказанные источники дохода и принятие пользователями.
Дорога впереди
Что делает эти случаи интересными, так это их различный подход к одному и тому же принципу. Все три создали реальные бизнесы до токенов. Pendle выбрал постепенное распределение, Hyperliquid поставил приоритет на собственность сообщества, а Pump.fun стремился к максимальному вниманию рынка через координированные запуски обменов.
В полном контрасте с предыдущими циклами рынок вознаграждает строителей, которые доказывают свою ценность прежде, чем искать спекуляции. Это глубокая зрелость рынка и, в некотором смысле, напоминает IPO, которые мы видим в TradiFi.
Хотя web3 предлагает более инклюзивное будущее, чем TradiFi, мы определенно можем взять лучшие части прошлого с собой в будущее.
Игнасио Паломера является основателем и генеральным директором Bondex, профессиональной сети и платформы управления талантами в web3. Имея выдающийся опыт работы в инвестиционном банкинге, включая значительный срок работы в качестве аналитика по слияниям и поглощениям в HSBC Global Banking and Markets, Игнасио приносит глубокое понимание финансовых систем и стратегических операций в развивающийся ландшафт web3. Под руководством Игнасио Bondex быстро вырос и привлек миллионы загрузок и активных пользователей, которые могут зарабатывать от 4,000 до 10,000 долларов за рекомендации по трудоустройству с дополнительными токенами, в корне переосмысливая, как индивидуумы обмениваются временем, деньгами и навыками в формате peer-to-peer.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Создание бизнеса, а не просто шумихи, определяет запуск токенов
Я помню, когда звонок пришёл в 2 часа ночи. Друг и сооснователь, очень напряжённый, спросил, стоит ли им запускать токен сейчас или подождать ещё шесть месяцев. Определить лучшее время для запуска токена стало сложнее, чем когда-либо. Три года назад это казалось простым для многих. Запустить быстро, создать хайп и прокатиться на волне. Но сегодня такой подход быстро убивает проекты и иногда целые компании.
Резюме
Что изменилось? Индустрия кардинально изменилась, и теперь как обычные инвесторы, так и венчурные капиталисты, а также учреждения ищут коммерческую полезность и ценность, а не спекулятивный хайп.
«Дикий Запад» ранних запусков токенов
В предыдущих циклах запуск токена был относительно простым. Проекты писали белую книгу, обещая революционные технологии, создавали огромный ажиотаж, запускали свой токен и собирали миллионы долларов на основе спекуляций, разбираясь с продуктом позже.
С учетом того, что индустрия находится на начальной стадии, и ограниченное количество проектов борется за внимание, это работало для многих. Были созданы сложные токеномические документы и структуры управления для продуктов, которые не существовали. Команды собирали миллионы на основе презентаций PowerPoint.
Vaulta ( ранее EOS) собрала 4,1 миллиарда долларов за годовой ICO, обещая высокомасштабируемую блокчейн платформу. Filecoin собрала 205 миллионов долларов на основе создания децентрализованной системы хранения. Kik собрала почти 100 миллионов долларов для токена, который будет поддерживать будущее "цифровой экономики" в экосистеме Kin. Это всего лишь три примера из моря тысяч.
Иногда это работало. Но часто нет, и обратная модель начала ломаться, что привело к негативному восприятию термина первичное предложение монет. Во-первых, проекты часто никогда не находили реальных пользователей, создавая продукты, которые никому не нужны, или, что еще хуже, не создавая ничего вообще. Во-вторых, даже команды, которые генерировали доход, забывали о держателях токенов, и токен становился отключенным от бизнес-успеха.
Даже хорошо финансируемые проекты с поддержкой знаменитостей испытывали трудности с поддержанием интереса более чем на несколько дней. Некоторые команды тратили сотни тысяч на кампании с влиятельными лицами, которые поднимали цену их токена на 48 часов. Проблема в том, что многие проекты одновременно проводили такие кампании, что сделать прорыв сквозь шум было почти невозможно.
Но, возможно, более важно то, что количество запусков токенов взорвалось. CoinMarketCap отслеживает более 18 000 криптовалют, при этом некоторые оценки ставят общее количество токенов на уровне 37 миллионов. Это огромный скачок в конкуренции за одно и то же внимание инвесторов, которое может быть более избирательным, чем когда-либо. Одного хайпа теперь недостаточно.
Эра коммерческой полезности
Сегодняшний ландшафт запуска токенов совершенно отличается и иногда может напоминать IPO в традиционных финансах (TradFi). Обратная модель была перевернута с ног на голову, и инвесторы в первую очередь ищут полезность и реальную коммерческую ценность, а не ажиотаж вокруг спекулятивных технологий будущего и прибыли.
Лучшие проекты не сосредотачиваются на том, чтобы превзойти своих конкурентов в хайпе; они сосредотачиваются на том, чтобы превзойти их в построении. Они создают продукты, которые люди используют ежедневно, поддерживаемые денежными потоками, которые оправдывают оценки токенов через фундаментальный анализ. Токены затем запускаются как ускоритель роста.
Этот сдвиг вынудил инновации в том, как токены создают ценность для держателей. Простых прав управления из предыдущих циклов больше недостаточно. Распределение доходов с стекингом, скидки на комиссии для долгосрочных держателей и программы выкупа протокола с использованием сетевых сборов стали нормой. В результате получается более здоровая экосистема, где владение токенами означает владение частью реального бизнеса.
Hyperliquid создала прибыльную биржу с объемом торгов в $250 миллиардов, которая генерировала $55 миллионов ежемесячного дохода до появления их токена. Затем они сделали нечто беспрецедентное с их запуском. Никакой аллокации внешним венчурным капиталистам — 33% было аirdropped пользователям, и 31% было зарезервировано для вознаграждений сообщества.
Pendle создал платформу для торговли фьючерсной доходностью на DeFi-протоколах, и никому не было интересно их токен, пока они не сгенерировали $4 миллиона ежемесячного дохода и $5 миллиардов общей заблокированной стоимости. Aave был похож на их доход от кредитования, наряду с Uniswap с его объемом транзакций. Эти метрики нельзя подделать или создать с помощью маркетинговых кампаний.
Некоторые избранные проекты могут сочетать старую школу хайпа с новыми фундаментальными основами. Pump.fun является одним из таких. Они создали сильное соответствие продукта и рынка, выпустив более 11 миллионов токенов на своей платформе, что принесло 400 миллионов долларов дохода.
Но затем они выбрали традиционный запуск в стиле ICO одновременно на шести биржах, продав 33% токенов по цене $0.004 за каждый. У них также была относительно высокая доля команды и инвесторов. Но, в отличие от чисто спекулятивных токенов, Pump.fun имел доказанные источники дохода и принятие пользователями.
Дорога впереди
Что делает эти случаи интересными, так это их различный подход к одному и тому же принципу. Все три создали реальные бизнесы до токенов. Pendle выбрал постепенное распределение, Hyperliquid поставил приоритет на собственность сообщества, а Pump.fun стремился к максимальному вниманию рынка через координированные запуски обменов.
В полном контрасте с предыдущими циклами рынок вознаграждает строителей, которые доказывают свою ценность прежде, чем искать спекуляции. Это глубокая зрелость рынка и, в некотором смысле, напоминает IPO, которые мы видим в TradiFi.
Хотя web3 предлагает более инклюзивное будущее, чем TradiFi, мы определенно можем взять лучшие части прошлого с собой в будущее.
! Игнасио Паломера
Игнасио Паломера
Игнасио Паломера является основателем и генеральным директором Bondex, профессиональной сети и платформы управления талантами в web3. Имея выдающийся опыт работы в инвестиционном банкинге, включая значительный срок работы в качестве аналитика по слияниям и поглощениям в HSBC Global Banking and Markets, Игнасио приносит глубокое понимание финансовых систем и стратегических операций в развивающийся ландшафт web3. Под руководством Игнасио Bondex быстро вырос и привлек миллионы загрузок и активных пользователей, которые могут зарабатывать от 4,000 до 10,000 долларов за рекомендации по трудоустройству с дополнительными токенами, в корне переосмысливая, как индивидуумы обмениваются временем, деньгами и навыками в формате peer-to-peer.